Lunedì, all'inizio della settimana, l'euro si è apprezzato sui mercati europei rispetto a un paniere di valute globali, iniziando a riprendersi dal minimo di due mesi toccato in precedenza nelle contrattazioni asiatiche contro il dollaro USA. La mossa è stata sostenuta dalla pressione negativa sulla valuta statunitense dopo che il presidente Donald Trump ha minacciato di imporre dazi all'Europa nell'ambito degli sforzi per prendere il controllo della Groenlandia.

Con l'allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca Centrale Europea, si sono rafforzate le aspettative di almeno un taglio dei tassi di interesse europei quest'anno. Per rivalutare queste aspettative, i mercati sono in attesa di ulteriori dati economici dall'area dell'euro.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito di circa lo 0,4% rispetto al dollaro, attestandosi a 1,1638 dollari, rispetto al livello di chiusura di venerdì di 1,1595 dollari, dopo aver toccato un minimo di 1,1576 dollari, il più basso dal 28 novembre.

• L'euro ha chiuso le contrattazioni di venerdì in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva, in seguito alla pubblicazione di solidi dati economici statunitensi.

• La scorsa settimana, l'euro ha perso lo 0,35% rispetto al dollaro, registrando la terza perdita settimanale consecutiva, in un contesto di crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse europei quest'anno.

Il dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,3%, allontanandosi dal massimo delle sei settimane e riflettendo una generale debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro è stato messo sotto pressione dalle preoccupazioni degli investitori in seguito alle minacce del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre ulteriori dazi all'Europa.

Nel fine settimana, Trump ha dichiarato che avrebbe imposto un'ulteriore tariffa del 10% sulle importazioni a partire dal 1° febbraio, sui beni provenienti da Danimarca, Norvegia, Svezia, Francia, Germania, Paesi Bassi, Finlandia e Gran Bretagna, finché agli Stati Uniti non sarà consentito acquistare la Groenlandia.

Domenica, i principali paesi dell'Unione Europea hanno condannato le minacce tariffarie sulla Groenlandia, definendole un ricatto. La Francia ha proposto di rispondere con una serie di contromisure economiche mai utilizzate in precedenza.

tassi di interesse europei

• I dati recenti provenienti dall'Europa hanno mostrato un rallentamento dell'inflazione complessiva a dicembre, sottolineando l'allentamento delle pressioni inflazionistiche sulla Banca centrale europea.

• In seguito a questi dati, la valutazione del mercato monetario relativa alla probabilità che la BCE tagli i tassi di interesse europei di circa 25 punti base a febbraio è salita dal 10% al 25%.

• Gli operatori hanno rivisto le loro aspettative sulla BCE, che manterrà i tassi di interesse invariati per tutto l'anno, portandoli ad almeno un taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati economici dell'area euro su inflazione, disoccupazione e salari.

Opinioni e analisi

Khoon Goh, responsabile della ricerca sull'Asia presso ANZ, ha affermato che normalmente ci si aspetterebbe che le minacce tariffarie indebolissero l'euro. Tuttavia, come si è visto anche l'anno scorso, quando furono imposti i dazi per il "Giorno della Liberazione", l'impatto sui mercati valutari ha teso a sbilanciarsi maggiormente verso la debolezza del dollaro, con l'aumentare dell'incertezza sulla politica monetaria statunitense.

Goh ha aggiunto che, sebbene alcuni possano sostenere che i dazi costituiscano una minaccia per l'Europa, il dollaro statunitense sta sopportando il peso maggiore, poiché i mercati stanno scontando un premio di rischio politico più elevato associato alla valuta statunitense.

Lunedì lo yen giapponese è salito sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo i suoi guadagni per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e raggiungendo il massimo delle due settimane, supportato dagli avvertimenti e dalle azioni delle autorità giapponesi volte a sostenere la valuta locale in difficoltà.

L'avanzamento è stato anche supportato dalle notizie secondo cui diversi funzionari della Banca del Giappone sarebbero favorevoli ad aumentare nuovamente i tassi di interesse, e alcuni non escludono un rialzo già ad aprile, poiché il deprezzamento dello yen minaccia di esacerbare le crescenti pressioni inflazionistiche.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è sceso dello 0,4% rispetto allo yen, attestandosi a 157,43 ¥, il livello più basso dal 9 gennaio, dalla chiusura di venerdì a 158,06 ¥. Il dollaro ha registrato un massimo intraday a 157,95 ¥.

