Lunedì l'euro ha perso terreno sui mercati europei rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite per il terzo giorno consecutivo contro il dollaro statunitense e allontanandosi ulteriormente dal massimo degli ultimi due mesi, in un contesto di continua correzione e prese di profitto.

Ciò fa seguito al rinnovato acquisto del dollaro statunitense come bene rifugio preferenziale, in un contesto di crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran per il controllo dello Stretto di Hormuz e di continuo rifiuto di Teheran di partecipare a un nuovo ciclo di negoziati previsto per oggi in Pakistan.

L'attuale aumento dei prezzi globali del petrolio è un segnale sempre più forte delle crescenti pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Banca Centrale Europea (BCE), che rafforza la probabilità di un aumento dei tassi di interesse europei quest'anno.

Panoramica dei prezzi

- Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,3% rispetto al dollaro, attestandosi a ($1,1728), rispetto al prezzo di apertura odierno di ($1,1762), e ha registrato un massimo di ($1,1763).

- L'euro ha chiuso la seduta di venerdì in ribasso dello 0,15% contro il dollaro, registrando la seconda perdita giornaliera consecutiva a causa di correzioni e prese di profitto dal massimo di due mesi di 1,1849 dollari.

- La scorsa settimana l'euro ha guadagnato lo 0,35% contro il dollaro, il terzo rialzo settimanale consecutivo, grazie alla tregua nella guerra in Iran e alle speranze di raggiungere un accordo di pace.

Il dollaro statunitense

L'indice del dollaro è salito lunedì dello 0,15%, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e raggiungendo il livello più alto da quasi una settimana, a testimonianza del continuo apprezzamento della valuta americana rispetto a un paniere di valute globali.

Questo rialzo è alimentato dal rinnovato interesse per il dollaro come bene rifugio, in considerazione dell'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran e delle scarse possibilità di raggiungere un accordo di pace in Medio Oriente.

Charu Chanana, responsabile della strategia di investimento di Saxo, ha dichiarato: "L'escalation del fine settimana ha riacceso il premio di rischio geopolitico proprio mentre i mercati iniziavano a scontare i progressi verso la pace".

Aggiornamenti sulla guerra in Iran

- La Marina iraniana ha annunciato la chiusura dello Stretto di Hormuz a partire da sabato pomeriggio fino alla revoca del blocco navale statunitense contro le navi iraniane.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che la Marina statunitense ha intercettato la nave mercantile battente bandiera iraniana "Tosca" nel Golfo dell'Oman.

- Teheran ha definito l'intercettazione della nave un "atto di pirateria marittima" e una flagrante violazione dell'accordo di cessate il fuoco, promettendo una rappresaglia.

- Mentre Islamabad si prepara ad ospitare oggi un secondo round di negoziati di pace, l'Iran si rifiuta per ora di parteciparvi.

- Le parti internazionali e regionali stanno esercitando pressioni su Teheran affinché si unisca ai negoziati prima della scadenza, prevista per domani, martedì, del cessate il fuoco di due settimane.

Prezzi globali del petrolio

Lunedì i prezzi globali del petrolio sono aumentati di oltre il 5%, registrando una forte ripresa rispetto al minimo delle ultime quattro settimane, in un contesto di rinnovati timori di interruzioni delle forniture dal Golfo Persico, in particolare a seguito della nuova chiusura dello Stretto di Hormuz.

L'aumento dei prezzi del petrolio riaccende i timori di un'accelerazione dell'inflazione, che potrebbe indurre le banche centrali di tutto il mondo ad aumentare i tassi di interesse nel breve termine, un netto cambiamento rispetto alle aspettative prebelliche di riduzione o mantenimento dei tassi invariati.

Tassi di interesse europei

- Con la ripresa dei prezzi globali del petrolio, le quotazioni del mercato monetario sulla probabilità che la BCE aumenti i tassi di interesse di 25 punti base ad aprile sono salite dal 15% al 20%.

Gli investitori attendono ulteriori dati economici della zona euro su inflazione, disoccupazione e salari per rivalutare queste probabilità.

La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha dichiarato che la banca è pronta ad aumentare i tassi anche se il previsto picco inflazionistico dovesse essere di breve durata.

Secondo quanto riferito a Reuters da alcune fonti, la BCE probabilmente inizierà a discutere di un possibile aumento dei tassi d'interesse durante la riunione di questo mese.

Lunedì, sul mercato asiatico, lo yen giapponese ha registrato un calo rispetto a un paniere di valute principali e minori, ritracciando dai massimi di quattro settimane raggiunti contro il dollaro statunitense a causa di una correzione attiva e di prese di profitto, unitamente a un rinnovato acquisto della valuta americana come investimento alternativo preferito.

