Mercoledì, nelle contrattazioni europee, la sterlina britannica ha perso terreno contro un paniere di valute globali, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo nei confronti del dollaro statunitense e allontanandosi dal massimo delle ultime due settimane, a causa di movimenti correttivi e prese di profitto, sotto la pressione della forza del dollaro e dei dubbi degli investitori su una rapida risoluzione del conflitto in Medio Oriente.

Mentre crescono le aspettative di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca d'Inghilterra ad aprile per far fronte all'impatto della guerra con l'Iran e all'aumento dei prezzi dell'energia, i mercati attendono oggi la pubblicazione dei principali dati sull'inflazione britannica di febbraio per rivalutare le attuali previsioni sui tassi di interesse britannici.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio della sterlina britannica oggi: la sterlina è scesa dello 0,2% contro il dollaro a 1,3384 dollari, in calo rispetto al livello di apertura della seduta di 1,3407 dollari, dopo aver raggiunto un massimo di 1,3436 dollari.

Martedì la sterlina ha perso lo 0,1% contro il dollaro a causa di movimenti correttivi e prese di profitto, dopo aver raggiunto un massimo di due settimane a 1,3480 dollari nella sessione precedente.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro è salito dello 0,2% mercoledì, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a testimonianza della continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Il rally si verifica mentre gli investitori continuano ad acquistare il dollaro come bene rifugio privilegiato, in un contesto di forti dubbi sulla possibilità di porre fine rapidamente al conflitto in Medio Oriente e sulla complessità e la necessità di un lungo periodo di negoziati per raggiungere un accordo di pace accettabile per tutte le parti.

tassi di interesse nel Regno Unito

La scorsa settimana la Banca d'Inghilterra ha mantenuto i tassi di interesse invariati per la seconda riunione consecutiva.

Tutti e nove i membri del Comitato di politica monetaria (MPC) hanno votato per mantenere i tassi d'interesse invariati, segnando un notevole cambiamento di rotta rispetto alla precedente propensione di alcuni membri a un taglio dei tassi.

La banca ha indicato che lo "shock" della guerra tra Stati Uniti, Israele e Iran ha portato a un forte aumento dei prezzi globali dell'energia, il che farà lievitare le bollette di carburante e utenze per le famiglie e le imprese del Regno Unito.

La banca ha avvertito che l'inflazione aumenterà nel breve termine (tra il 3% e il 3,5%) a causa dell'aumento dei prezzi dell'energia, dopo aver mostrato in precedenza segnali di rallentamento verso l'obiettivo del 2% prima dello scoppio del conflitto.

In seguito all'incontro, i mercati hanno aumentato le quotazioni relative alla probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra nella riunione di aprile, portandole dallo 0% al 15%.

Dati sull'inflazione nel Regno Unito

Per rivalutare le aspettative sui tassi di interesse nel Regno Unito, gli investitori attendono la pubblicazione, prevista per oggi, dei principali dati sull'inflazione di febbraio, che dovrebbero avere un impatto significativo sulla politica monetaria della Banca d'Inghilterra.

Alle 07:00 GMT, si prevede che l'indice generale dei prezzi al consumo aumenti del 3,0% su base annua a febbraio, rimanendo invariato rispetto alla rilevazione precedente, mentre si prevede che l'indice dei prezzi al consumo core rimanga stabile al 3,1% su base annua.

Prospettive per la sterlina britannica

Noi di Economies.com prevediamo che, se i dati sull'inflazione nel Regno Unito dovessero superare le aspettative del mercato, aumenterà la probabilità di un rialzo dei tassi ad aprile, il che contribuirebbe a ridurre le attuali perdite della sterlina britannica.

Mercoledì, nelle contrattazioni asiatiche, il dollaro australiano ha perso terreno contro un paniere di valute globali, estendendo le perdite per il quarto giorno consecutivo nei confronti del dollaro statunitense e avvicinandosi al minimo delle ultime sette settimane, in seguito alla pubblicazione di importanti dati sull'inflazione in Australia.