• Lo yen ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo dello 0,35% rispetto al dollaro, segnando il secondo guadagno negli ultimi tre giorni, nell'ambito di una ripresa dal minimo di 18 mesi a 159,45 yen per dollaro.

• Oltre agli acquisti a prezzi stracciati, lo yen è salito anche in seguito alle indiscrezioni su un intervento coordinato tra Giappone e Stati Uniti per sostenere la valuta indebolita.

autorità giapponesi

Il ministro delle finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato venerdì che il governo "non escluderà alcuna opzione" per affrontare movimenti eccessivi e ingiustificati sul mercato dei cambi, in un chiaro segnale della possibilità di un intervento diretto a sostegno dello yen.

Katayama ha affermato che l'attuale debolezza dello yen non riflette i fondamentali economici del Giappone e sta danneggiando il potere d'acquisto delle famiglie. Ha aggiunto che il Giappone rimane in stretto contatto con i suoi partner internazionali, in particolare gli Stati Uniti, per garantire che qualsiasi azione sui mercati valutari sia coerente con gli accordi internazionali sulla stabilità del tasso di cambio.

Nel suo intervento alla consueta conferenza stampa, Katayama ha affermato che la dichiarazione congiunta firmata con gli Stati Uniti lo scorso settembre "era estremamente importante" e includeva disposizioni relative all'intervento sui cambi.

Felix Ryan, stratega FX presso ANZ, ha affermato che l'avvicinarsi della fase di intervento è spesso accompagnato da dichiarazioni del Ministero delle Finanze giapponese o di funzionari governativi in merito ai livelli dello yen, oppure da richieste di informazioni alle controparti.

Ryan ha aggiunto che l'importanza di tali affermazioni dipende principalmente dal livello del dollaro rispetto allo yen, nonché dalla velocità dei suoi movimenti nell'arco di 24 ore.

tassi di interesse giapponesi

• Quattro fonti a conoscenza della questione hanno dichiarato a Reuters che alcuni funzionari della politica monetaria della Banca del Giappone ritengono che ci sia margine per aumentare i tassi di interesse prima di quanto previsto attualmente dai mercati.

• Queste fonti indicano una potenziale decisione di aumento dei tassi nella riunione di aprile, date le preoccupazioni che il continuo calo dello yen potrebbe intensificare le pressioni inflazionistiche.

• Le fonti, che hanno chiesto di non essere identificate perché non autorizzate a parlare con i media, hanno affermato che la Banca del Giappone non esclude un'azione tempestiva se emergeranno prove sufficienti che l'economia può raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% in modo sostenibile.

• Gli economisti hanno detto a Reuters che la Banca del Giappone preferirebbe molto probabilmente aspettare fino a luglio prima di aumentare nuovamente il tasso di interesse chiave, con oltre il 75% che prevede un aumento all'1% o più entro settembre.

• La valutazione della probabilità che la banca centrale giapponese aumenti i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale alla riunione di gennaio rimane stabile al di sotto del 10%.

• La Banca del Giappone si riunirà giovedì e venerdì di questa settimana per esaminare gli sviluppi economici e determinare gli strumenti monetari appropriati per questa fase delicata che sta attraversando la quarta economia mondiale.

All'inizio dell'anno, il sentiment sul mercato petrolifero era fortemente e profondamente ribassista. La maggior parte delle previsioni indicava un'ampia sovrabbondanza di offerta. Poi gli Stati Uniti hanno attaccato il Venezuela, arrestato il suo presidente ad interim per processarlo sul suolo statunitense e avvertito Iran, Messico e Colombia che avrebbero potuto essere i prossimi. Sono scoppiate proteste in Iran, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti hanno assunto posizioni divergenti in Yemen, e allo stesso tempo il greggio Brent aveva già superato i 65 dollari al barile.

La geopolitica è da tempo un fattore imprevedibile nel mercato petrolifero. Esiste sempre la possibilità di interruzioni dell'approvvigionamento tra alcuni dei principali produttori a causa della cronica instabilità politica. La Libia è spesso l'esempio più citato, ma come si è visto quest'anno, i produttori di petrolio mediorientali non sono immuni ai rischi di interruzione, anche se per ora rimangono teorici. E se i dati di mercato effettivi non mostrano un surplus di offerta, i prezzi potrebbero salire a livelli molto più alti.

