Mercoledì, nelle contrattazioni europee, l'euro si è indebolito nei confronti di un paniere di valute globali, riprendendo le perdite contro il dollaro statunitense e allontanandosi ulteriormente dai massimi delle ultime due settimane. La moneta unica rimane sotto pressione a causa dell'avversione al rischio, mentre gli investitori valutano gli sviluppi dei negoziati tra Washington e Teheran, dopo la conferma da entrambe le parti che i contatti diplomatici proseguono e che sono in corso discussioni sui termini finali di un potenziale accordo.

Il mese scorso l'inflazione ha subito un'accelerazione in tutta l'Eurozona, trainata dall'aumento dei prezzi dell'energia e dei servizi, rafforzando le aspettative di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea entro la fine del mese.

Il prezzo

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,1% contro il dollaro, attestandosi a 1,1620 dollari, rispetto al livello di apertura di 1,1632 dollari, dopo aver raggiunto un massimo intraday di 1,1633 dollari.

• Martedì l'euro ha chiuso pressoché invariato rispetto al dollaro, dopo aver perso lo 0,2% nella sessione precedente a seguito di una correzione e di prese di profitto dal massimo di due settimane di 1,1686 dollari.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,1%, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

L'avanzamento si verifica in un contesto di persistente cautela sui mercati finanziari, con gli investitori che riducono l'esposizione al rischio in attesa di ulteriori sviluppi nei colloqui tra Stati Uniti e Iran volti a porre fine al conflitto e a riaprire lo Stretto di Hormuz.

colloqui tra Stati Uniti e Iran

• Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato di ritenere che un accordo quadro con l'Iran per estendere il cessate il fuoco potrebbe essere raggiunto entro la prossima settimana.

• L'Iran ha confermato di essere ancora in fase di revisione della bozza finale della proposta e di non aver ancora presentato la sua risposta ufficiale agli Stati Uniti.

• Il Segretario di Stato americano Marco Rubio ha annunciato che l'Iran ha accettato di discutere alcuni aspetti del suo programma nucleare che in precedenza si era rifiutato di negoziare.

• Gli Stati Uniti continuano a insistere sul fatto che l'allentamento delle sanzioni non sarà concesso unicamente in cambio della riapertura dello Stretto di Hormuz e che qualsiasi accordo dovrà affrontare anche questioni chiave come il programma nucleare iraniano.

tassi di interesse europei

• I dati pubblicati martedì hanno mostrato che l'inflazione ha subito un'accelerazione in tutta l'Eurozona il mese scorso, a causa dell'aumento dei costi dell'energia e dei servizi, legato alle conseguenze del conflitto con l'Iran.

• In seguito alla pubblicazione dei dati, i mercati monetari hanno aumentato la probabilità di un rialzo dei tassi di interesse della BCE di 25 punti base a giugno, portandola dal 90% al 95%.

• Fonti hanno riferito a Reuters che è altamente probabile che la Banca Centrale Europea aumenti i tassi di interesse a giugno, viste le aspettative di inflazione che si stanno orientando verso uno scenario sempre più indesiderabile.

Mercoledì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese si è indebolito contro un paniere di valute principali e minori, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva nei confronti del dollaro statunitense e raggiungendo la soglia dei 160 yen. Questo ha messo gli investitori in allerta per un possibile intervento delle autorità monetarie giapponesi a sostegno della valuta locale e per frenare le eccessive fluttuazioni del mercato valutario.

Il dollaro statunitense ha mantenuto i suoi guadagni rispetto a un paniere di valute globali, mentre i mercati valutavano gli sviluppi dei negoziati tra Washington e Teheran, dopo la conferma da entrambe le parti che i contatti diplomatici sono ancora in corso e che le discussioni sui termini finali di un potenziale accordo continuano.

Il prezzo

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito di quasi lo 0,1% contro lo yen, raggiungendo quota 160,00 yen, il livello più alto dal 30 aprile, rispetto al valore di apertura di 159,91 yen. Il minimo di seduta è stato registrato a 159,82 yen.

