Dai verbali della riunione della Federal Reserve statunitense del 16-17 giugno è emerso che i membri del comitato di politica monetaria erano divisi sul futuro andamento dei tassi di interesse, discutendo scenari che potrebbero giustificare tagli dei tassi in caso di rallentamento dell'inflazione, ma anche considerando la possibilità di ulteriori aumenti qualora le pressioni inflazionistiche persistessero.

La riunione è stata la prima presieduta da Kevin Warsh dopo la sua nomina a capo del Federal Open Market Committee. Durante la conferenza stampa post-riunione, ha descritto le discussioni come "un disaccordo familiare", che si è concluso con una decisione unanime di lasciare invariato il tasso di interesse di riferimento al 3,50%-3,75%, livello al quale è rimasto per tutto il 2026.

Ciononostante, i verbali non mostravano segni di profonde divisioni, presentando piuttosto la gamma di opinioni espresse dai partecipanti senza indicare alcun chiaro consenso all'interno del comitato.

Hanno inoltre indicato che il grafico a punti del riepilogo delle proiezioni economiche, al quale Warsh non ha partecipato, propendeva leggermente per un ulteriore aumento dei tassi quest'anno, seguito da riduzioni dei tassi in ciascuno dei due anni successivi.

Dai verbali è emerso che un numero significativo di partecipanti riteneva che il tasso di interesse appropriato a fine anno sarebbe stato all'interno o leggermente al di sotto dell'intervallo obiettivo attuale.

Nel frattempo, un altro gruppo consistente di partecipanti ha ritenuto che il tasso di interesse di riferimento appropriato per la fine dell'anno sarebbe superiore all'intervallo attuale.

Dal verbale è emerso che tutti i partecipanti concordavano sul fatto che le future decisioni politiche sarebbero dipese dai dati economici in arrivo.

Passaggio a comunicazioni politiche più brevi

Il verbale della riunione, di 14 pagine, era leggermente più breve del solito, a testimonianza della preferenza di Kevin Warsh per una riduzione delle indicazioni prospettiche della Federal Reserve sull'orientamento futuro della politica monetaria.

La dichiarazione rilasciata al termine della riunione era inoltre circa un terzo più breve rispetto alle precedenti, un cambiamento che ha ricevuto ampio sostegno dai partecipanti.

Secondo quanto riportato nel verbale, diversi membri ritenevano che fosse giunto il momento di apportare modifiche sostanziali alla dichiarazione post-riunione, mentre la maggioranza considerava una dichiarazione più concisa come quella che offriva vantaggi evidenti.

Il comitato ha inoltre eliminato la formulazione che in precedenza suggeriva una propensione verso futuri tagli dei tassi di interesse, dopo che la maggior parte dei partecipanti ha indicato di non voler più mantenere tale formulazione.

Inoltre, la dichiarazione ha omesso diversi paragrafi standard che descrivevano le attuali condizioni economiche e l'approccio del comitato per raggiungere il suo duplice mandato di stabilità dei prezzi e massima occupazione.

L'inizio del mandato di Warsh

La pubblicazione dei verbali avviene a meno di due mesi dall'insediamento di Kevin Warsh alla presidenza della Federal Reserve, in seguito alla sua nomina da parte del presidente statunitense Donald Trump.

Per anni Trump aveva criticato l'ex presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, per essersi rifiutato di tagliare i tassi di interesse.

Da quando si è insediato, Warsh ha promesso riforme radicali al quadro operativo della banca centrale.

Durante la conferenza stampa tenutasi dopo la riunione di giugno, ha annunciato la formazione di cinque gruppi di lavoro per esaminare diverse aree, tra cui la strategia di comunicazione della Fed con i mercati finanziari. Il verbale ha inoltre rilevato che alcuni partecipanti hanno accolto con favore l'opportunità di rivalutare gli strumenti e le pratiche di comunicazione utilizzati dal Federal Open Market Committee.