Ciò avviene in un contesto di crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran per il controllo dello Stretto di Hormuz e di continuo rifiuto da parte di Teheran di partecipare a un nuovo ciclo di negoziati previsto in Pakistan nel corso della giornata.

Nonostante l'attuale aumento dei prezzi globali del petrolio, la probabilità che la Banca del Giappone (BoJ) aumenti i tassi di interesse durante la riunione di aprile rimane bassa, soprattutto dopo che il governatore Kazuo Ueda si è astenuto dal promettere una normalizzazione della politica monetaria nel breve termine a causa dell'impatto della guerra in Iran sulle previsioni economiche.

Panoramica dei prezzi

- Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen di circa lo 0,4% a (¥159,20), dal prezzo di chiusura di venerdì di (¥158,59), e ha registrato un minimo durante la sessione odierna a (¥158,74).

Lo yen ha chiuso la seduta di venerdì in rialzo dello 0,35% contro il dollaro, registrando il primo guadagno in tre giorni e raggiungendo il massimo delle ultime quattro settimane a 157,59 yen dopo l'annuncio dell'Iran di aprire lo Stretto di Hormuz alla navigazione internazionale.

- La scorsa settimana, lo yen giapponese ha guadagnato circa lo 0,45% contro il dollaro statunitense, registrando il terzo rialzo settimanale consecutivo grazie alla tregua nella guerra in Iran.

Il dollaro statunitense

L'indice del dollaro è salito lunedì dello 0,15%, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e raggiungendo il livello più alto da quasi una settimana, a testimonianza del continuo apprezzamento della valuta americana rispetto a un paniere di valute globali.

Questo aumento si verifica in un contesto di rinnovato interesse per gli acquisti di dollari statunitensi come principale bene rifugio, date le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran e le scarse possibilità di raggiungere un accordo di pace in Medio Oriente.

Aggiornamenti sulla guerra in Iran

- La Marina iraniana ha annunciato la chiusura dello Stretto di Hormuz a partire da sabato pomeriggio fino alla revoca del blocco imposto dagli Stati Uniti alle navi iraniane.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che la Marina statunitense ha intercettato la nave mercantile battente bandiera iraniana "Tosca" nel Golfo dell'Oman.

- Teheran ha considerato l'attacco alla nave un "atto di pirateria marittima" e una flagrante violazione dell'accordo di cessate il fuoco, promettendo di rispondere a questa escalation.

Mentre la capitale pakistana, Islamabad, si prepara ad ospitare oggi un secondo round di negoziati di pace, l'Iran si rifiuta per ora di parteciparvi.

Diverse parti internazionali e regionali stanno esercitando pressioni su Teheran affinché partecipi ai negoziati di pace prima della scadenza, prevista per domani, martedì, dell'accordo di cessate il fuoco di due settimane.

Prezzi globali del petrolio

Lunedì i prezzi globali del petrolio sono aumentati di oltre il 5%, nell'ambito di una forte ripresa dopo aver toccato il minimo delle ultime quattro settimane, in un contesto di rinnovati timori di interruzioni delle forniture provenienti dalla regione del Golfo Persico, soprattutto dopo la nuova chiusura dello Stretto di Hormuz alle petroliere.

Indubbiamente, l'aumento dei prezzi globali del petrolio riaccende i timori di un'accelerazione dell'inflazione, che potrebbe indurre le banche centrali di tutto il mondo ad aumentare i tassi di interesse nel breve termine, un netto cambiamento rispetto alle aspettative prebelliche di riduzione o mantenimento dei tassi invariati per un lungo periodo.

Tassi di interesse giapponesi

- Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, si è astenuto dal promettere un aumento dei tassi di interesse ad aprile, visti gli effetti della guerra sulle previsioni economiche.

- La probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale nella riunione di aprile è attualmente stabile intorno al 10%.

Per ricalcolare tali probabilità, gli investitori attendono la pubblicazione di ulteriori dati sui livelli di inflazione, disoccupazione e salari in Giappone.

I prezzi del petrolio sono crollati venerdì dopo che il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha annunciato che lo Stretto di Hormuz è ora "completamente aperto" durante il periodo di cessate il fuoco tra Israele e Libano, alimentando le speranze del mercato che le principali interruzioni delle forniture si stiano attenuando.

Le dichiarazioni di Araghchi sulla piattaforma "X" hanno fatto seguito alle affermazioni del presidente statunitense Donald Trump, rilasciate giovedì sera, in cui affermava che la guerra con l'Iran, iniziata il 28 febbraio, "deve finire molto presto".

