Nonostante alcune fluttuazioni e ricorrenti preoccupazioni relative all'eccesso di offerta, il mercato globale della bauxite continua a crescere costantemente. Gran parte di questa espansione è trainata dalla crescente domanda nel settore dell'alluminio, in particolare da parte dell'industria automobilistica, aeronautica e delle energie rinnovabili.

Circa il 60% dei produttori di veicoli elettrici e il 70% delle aziende di materiali aerospaziali utilizzano l'alluminio in varie forme. Inoltre, circa l'85% della bauxite viene consumato nella produzione di allumina. Date queste dinamiche, si prevede che il mercato globale dell'allumina e della bauxite crescerà da 84,51 miliardi di dollari nel 2025 a 125,91 miliardi di dollari entro il 2033, con un tasso di crescita annuo composto del 5,11%. Questo segnala importanti opportunità di investimento, ma anche un potenziale di volatilità, secondo il rapporto settimanale di MetalMiner sulle interruzioni della catena di approvvigionamento.

Stati Uniti e Cina in una corsa per le forniture

Gli analisti del settore evidenziano un cambiamento strutturale nel mercato della bauxite e dell'alluminio. Mentre gli Stati Uniti stanno espandendo la loro capacità estrattiva nazionale, la Cina sta rafforzando la sua presa sulle risorse globali di bauxite.

La Cina è il maggiore produttore di alluminio al mondo, consumando oltre il 60% della bauxite commercializzata a livello globale, proveniente principalmente da Guinea e Australia. Al contrario, gli Stati Uniti dipendono fortemente dalle importazioni, con circa il 75% del loro approvvigionamento di bauxite proveniente dall'estero. Con la domanda globale di alluminio in continua crescita, Washington sta ora cercando di ridurre la propria dipendenza dalle forniture estere.

Storicamente, gli Stati Uniti e il Nord America hanno fatto affidamento sulla regione Asia-Pacifico, che domina il mercato globale con il 45% delle riserve. Tuttavia, anche l'Africa e il Medio Oriente svolgono un ruolo chiave, con la Guinea che da sola rappresenta il 24% delle riserve globali. Mentre l'Australia è leader nelle esportazioni, la Cina domina la raffinazione, seguita da Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti.

Le recenti mosse della Guinea

In un passo decisivo per rafforzare il controllo sulle proprie risorse minerarie, la Guinea ha recentemente revocato un'importante concessione alla Guinea Alumina Corporation (GAC), una sussidiaria di Emirates Global Aluminium (EGA), citando la mancata costruzione da parte dell'azienda della raffineria di allumina promessa. In base a un decreto presidenziale, i diritti di sfruttamento della concessione di Boké sono stati trasferiti a una nuova entità statale, la Nimba Mining Company, per 25 anni.

GAC, che ha esportato 18 milioni di tonnellate nel 2024, intende contestare la decisione tramite arbitrato internazionale, definendo la risoluzione "illegale". Gli analisti avvertono che questo sviluppo potrebbe modificare le dinamiche di mercato, in particolare per gli Stati Uniti, che dipendono in parte dalla bauxite guineana per la loro catena di approvvigionamento.

Nuovi investimenti

Mentre gli Stati Uniti lavorano per espandere la propria presenza mineraria nazionale, i principali attori del settore dell'alluminio continuano a investire in nuove capacità. Rio Tinto ha impegnato 180 milioni di dollari per aumentare la produzione di bauxite nella sua miniera di Amrun nel Queensland, in Australia, con una produzione iniziale prevista per il 2027 e un avvio completo entro il 2028.

Prospettive sui prezzi

La relativa stabilità nei mercati della bauxite e dell'alluminio si è riflessa nei prezzi globali stabili della bauxite nel secondo trimestre del 2025, determinati da un mix di interruzioni della catena di approvvigionamento, normative ambientali e una forte domanda da parte del settore dell'alluminio.

Negli Stati Uniti, i prezzi si sono mantenuti intorno agli 82 dollari a tonnellata, sostenuti dalla domanda costante delle fonderie e delle industrie di materiali refrattari. Tuttavia, la dipendenza dalle importazioni e i ritardi nelle spedizioni hanno fatto aumentare i costi, mentre le normative ambientali e la carenza di manodopera continuano a gravare sulle attività minerarie. In Cina, i prezzi sono saliti a 99 dollari a tonnellata a causa della robusta domanda industriale e delle interruzioni dell'approvvigionamento interno. Allo stesso tempo, le importazioni limitate e i ritardi nelle spedizioni dal Sud-est asiatico e dall'Africa occidentale hanno ridotto l'offerta.