I dati hanno mostrato un inatteso rallentamento dell'inflazione australiana a febbraio, allentando le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della banca centrale, il che ha portato a un leggero calo delle aspettative di un aumento dei tassi di interesse a maggio.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio del dollaro australiano oggi: il dollaro australiano è sceso dello 0,3% rispetto al dollaro statunitense, attestandosi a 0,6970, in calo rispetto al livello di apertura della sessione di 0,6991, dopo aver raggiunto un massimo di 0,7004.

Il dollaro australiano ha chiuso la seduta di martedì in calo dello 0,2% contro il dollaro statunitense, registrando la terza perdita giornaliera consecutiva, e aveva toccato il minimo delle ultime sette settimane a 69,11 centesimi nella seduta precedente.

Inflazione in Australia

I dati pubblicati mercoledì dall'Ufficio australiano di statistica hanno mostrato che l'indice generale dei prezzi al consumo è aumentato del 3,7% su base annua a febbraio, al di sotto delle aspettative del mercato che prevedevano un aumento del 3,8%, dopo un incremento del 3,8% a gennaio.

L'inflazione australiana è risultata inferiore alle aspettative a febbraio.

Questi dati indicano un lieve rallentamento del ritmo dell'inflazione australiana, attenuando in qualche modo le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Reserve Bank of Australia, in attesa di ulteriori dati nel prossimo periodo per valutare l'impatto del recente aumento dei prezzi globali del petrolio sui prezzi al consumo in Australia.

tassi di interesse australiani

In seguito alla pubblicazione dei dati sopra riportati, i mercati hanno ridotto le aspettative sulla probabilità di un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Reserve Bank of Australia a maggio, passando dal 65% al 55%.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Australia.

La Reserve Bank of Australia ha alzato i tassi di interesse due volte quest'anno, portandoli al 4,1%, a causa dell'impatto della guerra tra Stati Uniti, Israele e Iran sul commercio globale di petrolio e dell'aumento dei prezzi dei carburanti in tutto il paese.

Ethereum si sta scambiando vicino al livello di 2.150 dollari, mentre gli analisti riaprono il dibattito sull'eventuale ingresso della criptovaluta in una "zona di acquisto" interessante, in un contesto di segnali di valutazione contrastanti e andamento del mercato variabile.

Attualmente l'attenzione è focalizzata sul rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV), che è sceso al di sotto di 0,8, un livello storicamente considerato prossimo ai minimi di mercato.

L'analista di criptovalute Ali Martinez ha affermato che Ethereum potrebbe essere entrato in quella che ha definito una "zona di acquisto generazionale", osservando che letture simili nei cicli precedenti hanno coinciso con minimi seguiti da forti rialzi.

Martinez ha spiegato che la recente ripresa di Ethereum non è stata casuale, citando periodi passati che hanno visto rimbalzi compresi tra il 149% e il 587% dopo aver toccato il minimo nel 2018, 2020 e 2022.

Lunedì Ethereum è salito del 7%, raggiungendo brevemente i 2.186 dollari prima di arretrare leggermente e attestarsi intorno ai 2.152 dollari al momento della stesura di questo articolo, mantenendo parte dei recenti guadagni dopo il rimbalzo dai livelli più bassi.

Ethereum rimane al di sotto del suo picco del ciclo precedente, il che mantiene i modelli di valutazione e i segnali di ripresa sotto i riflettori in questa fase.

Espansione delle partecipazioni in Ethereum

Secondo alcune analisi di Arkham Intelligence, Bitmine, società legata a Tom Lee, ha aggiunto Ethereum per un valore di 140,74 milioni di dollari nell'ultima settimana, portando le sue partecipazioni totali a circa 10,03 miliardi di dollari.

Secondo il rapporto, Bitmine controlla circa il 3,86% dell'offerta circolante di Ethereum, con un obiettivo dichiarato di raggiungere il 5%, il che implica la necessità di ulteriori acquisti significativi nel prossimo periodo.

Il rapporto ha inoltre evidenziato che il ritmo di accumulo di Ethereum da parte della società ha superato gli acquisti di Bitcoin effettuati da Strategy nello stesso periodo, che questa settimana hanno totalizzato circa 76,6 milioni di dollari.

Gli osservatori ritengono che l'attività del Tesoro stia aggiungendo un nuovo fattore di supporto al mercato di Ethereum, mentre gli investitori osservano se i continui acquisti istituzionali possano sostenere i prezzi qualora la domanda complessiva migliori.

