Giovedì la Banca d'Inghilterra ha pubblicato i dettagli della votazione sui tassi di interesse del Regno Unito al termine della riunione del 18 settembre, mostrando che sette membri hanno votato per mantenere i tassi invariati, mentre due membri hanno votato a favore di un taglio di 25 punti base.

Il risultato si è discostato dalle aspettative del mercato, che avevano indicato una divisione di 8 a 1 a favore del mantenimento dei tassi invariati.

• Questo voto è considerato negativo per la sterlina britannica.

Giovedì 18 settembre la Banca d'Inghilterra ha deciso di mantenere invariati i tassi di interesse al 4,00%, il livello più basso da febbraio 2023, in linea con le aspettative del mercato.

Questa decisione segue il taglio di 25 punti base della riunione precedente, segnalando un atteggiamento più cauto mentre i responsabili politici valutano le condizioni economiche e le tendenze dell'inflazione prima di prendere in considerazione ulteriori aggiustamenti.

Giovedì i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo e allontanandosi ulteriormente dai massimi storici, sotto la pressione delle continue prese di profitto e del rimbalzo del dollaro statunitense sul mercato dei cambi.

In linea con le aspettative, la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al 4,25%, il livello più basso dalla fine del 2022, mentre Jerome Powell ha adottato una posizione cauta riguardo a un ulteriore allentamento monetario nel breve termine.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso dello 0,7% a $ 3.634,09 dal livello di apertura di $ 3.659,54, con un massimo della sessione di $ 3.662,40.

• Alla chiusura di mercoledì, l'oro ha perso lo 0,8%, il suo primo calo in quattro sessioni, dopo aver raggiunto in precedenza un nuovo massimo storico di 3.707,65 dollari l'oncia.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,4%, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, mentre continuava a riprendersi dal minimo degli ultimi tre anni e mezzo a 96,22 punti, riflettendo la continua forza della valuta rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre agli acquisti a prezzi stracciati, la ripresa è avvenuta dopo il tono cauto della Fed sulla prospettiva di ulteriori tagli dei tassi nel prossimo periodo.

Riserva federale

Al termine della sesta riunione di politica monetaria del 2025, e come ampiamente previsto, mercoledì la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse di 25 punti base al 4,25%, il livello più basso da novembre 2022, dopo cinque riunioni consecutive in cui i tassi sono rimasti invariati.

La decisione, sostenuta dalla maggioranza del FOMC, ha visto un solo voto contrario da parte di Stephen Miran, che ha preferito un taglio di 50 punti base. Si è trattato del primo taglio dei tassi del 2025 e del primo sotto l'amministrazione del presidente Donald Trump.

La dichiarazione politica della Fed ha citato un notevole rallentamento della crescita occupazionale negli ultimi mesi, insieme a revisioni al ribasso dei precedenti dati sull'occupazione, che riflettono l'indebolimento dello slancio e l'aumento dei rischi per il mercato del lavoro.

Pur riconoscendo la debolezza economica, la Fed ha osservato che l'inflazione rimane al di sopra del suo obiettivo del 2% e ha sottolineato che i nuovi dazi imposti dall'amministrazione Trump contribuiscono ad aumentare la pressione sui prezzi.

Proiezioni economiche

Il rapporto trimestrale sulle prospettive economiche della Fed, pubblicato mercoledì, includeva i seguenti aggiustamenti:

• Crescita economica: aumentata per il 2025 dall'1,4% all'1,6%, per il 2026 dall'1,6% all'1,8% e per il 2027 dall'1,8% all'1,9%.

• Inflazione generale: lasciata invariata al 3,0% per il 2025, aumentata dal 2,4% al 2,6% per il 2026 e mantenuta al 2,1% per il 2027.

• Inflazione di fondo: mantenuta al 3,1% per il 2025, aumentata dal 2,4% al 2,6% per il 2026 e lasciata invariata al 2,1% per il 2027.

• Tasso obiettivo: abbassato dal 4,0% al 3,75% per il 2025, dal 3,5% al 3,25% per il 2026 e dal 3,25% al 3,0% per il 2027.

Girolamo Powell

Mercoledì il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che il rallentamento della crescita del PIL riflette in gran parte una minore spesa dei consumatori, segnalando un calo dello slancio economico interno.

Ha osservato che, mentre l'impatto inflazionistico dei dazi di Trump potrebbe essere a breve termine nello scenario di base della Fed, politiche commerciali restrittive prolungate potrebbero esercitare pressioni più durature.

Powell ha riconosciuto che non è più corretto descrivere il mercato del lavoro come forte, citando il rallentamento delle assunzioni e le recenti revisioni al ribasso dei dati sull'occupazione.