• Lo yen ha chiuso la giornata di martedì in calo di circa lo 0,2% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita giornaliera consecutiva, in un contesto di crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran per lo Stretto di Hormuz.

La soglia di 160 yen

Le autorità giapponesi stanno monitorando attentamente le dinamiche del mercato valutario, soprattutto da quando lo yen è sceso al livello chiave di 160 yen per dollaro, soglia che da tempo è considerata un potenziale punto di svolta per un nuovo intervento sul mercato.

Secondo fonti Reuters, Tokyo è intervenuta più volte tra la fine di aprile e l'inizio di maggio per arrestare il deprezzamento dello yen, ma la ripresa della valuta si è rivelata di breve durata. In quel periodo, il tasso di cambio ha raggiunto i 159,25 yen per dollaro, il livello più basso dal 30 aprile.

ministro delle finanze giapponese

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato martedì che le autorità sono pronte a intervenire sui mercati valutari, se necessario, pur rifiutandosi di commentare direttamente le recenti fluttuazioni dello yen.

Punti di vista e analisi

• Hirofumi Suzuki, responsabile della strategia valutaria presso Sumitomo Mitsui Banking Corporation, ha affermato che la pressione al rialzo sui prezzi del petrolio greggio facilita l'intensificarsi delle vendite sullo yen giapponese.

• Suzuki ha aggiunto: "Non credo che esista una linea rossa precisa che farebbe scattare automaticamente un intervento, ma è probabile che la fascia di cambio tra 160 e 161 yen per dollaro sia monitorata molto attentamente dalle autorità giapponesi."

tassi di interesse giapponesi

• La Banca del Giappone si riunirà il 15 e 16 giugno per valutare gli strumenti di politica monetaria più appropriati per la quarta economia mondiale.

• I mercati continuano a scontare una probabilità di circa il 60% che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale nella riunione di giugno.

• Gli investitori attendono con impazienza le dichiarazioni del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, previste per oggi, per avere indicazioni sull'eventuale intenzione della banca centrale di procedere con un aumento dei tassi a giugno.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,1%, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

L'avanzata si verifica mentre gli investitori restano cauti e riluttanti ad assumersi rischi, in attesa di ulteriori sviluppi nei negoziati tra Stati Uniti e Iran volti a porre fine al conflitto e a riaprire lo Stretto di Hormuz.

negoziati tra Stati Uniti e Iran

• Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato di ritenere che un accordo quadro con l'Iran per estendere il cessate il fuoco potrebbe essere raggiunto entro la prossima settimana.

• L'Iran ha confermato di essere ancora in fase di revisione della bozza finale della proposta e di non aver ancora presentato la sua risposta ufficiale agli Stati Uniti.

• Il Segretario di Stato americano Marco Rubio ha dichiarato che l'Iran ha accettato di discutere aspetti del suo programma nucleare che in precedenza si era rifiutato di negoziare.

• Gli Stati Uniti continuano a insistere sul fatto che l'allentamento delle sanzioni non sarà concesso unicamente in cambio della riapertura dello Stretto di Hormuz e che qualsiasi accordo dovrà affrontare anche questioni fondamentali come il programma nucleare iraniano.

Dopo oltre tre mesi di scontri e negoziati intermittenti, Washington e Teheran sembrano ora, secondo alcune fonti, sul punto di raggiungere un accordo che porrebbe fine al conflitto. Tuttavia, stando a quanto riferito in esclusiva a OilPrice negli ultimi giorni da fonti di Washington, Teheran e Londra, il dramma politico e militare delle ultime settimane potrebbe alla fine ridursi a una semplice notizia di grande risonanza, con conseguenze pratiche limitate.

Una fonte con sede a Washington, che lavora a stretto contatto con l'ufficio legale del Dipartimento del Tesoro statunitense, ha dichiarato al sito web nel fine settimana: "C'è un'altissima probabilità che gli Stati Uniti raggiungano un accordo che assomigli in modo significativo al Piano d'azione congiunto globale (JCPOA), comunemente noto come accordo sul nucleare iraniano, anche se potremmo perdere qualcosa mentre l'Iran ne guadagna qualcosa".