Questa settimana, Vortexa ha riportato che i volumi di petrolio greggio rimasti sulle petroliere per almeno sette giorni – indicando uno stoccaggio piuttosto che un transito dal venditore all'acquirente – sono scesi a 120,9 milioni di barili nella settimana conclusasi il 9 gennaio, secondo i dati citati da Barchart. Questa cifra differisce nettamente da un altro dato spesso citato da alcuni osservatori: i volumi totali di greggio su tutte le petroliere, indipendentemente dalla loro destinazione d'uso, che si attestavano a circa 1,3 miliardi di barili alla fine dello scorso anno. Tale cifra è stata indicata come la più alta dai lockdown causati dalla pandemia del 2020, il che implica che la domanda stia subendo una forte riduzione ora come allora.

Ma ci sono diverse ragioni dietro la cosiddetta distruzione della domanda, e non tutte sono guidate da forze naturali del mercato. Bloomberg ha riportato questa settimana, ad esempio, che le esportazioni di petrolio russo sono diminuite di circa 450.000 barili al giorno nelle quattro settimane terminate l'11 gennaio. Questo calo non è stato il risultato di un calo naturale della domanda dovuto all'accelerazione dell'elettrificazione in India e Cina, ma piuttosto la conseguenza delle sanzioni statunitensi entrate in vigore a fine novembre, insieme alle minacce di ulteriori dazi sulle importazioni indiane a meno che le raffinerie non smettessero di acquistare petrolio russo.

Tuttavia, c'è una sfumatura importante in questa storia. Del calo di 450.000 barili al giorno registrato nelle quattro settimane fino all'11 gennaio, solo circa 30.000 barili al giorno si sono verificati nel periodo tra Natale e il 4 gennaio, secondo Bloomberg. L'agenzia ha aggiunto che le esportazioni totali di petrolio russo nelle quattro settimane fino all'11 gennaio, pari a 3,42 milioni di barili al giorno, sono state in realtà superiori alla media del 2025. In altre parole, la domanda rimane ampiamente solida, soprattutto per il petrolio scontato.

A proposito di petrolio scontato, la Cina sembra aver perso l'accesso a una quota significativa del greggio venezuelano a basso costo, sebbene ciò possa rivelarsi temporaneo. Questo sviluppo pone l'accumulo attivo di scorte da parte della Cina lo scorso anno sotto una nuova luce, suggerendo che la Cina è stata in grado di attendere e osservare gli sviluppi nel paese sudamericano, la cui industria petrolifera, secondo il presidente Trump, sarebbe stata gestita dagli Stati Uniti a tempo indeterminato. L'attenzione si è ora spostata sull'Iran e sulle sue proteste, accolte con favore sia dall'Unione Europea che dal presidente Trump. Le previsioni sul prezzo del petrolio hanno già iniziato a essere riviste.

Gli analisti di Citi hanno affermato questa settimana, secondo Reuters: "Le proteste in Iran comportano il rischio di un inasprimento degli equilibri petroliferi globali attraverso potenziali perdite di offerta a breve termine, ma principalmente attraverso premi di rischio geopolitici più elevati". Ciò è avvenuto appena due giorni dopo che Goldman Sachs ha rivisto al ribasso le sue previsioni sul prezzo del petrolio per quest'anno, citando un eccesso di offerta. Tuttavia, la banca ha osservato che le proteste non si sono ancora estese alle principali regioni produttrici di petrolio dell'Iran, aggiungendo che "i rischi attuali sono orientati verso attriti politici e logistici piuttosto che verso interruzioni dirette, limitando l'impatto sull'offerta di greggio iraniano e sui flussi di esportazione".

All'inizio della settimana, gli analisti di ANZ hanno scritto in una nota che i manifestanti avevano invitato i lavoratori petroliferi iraniani a unirsi alle proteste. La banca ha affermato che la situazione "mette a rischio di interruzione almeno 1,9 milioni di barili al giorno di esportazioni di petrolio".

Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank, ha scritto all'inizio di questa settimana che i trader del petrolio hanno adottato posizioni fortemente ribassiste, avvertendo che "ciò rende il mercato vulnerabile a un'inversione rialzista se il contesto tecnico o fondamentale migliora". Hansen ha citato un sondaggio di Goldman Sachs che mostra come gli investitori istituzionali siano diventati meno entusiasti del petrolio come ulteriore prova del prevalente umore ribassista, ma ha osservato che gli eventi geopolitici potrebbero spingere i prezzi al rialzo nel breve termine.