Da allora, Warsh è apparso in pubblico solo una volta, al forum della Banca Centrale Europea in Portogallo, dove si è astenuto in gran parte dal fornire segnali chiari sulla futura direzione della politica monetaria, rimanendo coerente con la sua preferenza per una limitazione della forward guidance.

Il controllo dello Stretto di Hormuz è diventato ciò che la leadership iraniana definisce la sua "arma d'oro", una risorsa strategica che ora ha la priorità sul programma nucleare del Paese, per il quale Teheran ha subito decenni di sanzioni internazionali, secondo quanto riportato da Reuters, che cita fonti iraniane ben informate.

Secondo il rapporto, lo stretto è diventato così centrale nella strategia iraniana che le navi che lo attraversavano senza l'approvazione di Teheran sono state prese di mira questa settimana, scatenando uno scambio di fuoco con gli Stati Uniti e minacciando l'accordo di pace temporaneo raggiunto il mese scorso.

I funzionari iraniani, che per anni hanno evitato di interrompere il passaggio di quasi un quinto delle forniture energetiche mondiali attraverso lo Stretto di Hormuz, ora considerano il controllo di questa via navigabile come la loro principale leva contro l'Occidente. Credono inoltre che sia stato il fattore principale che ha costretto Washington a porre fine alla guerra.

Teheran considera il controllo dello stretto come la sua carta vincente nei confronti di Washington

Ebrahim Azizi, membro della Commissione parlamentare iraniana per la sicurezza nazionale e la politica estera, si è rivolto agli Stati Uniti con un messaggio sui social media, affermando: "Riconoscete il nuovo ordine iraniano nello Stretto di Hormuz... è l'unica via da seguire".

Due fonti iraniane di alto livello hanno riferito a Reuters che questa politica gode di un sostegno pressoché unanime all'interno dei circoli decisionali di Teheran, pur riconoscendo che potrebbe diventare un punto di controversia a lungo termine con la comunità internazionale.

Una delle fonti ha affermato che i leader iraniani hanno discusso se stessero forse esagerando nell'utilizzare questa carta, ma l'opinione prevalente era che nessun Paese razionale rinuncerebbe volontariamente a una fonte di leva così potente.

"Lo Stretto di Hormuz, l'arma vincente dell'Iran, è qualcosa che ora vogliono sottrarre all'Iran, e questo è semplicemente impossibile", ha affermato la fonte.

Sebbene l'accordo temporaneo firmato il mese scorso dal presidente statunitense Donald Trump per porre fine alla guerra abbia consentito un aumento del traffico marittimo attraverso lo stretto, ha lasciato irrisolta la questione della futura gestione della via navigabile.

L'accordo stabilisce che l'Iran "farà tutto il possibile per garantire il passaggio sicuro delle navi commerciali senza imporre alcun costo" per un periodo di soli 60 giorni.

Teheran interpreta tale formulazione come un riconoscimento da parte degli Stati Uniti del proprio diritto di gestire lo stretto, a condizione che non imponga pedaggi o altri oneri durante il periodo di due mesi.

Gli Stati Uniti e gli stati del Golfo respingono tale interpretazione, sostenendo che l'accordo non concede all'Iran alcuna autorità sulla via navigabile e lo obbliga semplicemente a garantire il passaggio sicuro delle navi commerciali senza ricorrere alla forza o imporre restrizioni.

Il programma nucleare scivola in fondo alla lista delle priorità.

Il rapporto afferma che una delle ragioni principali alla base della posizione più intransigente dell'Iran sullo Stretto di Hormuz è la perdita di fiducia negli Stati Uniti, un sentimento che si è acuito dopo il ritiro del presidente Donald Trump dall'accordo sul nucleare nel 2018, il suo ritorno all'azione militare quest'anno nonostante un precedente cessate il fuoco e l'avvio di operazioni militari mentre i negoziati diplomatici erano ancora in corso.