Con l'accelerazione della domanda di alluminio e gli investimenti di paesi come Stati Uniti e Australia in catene di approvvigionamento strategiche, il mercato della bauxite sembra destinato a una crescita a lungo termine. Tuttavia, permangono sfide, tra cui ostacoli ambientali come il costoso smaltimento dei "fanghi rossi", che può aumentare i costi operativi fino al 50%, oltre a rischi geopolitici che potrebbero innescare una nuova volatilità dei prezzi.

Gli indici azionari statunitensi hanno registrato un calo all'inizio delle contrattazioni di martedì, la prima sessione di settembre, in concomitanza con l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e le preoccupazioni sui dazi.

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è aumentato di 5,5 punti base, attestandosi al 4,281%, mentre il rendimento dei titoli a 30 anni è aumentato di 4,6 punti base, attestandosi al 4,964%.

Ciò avviene dopo che venerdì una corte d'appello federale ha stabilito che la maggior parte dei dazi imposti dal presidente Donald Trump erano illegali, il che ha causato ulteriore incertezza riguardo alle decisioni politiche degli Stati Uniti.

Alle 16:14 GMT, il Dow Jones Industrial Average è sceso dell'1% (equivalente a 431 punti) a 45.113 punti, l'indice S&P 500 è sceso dell'1,2% (equivalente a 79 punti) a 6.380 punti, mentre il Nasdaq Composite Index è sceso dell'1,5% (equivalente a 320 punti) a 21.135 punti.

I prezzi del palladio sono aumentati durante le contrattazioni di martedì, nonostante il rafforzamento del dollaro statunitense rispetto alla maggior parte delle principali valute, sostenuto dalle aspettative di una carenza di offerta globale.

Sibanye-Stillwater, con sede a Johannesburg e attività negli Stati Uniti e in Sudafrica, ha presentato una petizione per imporre dazi sulle importazioni di palladio russo, una mossa che potrebbe aumentare ulteriormente la volatilità dei prezzi. L'azienda ha osservato che il palladio russo viene venduto a un prezzo inferiore al valore di mercato, in particolare dopo l'invasione dell'Ucraina nel 2022. L'amministratore delegato Neal Froneman ha affermato che i dazi garantirebbero un ambiente competitivo più equo per l'industria statunitense dei metalli preziosi per metalli (PGM). La decisione sulla petizione è prevista entro 13 mesi.

La russa Norilsk Nickel (Nornickel), che controlla il 40% del palladio estratto a livello mondiale, ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni. La stessa Sibanye-Stillwater ha registrato la seconda perdita annuale consecutiva lo scorso anno, inclusa una svalutazione di 500 milioni di dollari sui suoi asset di palladio negli Stati Uniti a causa della debolezza dei prezzi.

Il palladio spot è aumentato del 31% da inizio anno, con gli analisti intervistati da Reuters che prevedono che il 2025 segnerà il primo guadagno annuale in quattro anni, trainato dal sostegno del platino. Tuttavia, gli analisti di Heraeus hanno avvertito che i dazi sul metallo russo potrebbero non alterare l'equilibrio tra domanda e offerta, ma potrebbero reindirizzare i flussi commerciali globali e aumentare la volatilità.

Secondo Trade Data Monitor, Russia e Sudafrica rimangono i principali fornitori di palladio degli Stati Uniti, con la Cina al secondo posto dopo gli Stati Uniti come acquirente chiave di metallo russo. Le importazioni statunitensi di palladio russo sono aumentate del 42% su base annua, superando le 500.000 once troy tra gennaio e maggio.

Il palladio e i PGM sono ampiamente utilizzati nei convertitori catalitici per veicoli a benzina. Finora, il palladio russo ha eluso le sanzioni statunitensi legate alla guerra in Ucraina, così come i dazi sulle importazioni annunciati dal presidente Donald Trump.

In un altro sviluppo, i dati del CME FedWatch mostrano che i mercati stanno scontando una probabilità dell'86% che la Federal Reserve ridurrà i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di settembre.