Debole domanda negli Stati Uniti

D'altro canto, l'analista di CryptoQuant Arab Chain ha osservato che l'indice premium di Ethereum su Coinbase è sceso a circa -0,0149, il che significa che il prezzo su Coinbase è inferiore rispetto ad altre piattaforme come Binance, riflettendo una domanda più debole da parte degli acquirenti statunitensi.

Questi dati suggeriscono che l'attività di trading globale rimane più forte della domanda statunitense sulla piattaforma e indicano che la recente ripresa non è stata ancora supportata da una forte domanda spot nel mercato statunitense.

Un premio persistentemente negativo in genere segnala una scarsa propensione all'acquisto o una pressione di vendita su Coinbase, il che potrebbe limitare la forza della ripresa di Ethereum nel breve termine.

Se il premio tornasse a zero o diventasse positivo, ciò potrebbe segnalare un aumento dei flussi di acquisto da parte degli investitori statunitensi, fornendo potenzialmente ulteriore supporto ai prezzi nel prossimo periodo.

Poco prima dello scoppio della guerra con l'Iran, scrissi che l'apparente calma tra i funzionari governativi e gli operatori dei mercati finanziari si basava su due presupposti che ritenevo improbabili:

Che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump avrebbe stretto un accordo dell'ultimo minuto con gli iraniani e dichiarato vittoria,

E anche se non si fosse raggiunto un accordo del genere, gli iraniani non avrebbero comunque messo in atto tutte le minacce di attacco.

A tre settimane dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, non si è ancora raggiunto un accordo dell'ultimo minuto e gli iraniani hanno effettivamente messo in atto le minacce che avevano preannunciato. Di seguito riporto quanto avevo precedentemente segnalato in merito alle minacce iraniane:

Queste minacce includevano attacchi alle basi statunitensi nella regione, il prendere di mira qualsiasi paese che aiutasse gli Stati Uniti e Israele nella guerra, colpire navi da guerra statunitensi e, soprattutto, la chiusura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa il 20% delle esportazioni mondiali di petrolio e gas naturale liquefatto.

Come ho già sottolineato, quella calma si sarebbe probabilmente trasformata in panico in molte capitali del mondo. E così è stato. I governi e le popolazioni degli stati del Golfo alleati con gli Stati Uniti sono stati oggetto di attacchi diretti da parte dell'Iran in risposta agli attacchi condotti da Israele e dagli Stati Uniti. Anche i paesi che dipendono da forniture costanti di petrolio e gas del Golfo stanno cercando fonti alternative e si stanno adattando all'improvvisa carenza.

Poiché la maggior parte delle altre forniture di petrolio e gas naturale liquefatto sono vincolate a contratti a lungo termine, i paesi si sono rivolti al petrolio e al gas russi dopo la revoca delle sanzioni statunitensi. Tuttavia, le esportazioni russe aggiravano già le sanzioni, quindi è probabile che qualsiasi aumento dell'offerta sia limitato.

Nonostante tutto ciò, resta sconcertante che la calma continui a dominare i mercati finanziari, fatta eccezione per il mercato petrolifero. I mercati azionari sono calati, ma non sono crollati. Ad esempio, l'indice S&P 500 è sceso da 6.900 punti all'inizio della guerra a circa 6.500 punti venerdì, un livello che aveva già raggiunto il 20 novembre dello scorso anno.

I mercati delle materie prime agricole riflettono l'aumento dei costi di produzione, ma non abbiamo ancora assistito a un forte incremento dei prezzi dei prodotti alimentari. I prezzi della benzina e del gasolio sono aumentati rapidamente, eppure il pubblico è stato ripetutamente rassicurato sul fatto che si tratta di una situazione temporanea.

Ecco perché credo che questa calma del mercato sia fuori luogo:

1. La chiusura dello Stretto di Hormuz e il suo impatto

L'Iran ha chiuso lo Stretto di Hormuz a tutte le navi tranne le proprie e quelle dei paesi amici, e il traffico marittimo si è ridotto a una frazione di quello prebellico. L'amministrazione Trump non si aspettava che la guerra durasse così a lungo, né prevedeva che l'Iran avrebbe chiuso lo stretto, il che spiega l'assenza di un piano pronto per mantenerlo aperto.

