Il presidente statunitense Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping si apprestano ad aprire a Pechino un vertice molto atteso, nel tentativo di stabilizzare la fragile tregua economica e al contempo di gestire le questioni relative all'Iran, a Taiwan e al controllo delle catene di approvvigionamento critiche.

Trump, che ha visitato la Cina l'ultima volta nel 2017, dovrebbe arrivare il 13 maggio e tenere una serie di incontri ed eventi pubblici con Xi il 14 e 15 maggio. La visita segna il primo incontro diretto tra i due leader in oltre sei mesi, nel tentativo di ristabilire una certa stabilità nelle relazioni tese da dazi, restrizioni all'esportazione di minerali critici e più ampie controversie geopolitiche.

Sebbene si preveda che il vertice tratterà un'ampia gamma di questioni economiche e geopolitiche, dalle esportazioni di soia statunitensi alle relazioni tra Cina e Russia, anche la guerra con l'Iran sarà all'ordine del giorno, secondo quanto affermato da alti funzionari statunitensi che hanno informato i giornalisti il 10 maggio.

Un funzionario ha dichiarato che "il presidente Trump ha parlato più volte con il presidente Xi Jinping dell'Iran", aggiungendo che Trump intende "esercitare pressioni" su Pechino, che dipende dal petrolio iraniano a prezzo scontato nell'ambito della loro relazione di reciproco vantaggio, al fine di contribuire a raggiungere un accordo per porre fine alla guerra, giunta ormai al terzo mese.

Sebbene le conseguenze della guerra con l'Iran, inclusa la chiusura dello Stretto di Hormuz, oscureranno il vertice, funzionari e analisti statunitensi ritengono che le tensioni commerciali rimarranno il tema centrale dell'incontro tra Trump e Xi nella Grande Sala del Popolo.

Alicia Garcia Herrero, capo economista per l'Asia-Pacifico presso la banca d'investimento francese Natixis, ha dichiarato: "Il presidente Xi vuole ridurre il sostegno statunitense a Taiwan, in particolare spingendo per ritardare o limitare le vendite di armi americane". Ha aggiunto che Pechino sta anche cercando di ottenere un allentamento delle restrizioni statunitensi all'esportazione di tecnologie avanzate e protezione per il suo ruolo nelle catene di approvvigionamento globali.

Alla ricerca di una tregua commerciale

Le due parti dovrebbero inoltre firmare una serie di accordi relativi all'acquisto di prodotti agricoli come la soia e di aerei Boeing, oltre a discutere la creazione di nuovi quadri normativi per agevolare il commercio e gli investimenti bilaterali.

All'inizio del 2024, in seguito all'avvio del secondo mandato di Trump, l'amministrazione Trump ha imposto dazi elevati alla Cina, ma le tensioni commerciali si sono poi attenuate dopo che la Corte Suprema degli Stati Uniti ha limitato alcuni dazi e ne ha dichiarati illegali altri nei mesi successivi. Nell'ottobre del 2025, Trump e Xi hanno inoltre raggiunto un accordo in Corea del Sud che ha ridotto le tensioni allentando alcune restrizioni alle esportazioni, comprese quelle di minerali delle terre rare verso gli Stati Uniti.

Gli analisti ritengono che Pechino tenterà di sfruttare il suo predominio sulle forniture di minerali critici e terre rare – un gruppo di 17 elementi essenziali per qualsiasi cosa, dagli smartphone agli aerei da combattimento – per rafforzare la propria posizione negoziale.

Michael Clarke, esperto di politica cinese presso il Center for American Progress di Washington, ha affermato che gli Stati Uniti "hanno capito che la Cina possiede strumenti che può utilizzare a suo piacimento perché domina l'estrazione e la lavorazione delle terre rare e dei minerali critici necessari per quasi tutto".

La Cina rappresenta oltre il 70% dell'estrazione globale di terre rare, il 90% delle operazioni di lavorazione e separazione e il 93% della produzione di magneti correlati.

