Lunedì l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e registrando il massimo settimanale, sostenuto dalla continua pressione al ribasso sulla valuta statunitense in vista di una settimana ricca di dati negli Stati Uniti.

Dopo la prima riunione di politica monetaria dell'anno della Banca centrale europea, le aspettative di un taglio dei tassi a marzo si sono attenuate, nonostante il recente rallentamento delle pressioni inflazionistiche.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito rispetto al dollaro di oltre lo 0,35% a 1,1854 dollari, il livello più alto in una settimana, in rialzo rispetto all'apertura della giornata a 1,1810 dollari, e ha registrato un minimo di sessione a 1,1809 dollari.

Venerdì l'euro ha chiuso in rialzo dello 0,3% rispetto al dollaro, il primo guadagno in tre sessioni, nell'ambito di una ripresa dal minimo di due settimane a 1,1766 dollari.

Nell'ultima settimana, l'euro ha perso lo 0,3% rispetto al dollaro, segnando il suo primo calo settimanale in tre settimane, a causa della correzione e delle prese di profitto dai massimi degli ultimi cinque anni.

dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,35%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione della continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Il calo è dovuto alla pressione negativa esercitata da un controllo più rigoroso sulla spesa in conto capitale da parte delle principali aziende tecnologiche, dai crescenti timori di una rivoluzione causata dall'intelligenza artificiale nel settore del software e dalle pressioni legate alla liquidità e ai margini legati all'oro e all'argento.

La debolezza del dollaro arriva all'inizio di una settimana in cui saranno pubblicati diversi dati chiave dagli Stati Uniti, tra cui le vendite al dettaglio, i dati sull'inflazione e il rapporto sull'occupazione, in ritardo, previsto per mercoledì.

tassi di interesse europei

La Banca centrale europea ha mantenuto invariati i suoi principali tassi di interesse la scorsa settimana al 2,15%, il livello più basso da ottobre 2022, segnando la quinta riunione consecutiva senza modifiche.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che la banca "non si impegna in anticipo su un percorso specifico per i tassi", sottolineando che la decisione di marzo dipenderà interamente dai dati che arriveranno nelle prossime settimane.

Lagarde ha aggiunto che la BCE sta monitorando attentamente il tasso di cambio dell'euro, sottolineando che l'attuale forza della valuta contribuisce a contenere l'inflazione importata e potrebbe favorire il raggiungimento degli obiettivi senza la necessità di un ulteriore inasprimento.

Dopo la riunione, i mercati monetari hanno rivalutato le aspettative, con la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BCE a marzo scesa dal 50% al 30%.

Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, la disoccupazione e i salari dell'Eurozona per rivalutare tali aspettative.

Lunedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, avviandosi verso il suo primo guadagno in sette giorni rispetto al dollaro statunitense, nel tentativo di riprendersi dal minimo di tre settimane registrato nelle prime contrattazioni di questa settimana, sostenuto da una notevole attività di acquisto al ribasso.

La mossa è supportata anche dalle crescenti preoccupazioni circa un possibile intervento delle autorità monetarie giapponesi a sostegno della valuta locale, che controbilancia l'impatto della schiacciante vittoria elettorale del partito al governo guidato dal primo ministro Sanae Takaichi.

Il Partito Liberal Democratico al potere, guidato da Takaichi, ha ottenuto una schiacciante vittoria alle elezioni della Camera dei rappresentanti di domenica, sostenuto dalle promesse di alleviare la pressione sui costi della vita delle famiglie giapponesi e di accelerare gli sforzi di stimolo economico.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è sceso rispetto allo yen dello 0,6% a 156,20, dalla chiusura di venerdì a 157,18, e ha registrato un massimo intraday a 157,66, il livello più alto dal 23 gennaio.

Lo yen ha chiuso venerdì in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando la sesta perdita giornaliera consecutiva, trainata dalle speculazioni legate alle elezioni in Giappone.