Nel frattempo, l'indice del dollaro USA è salito dello 0,4% a 98,1 alle 15:45 GMT, toccando un massimo di 98,6 e un minimo di 97,6. Nello stesso momento, i future sul palladio con scadenza a dicembre hanno guadagnato il 2,5% a 1.152,5 dollari l'oncia.

Martedì, nelle prime contrattazioni, il Bitcoin è stato scambiato vicino al livello di 110.000 dollari, in un contesto di calo dei volumi di scambio spot e futures e di una più debole attività on-chain, a indicare una crescente pressione di vendita.

Glassnode, una società di analisi on-chain, ha affermato in un rapporto pubblicato lunedì che il consolidamento di Bitcoin attorno ai 110.000 dollari sta avvenendo a causa dell'aumento della pressione di vendita sul mercato. Il rapporto ha rilevato che l'indice di forza relativa (RSI) di Bitcoin è sceso da 37,4 a 33,6 la scorsa settimana, collocandolo in territorio di ipervenduto e indicando una crescente pressione al ribasso. Gli analisti di Glassnode hanno anche evidenziato che i volumi di trading spot sono diminuiti di circa il 9%, attestandosi a 7,7 miliardi di dollari, riflettendo la scarsa partecipazione degli investitori e l'incertezza nel sentiment del mercato.

Gli analisti hanno aggiunto: "Il calo dei volumi durante le oscillazioni dei prezzi riflette spesso una scarsa convinzione dietro l'ultimo trend, che indica incertezza nel mercato. La partecipazione limitata evidenzia chiaramente che la pressione di vendita continua a dominare".

Il rapporto ha inoltre evidenziato un calo dell'interesse aperto sui future e sulle opzioni la scorsa settimana, che riflette "uno spostamento verso un comportamento avverso al rischio" dopo il calo di Bitcoin dai recenti massimi.

Glassnode ha inoltre rilevato un aumento dell'influenza dei detentori a breve termine (STH), con il loro rapporto di offerta rispetto ai detentori a lungo termine (LTH) in aumento dal 17,0% al 17,7%. Ciò segnala un contesto più volatile, poiché i detentori a breve termine tendono ad adottare comportamenti speculativi e decisioni reattive.

Questo aumento della pressione di vendita si verifica nonostante i forti acquisti da parte di azionisti aziendali e di fondi negoziati in borsa (ETF) con sede negli Stati Uniti, che la scorsa settimana hanno invertito quasi 1 miliardo di dollari di deflussi, registrando afflussi per 396 milioni di dollari.

Al contrario, Carmelo Aleman, analista di CryptoQuant, ha affermato che il mercato non ha ancora raggiunto un picco ciclico. Ha spiegato che i precedenti cicli rialzisti di Bitcoin hanno spesso incluso brusche correzioni prima che i prezzi raggiungessero nuovi massimi, rendendo l'attuale calo salutare. Ha aggiunto che l'adozione istituzionale di Bitcoin e il crescente interesse per la tokenizzazione potrebbero far salire i prezzi nei prossimi mesi.

Aleman ha citato il rapporto valore-transazioni della rete (NVT), che confronta la capitalizzazione di mercato di Bitcoin con il volume delle transazioni on-chain, osservando che è rimasto al di sotto di 50 dal 7 luglio, riflettendo una solida attività e un forte potenziale di crescita. Ha anche sottolineato che il rapporto valore di mercato/valore realizzato (MVRV) non ha ancora raggiunto i livelli tipicamente associati ai picchi di ciclo, indicando che i prezzi "non sono ancora entrati in una fase di sgonfiamento".

Martedì, nelle prime contrattazioni asiatiche, il Bitcoin veniva scambiato a 110.300 dollari, riprendendosi da un calo verso i 107.000 dollari.

Quattro fattori che influenzeranno il percorso di Bitcoin a settembre

Bitcoin ha chiuso agosto con una candela mensile in rosso, la prima dopo quattro mesi consecutivi di guadagni. Settembre riveste un significato particolare in quanto segna la fine del terzo trimestre e fornisce agli analisti segnali chiave sui prezzi per le aspettative per il resto dell'anno. Quali sono i principali fattori che probabilmente influenzeranno la traiettoria di Bitcoin questo mese?

