Venerdì il dollaro statunitense ha registrato un leggero calo, ma è comunque sulla buona strada per registrare guadagni mensili, sostenuto dalle crescenti tensioni geopolitiche e dai toni più aggressivi della Federal Reserve.

Alle 03:00 ET (08:00 GMT), l'indice del dollaro statunitense, che misura il dollaro rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito dello 0,1% a 97,650, avviandosi verso un guadagno mensile di circa l'1,4%.

Le tensioni in Medio Oriente sostengono il dollaro

Il dollaro ha beneficiato delle crescenti preoccupazioni che il rafforzamento militare degli Stati Uniti in Medio Oriente potesse portare a un conflitto con l'Iran, nonostante gli incontri in corso tra le due parti per discutere del programma nucleare di Teheran.

I mediatori dell'Oman hanno riferito che gli Stati Uniti e l'Iran hanno fatto progressi durante i colloqui di giovedì, ma diverse ore di trattative si sono concluse senza una chiara svolta che potesse impedire potenziali attacchi statunitensi.

Gli analisti di ING hanno affermato che qualsiasi escalation tra Washington e Teheran potrebbe avere l'impatto più forte sul dollaro in questa fase. Hanno aggiunto che la probabilità di un attacco statunitense all'Iran entro la fine di marzo rimane relativamente alta, al 55%, secondo le stime della piattaforma Polymarket, impedendo per ora ai mercati di scommettere aggressivamente su un'ulteriore debolezza del dollaro.

Il dollaro ha ricevuto ulteriore sostegno anche da un tono relativamente più aggressivo da parte della Federal Reserve, dopo che “diversi” responsabili politici, durante la riunione di gennaio, hanno segnalato la loro disponibilità ad aumentare nuovamente i tassi di interesse se l’inflazione rimane elevata.

I dati sull'indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti per gennaio saranno pubblicati più avanti nella sessione, insieme alle dichiarazioni programmate dei funzionari della Fed John Williams e Neel Kashkari.

L'euro si indebolisce a causa della debolezza economica europea

In Europa, l'EUR/USD è salito dello 0,1% a 1,1806, ma la moneta unica si avvia verso una perdita mensile di oltre l'1%, in un contesto di aspettative che la Banca centrale europea manterrà invariati i tassi di interesse per diversi mesi.

In Germania la disoccupazione è aumentata leggermente a febbraio di 1.000 unità, raggiungendo quota 2,977 milioni, a dimostrazione del continuo impatto della debolezza economica degli ultimi tre anni sulla più grande economia europea.

In Francia, a febbraio i prezzi al consumo sono aumentati dell'1,1% su base annua, superando le aspettative e segnalando un'inflazione più rapida, dopo il rallentamento registrato a gennaio, al livello più basso degli ultimi cinque anni.

Gli analisti di ING hanno affermato che il livello di 1,180 potrebbe rimanere un punto di svolta per EUR/USD, poiché l'incertezza legata all'Iran continua a limitare le forti scommesse direzionali sul mercato.

La sterlina scivola dopo la battuta d'arresto elettorale

La coppia GBP/USD è salita dello 0,1% a 1,3495, ma la sterlina è destinata a interrompere una serie di tre mesi di rialzo dopo essere scesa di oltre il 2% a febbraio.

Il partito laburista britannico, guidato dal primo ministro Keir Starmer, ha subito un'imbarazzante sconfitta elettorale dopo aver perso uno dei suoi seggi più sicuri a favore del partito di sinistra dei Verdi.

Questo sviluppo aumenta la pressione su Starmer affinché dimostri le sue credenziali di leader dopo settimane di turbolenze politiche e crescenti richieste di dimissioni. Gli analisti di ING hanno osservato che gli sviluppi che indeboliscono la posizione di Starmer tendono a pesare sulla sterlina, soprattutto se aumentano la probabilità che emerga una leadership più orientata a sinistra.

Lo yen si avvia verso una perdita mensile a causa dell'incertezza politica

In Asia, l'USD/JPY è sceso dello 0,1% a 156,04, ma rimane sulla buona strada per un guadagno mensile di circa lo 0,6%, poiché la valuta giapponese continua ad avere difficoltà a causa dei dubbi sull'impatto fiscale dei piani di stimolo e dei tagli fiscali proposti dal primo ministro Sanae Takaichi.

La schiacciante vittoria della coalizione al potere nella camera bassa giapponese ha offerto a Takaichi un percorso più chiaro per approvare il suo programma fiscale.

Lo yen ha inoltre dovuto affrontare ulteriori pressioni a causa della crescente incertezza sui tempi del prossimo aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone, soprattutto dopo che i deboli dati dell'indice dei prezzi al consumo di Tokyo di febbraio hanno mostrato un'inflazione al di sotto dell'obiettivo del 2% della banca centrale per la prima volta in quasi quattro anni.