I futures del petrolio WTI (West Texas Intermediate) statunitense con consegna a maggio sono crollati di circa il 12%, chiudendo a 83,85 dollari al barile. Il benchmark globale Brent con consegna a giugno ha perso il 9%, attestandosi a 90,38 dollari al barile alla chiusura.

Nel suo post, Araghchi ha sottolineato che le navi che transitano lungo questa vitale via navigabile devono seguire una "rotta coordinata" stabilita dalle autorità marittime iraniane.

Trump ha risposto con un post su "Truth Social" ringraziando l'Iran per l'apertura dello Stretto, ma ha affermato in un secondo post che il blocco navale statunitense sui porti iraniani rimarrà "pienamente in vigore" fino al raggiungimento di un accordo con Teheran.

Israele e Libano hanno concordato giovedì un cessate il fuoco di 10 giorni, entrato in vigore alle 17:00 (ora locale). La campagna militare israeliana in Libano contro il gruppo Hezbollah, sostenuto dall'Iran, aveva precedentemente ostacolato i negoziati tra Stati Uniti e Teheran.

In un altro post su "Truth Social", Trump ha affermato che il primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu e il presidente libanese Michel Aoun sarebbero stati invitati alla Casa Bianca per quelli che ha descritto come i primi colloqui significativi tra i due paesi dal 1983.

Il Dipartimento di Stato americano ha aggiunto che le parti mirano a creare le condizioni per una pace duratura, compreso il riconoscimento reciproco della sovranità, oltre a rafforzare la sicurezza delle frontiere e riaffermare il diritto di Israele a difendersi.

Il documento ha inoltre evidenziato le preoccupazioni condivise riguardo ai gruppi armati non statali che minacciano la sovranità libanese, mentre Trump ha affermato di aspettarsi che il Libano "risolva la questione di Hezbollah". Questi sviluppi hanno rafforzato le speranze di una soluzione più ampia del conflitto in Medio Oriente.

ING ha dichiarato che i prezzi del petrolio hanno iniziato a calare in seguito alle aspettative di una proroga di due settimane del cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, con la potenziale ripresa dei colloqui per porre fine al conflitto.

Tuttavia, gli analisti della società hanno avvertito che il mercato fisico si sta irrigidendo con ogni giorno che passa a causa della mancata ripresa dei flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz.

Hanno aggiunto che, anche con alcune forniture reindirizzate tramite oleodotti e movimenti limitati di petroliere, la società stima che siano stati interrotti circa 13 milioni di barili al giorno di forniture, una cifra che potrebbe aumentare ulteriormente se il blocco statunitense dovesse continuare.

Gli analisti hanno sottolineato che "il rischio maggiore al rialzo per il mercato è rappresentato dal fallimento dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran, uno scenario non da escludere dato l'ampio divario tra le richieste delle due parti".

Quando uno shock geopolitico colpisce i mercati energetici, emerge uno schema ricorrente: i prezzi del diesel aumentano rapidamente, mentre quelli della benzina restano indietro.

Secondo i dati dell'Agenzia statunitense per l'informazione energetica (EIA), dall'inizio del conflitto in Iran fino al 6 aprile 2026, il prezzo medio della benzina negli Stati Uniti è aumentato di 1,11 dollari al gallone, mentre il prezzo del diesel è balzato di 1,75 dollari al gallone.

Questa disparità è particolarmente significativa perché il diesel costituisce la spina dorsale dei settori dei trasporti e della logistica, intensificando le pressioni inflazionistiche in tutta l'economia.

Questo stesso schema si è osservato in seguito all'invasione russa dell'Ucraina e si sta ripetendo ora che il transito delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz viene interrotto a causa delle tensioni in Medio Oriente.

Questo solleva una questione fondamentale: perché il diesel reagisce molto più velocemente della benzina?

La risposta è di natura strutturale piuttosto che situazionale, poiché il diesel occupa una posizione cruciale nell'economia globale in un modo che la benzina non ha.

Il gasolio parte con un margine di sicurezza di approvvigionamento inferiore

Uno dei fattori meno evidenti è che il diesel opera in genere con margini di sicurezza più ristretti. Le scorte di combustibili distillati, che includono gasolio e olio combustibile, sono spesso inferiori a quelle di benzina. Sia nel 2022 che durante le recenti interruzioni, queste scorte erano già al di sotto dei livelli stagionali tipici prima dello shock geopolitico, lasciando poco margine per assorbire un'eventuale improvvisa carenza di approvvigionamento.