Ma quali sono le prospettive per il previsto accordo di pace? E cosa potrebbe accadere ai prezzi dell'energia in seguito?

obiettivi di guerra statunitensi

Dal punto di vista americano, il presidente Donald Trump ha individuato, fin dall'inizio della guerra contro l'Iran e i suoi alleati, quattro obiettivi primari, tutti pienamente appoggiati dai membri della sua amministrazione dell'epoca.

Il primo obiettivo era impedire all'Iran di acquisire un arsenale nucleare.

Il secondo obiettivo era distruggere o indebolire le scorte missilistiche e le capacità produttive dell'Iran.

La terza era il cambio di regime.

Il quarto obiettivo era porre fine al finanziamento e all'armamento da parte di Teheran dei suoi gruppi alleati nella regione.

Quindi, quanti progressi sono stati compiuti verso il raggiungimento di questi obiettivi?

il programma nucleare iraniano

Per quanto riguarda il programma nucleare, l'obiettivo più importante per Washington, il Dipartimento della Difesa statunitense ha annunciato che l'impianto di arricchimento del combustibile di Fordow era stato reso "inoperativo".

Si dice che anche l'impianto di arricchimento in superficie di Natanz sia stato "completamente distrutto", mentre i laboratori sotterranei hanno subito danni definiti "ingenti".

Lo stesso vale per il Centro di Tecnologia Nucleare di Isfahan, che funge da polo chiave per la conversione dell'uranio nel gas necessario per le attività di arricchimento.

Tuttavia, mancano all'appello fino a 440 chilogrammi di uranio arricchito al 60%, di cui l'Agenzia Internazionale per l'Energia Atomica ha perso le tracce lo scorso anno.

L'agenzia riconosce inoltre di non conoscere l'intera portata delle attività attuali dell'Iran, in particolare quelle svolte in siti non divulgati.

Missili e capacità militari

Per quanto riguarda il secondo obiettivo, le valutazioni dell'intelligence statunitense indicano che circa il 70% dell'arsenale di missili balistici iraniano prebellico è rimasto intatto.

Allo stesso tempo, si stima che circa il 70% dei suoi lanciamissili sia stato distrutto.

Gli attacchi contro il Ministero della Difesa iraniano e le strutture logistiche militari hanno inoltre distrutto 15 importanti siti di produzione di armi legati allo sviluppo di missili balistici avanzati.

Le capacità produttive dell'Iran sono state ulteriormente compromesse in seguito agli attacchi statunitensi e israeliani contro tre importanti acciaierie a Mobarakeh, nel Khuzestan, e a Sefid Dasht.

Tuttavia, all'inizio di questo mese i funzionari dell'intelligence statunitense hanno avvertito che la base industriale della difesa iraniana si sta riprendendo più rapidamente del previsto, grazie anche ai componenti forniti attraverso reti clandestine provenienti dalla Cina.

cambio di regime

Per quanto riguarda il terzo obiettivo, ovvero il cambio di regime, Trump potrebbe sostenere che sia stato parzialmente raggiunto attraverso l'eliminazione dell'ex Guida Suprema Ali Khamenei e di decine di figure religiose, politiche e militari di alto livello, in attacchi condotti in coordinamento con Israele.

Nonostante ciò, il sistema islamico intransigente iraniano rimane intatto e continua a godere di un forte sostegno da parte del Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche, custode ideologico della rivoluzione del 1979.

Smantellamento della rete proxy

Il quarto obiettivo è probabilmente quello che ha riscosso il maggior successo finora.

L'operazione "Epic Wrath" avrebbe smantellato la struttura di comando che collegava Teheran alla sua rete di gruppi armati in tutta la regione.

La morte di diversi leader chiave ha trasformato questi gruppi in attori regionali più indipendenti, anziché in un fronte coordinato e unificato.

Secondo il Comando Centrale degli Stati Uniti, la capacità dell'Iran di utilizzare i suoi gruppi alleati come strumento di potere regionale ha subito un duro colpo.