1. I flussi degli ETF potrebbero ripetere lo schema osservato all'inizio dell'anno

L'analista Yonsei_dent ha osservato che i flussi degli ETF Bitcoin statunitensi sono strettamente legati all'andamento dei prezzi, osservando che i flussi degli ultimi due mesi assomigliano alle dinamiche di inizio 2025. Nonostante la debolezza dei prezzi tra gennaio e febbraio 2025, le partecipazioni negli ETF sono rimaste relativamente stabili, ma una volta registrato un brusco calo, i prezzi sono scesi di pari passo.

L'analista ha avvertito che uno scenario simile potrebbe verificarsi a settembre: "Vediamo una struttura simile formarsi tra luglio e agosto. Bitcoin ha ceduto terreno dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico, ma le partecipazioni in ETF sono rimaste stabili, finora. Se dovessero iniziare deflussi più consistenti, Bitcoin potrebbe subire ulteriori pressioni al ribasso".

Secondo SoSoValue, il 29 agosto gli ETF Bitcoin statunitensi hanno registrato deflussi netti per oltre 126 milioni di dollari, interrompendo una serie positiva di quattro giorni e segnalando un indebolimento degli afflussi di capitali.

2. Forte vendita di balene contro accumulo di Ethereum (ETH)

Un secondo fattore è il comportamento mutevole dei principali detentori. I dati on-chain hanno mostrato che hanno venduto grandi quantità di Bitcoin in cambio di Ethereum. Lookonchain ha riportato che un importante OG di Bitcoin ha venduto 4.000 BTC (435 milioni di dollari) e acquistato 96.859 ETH (433 milioni di dollari) l'ultimo giorno di agosto. Il 1° settembre, lo stesso investitore ha venduto 2.000 BTC (215 milioni di dollari) e acquistato 48.942 ETH (215 milioni di dollari). In totale, questo indirizzo ha accumulato 886.371 ETH per un valore di 4,07 miliardi di dollari.

Questa tendenza di mercato, in cui le balene passano da BTC a ETH, segnala un cambiamento nelle prospettive di investimento e potrebbe influenzare il sentiment, stimolando al contempo un comportamento simile tra gli investitori al dettaglio.

3. Domanda statunitense tramite l'indice premium di Coinbase

Questo indice misura il divario di prezzo tra il mercato statunitense (Coinbase) e quello globale (Binance). Quando positivo, riflette una maggiore domanda da parte degli investitori statunitensi. L'indice è sceso da 100 a 11,6 all'inizio di settembre. Pur rimanendo in territorio positivo, il calo indica un indebolimento dello slancio degli acquisti negli Stati Uniti.

I ricercatori di XWIN Research Japan hanno affermato che Bitcoin si mantiene sopra i 100.000 dollari con un forte supporto istituzionale e una valutazione minima a lungo termine in costante aumento, considerando le attuali correzioni non come debolezza ma come opportunità di accumulo all'interno di una struttura rialzista più ampia.

4. Offerta di moneta statunitense (M2) e prospettive di politica monetaria della Fed

Il quarto e potenzialmente più decisivo fattore è la decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse. I mercati prevedono un taglio dei tassi a settembre, che potrebbe incanalare la liquidità verso asset rischiosi come Bitcoin. Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato: "In base a quanto so oggi, sosterrò un taglio di 25 punti base".

Secondo i dati di Fred, la massa monetaria M2 degli Stati Uniti ha raggiunto il record di 22,1 trilioni di dollari. Storicamente, periodi di aumento della massa monetaria accompagnati da tassi di interesse più bassi hanno alimentato potenti rialzi di Bitcoin. L'investitore Kyledoops ha commentato: "22,1 trilioni di dollari: un record per la massa monetaria statunitense. La Fed potrebbe essere dura nel definire un inasprimento, ma la stampante non è ancora in pensione... Bitcoin è la copertura a cui il mercato si prepara, non quella a cui reagisce".

Conclusione

Settembre potrebbe rivelarsi cruciale per Bitcoin, con quattro fattori chiave in gioco: flussi di ETF, comportamento delle whale, domanda statunitense e politica della Fed. Se i fattori positivi prevarranno, l'asset potrebbe registrare un forte rimbalzo; ma i persistenti deflussi di ETF e le forti vendite potrebbero estendere la pressione al ribasso.

Monitorare attentamente questi indicatori aiuterà i trader a cogliere i segnali in anticipo ed evitare perdite ingenti dovute a un'improvvisa volatilità.