Al contrario, la benzina beneficia di maggiori capacità di stoccaggio, di una produzione interna più ampia e di modelli di domanda stagionali più definiti. Il diesel non gode di questi vantaggi, quindi risente per primo e in modo più acuto di qualsiasi carenza.

Il diesel è un carburante globale... la benzina è regionale

La benzina è principalmente un prodotto regionale, spesso raffinato e consumato all'interno dello stesso mercato geografico.

Il diesel, tuttavia, è il carburante del commercio globale, che alimenta navi, camion, treni e macchinari pesanti che trasportano merci attraverso i confini.

Pertanto, i suoi prezzi sono strettamente legati ai flussi commerciali globali. Quando un corridoio vitale come lo Stretto di Hormuz viene interrotto, le ripercussioni si propagano a cascata nei mercati del diesel di tutto il mondo, anche nei paesi che non dipendono fortemente dal petrolio mediorientale, a causa della sua natura di commercio globale.

La domanda di diesel è più ampia e meno elastica

Un'altra differenza fondamentale risiede nella natura della domanda.

La domanda di benzina è principalmente legata ai veicoli passeggeri e i consumatori possono ridurre i consumi quando i prezzi aumentano.

Il diesel, tuttavia, alimenta settori a cui è difficile rinunciare, come ad esempio:

* Trasporto su camion a lunga distanza

* Ferrovie

* Trasporto marittimo

* Costruzioni e attività minerarie

* Agricoltura

* Attività industriale

Questi settori non hanno alternative facili; il trasporto merci, le attività agricole o i progetti di costruzione non possono essere interrotti a causa degli aumenti di prezzo. Inoltre, la stagione della semina primaverile è uno dei periodi a maggiore consumo di gasolio, il che esercita ulteriore pressione sulla domanda in un momento già delicato.

Le raffinerie non possono semplicemente aumentare la produzione di diesel

In teoria, prezzi più alti dovrebbero portare a un aumento della produzione, ma la realtà è diversa. La produzione di diesel e benzina si basa su diverse parti del barile di petrolio e passare dall'una all'altra non è semplice.

Inoltre, la produzione di diesel richiede condizioni tecniche complesse, come la qualità del greggio, le capacità di lavorazione e i requisiti di bassissimo contenuto di zolfo. Le raffinerie spesso operano vicino alla massima capacità, soprattutto durante i periodi di picco della domanda, e la manutenzione ordinaria riduce ulteriormente la flessibilità.

Negli Stati Uniti, ad esempio, le raffinerie sono attualmente concentrate sull'aumento della produzione di benzina in preparazione della stagione estiva dei viaggi in auto, il che limita la loro capacità di incrementare rapidamente la produzione di gasolio.

Pressioni stagionali e strutturali cumulative

Il gasolio deve inoltre affrontare la concorrenza stagionale per le forniture, in particolare in inverno, quando aumenta la domanda di olio combustibile per il riscaldamento. Anche al di fuori di questa stagione, i cicli di domanda derivanti dall'agricoltura, dall'edilizia e dai trasporti si sovrappongono, mantenendo elevati livelli di consumo durante tutto l'anno.

Il diesel è il canale di trasmissione dell'inflazione

Forse la differenza più importante risiede nell'impatto del diesel sull'economia. È il carburante utilizzato per il trasporto delle merci; pertanto, l'aumento dei prezzi fa aumentare i costi di trasporto, che a loro volta si ripercuotono sui prezzi di cibo, materiali da costruzione e beni di consumo.

Negli Stati Uniti, i camion trasportano circa il 70% delle merci. Quando i prezzi del diesel aumentano, questo incremento si propaga lungo le catene di approvvigionamento e spesso viene scaricato sui consumatori.

Al contrario, la benzina ha un impatto diretto sui singoli individui, ma il suo impatto sistemico è di gran lunga inferiore a quello del diesel.

Lo schema si ripete per una ragione ovvia.

Quello a cui stiamo assistendo oggi non è un'eccezione, ma una ripetizione. Dopo l'invasione russa dell'Ucraina, i prezzi del diesel sono aumentati molto più rapidamente di quelli della benzina a causa della scarsità di offerta a livello globale. Oggi, le turbolenze in Medio Oriente stanno riproducendo lo stesso scenario.

Durante le crisi globali, i prezzi del diesel aumentano più rapidamente di quelli della benzina perché il mercato è più ristretto in termini di offerta, più interconnesso a livello globale e meno elastico nella sua reazione.

Il diesel non è solo un carburante... è il motore dell'economia globale. Quando quest'economia è sotto pressione, il diesel è il primo a reagire, e con la maggiore spinta.