Una delle fonti iraniane ha affermato che qualsiasi concessione da parte di Teheran sullo Stretto di Hormuz incoraggerebbe Washington ad ampliare le proprie richieste includendo il programma nucleare iraniano e l'arsenale missilistico convenzionale.

"Fare un passo indietro significherebbe arrendersi, e questa non è un'opzione", ha detto la fonte.

Per anni, l'Iran ha ripetutamente minacciato di chiudere lo Stretto di Hormuz, con i funzionari che descrivevano una simile mossa come "più facile che bere un bicchiere d'acqua". In privato, tuttavia, ammettevano di considerarla un'ultima risorsa a causa delle sue conseguenze economiche e politiche.

La preoccupazione era che la chiusura dello stretto avrebbe aggravato l'isolamento internazionale dell'Iran, provocato i paesi vicini del Golfo e le principali nazioni consumatrici di energia, e inflitto gravi danni all'economia iraniana stessa.

Secondo il rapporto, le valutazioni dell'Iran sono cambiate dopo gli attacchi statunitensi e israeliani iniziati il 28 febbraio, che hanno provocato la morte della Guida Suprema iraniana e di diversi alti funzionari. A quel punto, i leader iraniani hanno concluso di non avere più molto da perdere.

L'Iran ha successivamente chiuso lo stretto a tutte le navi tranne le proprie, provocando quella che il rapporto ha definito la più grande interruzione delle forniture energetiche globali della storia.

Dopo un'iniziale esitazione dovuta all'impatto sui prezzi del petrolio, gli Stati Uniti hanno imposto un blocco ai porti iraniani in aprile.

Poiché i costi economici della chiusura aumentavano per entrambe le parti, Washington e Teheran hanno infine raggiunto un accordo temporaneo. L'Iran ora ritiene di essere riuscito a costringere gli Stati Uniti a tornare al tavolo dei negoziati grazie al controllo dello Stretto di Hormuz e sta cercando di formalizzare questa nuova situazione.

"Entrambe le parti si sono mostrate sempre più preoccupate per le immediate conseguenze economiche, ma ognuna ritiene di esserne uscita vincitrice. Di conseguenza, entrambe pensano di dover solo spingere un po' di più per ottenere ciò che desiderano", ha affermato Ali Ansari, professore di storia moderna all'Università di St Andrews in Scozia.

Il rapporto aggiungeva che l'Iran ora attribuisce maggiore importanza allo Stretto di Hormuz piuttosto che al suo programma nucleare, ritenendo che Washington abbia di fatto riconosciuto il suo diritto ad arricchire l'uranio e a mantenere le proprie scorte di uranio altamente arricchito all'interno del paese.

Sebbene il programma nucleare iraniano sia stato la principale fonte di tensione con gli Stati Uniti per circa 25 anni, rappresentando la ragione principale delle sanzioni internazionali e la principale giustificazione pubblica per la guerra scatenata da Trump, l'accordo temporaneo che ha posto fine al conflitto ha rinviato le discussioni sulla questione a negoziati futuri.

Le due fonti iraniane hanno affermato che Teheran si rifiuta di avviare qualsiasi negoziato sul suo programma nucleare finché gli Stati Uniti non riconosceranno formalmente il pieno diritto dell'Iran ad amministrare lo Stretto di Hormuz.

I principali indici di Wall Street sono scesi mercoledì dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che l'accordo temporaneo volto a porre fine alla guerra con l'Iran era "finito", mentre i guadagni di Broadcom hanno contribuito ad attutire le perdite dei titoli dei semiconduttori, che negli ultimi giorni hanno subito forti pressioni.

Gli investitori rivalutano i rischi geopolitici con l'aumento dei prezzi del petrolio e l'imminente pubblicazione dei verbali della Fed.

Intervenendo al vertice della NATO, Trump ha dichiarato di non voler più intrattenere rapporti con l'Iran, avvertendo al contempo che Washington potrebbe lanciare ulteriori attacchi contro il Paese nel corso della giornata di mercoledì.