Movimenti nelle valute asiatiche e australiane

Il cambio USD/CNY è salito dello 0,2% a 6,8552 dopo che la Banca Popolare Cinese ha rimosso il requisito di riserva per il rischio di cambio su alcuni contratti forward, una mossa che consente acquisti di dollari più economici all'interno del Paese.

La decisione è stata presa a seguito di un forte rialzo dello yuan registrato negli ultimi mesi, in parte dovuto alla vendita di dollari statunitensi da parte degli esportatori, in un contesto di forte surplus commerciale con gli Stati Uniti.

Nel frattempo, l'AUD/USD è salito dello 0,3% a 0,7125, con il dollaro australiano che si avvia a guadagnare oltre il 2% questo mese, sostenuto dalle aspettative più aggressive riguardo alla politica della Reserve Bank of Australia.

Venerdì i prezzi dell'oro sono saliti leggermente nelle contrattazioni europee, mantenendo i guadagni per la terza sessione consecutiva vicino al massimo delle quattro settimane e avviandosi verso un settimo rialzo mensile consecutivo, sostenuto dalla domanda di beni rifugio e da un dollaro statunitense più debole sul mercato dei cambi.

Sebbene le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a marzo siano diminuite, i mercati attendono ulteriori prove sulla direzione che la politica monetaria statunitense seguirà nel corso dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito dello 0,3% a 5.200,61 dollari l'oncia, in rialzo rispetto all'apertura della sessione a 5.184,78 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 5.167,10 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, l'oro ha guadagnato lo 0,4%, segnando un secondo aumento giornaliero consecutivo e avvicinandosi al massimo delle quattro settimane di 5.249,88 dollari l'oncia.

Performance mensile

• Nel corso di febbraio, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono saliti di circa il 6,25%, sulla buona strada per un settimo guadagno mensile consecutivo, segnando la serie di vittorie più lunga degli ultimi due anni.

• L'ultimo aumento mensile è attribuito ai continui acquisti da parte di banche centrali, istituzioni e singoli investitori che considerano il metallo prezioso un investimento alternativo preferito nel contesto di tensioni geopolitiche ed economiche globali, nonché alle rinnovate preoccupazioni sugli asset statunitensi dovute a quelle che i mercati considerano le imprevedibili politiche di Trump.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, riflettendo la performance più debole della valuta americana rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Questo calo si verifica mentre il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense a 10 anni è sceso al minimo degli ultimi tre mesi, a causa dell'aumento della domanda di asset rifugio, trainata dalle rinnovate preoccupazioni circa il rallentamento della crescita globale sotto la pressione di potenziali guerre commerciali.

Il discorso sullo stato dell'Unione tenuto dal presidente Donald Trump al Congresso ha contribuito ad aumentare l'incertezza del mercato, non riuscendo a fornire sufficienti rassicurazioni sulla stabilità della politica commerciale in seguito alla sentenza della Corte Suprema che ha invalidato i dazi precedenti.

Mercoledì, il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha dichiarato che le aliquote tariffarie su alcuni paesi potrebbero aumentare fino al 15% o più, rispetto al 10% imposto di recente, senza specificare quali partner commerciali sarebbero interessati né fornire ulteriori dettagli.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato di essere disponibile a mantenere invariati i tassi di interesse nella riunione di marzo se i dati sull'occupazione di febbraio indicheranno che il mercato del lavoro si è "stabilizzato" dopo la debole performance del 2025.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati attualmente stimano una probabilità del 96% che i tassi di interesse rimangano invariati a marzo, con probabilità di un taglio di 25 punti base pari al 4%.

• Gli investitori continuano a monitorare i dati economici statunitensi in arrivo e i commenti dei funzionari della Federal Reserve per rivalutare queste aspettative.

Prospettive dell'oro

L'analista di mercato di ANZ Soni Kumari ha affermato che ci sono due fattori principali a sostegno dell'oro: l'attuale incertezza sui dazi e la situazione tra Iran e Stati Uniti.

Linh Tran, analista senior di mercato presso XS.com, ha affermato che i recenti cicli di colloqui tra Stati Uniti e Iran non sono riusciti a produrre un risultato chiaro, mantenendo i rischi geopolitici presenti senza portare a un'escalation.

Tran ha aggiunto che ciò ha contribuito a mantenere elevati i prezzi dell'oro, sebbene non abbia ancora fornito sufficiente slancio per stabilire una tendenza al rialzo sostenibile.

SPDR Gold Trust

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 0,28 tonnellate giovedì, segnando il quarto aumento giornaliero consecutivo, portando le partecipazioni totali a 1.097,90 tonnellate, il livello più alto dal 26 aprile 2022.

Venerdì l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, portandosi in territorio positivo rispetto al dollaro statunitense in vista dei dati chiave sull'inflazione provenienti dalla Germania, la più grande economia dell'area euro.