L'esercito statunitense ha ipotizzato la possibilità di assumere il controllo dell'isola di Kharg, il principale terminale petrolifero iraniano per l'esportazione di petrolio, al fine di fare pressione su Teheran affinché consenta la ripresa delle spedizioni. Tuttavia, l'isola non si trova in prossimità dello stretto, il che significa che una presenza statunitense non avrebbe un impatto diretto sulla navigazione, e pertanto tali dichiarazioni potrebbero essere fuorvianti.

È quasi certo che l'esercito iraniano abbia pianificato in anticipo come respingere qualsiasi forza che tenti di impadronirsi dell'isola o di sbarcare lungo la costa orientale dello stretto, un'area ricca di grotte e fortificazioni. Non sembra che una piccola forza possa mantenere o controllare un territorio del genere.

Finora non vi è alcuna indicazione che si stia prendendo in considerazione un'invasione di terra su larga scala, un'operazione che richiederebbe mesi di preparazione. Se lo stretto dovesse rimanere chiuso per diversi mesi, ciò porterebbe quasi certamente a una recessione globale.

È inoltre importante notare che qualsiasi tentativo di prendere il controllo dell'isola di Kharg potrebbe portare alla distruzione del terminal petrolifero. L'Iran ha già risposto ad attacchi colpendo infrastrutture energetiche negli stati del Golfo, e ci sono validi motivi per credere che farebbe lo stesso se le sue infrastrutture petrolifere fossero prese di mira. La riparazione di tali danni potrebbe richiedere anni.

Inoltre, l'Iran non ha bisogno di controllare la propria costa per minacciare la navigazione, avendo dimostrato la capacità di colpire obiettivi con droni e missili da lunghe distanze. Anche se le forze statunitensi dovessero assumere il pieno controllo della costa, ciò non eliminerebbe la minaccia per la navigazione nel Golfo.

Non bisogna sottovalutare nemmeno gli Houthi in Yemen, alleati dell'Iran. In passato hanno già interrotto la navigazione nel Mar Rosso e potrebbero aprire un altro fronte in qualsiasi momento, soprattutto considerando le loro effettive capacità militari.

2. Il fallimento dell'ipotesi di capitolazione rapida

L'amministrazione Trump credeva che i pesanti bombardamenti e gli assassinii mirati avrebbero portato a una rapida resa dell'Iran, ma ciò non si è verificato. I bombardamenti sono proseguiti senza provocare il crollo del regime o rivolte interne.

Qualsiasi investitore che si aspetti un simile risultato a breve termine potrebbe dover attendere molto più a lungo, mentre i mercati si adattano alla carenza di energia, fertilizzanti, prodotti chimici e alle interruzioni delle catene di approvvigionamento.

3. L'illusione di un rapido ritiro

Alcuni operatori di mercato ritengono che Trump potrebbe dichiarare vittoria e ritirarsi. Tuttavia, ciò appare difficile data la forte influenza dei sostenitori filo-israeliani negli Stati Uniti, nonché del Primo Ministro israeliano Benjamin Netanyahu, che mira a smantellare il programma nucleare iraniano e a distruggere le sue capacità missilistiche.

Anche se gli Stati Uniti si ritirassero, soddisferebbero solo una delle condizioni poste dall'Iran per la pace: il ritiro delle forze statunitensi dal Golfo. Altre richieste, come la revoca delle sanzioni, la fornitura di garanzie di sicurezza e l'offerta di risarcimenti, difficilmente verrebbero accettate.

Conclusione:

La chiusura dello Stretto di Hormuz sta già manifestando i suoi effetti, tra cui l'aumento dei prezzi del carburante e la carenza di alcune forniture essenziali. Si registrano anche effetti meno evidenti, come la scarsità di fertilizzanti e di elio, materiali utilizzati nella produzione di semiconduttori.

Queste pressioni persisteranno finché lo stretto rimarrà chiuso. Anche se venisse riaperto improvvisamente, il ritorno ai livelli di produzione precedenti potrebbe richiedere mesi.

In altre parole, si sono già verificati danni economici significativi, e i loro effetti probabilmente persisteranno per un periodo prolungato.