Nell'ottobre del 2025, la Cina ha presentato un quadro giuridico che le consente di bloccare le esportazioni di terre rare e componenti a duplice uso verso qualsiasi paese, rafforzando le restrizioni già imposte mesi prima su sette metalli rari strategici importanti per l'industria della difesa.

In cambio, l'incontro tra Trump e Xi in Corea del Sud ha sospeso alcune di queste restrizioni in cambio dell'allentamento di alcune tariffe statunitensi e della ripresa delle importazioni cinesi di soia americana.

Rana Mitter, professoressa di relazioni USA-Asia all'Università di Harvard, ha affermato: "Entrambe le parti comprendono di possedere strumenti in grado di infliggere gravi danni all'altra", aggiungendo che questo è uno dei motivi per cui l'attuale tregua commerciale è continuata e si prevede che rimarrà in vigore almeno fino a ottobre, e forse anche più a lungo se Washington decidesse di estenderla.

La guerra in Iran getta un'ombra sul vertice.

Sebbene i negoziati commerciali e le cerimonie ufficiali domineranno i titoli dei giornali, la guerra con l'Iran peserà notevolmente sul vertice.

Appena una settimana prima dell'arrivo di Trump a Pechino, la Cina ha sottolineato i suoi stretti legami con Teheran ospitando il ministro degli esteri iraniano.

Il Dipartimento del Tesoro statunitense ha recentemente imposto sanzioni a cinque raffinerie private cinesi, tra cui una delle più grandi del paese, per la lavorazione di petrolio greggio iraniano. Pechino ha risposto con una sfida insolitamente pubblica, esortando le aziende a ignorare le sanzioni statunitensi, sebbene le autorità di regolamentazione finanziaria abbiano discretamente consigliato alle principali banche statali di sospendere i nuovi prestiti alle raffinerie inserite nella lista nera.

L'8 maggio, il Dipartimento di Stato americano ha inoltre sanzionato quattro entità cinesi, accusandole di "aver fornito immagini satellitari che hanno agevolato gli attacchi militari iraniani contro le forze statunitensi in Medio Oriente", accuse fermamente respinte dal Ministero degli Esteri cinese.

Cina e Stati Uniti condividono un interesse strategico ed economico nella riapertura dello Stretto di Hormuz, che prima della guerra gestiva un quinto dei flussi globali di petrolio e gas. Tuttavia, secondo gli analisti, la questione chiave è se Pechino sia disposta a esercitare pressioni su Teheran e cosa chiederebbe in cambio a Washington.

"La Cina non aiuterà Trump a riaprire lo Stretto di Hormuz a meno che non riceva qualcosa di valore molto significativo", ha affermato Clarke, suggerendo che tali concessioni potrebbero includere l'allentamento delle restrizioni statunitensi sulle esportazioni di tecnologie avanzate come chip per l'intelligenza artificiale, apparecchiature per la produzione di semiconduttori e motori a reazione.

E per quanto riguarda Taiwan?

Si prevede inoltre che Taiwan rappresenterà una questione cruciale su cui Pechino cercherà di ottenere concessioni.

La Cina considera Taiwan parte del proprio territorio e si è impegnata a riportarla sotto il suo controllo, anche con la forza se necessario. Pechino rimane profondamente preoccupata per la vendita di armi statunitensi all'isola autogovernata e potrebbe spingere l'amministrazione Trump a opporsi formalmente all'indipendenza di Taiwan.

A dicembre Washington ha approvato un pacchetto record di armi per Taiwan del valore di 11,1 miliardi di dollari e, secondo alcune fonti, ne starebbe preparando un altro che potrebbe superare i 14 miliardi, sebbene alcuni report suggeriscano che la notifica al Congresso sia stata ritardata per evitare di compromettere il vertice.

L'11 maggio Trump ha dichiarato ai giornalisti che la vendita di armi a Taiwan sarebbe stata tra le questioni discusse con Xi.

Negli ultimi anni, Pechino ha intensificato la sua campagna di pressione nella "zona grigia" contro Taiwan attraverso esercitazioni di simulazione di blocco, attacchi informatici e operazioni di guerra dell'informazione sempre più aggressive.