Ha sottolineato che non c'è bisogno di affrettarsi ad apportare ulteriori tagli, affermando che la politica monetaria continuerà a dipendere dai dati.

Riguardo all'esito della votazione, Powell ha affermato che non vi è un ampio sostegno all'interno del comitato per un taglio di 50 punti base.

tassi di interesse statunitensi

• Le proiezioni mediane della Fed indicano ulteriori 50 punti base di tagli nel 2025.

• Le previsioni dei membri suggeriscono un taglio di 25 punti base nel 2025 e un altro nel 2026.

• Dopo la riunione, lo strumento FedWatch del CME ha mostrato un allentamento delle aspettative sui tagli di ottobre, con le probabilità di un taglio di 25 punti base scese dal 100% all'87%, le probabilità di un taglio di 50 punti scese dal 3% all'1% e le probabilità di nessuna variazione aumentate dallo 0% al 13%.

Prospettive dell'oro

• Peter Fertig, analista di Quantitative Commodity Research, ha affermato che una certa delusione ha pesato sull'oro, poiché il mercato si aspettava un calo maggiore del costo opportunità di detenere lingotti.

• In una nota di giovedì, la ANZ Bank ha previsto che l'oro avrebbe avuto una performance migliore nelle prime fasi del ciclo di tagli dei tassi, citando la domanda di beni rifugio in un contesto geopolitico complesso.

SPDR Holdings

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono diminuite di 4,29 tonnellate mercoledì, portando il totale a 975,66 tonnellate, il livello più basso dal 12 settembre.

Giovedì la sterlina britannica è scesa sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le sue perdite per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense, allontanandosi dal massimo di due mesi, sotto la pressione dell'accelerazione della correzione e delle prese di profitto, oltre alla continua ripresa della valuta statunitense dai minimi pluriennali.

Questo calo precede le decisioni di politica monetaria della Banca d'Inghilterra al termine della sua sesta riunione ordinaria del 2025, in cui si prevede che i tassi di interesse rimarranno invariati al 4,00%, il livello più basso da febbraio 2023.

Panoramica dei prezzi

GBP/USD oggi: la sterlina è scesa dello 0,15% a 1,3609 $, da un'apertura di 1,3626 $, con un massimo di 1,3636 $.

Mercoledì la sterlina ha perso lo 0,2% rispetto al dollaro, il primo calo in tre giorni, a causa di correzioni e prese di profitto, dopo aver toccato in precedenza il massimo degli ultimi due mesi a 1,3727 dollari.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,2%, segnando un secondo guadagno consecutivo e continuando la sua ripresa dal minimo di 96,22 registrato in 3 anni e mezzo, riflettendo il rinnovato rafforzamento del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alla caccia all'affare a partire dai livelli più bassi, il rimbalzo del dollaro è avvenuto in seguito alla posizione cauta della Federal Reserve in merito a ulteriori tagli dei tassi di interesse nel prossimo periodo.

Mercoledì la Fed ha tagliato i tassi di un quarto di punto, come ampiamente previsto nei mercati globali, e ha segnalato che i costi di indebitamento sarebbero stati ridotti progressivamente per il resto dell'anno.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha descritto l'ultima mossa politica come un "taglio della gestione del rischio" in risposta alla debolezza del mercato del lavoro, ma ha osservato che la banca centrale non ha bisogno di affrettarsi verso un allentamento monetario più profondo.

Tassi di interesse nel Regno Unito

Dopo i dati contrastanti sull'inflazione pubblicati mercoledì, la valutazione di mercato per un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BoE nella riunione odierna è rimasta al di sotto del 20%.

Banca d'Inghilterra

I mercati globali si aspettano ampiamente che la Banca d'Inghilterra annunci giovedì che manterrà i tassi di interesse invariati al 4,00%, il livello più basso da febbraio 2023.

La decisione della BoE sui tassi di interesse, la dichiarazione di politica monetaria e i risultati delle votazioni sono attesi per le 12:00 GMT.

Il governatore Andrew Bailey terrà una conferenza stampa alle 12:30 GMT per commentare l'esito della riunione politica, la battaglia contro l'inflazione e il futuro andamento dei tassi di interesse.

Prospettive per la sterlina britannica

Noi di Economies.com prevediamo che se la Banca d'Inghilterra e Andrew Bailey rilasciassero dichiarazioni meno aggressive di quanto previsto dai mercati, le probabilità di un taglio dei tassi a novembre aumenterebbero, portando a ulteriori ribassi della sterlina.