Venerdì l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, portandosi in territorio positivo rispetto al dollaro statunitense in vista dei dati chiave sull'inflazione provenienti dalla Germania, la più grande economia dell'area euro.

Si prevede che queste cifre forniranno ulteriori indizi sull'andamento dei tassi di interesse europei quest'anno, soprattutto dopo che Christine Lagarde ha sottolineato che le future decisioni di politica monetaria dipenderanno dai dati e saranno valutate riunione per riunione, anziché seguire un percorso fisso.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito dello 0,15% rispetto al dollaro a 1,1813 dollari, da un livello di apertura di 1,1797 dollari, registrando un minimo di sessione a 1,1789 dollari.

• Giovedì l'euro ha chiuso in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, sotto pressione a seguito della testimonianza di Lagarde davanti al Parlamento europeo a Bruxelles.

Christine Lagarde

La presidente della BCE Christine Lagarde ha pronunciato ieri un discorso chiave dinanzi alla commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo, sottolineando i seguenti punti:

• Gli sforzi per ridurre l'inflazione stanno iniziando a dare i loro frutti: l'inflazione complessiva è scesa dal 2,5% di gennaio al 2,3% di febbraio.

• Si prevede che l'inflazione si stabilizzerà attorno all'obiettivo del 2% della BCE nel medio termine, in particolare entro il primo trimestre del 2026.

• Ha difeso la decisione della banca di mantenere invariati i tassi di interesse, sottolineando che le decisioni future dipenderanno dai dati in arrivo a ogni riunione, senza impegnarsi in anticipo su un percorso di riduzione dei tassi.

tassi di interesse europei

• I mercati monetari stimano attualmente una probabilità del 25% circa che la Banca centrale europea riduca i tassi di 25 punti base a marzo.

• Gli operatori hanno spostato le aspettative dal mantenimento dei tassi invariati per tutto l'anno alla previsione di almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Gli investitori attendono i dati sull'inflazione di febbraio in Germania, che saranno pubblicati più tardi oggi, e che potrebbero rimodellare queste aspettative.

Prospettive per l'euro

La nostra aspettativa: se i dati sull'inflazione tedesca dovessero rivelarsi più forti delle previsioni di mercato, la probabilità di tagli dei tassi da parte della BCE quest'anno potrebbe diminuire, il che probabilmente sosterrebbe ulteriori guadagni dell'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Venerdì lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo la sua ripresa per la seconda sessione consecutiva dal minimo di due settimane rispetto al dollaro statunitense, dopo che i dati hanno mostrato che l'inflazione di fondo di Tokyo è aumentata a un ritmo superiore alle aspettative del mercato.

La valuta è stata sostenuta anche dalle dichiarazioni più aggressive di Kazuo Ueda, governatore della Banca del Giappone, che hanno aperto la strada a un ulteriore inasprimento monetario nel Paese, mentre i mercati attendono ulteriori prove sui tempi dei potenziali aumenti dei tassi di interesse giapponesi.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso rispetto allo yen dello 0,35% a 155,54 yen, da un livello di apertura di 156,09 yen, registrando un massimo della sessione a 156,22 yen.

• Giovedì lo yen ha chiuso in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno nelle ultime tre sessioni, come parte di una ripresa dal minimo di due settimane a 156,82 yen.

Inflazione di fondo di Tokyo

I dati pubblicati oggi in Giappone hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo di base di Tokyo è aumentato dell'1,8% su base annua a febbraio, superando le aspettative del mercato dell'1,7%, dopo aver registrato un aumento del 2,0% a gennaio.

È probabile che i prezzi più alti del previsto in Giappone intensificheranno la pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche monetarie della banca centrale, rafforzando la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

Kazuo Ueda

In un'intervista al quotidiano Yomiuri, Kazuo Ueda ha affermato che la posizione di base della banca è quella di continuare ad aumentare i tassi di interesse se aumenta la probabilità di raggiungere le previsioni economiche e di inflazione.

Ueda ha aggiunto che la banca centrale esaminerà attentamente i dati in arrivo durante le prossime riunioni di politica monetaria di marzo e aprile prima di decidere ulteriori aumenti dei tassi.

Ha inoltre sottolineato che l'esito delle trattative salariali annuali di quest'anno potrebbe essere un fattore decisivo. Se gli aumenti salariali dovessero essere più consistenti del previsto e incoraggiare le aziende ad aumentare i prezzi più rapidamente, l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere raggiunto prima del previsto.

Ueda ha spiegato che l'inflazione di fondo non ha ancora raggiunto in modo sostenibile l'obiettivo del 2%, ma la banca guiderà la politica monetaria per garantire che l'obiettivo venga raggiunto senza eccessivi superamenti, sottolineando che la banca non è "indietro rispetto alla curva" nell'affrontare i rischi di inflazione.

tassi di interesse giapponesi

• In base ai dati e ai commenti sopra riportati, i mercati stimano la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di marzo intorno al 15%.

• La quotazione per un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di aprile si attesta intorno al 45%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi di interesse all'1% entro settembre.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione di dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.

I prezzi del grano sono aumentati durante le contrattazioni di giovedì al Chicago Board of Trade, sostenuti dagli acquisti tecnici e dalla forte domanda di cereali.

Secondo un annuncio dell'autorità governativa saudita responsabile dell'approvvigionamento dei cereali, l'Arabia Saudita ha indetto un bando di gara per l'acquisto di 655.000 tonnellate di grano.

Secondo la General Food Security Authority, la consegna del grano è prevista tra maggio e luglio.

Gli operatori di mercato in Europa hanno dichiarato che la scadenza per la presentazione delle offerte di prezzo è il 27 febbraio e che i risultati dovrebbero essere annunciati il 2 marzo.