"La Cina vuole chiarire durante il vertice che considera il sostegno degli Stati Uniti a Taiwan una questione fondamentale", ha affermato Mitter, aggiungendo che cambiare la posizione di Washington su Taiwan potrebbe essere un obiettivo più importante ed esplicito rispetto alle discussioni sull'Iran.

Armi nucleari, intelligenza artificiale e Russia

L'agenda del vertice comprende anche l'intelligenza artificiale, le armi nucleari e il sostegno della Cina alla Russia durante la guerra in Ucraina.

Tuttavia, non è ancora chiaro con quanta profondità questi temi verranno discussi durante gli incontri.

Pechino si è mostrata riluttante a impegnarsi in ampi negoziati sulle armi nucleari e potrebbe cercare di evitare discussioni sostanziali in materia. L'amministrazione Trump ha inoltre affermato di voler sollevare preoccupazioni in merito al sostegno finanziario cinese alla Russia e di voler istituire un "canale di comunicazione" per evitare conflitti legati a modelli avanzati di intelligenza artificiale.

Garcia Herrero ha affermato: "Il vertice potrebbe produrre una tregua a breve termine che stabilizzi temporaneamente i mercati, ma è improbabile che risolva la profonda rivalità strutturale tra le due potenze in materia di tecnologia, catene di approvvigionamento e sicurezza".

Mercoledì l'indice S&P 500 statunitense si è ulteriormente allontanato dai suoi massimi storici, dopo che dati sui prezzi alla produzione superiori alle attese hanno rafforzato le aspettative degli investitori sul mantenimento di una politica monetaria restrittiva da parte della Federal Reserve per tutto l'anno.

I dati hanno mostrato che i prezzi alla produzione negli Stati Uniti sono aumentati più del previsto ad aprile, registrando il maggiore incremento dall'inizio del 2022, a ulteriore conferma dell'accelerazione dell'inflazione in seguito alle ripercussioni della guerra con l'Iran.

Il rapporto è stato pubblicato appena un giorno dopo che l'inflazione al consumo negli Stati Uniti ha registrato ad aprile il suo maggiore aumento degli ultimi tre anni, allontanando sia l'indice S&P 500 che il Nasdaq dai loro massimi storici.

"Questi dati rappresentano una seria sfida per l'inflazione e significano semplicemente che Kevin Warsh non si muoverà verso tagli dei tassi a breve termine, e probabilmente non per il resto dell'anno", ha affermato Peter Cardillo, capo economista di mercato presso Spartan Capital Securities.

Secondo il FedWatch Tool del CME Group, gli operatori di mercato si aspettano ora che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse invariati per tutto l'anno, mentre la probabilità di un aumento dei tassi entro dicembre è salita al 34,3%, rispetto al 15% circa di una settimana fa.

I mercati si stanno inoltre preparando a un approccio più restrittivo sotto la guida di Kevin Warsh, dopo che il Senato statunitense ha confermato martedì la sua nomina al Consiglio della Federal Reserve. Potrebbe assumere ufficialmente la carica di presidente della Fed già mercoledì, dato che il mandato di Jerome Powell scade venerdì.

Nel frattempo, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump è arrivato a Pechino accompagnato da una delegazione che comprendeva l'amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang e il miliardario Elon Musk, dopo aver promesso di sollecitare il presidente cinese Xi Jinping ad "aprire i mercati" alle aziende americane durante il vertice di due giorni.

Trump aveva precedentemente affermato, prima del vertice, di non prevedere di chiedere aiuto a Xi per risolvere il conflitto con Teheran.

I prezzi del petrolio hanno registrato variazioni limitate durante la giornata, dopo tre sessioni consecutive di rialzi, mentre gli investitori attendevano nuovi sviluppi relativi all'Iran.

A Wall Street si teme che un conflitto prolungato possa mantenere elevati i prezzi dell'energia, aumentando le pressioni inflazionistiche e complicando le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve.