La scorsa settimana lo yen ha perso l'1,6% rispetto al dollaro, la prima perdita settimanale in tre settimane e il calo settimanale più ampio da luglio 2025.

Vittoria schiacciante

Il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha ottenuto una storica vittoria schiacciante alle elezioni generali di domenica, rafforzando la sua presa sul potere e conferendole un forte mandato per portare avanti il suo programma politico ed economico.

Il Partito Liberal Democratico si è assicurato da solo 316 seggi sui 465 della Camera dei rappresentanti, il numero più alto di seggi per il partito dalla sua fondazione nel 1955.

Con questo risultato, il partito detiene da solo una maggioranza di due terzi, che gli consente di approvare leggi e bilanci anche se respinti dalla camera alta, aprendo la strada a importanti emendamenti costituzionali.

Con il suo nuovo partner, il Japan Innovation Party, che ha vinto 36 seggi, il totale dei seggi della coalizione al governo è salito a 352.

L'alleanza centrista di opposizione riformista ha subito pesanti perdite, rinunciando a più di due terzi dei suoi seggi precedenti.

Il voto anticipato ha raggiunto il record del 26%, ovvero circa 27 milioni di elettori, nonostante il freddo intenso e le nevicate in gran parte del Paese il giorno delle elezioni.

Nuovi avvertimenti

Atsuki Mimura, il principale diplomatico valutario giapponese, ha affermato che le autorità stanno monitorando attentamente le oscillazioni del mercato valutario con un forte senso di urgenza. I tassi di cambio dovrebbero oscillare in modo stabile, riflettendo i fondamentali economici, e saranno intraprese azioni appropriate, se necessario, per contrastare movimenti eccessivi o speculativi.

Opinioni e analisi

Sim Moh Siong, stratega valutario presso l'OCBC di Singapore, ha affermato che, nonostante l'iniziale debolezza dello yen non si sia sviluppata come previsto, le prospettive per la valuta giapponese indicano ancora difficoltà nel raggiungere una forza duratura.

Ha aggiunto che, almeno nel breve termine, i rischi di intervento restano una preoccupazione, il che potrebbe limitare i guadagni della coppia dollaro/yen.

Shoki Omori, responsabile della strategia sui tassi e sui cambi presso la Mizuho Bank di Tokyo, ha affermato che la schiacciante vittoria del Partito Liberal Democratico elimina l'incertezza politica e sostiene l'attuazione delle politiche, ma sposta l'attenzione del mercato direttamente su come verrà progettata e attuata la politica fiscale.

Ha aggiunto che i rischi di espansione fiscale erano stati ampiamente scontati prima delle elezioni e che la domanda chiave ora è se tali rischi si intensificheranno o svaniranno gradualmente.

tassi di interesse giapponesi

I mercati monetari stimano al di sotto del 10% la probabilità di un aumento di un quarto di punto dei tassi da parte della Banca del Giappone nella riunione di marzo.

Gli investitori stanno attendendo ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone per rivalutare tali aspettative.

La prospettiva di una rivoluzione guidata dall'intelligenza artificiale aleggia sull'economia da anni, ma i nuovi strumenti software presentati questa settimana hanno innescato una forte svendita a Wall Street.

I titoli del settore software sono stati colpiti da forti vendite durante la settimana, dopo che gli investitori si sono resi conto che la minaccia dell'intelligenza artificiale di sostituire i modelli di business esistenti è diventata una realtà presente piuttosto che un rischio lontano.

Sebbene la possibilità di una rivoluzione dell'intelligenza artificiale sia stata a lungo discussa, una nuova ondata di strumenti lanciata questa settimana da una startup di San Francisco ha costretto Wall Street a un improvviso confronto con questa realtà.

Le aziende di software più esposte ai rischi derivanti da questi nuovi strumenti sono state tra le più colpite, insieme ai fondi di investimento che erogano prestiti. La pressione di vendita ha pesato anche sul mercato più ampio, con l'S&P 500 in territorio negativo giovedì, dopo essere sceso in sei delle ultime sette sedute, per poi rimbalzare dell'1,5% il giorno successivo.