I commercianti hanno aggiunto che le spedizioni saranno effettuate tramite 11 spedizioni marittime, tra cui una nave al porto di Jazan, tre spedizioni a Dammam, tre a Yanbu e quattro a Jeddah.

Secondo i dettagli, sono richieste fino a 240.000 tonnellate da consegnare a Jeddah tra il 1° maggio e il 15 luglio, 180.000 tonnellate da consegnare a Yanbu tra il 15 maggio e il 30 giugno, 180.000 tonnellate da consegnare a Dammam tra il 1° maggio e il 15 luglio e 55.000 tonnellate da consegnare a Jazan tra il 1° giugno e il 15 giugno.

I commercianti hanno sottolineato che le spedizioni a Jeddah, Dammam e Yanbu sono state richieste in lotti da 60.000 tonnellate ciascuno. Hanno inoltre indicato che gli acquisti finali potrebbero superare il volume annunciato di 655.000 tonnellate.

Nella precedente gara d'appalto del 19 gennaio, l'autorità ha acquistato circa 907.000 tonnellate di grano duro.

Nell'attività di negoziazione, i future sul grano di maggio sono saliti dello 0,7% a 5,74 dollari al bushel alle 19:20 GMT.

Anni prima che scoppiassero guerre commerciali e tariffe, la Cina si era già assicurata il predominio industriale attraverso la conquista della catena di approvvigionamento delle terre rare, una realtà strategica che ha spinto gli Stati Uniti e i suoi alleati a impegnare oggi oltre 8,5 miliardi di dollari nel tentativo di riprendere il controllo di questo settore cruciale.

Negli ultimi due decenni, con l'espansione della produzione manifatturiera globale, la lavorazione delle terre rare è gradualmente scomparsa dalle catene di approvvigionamento occidentali a causa degli elevati costi di capitale, della complessità tecnica e della limitata redditività a breve termine. La Cina, tuttavia, ha mantenuto e sistematicamente ampliato le proprie capacità, mentre altri si sono tirati indietro.

Libby Sterenheim, CEO di REE Alloys, ha affermato che la Cina non ha vinto semplicemente attraverso l'attività mineraria, ma costruendo l'intero ecosistema – separazione, raffinazione, produzione di metalli e produzione di magneti – in modo completamente integrato. Con l'uscita di altri dal settore, il controllo è diventato di fatto incontrastato.

Ha aggiunto che il Nord America ha perso il controllo della fase più critica: la conversione degli ossidi in metalli e leghe utilizzabili. Secondo Sterenheim, la sua azienda è attualmente l'unica in Nord America in grado di raffinare terre rare pesanti e produrre leghe e magneti, mentre i concorrenti sono ancora lontani anni dalla produzione commerciale.

Il vero collo di bottiglia: la conversione

Per rendere i materiali delle terre rare utilizzabili in motori, magneti e sistemi di difesa, è necessario convertirli in metalli e leghe. Questa fase, più che l'estrazione in sé, determina chi controlla realmente la filiera.

REE Alloys sta collaborando con il Saskatchewan Research Council per ricostruire la capacità di conversione nel Nord America, consentendo ai materiali di rimanere nelle catene di approvvigionamento occidentali finché non diventano prodotti finiti pronti per la difesa.

L'azienda ha inoltre firmato un accordo di fornitura a lungo termine e non vincolante con Altyn Group, legato al progetto Kokbulak in Kazakistan, dove materiali contenenti terre rare, tra cui disprosio e terbio, vengono estratti da attività di estrazione di minerale di ferro esistenti.

Stabilimento dell'Ohio e produzione di difesa

L'azienda gestisce uno stabilimento a Euclid, Ohio, che descrive come l'unico sito su scala industriale in Nord America in grado di convertire materiali pesanti di terre rare in metalli e leghe. Il sito produce già materiali specializzati per clienti del governo statunitense.

Questi sviluppi giungono mentre le nuove normative statunitensi, che entreranno in vigore nel 2027, mirano a limitare l'uso di terre rare cinesi nei programmi di difesa e nella produzione sostenuta a livello federale.

Risposta ufficiale degli Stati Uniti

Questa settimana Washington ha tenuto colloqui con i paesi alleati per ridurre la presa della Cina sulle catene di approvvigionamento minerario critiche, riflettendo uno spostamento dalla competizione industriale alle priorità della sicurezza nazionale.

La Cina ha già utilizzato le restrizioni all'esportazione come leva finanziaria. Alla fine del 2025, ha imposto un divieto diretto all'esportazione di determinati materiali e tecnologie di lavorazione legati ad applicazioni militari. In precedenza, nel 2010, la Cina aveva limitato le esportazioni verso il Giappone durante una disputa diplomatica, causando gravi interruzioni degli approvvigionamenti.

In risposta, il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha attivato le autorità ai sensi del Defense Production Act per sostenere la lavorazione nazionale, investendo in aziende come MP Materials per espandere la produzione locale di metalli e magneti.

Il governo degli Stati Uniti ha inoltre lanciato un'iniziativa da 12 miliardi di dollari per creare una riserva strategica di minerali essenziali, tra cui terre rare, litio, nichel e cobalto, con l'obiettivo di ridurre la dipendenza dalla Cina e garantire l'approvvigionamento per i settori della difesa e delle tecnologie avanzate.

Una corsa contro il tempo

Mentre l'azione del governo continua attraverso canali politici e progetti a lungo termine, REE Alloys sostiene di essere già operativa nella fase più delicata della catena, ovvero la conversione in metalli e leghe, dove risiede il vero controllo.

Secondo l'azienda, la costruzione di strutture simili richiede anni di permessi, finanziamenti e qualifiche con i clienti della difesa, rendendo quasi impossibile la concorrenza a breve termine.