Giovedì, l'euro si è apprezzato sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, riprendendo i guadagni interrotti brevemente ieri contro il dollaro USA e avvicinandosi nuovamente al livello più alto degli ultimi cinque anni. Questo rialzo si verifica in un contesto di tensione sui mercati valutari globali, nonostante le dichiarazioni del Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent volte a sostenere la stabilità del tasso di cambio.

I guadagni dell'euro sono sostenuti anche dallo storico accordo commerciale tra Europa e India, che ha rafforzato le aspettative positive di crescita nell'area dell'euro. Oltre a garantire le catene di approvvigionamento, l'accordo apre l'accesso al più grande mercato di consumo al mondo per le medie imprese europee e il settore dei servizi, fornendo all'economia europea un'ulteriore protezione dagli shock commerciali globali.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito dello 0,35% rispetto al dollaro a 1,1994, da un livello di apertura di 1,1954, registrando un minimo di sessione a 1,1950.

• L'euro ha chiuso la seduta di mercoledì in ribasso dello 0,7% rispetto al dollaro, segnando la prima perdita in cinque giorni, a causa della correzione e delle attività di presa di profitto, dopo aver toccato il massimo quinquennale di 1,2083 il giorno precedente.

dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,3%, riprendendo le perdite interrotte nella sessione precedente e avvicinandosi al minimo quadriennale di 95,55 punti, riflettendo una rinnovata debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Il dollaro resta sotto pressione, poiché i commenti del Segretario al Tesoro Scott Bessent non sono riusciti ad alleviare le crescenti preoccupazioni sulle politiche economiche e sulle mosse geopolitiche degli Stati Uniti.

Mercoledì, Bessent ha smentito le indiscrezioni secondo cui gli Stati Uniti avrebbero potuto intervenire sui mercati valutari, in un momento in cui i mercati osservano attentamente un possibile intervento sullo yen giapponese e con il dollaro che si avvicina ai minimi pluriennali.

Bessent ha affermato: "Gli Stati Uniti hanno sempre perseguito una politica del dollaro forte, ma tale politica implica il consolidamento di solidi fondamentali". Ha aggiunto: "Se adottiamo politiche solide, i capitali fluiranno. Stiamo lavorando per ridurre il nostro deficit commerciale, e questo naturalmente rafforzerà il dollaro nel tempo".

Sul fronte della politica monetaria, mercoledì la Federal Reserve ha adottato una posizione più ottimistica sul mercato del lavoro statunitense e sui rischi di inflazione, il che è stato interpretato dagli investitori come un segnale che i tassi di interesse potrebbero rimanere invariati per un periodo più lungo.

economia europea

Grazie all'accordo commerciale con l'India, i mercati sono diventati più ottimisti sulle prospettive dell'economia europea. Questa partnership strategica contribuisce a diversificare le catene di approvvigionamento e ad ampliare la quota del settore dei servizi all'interno di un enorme mercato di beni di consumo, sostenendo una crescita economica sostenibile in Europa e riducendo la vulnerabilità alle controversie commerciali globali.

L'Unione Europea e l'India hanno raggiunto uno storico accordo commerciale all'inizio di questa settimana, dopo quasi 20 anni di difficili negoziati. La Presidente della Commissione Europea Ursula von der Leyen lo ha descritto come "la madre di tutti gli accordi".

tassi di interesse europei

• Attualmente i mercati monetari stimano una probabilità del 25% circa che la Banca centrale europea riduca i tassi di interesse di 25 punti base a febbraio.

• Gli operatori hanno recentemente modificato le aspettative, prevedendo che i tassi rimangano invariati per tutto l'anno, prevedendo almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati economici dall'area euro su inflazione, disoccupazione e salari.

Opinioni e analisi

Ray Attrill, responsabile della strategia sui cambi presso la National Australia Bank, ha affermato che i commenti di Bessent sono arrivati al momento opportuno e alcuni potrebbero supporre che siano stati attentamente pianificati, per così dire.

Attrill ha aggiunto di ritenere che le dichiarazioni della Banca centrale europea siano indipendenti, ma ha osservato che il livello di 1,20 in EUR/USD sembra aver agito come punto di innesco.

Ha spiegato che il recente movimento della coppia euro-dollaro, che fino a poco tempo fa non era stato particolarmente forte, maschera in qualche modo la forza più ampia dell'euro, uno sviluppo che probabilmente influenzerà le prospettive di inflazione della BCE.

Giovedì il dollaro australiano è salito sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute globali, estendendo i suoi guadagni per la nona sessione consecutiva rispetto alla controparte statunitense e raggiungendo il massimo degli ultimi tre anni, nel contesto di un ampio e sostenuto rally dei prezzi globali dei metalli e delle materie prime.

L'aumento è stato sostenuto anche dalle crescenti pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Reserve Bank of Australia, che hanno rafforzato le aspettative di un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base a febbraio.

Panoramica dei prezzi

• Dollaro australiano oggi: il dollaro australiano è salito dello 0,75% rispetto al dollaro statunitense, raggiungendo quota 0,7091, il livello più alto da febbraio 2023, da un livello di apertura di 0,7038, mentre il minimo della sessione è stato registrato a 0,7021.