Le dichiarazioni di Trump hanno aggiunto un altro capitolo a un conflitto che ha oscillato ripetutamente tra escalation militare e sforzi diplomatici, destabilizzando gli investitori che avevano ripetutamente scommesso sulla prospettiva di un accordo duraturo, solo per vedere quelle speranze svanire rapidamente.

"La questione chiave ora è se questi sviluppi segnino un completo fallimento dei negoziati e un ritorno al confronto militare, oppure se si tratti semplicemente di una battuta d'arresto temporanea", ha affermato Matthew Ryan, responsabile della strategia di mercato di Ebury.

Nel settore tecnologico, le azioni di Broadcom sono salite del 3% dopo che Apple ha annunciato l'intenzione di investire oltre 30 miliardi di dollari nell'ambito di un accordo di fornitura di chip firmato con l'azienda all'inizio di questa settimana.

I guadagni dei titoli dei semiconduttori hanno contribuito a limitare le perdite del Nasdaq, indice a forte componente tecnologica, mentre il Philadelphia Semiconductor Index (SOX) è salito dell'1,4%.

Nel frattempo, i prezzi del petrolio hanno continuato a salire dopo le dichiarazioni di Trump, con i future sul Brent e sul West Texas Intermediate (WTI) statunitensi in rialzo di oltre il 5%.

Nove degli undici principali settori dell'indice S&P 500 hanno registrato ribassi, con le sole eccezioni dei settori energetico e delle tecnologie dell'informazione, che hanno segnato guadagni.

I titoli del settore turistico calano a seguito del taglio delle previsioni di crescita globale da parte del FMI.

I titoli azionari del settore turistico sono stati messi sotto pressione a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio, che ha alimentato le preoccupazioni per l'incremento dei costi del carburante e il calo della domanda.

Le azioni di United Airlines sono scese del 3,2%, quelle di Southwest Airlines dell'1,1% e quelle di Delta Air Lines dell'1,9%.

Anche le compagnie di crociere hanno registrato ribassi, con Carnival in calo del 3% e Norwegian Cruise Line Holdings in ribasso dell'1,8%.

Alle 10:10 ET, il Dow Jones Industrial Average era in calo di 514,42 punti, pari allo 0,97%, a quota 52.410,73.

L'indice S&P 500 è sceso di 34,32 punti, pari allo 0,46%, attestandosi a 7.469,53, mentre il Nasdaq Composite ha perso 78,12 punti, pari allo 0,31%, chiudendo a 25.739,43.

Gli ultimi sviluppi minacciano di far deragliare il rally che ha portato l'indice S&P 500 a guadagnare quasi il 10% dall'inizio dell'anno, nonostante le forti perdite subite all'inizio del 2026 in seguito allo scoppio della guerra con l'Iran.

Gli analisti ritengono che la rinnovata impennata dei prezzi del petrolio potrebbe riportare al centro dell'attenzione i timori di inflazione, complicando ulteriormente le prospettive di politica monetaria della Federal Reserve statunitense.

L'indice di volatilità CBOE (VIX), spesso definito l'indicatore della paura di Wall Street, ha raggiunto il livello più alto da oltre una settimana, per poi salire ulteriormente di 0,99 punti a 17,12.

In un altro sviluppo, il Fondo Monetario Internazionale ha nuovamente abbassato le sue previsioni di crescita globale per il 2026 al 3,0%, avvertendo che i rischi derivanti dal conflitto in Medio Oriente rimangono elevati.

Gli investitori attendono inoltre la pubblicazione, prevista per la fine della seduta, dei verbali della riunione di giugno della Federal Reserve, per avere un quadro più chiaro della valutazione dei rischi di inflazione e delle prospettive economiche da parte dei responsabili politici.