Alle 9:45 ora della costa orientale, il Dow Jones Industrial Average ha perso 249,05 punti, pari allo 0,50%, attestandosi a 49.511,51 punti. L'S&P 500 ha ceduto 13,91 punti, pari allo 0,19%, chiudendo a 7.387,05 punti, mentre il Nasdaq è salito di 3,40 punti, pari allo 0,01%, raggiungendo quota 26.091,60 punti.

Nove degli undici principali settori dell'indice S&P 500 hanno chiuso in territorio negativo, con le utility in testa alle perdite dopo un calo dell'1,6%.

Nel frattempo, la svendita che aveva colpito i titoli dei semiconduttori durante la sessione precedente si è stabilizzata, con l'indice Philadelphia Semiconductor in rialzo dell'1,7%.

Tra i titoli più importanti, Nebius Group ha registrato un balzo del 10% dopo che la società di cloud computing focalizzata sull'intelligenza artificiale ha annunciato una crescita trimestrale del fatturato di quasi otto volte.

In precedenza, Morgan Stanley aveva alzato il suo obiettivo di fine anno per l'indice S&P 500 a 8.000 punti, dai precedenti 7.800, affermando che le azioni statunitensi hanno ancora margini di crescita, dato che le aziende continuano a registrare solidi utili.

Sul fronte degli scambi, i titoli in ribasso hanno superato quelli in rialzo con un rapporto di 2,39 a 1 alla Borsa di New York e di 1,89 a 1 al Nasdaq.

L'indice S&P 500 ha inoltre registrato 11 nuovi massimi a 52 settimane contro 32 nuovi minimi, mentre il Nasdaq ha segnato 55 nuovi massimi e 118 nuovi minimi.

Mercoledì i prezzi del rame sono aumentati per l'ottava sessione consecutiva, raggiungendo i livelli più alti dal 29 gennaio, sostenuti da segnali tecnici positivi e dall'aumento dei prezzi negli Stati Uniti, mentre l'alluminio ha toccato il livello più alto da quasi quattro settimane.

Il prezzo del rame a tre mesi, benchmark del London Metal Exchange, è salito dello 0,9% a 14.152,50 dollari per tonnellata alle 10:19 GMT, dopo aver chiuso martedì a un livello record.

L'indice del London Metal Exchange, che monitora sei contratti sui metalli di base, ha chiuso martedì a un livello record, con il rame che ha continuato ad avvicinarsi al suo massimo storico intraday di 14.527,50 dollari a tonnellata raggiunto il 29 gennaio, in concomitanza con la forte performance degli altri metalli di base.

Il prezzo del rame è stato sostenuto dalle aspettative di una maggiore domanda futura, unitamente a solidi dati sull'attività manifatturiera che hanno attenuato le preoccupazioni sull'impatto economico immediato del conflitto in Medio Oriente sulla crescita globale. Il mercato sta inoltre reagendo alle preoccupazioni relative alla disponibilità di acido solforico per alcuni produttori di rame a seguito della chiusura dello Stretto di Hormuz.

Il premio del rame di Yangshan, un indicatore chiave della domanda cinese di importazioni di metallo, è aumentato del 3% raggiungendo i 72 dollari a tonnellata, il livello più alto da metà aprile, a testimonianza della resilienza della domanda nel più grande consumatore mondiale di metalli, nonostante i prezzi elevati.

Negli Stati Uniti, il contratto future sul rame con scadenza a luglio, il più scambiato sul mercato COMEX, è salito dell'1,7% a 6,644 dollari per libbra, dopo aver toccato un nuovo massimo storico.

Il rame statunitense viene attualmente scambiato con un premio di quasi 500 dollari a tonnellata rispetto ai prezzi del London Metal Exchange, in un contesto di aspettative secondo cui Washington potrebbe decidere entro la fine di giugno sull'imposizione di dazi sulle importazioni di rame raffinato.

Neil Welsh, responsabile del settore metalli presso Britannia Global Markets, ha dichiarato in una nota: "Le aspettative di interventi politici stanno attirando più metalli negli Stati Uniti e riducendo l'offerta altrove, fornendo un ulteriore supporto al mercato globale".