Trump e le considerazioni politiche

"Ci sono abbastanza risultati positivi da permettere al presidente di rivendicare una qualche forma di vittoria di fronte ai suoi sostenitori, consentendogli di concludere un accordo che è diventato sempre più importante con l'avvicinarsi delle elezioni di medio termine di novembre", ha affermato la fonte statunitense.

Sebbene Trump sia legalmente impossibilitato a candidarsi per un altro mandato presidenziale, potrebbe comunque cercare di preservare l'influenza politica della sua famiglia in futuro, il che richiederebbe il continuo sostegno del Partito Repubblicano.

Per questo motivo, sta seguendo da vicino le prospettive elettorali del partito e comprende la relazione diretta tra i prezzi dell'energia, l'economia statunitense e i risultati elettorali.

Petrolio ed elezioni

Dato che negli Stati Uniti i prezzi della benzina si mantengono al di sopra dei 4 dollari al gallone, i dati storici suggeriscono che ogni variazione di 10 dollari al barile del prezzo del petrolio greggio si traduce in genere in una variazione di circa 25-30 centesimi al gallone alla pompa.

Inoltre, ogni aumento di un centesimo del prezzo medio della benzina riduce la spesa annua dei consumatori di oltre 1 miliardo di dollari, frenando la crescita economica.

Il significato politico è considerevole. Dal 1896, i presidenti statunitensi in carica sono stati rieletti 11 volte su 11 quando l'economia non era in recessione nei due anni precedenti le elezioni.

Al contrario, i candidati in carica che si sono presentati alle elezioni durante una recessione hanno avuto successo solo una volta su sette tentativi.

Uno schema simile si applica anche alle elezioni di metà mandato.

La posizione dell'Iran

La sfida per la squadra negoziale statunitense è che Teheran crede di non poter sconfiggere gli Stati Uniti in questa guerra, ma allo stesso tempo non crede di poter essere sconfitta.

La leadership e la popolazione iraniana si sono abituate alle difficoltà economiche e politiche derivanti da oltre quarant'anni di sanzioni internazionali. Di conseguenza, la pressione continua non è considerata un fattore decisivo.

Allo stesso tempo, la possibilità di raggiungere un accordo che migliori la vita quotidiana degli iraniani rende la pazienza una strategia accettabile.

"Dobbiamo ricordare che questa volta l'Iran detiene un vero e proprio strumento di pressione grazie al suo continuo controllo dello Stretto di Hormuz, ed è per questo che sta cercando un accordo migliore rispetto a quello sul nucleare raggiunto durante l'amministrazione Obama", ha aggiunto la fonte statunitense.

Richieste più elevate rispetto all'accordo del 2015

Una fonte autorevole che lavora a stretto contatto con il Ministero del Petrolio iraniano ha affermato che le richieste di Teheran a Washington saranno significativamente maggiori rispetto a quelle del 2015.

"Ora stiamo parlando di decine di miliardi di dollari di risarcimento per danni legati alla guerra, anche se negli Stati Uniti probabilmente verrà presentato sotto un'etichetta diversa, forse come un fondo di investimento", ha affermato.

"In cambio, l'Iran si prenderà il suo tempo per attuare i suoi impegni, perché le Guardie Rivoluzionarie ritengono che qualsiasi accordo di pace con Trump potrebbe essere semplicemente un modo per mantenere la calma fino alle elezioni di medio termine e poi riprendere il conflitto."

Cosa succederà ai prezzi del petrolio?

Se verrà firmato un accordo di pace che si dimostri sostenibile, un periodo di due o quattro settimane dovrebbe essere sufficiente per iniziare a eliminare i colli di bottiglia che si sono creati nel Golfo e ripristinare i normali flussi di navigazione.

Secondo Vikas Dwivedi, Global Energy Strategist del Macquarie Group, potrebbero essere necessarie altre due o quattro settimane affinché i flussi tornino completamente ai livelli normali.

In questo scenario di base, in cui i mercati si convincono che l'accordo è autentico e sostenibile, si prevede un crollo immediato e repentino del prezzo del petrolio.

"Prevediamo un calo di circa 20 dollari al barile entro una sola settimana", ha affermato Dwivedi.