Negli ultimi anni, l'intelligenza artificiale ha agito come un propellente per le azioni, spingendo i prezzi a livelli record. Ma da ottobre, quell'entusiasmo ha iniziato a scemare, poiché i mercati stanno assimilando sempre più le implicazioni pratiche di questa tecnologia trasformativa.

Gli investitori non sono più solo preoccupati che l'intelligenza artificiale possa rendere alcune aziende obsolete, ma mettono anche in discussione l'entità della spesa aziendale per questo settore. Queste preoccupazioni si sono intensificate giovedì dopo che Amazon ha rivelato l'intenzione di investire 200 miliardi di dollari quest'anno in intelligenza artificiale e altri importanti investimenti, circa 50 miliardi di dollari in più rispetto alle aspettative degli analisti, facendo crollare il suo titolo azionario di oltre il 7% venerdì.

Alphabet, la società madre di Google, ha dichiarato questa settimana che potrebbe spendere fino a 185 miliardi di dollari quest'anno, mentre Meta ha affermato la scorsa settimana che le sue spese in conto capitale, in gran parte guidate dall'intelligenza artificiale, potrebbero raggiungere i 135 miliardi di dollari.

Nel settore del software, il fattore scatenante immediato della svendita di questa settimana è stato l'annuncio di martedì da parte di Anthropic di ulteriori strumenti software gratuiti che consentono alle aziende di automatizzare funzioni quali l'assistenza clienti e i servizi legali.

Poiché questi strumenti sono open source, qualsiasi azienda può scaricarli e utilizzarli gratuitamente, rischiando di sostituire i software aziendali a pagamento attualmente venduti da altri fornitori.

Un altro ambito esposto al rischio dell'IA è il Software-as-a-Service, o SaaS, il modello basato su abbonamento che fornisce software tramite Internet anziché tramite installazione on-premise. I nuovi modelli di software libero basati sull'IA potrebbero sostituire non solo i modelli di business SaaS, ma anche gran parte della forza lavoro creata attorno a essi.

Sam Altman, CEO di OpenAI, ha dichiarato giovedì in un'intervista al programma di streaming tecnologico TBPN: negli ultimi anni abbiamo assistito a diverse importanti vendite di azioni SaaS con l'introduzione di questi modelli software, e mi aspetto che ce ne siano altre.

Gli analisti hanno soprannominato l'ondata di vendite "SaaSpocalypse".

Le azioni di aziende come LegalZoom, LexisNexis e Thomson Reuters, che forniscono servizi e ricerche legali, sono crollate fino al 20% la scorsa settimana, con rimbalzi irregolari nelle ultime sessioni.

Salesforce, uno dei principali fornitori di software SaaS e di gestione delle relazioni con i clienti, ha registrato un calo del 25% nell'ultimo mese.

Nemmeno le aziende di software creative sono state risparmiate. Le azioni di Adobe e Figma, entrambe sviluppatrici di strumenti di progettazione, sono scese rispettivamente del 9% e del 17% durante la settimana, a causa dei timori che molte funzioni di progettazione fondamentali possano essere automatizzate in futuro.

Le pressioni sulla spesa per l'intelligenza artificiale non si limitano al software. Il boom degli investimenti in intelligenza artificiale ha generato una domanda massiccia di RAM e hardware correlato, necessari per il funzionamento dei sistemi di intelligenza artificiale.

Mercoledì Qualcomm ha dichiarato di dover affrontare un clima di incertezza sulla domanda di chip nei prossimi due anni, in parte perché il forte aumento dei costi delle memorie potrebbe indebolire la domanda di nuovi dispositivi da parte dei consumatori. Quest'anno, le azioni Qualcomm sono in calo di circa il 20%.

Anche le aziende di software sono diventate un obiettivo preferito per gli istituti di credito privati, perché i modelli di abbonamento forniscono flussi di reddito costanti in grado di sostenere il carico del debito.