Nel mercato dell'alluminio, i prezzi al London Metal Exchange sono aumentati del 2,3%, raggiungendo i 3.641,50 dollari a tonnellata, dopo che il metallo aveva toccato il livello più alto dal 17 aprile, a causa delle interruzioni delle forniture che hanno colpito i produttori mediorientali per via della guerra con l'Iran.

I prezzi hanno ricevuto ulteriore sostegno dopo che i dati giornalieri del London Metal Exchange hanno mostrato un calo delle scorte di alluminio registrate e consegnabili a 301.725 tonnellate, a seguito della cancellazione di nuovi warrant di stoccaggio per circa 30.000 tonnellate in Malesia.

Tra gli altri metalli di base, lo zinco è salito dello 0,2% a 3.538 dollari a tonnellata, il piombo ha guadagnato lo 0,6% a 2.008,50 dollari, lo stagno è balzato dell'1,6% a 55.560 dollari e il nichel è aumentato dell'1,3% a 19.190 dollari a tonnellata. Sia lo zinco che il piombo hanno raggiunto i livelli più alti dalla fine di gennaio.

Mercoledì il Bitcoin ha aperto le contrattazioni a 80.473,98 dollari, in calo dell'1,5% rispetto al prezzo di apertura di martedì, per poi risalire a 80.611,27 dollari alle 7:08 ora della costa orientale degli Stati Uniti.

Anche Ethereum ha aperto a 2.274,41 dollari, in calo del 2,8% rispetto all'apertura del giorno precedente, per poi risalire a 2.299,60 dollari durante le contrattazioni mattutine.

Il calo delle criptovalute ha fatto seguito alla pubblicazione dei dati sull'indice dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, che hanno evidenziato l'impatto della guerra con l'Iran sull'aumento dei costi energetici. Gli investitori in criptovalute stanno inoltre seguendo con attenzione il vertice tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping di questa settimana, per capire se potrà portare a migliori accordi commerciali o incoraggiare la Cina a sostenere gli sforzi di de-escalation in Medio Oriente.

Per quanto riguarda l'andamento del Bitcoin, il prezzo di apertura è sceso dello 0,6% rispetto alla settimana scorsa, ma rimane in rialzo del 13,7% su base mensile, pur registrando un calo del 21,7% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Il Bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico di 126.198,07 dollari il 6 ottobre 2025, mentre il suo minimo storico è stato di 0,04865 dollari il 14 luglio 2010.

Ethereum, nel frattempo, ha visto il suo prezzo di apertura scendere del 3,7% rispetto alla settimana scorsa, pur rimanendo in rialzo del 3,7% su base mensile e in calo dell'8,9% su base annua.

Il 24 agosto 2025 Ethereum ha raggiunto il suo massimo storico di 4.953,73 dollari, mentre il suo minimo storico è stato di 0,4209 dollari il 21 ottobre 2015.

Per quanto riguarda la tassazione, gli investitori in criptovalute sono tassati quando vendono asset digitali a un prezzo superiore a quello di acquisto. Anche la conversione di una criptovaluta in un'altra, come ad esempio lo scambio di Bitcoin con Ethereum, è considerata un'operazione imponibile secondo le normative dell'Agenzia delle Entrate statunitense (IRS).

Le tasse sulle criptovalute non si pagano al momento dell'esecuzione di una transazione. Vengono invece dichiarate nella dichiarazione dei redditi relativa all'anno in cui è avvenuta la transazione. Pertanto, eventuali plusvalenze derivanti dalla vendita di criptovalute nel corso del 2025 saranno dichiarate nella dichiarazione dei redditi presentata all'inizio del 2026.

L'ammontare delle imposte dovute dipende da due fattori principali: il periodo di tempo in cui l'asset digitale è stato detenuto prima della vendita e il reddito imponibile totale dell'investitore, nonché il suo stato civile ai fini fiscali.

Periodi di detenzione brevi, inferiori a un anno, comportano generalmente aliquote fiscali più elevate, mentre le imposte diminuiscono con il prolungarsi del possesso del bene; pertanto, la tempistica della vendita è un fattore importante che può fare la differenza di oltre il 17% nell'onere fiscale complessivo.