• Il dollaro australiano ha chiuso la sessione di mercoledì in rialzo di circa lo 0,4% rispetto al dollaro statunitense, segnando l'ottavo guadagno giornaliero consecutivo e la serie di rialzi più lunga da febbraio 2024, in seguito alla pubblicazione di dati sull'inflazione più elevati del previsto in Australia.

Prezzi globali dei metalli

I prezzi globali dei metalli e delle materie prime continuano a registrare forti guadagni, con l'oro e l'argento che estendono i loro rialzi da record, spinti dalla crescente domanda delle principali economie, in particolare Cina e Stati Uniti, oltre alle crescenti tensioni geopolitiche che hanno spinto gli investitori verso i metalli di base come beni rifugio.

Questa impennata sta avendo effetti positivi sull'economia australiana, che è uno dei principali esportatori mondiali di minerale di ferro, carbone e oro, poiché sostiene il surplus commerciale e incrementa i ricavi delle società minerarie.

Fornisce inoltre un solido sostegno al bilancio del governo attraverso maggiori entrate fiscali e royalty, conferendo all'economia australiana una maggiore flessibilità per assorbire le pressioni inflazionistiche globali, mantenendo al contempo la stabilità della crescita.

tassi di interesse australiani

• I dati pubblicati martedì a Sydney hanno mostrato che l'inflazione australiana è aumentata più del previsto nell'ultimo trimestre dell'anno scorso, intensificando le pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Reserve Bank of Australia.

• In seguito ai dati, il prezzo di mercato per un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Reserve Bank of Australia a febbraio è aumentato dal 60% al 75%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati economici dall'Australia.

• Tutte e quattro le principali banche australiane prevedono ora che la Reserve Bank of Australia aumenterà i tassi di interesse di un quarto di punto nella riunione della prossima settimana.

• Goldman Sachs e Deutsche Bank restano tra le poche banche che chiedono ancora che i tassi di interesse in Australia rimangano invariati.

I prezzi dell'oro sono aumentati bruscamente durante le contrattazioni di mercoledì, raggiungendo nuovi massimi storici in un contesto di calo generalizzato del dollaro statunitense rispetto alla maggior parte delle principali valute in vista della decisione sui tassi di interesse, mentre i mercati assimilavano anche l'esito della politica monetaria della Federal Reserve.

La mossa è avvenuta parallelamente a una rinnovata escalation delle tensioni geopolitiche dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ordinato l'invio di una flotta navale aggiuntiva verso l'Iran, esortando Teheran a raggiungere un accordo nucleare con Washington e avvertendo che qualsiasi imminente attacco militare sarebbe stato molto più grave del precedente.

In linea con le aspettative del mercato, il Federal Open Market Committee ha votato per mantenere invariato il tasso di interesse di riferimento in un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%. La decisione ha segnato una pausa dopo tre tagli consecutivi dei tassi di un quarto di punto, precedentemente descritti come misure precauzionali volte a proteggere l'economia da un potenziale deterioramento del mercato del lavoro.

Parallelamente alla decisione sui tassi, il comitato ha migliorato la sua valutazione della crescita economica e ha espresso minore preoccupazione per i rischi del mercato del lavoro rispetto ai rischi di inflazione. Nella sua dichiarazione post-riunione, la Fed ha affermato che gli indicatori disponibili suggeriscono che l'attività economica continua a espandersi a un ritmo sostenuto. L'aumento dell'occupazione rimane contenuto, mentre il tasso di disoccupazione ha mostrato segni di stabilizzazione. L'inflazione, tuttavia, rimane piuttosto elevata.

Un cambiamento notevole nella dichiarazione è stata la rimozione di alcune frasi che in precedenza indicavano che i rischi per il mercato del lavoro superavano quelli derivanti dall'inflazione. Questa modifica ha segnalato un atteggiamento più paziente sulla politica monetaria, riflettendo la convinzione che i due obiettivi della Federal Reserve di stabilità dei prezzi e massima occupazione siano ora più bilanciati.

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha affermato che non ci sono prove a sostegno dell'idea che gli investitori globali si stiano proteggendo dai rischi legati al dollaro e ha respinto le speculazioni sulla possibilità di aumenti dei tassi anziché di tagli nel breve termine.

Powell ha aggiunto che gli attuali livelli dei tassi di interesse sono adeguati a sostenere i progressi verso gli obiettivi della Fed di piena occupazione e di riduzione dell'inflazione, pur riconoscendo che l'inflazione rimane elevata e che la domanda di lavoro si è notevolmente raffreddata.

Separatamente, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,2% alle 20:53 GMT, attestandosi a 96,3 punti, dopo aver toccato un massimo di 96,7 e un minimo di 95,8 all'inizio della sessione.

Il dollaro si è ripreso dalle perdite precedenti in seguito alle dichiarazioni del Segretario al Tesoro statunitense Bessent, il quale ha affermato che gli Stati Uniti non intendono intervenire sul tasso di cambio dello yen.