Sebbene le operazioni di credito private non siano rese pubbliche, i prestiti detenuti dalle società di sviluppo aziendale, o BDC, fungono da indicatori. Secondo gli analisti di Barclays, circa la metà del debito del settore software detenuto da queste aziende – circa 45 miliardi di dollari – scade dopo il 2030, aumentando i rischi di duration e disruption se l'intelligenza artificiale dovesse sostituire i debitori prima del rimborso.

Un ETF VanEck che monitora le principali partecipazioni di BDC è sceso di circa il 5% quest'anno e di oltre il 20% negli ultimi dodici mesi.

Anche dopo che Ares Management e Blue Owl Capital, due delle più grandi società di credito private, hanno pubblicato questa settimana risultati ampiamente elogiati dagli analisti di Wall Street, le loro azioni sono rimaste sotto pressione a causa dei timori di una disruption dell'intelligenza artificiale. Ares ha perso oltre il 20% quest'anno, mentre Blue Owl ha perso oltre il 16%.

Giovedì, durante una conference call con gli analisti, il co-CEO di Blue Owl, Marc Lipschultz, ha respinto fermamente l'idea che l'intelligenza artificiale minacci l'attività di prestito dell'azienda, affermando che non ci sono segnali d'allarme, anzi, nemmeno gialli, ma piuttosto verdi.

Il direttore finanziario Alan Kirshenbaum ha attribuito le attuali sfide alle difficoltà nel credito privato, nell'intelligenza artificiale e nel software, nonché ai riscatti degli investitori.

Gli analisti sono stati ampiamente rassicurati dai risultati dell'azienda. Glenn Schorr di Evercore ISI ha scritto che, se si eliminasse il nome dell'azienda dall'inizio del rapporto e si leggessero i dettagli, si potrebbe pensare che si tratti di un trimestre molto positivo.

Il Bitcoin, fortemente influenzato dagli investitori al dettaglio e spesso scambiato in linea con i temi azionari più diffusi, è sceso a circa 60.000 dollari, il livello più basso da ottobre 2024, prima di rimbalzare verso i 70.000 dollari.

Mercoledì, durante un'udienza al Congresso, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che il governo non ha l'autorità di obbligare le banche ad acquistare Bitcoin per sostenere i prezzi.

Mentre gli investitori riducono l'esposizione a investimenti più speculativi, come azioni basate sull'intelligenza artificiale e criptovalute, si stanno orientando verso settori più tradizionali, considerati più resilienti durante la volatilità.

Dall'inizio dell'anno, i titoli dei settori energetico, dei beni di consumo di base e dei materiali hanno guadagnato oltre il 10%, mentre il settore tecnologico è rimasto indietro.

Angelo Kourkafas, stratega di Edward Jones Asset Management, ha affermato che dopo anni in cui la tecnologia ha dominato il mercato, l'equilibrio di potere si sta spostando, poiché gli investitori si stanno orientando verso i settori tradizionali dell'economia.

Gli indici azionari statunitensi hanno registrato una forte ripresa durante le contrattazioni di venerdì, dopo tre sessioni consecutive in ribasso, sostenuti dalla rinnovata domanda di azioni tecnologiche.

Wall Street è stata sostenuta anche dai guadagni dei titoli industriali, con Caterpillar in rialzo del 5,47% a 715,41 dollari, e dei titoli finanziari, con Goldman Sachs in rialzo del 3,35% a 920,25 dollari.

Il mercato azionario statunitense è sotto pressione a causa delle vendite diffuse di azioni tecnologiche, in particolare di società di software, a causa delle preoccupazioni relative all'aumento della spesa da parte delle aziende di intelligenza artificiale.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è balzato dell'1,9%, ovvero 913 punti, a 49.822 punti alle 16:37 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è salito dell'1,5%, ovvero 101 punti, a 6.900, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato l'1,6%, ovvero 367 punti, a 22.908.