In un altro sviluppo geopolitico favorevole ai prezzi, due petroliere sono state attaccate da un drone nel Mar Nero, secondo un rapporto della Reuters che cita fonti anonime. Le navi erano dirette verso un punto di carico gestito dal Caspian Pipeline Consortium, che era stato preso di mira da attacchi di droni ucraini lo scorso anno. Non sono state rilasciate dichiarazioni in merito alla responsabilità dell'attacco, poiché il governo ucraino si è rifiutato di commentare e anche il gestore dell'oleodotto è rimasto in silenzio. Tuttavia, il semplice verificarsi dell'attacco evidenzia ancora una volta i rischi geopolitici che fino a poco tempo fa erano stati ampiamente trascurati a favore delle aspettative di un eccesso di offerta.

Venerdì, durante le contrattazioni asiatiche, il Bitcoin è sceso, riducendo parte dei suoi recenti guadagni dopo che i legislatori statunitensi hanno rinviato un disegno di legge molto seguito, volto a stabilire un quadro normativo per le risorse digitali.

La criptovaluta più grande del mondo era salita a circa 96.000 dollari all'inizio di questa settimana, ma la ripresa si è rivelata di breve durata poiché il sentiment nei confronti dei mercati delle criptovalute è rimasto in gran parte debole.

Bitcoin è sceso dello 0,8% a $ 95.192,0 alle 09:43 ora della costa orientale degli Stati Uniti (14:43 GMT). La criptovaluta più grande al mondo è ancora in rialzo di circa il 5% durante la settimana, dopo un inizio d'anno tranquillo.

Gli Stati Uniti ritardano la proposta di legge sulle criptovalute dopo l'opposizione di Coinbase

All'inizio di questa settimana i legislatori statunitensi hanno rinviato una discussione chiave su un quadro normativo pianificato per le criptovalute, dopo che Coinbase Global, quotata al Nasdaq con il ticker COIN, si è opposta al disegno di legge nella sua forma attuale.

Brian Armstrong, amministratore delegato di Coinbase, ha criticato il trattamento riservato alle stablecoin dal disegno di legge, in particolare le disposizioni che limiterebbero la capacità delle società di criptovalute di offrire rendimenti o ricompense sulle partecipazioni in stablecoin dei clienti.

L'ottimismo che circondava il disegno di legge aveva sostenuto alcuni dei guadagni di Bitcoin questa settimana, poiché i mercati avevano accolto con favore la chiarezza normativa che la proposta di legge avrebbe potuto offrire. Tuttavia, i sostenitori delle criptovalute hanno espresso riserve sulle disposizioni del disegno di legge relative alle stablecoin.

Coinbase è stato tra i maggiori donatori durante le elezioni statunitensi del 2024 ed è il più grande exchange di criptovalute negli Stati Uniti. È anche ampiamente considerato un soggetto che esercita un'influenza significativa sulla definizione della legislazione relativa alle criptovalute.

Bitcoin si avvia verso guadagni settimanali dopo un inizio d'anno tranquillo

Questa settimana il Bitcoin è salito di circa il 5%, beneficiando anche degli acquisti selettivi al ribasso dopo un inizio del nuovo anno in sordina.

La maggior parte dei guadagni della criptovaluta questa settimana si è verificata dopo che Strategy, il maggiore detentore quotato di Bitcoin, ha reso noti gli acquisti di criptovaluta per un valore superiore a 1 miliardo di dollari, rafforzando le speranze di un miglioramento della domanda istituzionale.

Al contrario, la domanda degli investitori al dettaglio è rimasta sotto pressione, in un contesto di persistente cautela nei confronti dei mercati delle criptovalute. Bitcoin ha continuato a essere scambiato a un prezzo scontato su Coinbase rispetto alla media globale, a indicare che il sentiment degli investitori al dettaglio negli Stati Uniti, il più grande mercato di criptovalute al mondo, rimane debole.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin sottoperformano nonostante i guadagni settimanali

Venerdì le altcoin hanno registrato un calo generale insieme a Bitcoin, nonostante abbiano registrato alcuni guadagni settimanali, sostenuti dagli acquisti al ribasso e dalle speranze di chiarezza normativa negli Stati Uniti.

Ether, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa dell'1,4% nella giornata, ma è salita di circa il 5,7% su base settimanale.

XRP è sceso dell'1,9% e ha registrato un calo di circa l'1% durante la settimana, mentre Solana è rimasto sostanzialmente invariato, registrando guadagni settimanali di circa il 2,7%.