"Storicamente, i verbali della Fed non hanno avuto un impatto significativo sui mercati, ma credo che questa volta potrebbe essere diverso", ha affermato Art Hogan, Chief Market Strategist di B. Riley Wealth.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stanno attualmente scontando almeno un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve entro la fine del 2026.

Sul fronte dell'ampiezza del mercato, i titoli in ribasso hanno superato quelli in rialzo con un rapporto di 2,6 a 1 alla Borsa di New York e di 2,03 a 1 al Nasdaq. La Borsa di New York ha inoltre registrato 19 nuovi massimi a 52 settimane e 43 nuovi minimi.

Secondo gli analisti di ING Warren Patterson ed Ewa Manthey, i prezzi dell'alluminio hanno continuato a riprendersi dopo aver toccato di recente i livelli più bassi degli ultimi quattro mesi, sostenuti dal ritorno degli acquirenti cinesi sul mercato, poiché i prezzi più bassi hanno stimolato la domanda.

Gli analisti hanno osservato che i prezzi dell'alluminio sono stati sotto pressione la scorsa settimana dopo che la capacità produttiva in Medio Oriente è tornata alla normalità più rapidamente del previsto in seguito al cessate il fuoco, attenuando i timori di interruzioni nell'approvvigionamento.

Ciononostante, hanno ribadito che il mercato è destinato a registrare un deficit di offerta quest'anno, affermando: "Continuiamo a prevedere che il mercato rimarrà in deficit quest'anno".

Il rapporto aggiunge che le aspettative di un persistente deficit di offerta stanno fornendo un supporto fondamentale alla recente ripresa dei prezzi, anche se le condizioni di approvvigionamento in Medio Oriente stanno migliorando.

Un altro fattore chiave a sostegno dei prezzi è stato il continuo calo delle scorte spot di alluminio in Cina.

"Le scorte spot di alluminio in Cina sono diminuite per la dodicesima sessione consecutiva, attestandosi a 1,09 milioni di tonnellate, oltre il 25% in meno rispetto al picco raggiunto ad aprile", hanno affermato gli analisti.

Il calo costante delle scorte indica una domanda più forte o una persistente scarsità di offerta sul mercato cinese.

Il rapporto ha inoltre evidenziato che i rinnovati attacchi alle navi in prossimità dello Stretto di Hormuz hanno acuito le preoccupazioni relative ai rischi per la navigazione, aggiungendo un ulteriore elemento di incertezza ai flussi di approvvigionamento regionali.

L'appetito speculativo si indebolisce nonostante il miglioramento dei fondamentali di mercato.

Nonostante il miglioramento dei fondamentali di mercato, il rapporto afferma che l'interesse degli investitori per le posizioni speculative sull'alluminio ha continuato a indebolirsi.

Citando l'ultimo rapporto Commitments of Traders (COTR), gli analisti di ING hanno affermato che il sentiment speculativo ha continuato a deteriorarsi.

Hanno inoltre aggiunto che le posizioni nette lunghe sui contratti sull'alluminio del London Metal Exchange (LME) sono diminuite di 14.891 contratti per la quarta settimana consecutiva, raggiungendo quota 53.923 contratti nella settimana terminata il 3 luglio, il livello più basso da maggio 2019.

Il continuo calo delle posizioni lunghe nette riflette la crescente cautela degli investitori speculativi, nonostante le aspettative di un deficit di offerta e di una diminuzione delle scorte in Cina.

Secondo il rapporto, il mercato si trova attualmente a dover bilanciare due forze contrapposte. Da un lato, la ripresa della produzione in Medio Oriente, più rapida del previsto, ha attenuato i timori relativi all'offerta. Dall'altro, continuano a emergere segnali di scarsità di offerta in altre parti del mondo.

Gli analisti di ING hanno concluso che il calo delle scorte in Cina e l'aumento dei rischi di trasporto marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz dovrebbero continuare a sostenere i prezzi dell'alluminio, anche se gli investitori riducono le loro posizioni rialziste sui mercati finanziari.