Ha aggiunto che a ciò probabilmente seguiranno due settimane di relativa stabilizzazione, prima che il mercato cominci a ricalcolare i prezzi in base ai fattori logistici e finanziari.

"Dopodiché, prevediamo che il mercato si troverà nuovamente ad affrontare un significativo surplus di offerta, poiché le fonti alternative rimarranno disponibili e i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz riprenderanno, il che potrebbe portare a un'eccessiva crescita al ribasso."

Ha concluso: "In definitiva, prevediamo che i prezzi tornino a livelli più coerenti con i fondamentali della domanda e dell'offerta, stabilizzandosi in un intervallo che consideriamo equo, tra i 65 e i 70 dollari al barile."

I prezzi del rame si sono avvicinati alla soglia dei 14.000 dollari a tonnellata, mentre l'alluminio ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni, sostenuto dalle continue tensioni in Medio Oriente e dal crescente ottimismo sulla solidità della domanda globale.

I metalli di base hanno iniziato giugno con il piede giusto, spinti dalle aspettative di una riduzione dell'offerta globale. L'offerta di alluminio sta subendo una pressione crescente a causa delle difficoltà degli Stati Uniti nel raggiungere una soluzione al conflitto con l'Iran, mentre gli operatori del settore del rame si preparano a una potenziale decisione decisiva in materia di dazi da parte dell'amministrazione del presidente statunitense Donald Trump.

I prezzi beneficiano anche della crescente attenzione verso le attività legate all'intelligenza artificiale e alla transizione energetica. Lo stagno, utilizzato nella saldatura dei componenti elettronici, ha registrato un balzo fino al 3,7%, raggiungendo i 58.750 dollari a tonnellata e avvicinandosi ai massimi storici.

Gli analisti di HSBC hanno affermato in una nota di ricerca: "I prezzi dei metalli stanno generalmente registrando un rialzo, trainato dalle interruzioni dell'offerta di alcune materie prime dovute al conflitto in Medio Oriente, unitamente a una forte domanda strutturale".

Hanno aggiunto che i mercati delle materie prime stanno affrontando quella che hanno definito una "pressione estrema sull'offerta" a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz.

Previsioni ottimistiche da parte degli istituti finanziari

I guadagni sono seguiti a una serie di previsioni ottimistiche da parte delle principali istituzioni finanziarie.

In una nota pubblicata all'inizio di questa settimana, Goldman Sachs ha rivisto al rialzo di oltre il 10% le sue previsioni sul prezzo del rame per la fine dell'anno.

Nel frattempo, Citigroup ha affermato il mese scorso che il mercato dell'alluminio sta vivendo le condizioni di domanda e offerta più favorevoli degli ultimi cinquant'anni.

Un ulteriore segnale di inasprimento delle condizioni di mercato è rappresentato dal premio di 116,50 dollari a tonnellata registrato il 2 giugno per i contratti spot sull'alluminio rispetto ai future a tre mesi, il più alto dal 2007.

Il conflitto in Medio Oriente tiene i mercati in allerta

Gli investitori continuano a monitorare attentamente gli sviluppi in Medio Oriente.

Il presidente Donald Trump rimane ottimista sulla possibilità che gli Stati Uniti possano presto raggiungere un accordo di pace temporaneo con l'Iran, nonostante la minaccia di Teheran di sospendere i negoziati a causa dell'escalation degli attacchi israeliani in Libano.

Il conflitto in corso sta aggiungendo ulteriore incertezza alle future forniture di alluminio provenienti dalla regione, che prima dell'inizio della guerra rappresentavano circa il 10% della produzione mondiale.

Anche la produzione di rame potrebbe subire interruzioni se le restrizioni sui flussi di acido solforico dal Medio Oriente dovessero persistere, dato che questo materiale è un componente chiave nella produzione di rame.

rapporto prezzo/prestazioni

Alle 12:17 ora di Londra:

L'alluminio è salito dell'1,3% a 3.765 dollari a tonnellata, portando i guadagni dall'inizio dell'anno a oltre il 25%.

Il rame è salito dello 0,9% a 13.962 dollari a tonnellata, avvicinandosi alla soglia dei 14.000 dollari a tonnellata.