Si prevede che queste cifre forniranno ulteriori indizi sull'andamento dei tassi di interesse europei quest'anno, soprattutto dopo che Christine Lagarde ha sottolineato che le future decisioni di politica monetaria dipenderanno dai dati e saranno valutate riunione per riunione, anziché seguire un percorso fisso.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito dello 0,15% rispetto al dollaro a 1,1813 dollari, da un livello di apertura di 1,1797 dollari, registrando un minimo di sessione a 1,1789 dollari.

• Giovedì l'euro ha chiuso in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, sotto pressione a seguito della testimonianza di Lagarde davanti al Parlamento europeo a Bruxelles.

Christine Lagarde

La presidente della BCE Christine Lagarde ha pronunciato ieri un discorso chiave dinanzi alla commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo, sottolineando i seguenti punti:

• Gli sforzi per ridurre l'inflazione stanno iniziando a dare i loro frutti: l'inflazione complessiva è scesa dal 2,5% di gennaio al 2,3% di febbraio.

• Si prevede che l'inflazione si stabilizzerà attorno all'obiettivo del 2% della BCE nel medio termine, in particolare entro il primo trimestre del 2026.

• Ha difeso la decisione della banca di mantenere invariati i tassi di interesse, sottolineando che le decisioni future dipenderanno dai dati in arrivo a ogni riunione, senza impegnarsi in anticipo su un percorso di riduzione dei tassi.

tassi di interesse europei

• I mercati monetari stimano attualmente una probabilità del 25% circa che la Banca centrale europea riduca i tassi di 25 punti base a marzo.

• Gli operatori hanno spostato le aspettative dal mantenimento dei tassi invariati per tutto l'anno alla previsione di almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Gli investitori attendono i dati sull'inflazione di febbraio in Germania, che saranno pubblicati più tardi oggi, e che potrebbero rimodellare queste aspettative.

Prospettive per l'euro

La nostra aspettativa: se i dati sull'inflazione tedesca dovessero rivelarsi più forti delle previsioni di mercato, la probabilità di tagli dei tassi da parte della BCE quest'anno potrebbe diminuire, il che probabilmente sosterrebbe ulteriori guadagni dell'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Venerdì lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo la sua ripresa per la seconda sessione consecutiva dal minimo di due settimane rispetto al dollaro statunitense, dopo che i dati hanno mostrato che l'inflazione di fondo di Tokyo è aumentata a un ritmo superiore alle aspettative del mercato.

La valuta è stata sostenuta anche dalle dichiarazioni più aggressive di Kazuo Ueda, governatore della Banca del Giappone, che hanno aperto la strada a un ulteriore inasprimento monetario nel Paese, mentre i mercati attendono ulteriori prove sui tempi dei potenziali aumenti dei tassi di interesse giapponesi.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso rispetto allo yen dello 0,35% a 155,54 yen, da un livello di apertura di 156,09 yen, registrando un massimo della sessione a 156,22 yen.

• Giovedì lo yen ha chiuso in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno nelle ultime tre sessioni, come parte di una ripresa dal minimo di due settimane a 156,82 yen.

Inflazione di fondo di Tokyo

I dati pubblicati oggi in Giappone hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo di base di Tokyo è aumentato dell'1,8% su base annua a febbraio, superando le aspettative del mercato dell'1,7%, dopo aver registrato un aumento del 2,0% a gennaio.

È probabile che i prezzi più alti del previsto in Giappone intensificheranno la pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche monetarie della banca centrale, rafforzando la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

Kazuo Ueda

In un'intervista al quotidiano Yomiuri, Kazuo Ueda ha affermato che la posizione di base della banca è quella di continuare ad aumentare i tassi di interesse se aumenta la probabilità di raggiungere le previsioni economiche e di inflazione.

Ueda ha aggiunto che la banca centrale esaminerà attentamente i dati in arrivo durante le prossime riunioni di politica monetaria di marzo e aprile prima di decidere ulteriori aumenti dei tassi.

Ha inoltre sottolineato che l'esito delle trattative salariali annuali di quest'anno potrebbe essere un fattore decisivo. Se gli aumenti salariali dovessero essere più consistenti del previsto e incoraggiare le aziende ad aumentare i prezzi più rapidamente, l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere raggiunto prima del previsto.

Ueda ha spiegato che l'inflazione di fondo non ha ancora raggiunto in modo sostenibile l'obiettivo del 2%, ma la banca guiderà la politica monetaria per garantire che l'obiettivo venga raggiunto senza eccessivi superamenti, sottolineando che la banca non è "indietro rispetto alla curva" nell'affrontare i rischi di inflazione.

tassi di interesse giapponesi

• In base ai dati e ai commenti sopra riportati, i mercati stimano la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di marzo intorno al 15%.

• La quotazione per un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di aprile si attesta intorno al 45%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi di interesse all'1% entro settembre.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione di dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.