Nelle contrattazioni, l'oro spot è balzato del 5,6% alle 20:55 GMT, raggiungendo i 5.368,4 dollari l'oncia.

Mercoledì, durante le contrattazioni, il dollaro canadese si è apprezzato rispetto alla maggior parte delle principali valute, sostenuto dalla dichiarazione di politica monetaria della banca centrale.

La Banca del Canada ha deciso oggi di mantenere invariato il tasso di interesse overnight al 2,25%, mantenendo al contempo il tasso sui prestiti al 2,5% e il tasso sui depositi al 2,20%, in una mossa che riflette la sua posizione di continua cautela in un contesto economico globale incerto.

La banca ha affermato che le prospettive per l'economia globale e canadese non sono cambiate sostanzialmente rispetto alle proiezioni contenute nel rapporto sulla politica monetaria di ottobre, sebbene i rischi restino elevati a causa delle imprevedibili politiche commerciali degli Stati Uniti e degli sviluppi geopolitici in corso.

La banca ha osservato che la crescita economica negli Stati Uniti continua a superare le aspettative e probabilmente rimarrà solida, trainata dagli investimenti legati all'intelligenza artificiale e dalla spesa dei consumatori. Sebbene i dazi stiano contribuendo a un aumento dell'inflazione negli Stati Uniti, si prevede che il loro impatto si attenuerà gradualmente nel corso dell'anno. Nell'area dell'euro, la crescita è stata sostenuta dall'attività nel settore dei servizi, con un ulteriore sostegno fiscale previsto, mentre si prevede che la crescita del PIL cinese rallenterà gradualmente con l'indebolimento della domanda interna, nonostante le forti esportazioni. Nel complesso, la banca prevede che la crescita globale si attesterà in media intorno al 3% nell'orizzonte di previsione.

Per quanto riguarda i mercati finanziari, la banca ha affermato che le condizioni finanziarie globali rimangono sostanzialmente accomodanti. La recente debolezza del dollaro statunitense ha contribuito a far salire il dollaro canadese sopra i 72 centesimi di dollaro statunitense, vicino al livello registrato in prossimità del rapporto di ottobre. Anche i prezzi del petrolio sono stati volatili a causa degli eventi geopolitici e si prevede che nel prossimo periodo saranno leggermente inferiori rispetto alle ipotesi del rapporto precedente.

A livello nazionale, le restrizioni commerciali statunitensi e l'elevata incertezza continuano a pesare sulla crescita. Dopo una solida performance nel terzo trimestre, è probabile che la crescita del PIL si sia arrestata nel quarto trimestre. Le esportazioni rimangono sotto pressione a causa dei dazi statunitensi, mentre la domanda interna mostra segnali di miglioramento. Sebbene l'occupazione sia aumentata negli ultimi mesi, il tasso di disoccupazione rimane elevato al 6,8%, con solo una piccola quota di aziende che indica piani di assunzione di nuovi lavoratori.

La banca prevede che la crescita economica rimarrà modesta nel breve termine, con il rallentamento della crescita demografica e l'adeguamento del Canada alle politiche protezionistiche statunitensi. La spesa dei consumatori dovrebbe rimanere resiliente, mentre gli investimenti delle imprese dovrebbero migliorare gradualmente, in parte sostenuti dalla politica fiscale. Si prevede che l'economia crescerà dell'1,1% nel 2026 e dell'1,5% nel 2027, sostanzialmente in linea con le proiezioni di ottobre. La revisione dell'accordo Canada-Stati Uniti-Messico rimane una fonte chiave di incertezza.

Per quanto riguarda l'inflazione, l'indice dei prezzi al consumo è salito al 2,4% a dicembre, trainato dagli effetti base legati all'esenzione fiscale GST/HST dello scorso inverno. Escludendo le variazioni fiscali, l'inflazione ha continuato a rallentare da settembre. Gli indicatori di inflazione di fondo preferiti dalla banca sono scesi dal 3% di ottobre a circa il 2,25% di dicembre. L'inflazione si è attestata in media al 2,1% nel 2025 e la banca prevede che rimarrà vicina all'obiettivo del 2% nel periodo di proiezione, con le pressioni sui costi legate al commercio compensate dall'eccesso di offerta.

La Banca del Canada ha ribadito che la politica monetaria rimane focalizzata sul mantenimento dell'inflazione prossima al 2%, sostenendo al contempo l'economia durante questo periodo di aggiustamento strutturale. Il Consiglio direttivo ritiene che l'attuale tasso di riferimento sia appropriato, a condizione che l'economia si evolva sostanzialmente in linea con le proiezioni odierne. Tuttavia, la banca ha sottolineato che l'incertezza rimane elevata e che sta monitorando attentamente i rischi, ribadendo la propria disponibilità ad agire in caso di cambiamenti nelle prospettive economiche e il proprio impegno a preservare la fiducia dei canadesi nella stabilità dei prezzi nel contesto delle attuali perturbazioni globali.

Nelle contrattazioni, il dollaro canadese è salito rispetto al dollaro statunitense alle 20:51 GMT, guadagnando l'1% a 0,7367.