Venerdì il dollaro ha registrato un leggero rialzo, mentre i mercati attendevano la pubblicazione del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti e si preparavano alla sentenza, attentamente monitorata, della Corte Suprema degli Stati Uniti sulla possibilità per il presidente Donald Trump di utilizzare i poteri di emergenza per imporre dazi.

Si prevede che il rapporto di dicembre sulle buste paga non agricole chiarirà gran parte della distorsione dei dati causata dalla chiusura delle attività governative dell'anno scorso, sebbene gli analisti abbiano avvertito che i dati principali potrebbero non essere sufficienti a chiarire il futuro andamento dei tassi di interesse.

Kathleen Brooks, direttrice della ricerca presso XTB, ha affermato che, dopo la forte svendita del dollaro avvenuta lo scorso anno, la valuta appare ancora ipervenduta, il che significa che qualsiasi sorpresa positiva nei dati sull'occupazione di oggi potrebbe innescare una forte reazione del dollaro.

L'indice del dollaro, che replica la valuta statunitense rispetto a un paniere di sei principali valute, è sceso del 9,4% nel 2025, segnando il suo maggiore calo annuale dal 2017. L'indice è salito dello 0,17% a 99,04, dopo aver toccato il livello più alto del mese precedente nella stessa sessione.

I dati pubblicati giovedì hanno mostrato un leggero aumento delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti.

Separatamente, si prevede che la Corte Suprema degli Stati Uniti emetterà in seguito una sentenza sulla questione se Trump abbia l'autorità di utilizzare l'International Emergency Economic Powers Act per imporre dazi senza l'approvazione del Congresso. Una tale decisione potrebbe compromettere significativamente la politica commerciale degli Stati Uniti e compromettere mesi di negoziati con i partner commerciali.

Se la sentenza dovesse essere sfavorevole a Trump, dirigenti aziendali, agenti doganali e avvocati commerciali si preparerebbero a possibili azioni legali per recuperare quasi 150 miliardi di dollari dagli Stati Uniti.

Francesco Pesole, stratega FX di ING, ha affermato che i mercati stanno sempre più scontando un rapporto sull'occupazione sufficientemente forte da tenere la Federal Reserve in attesa più a lungo, insieme alle aspettative che la Corte Suprema si pronunci contro i dazi di Trump, aggiungendo che entrambi i fattori potrebbero fornire solo un supporto limitato al dollaro.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i future sui tassi di interesse implicano una probabilità dell'86% che la Federal Reserve lasci i tassi invariati nella riunione del 27-28 gennaio, in aumento rispetto al 68% di un mese fa.

L'euro è scivolato dello 0,13% a 1,1643 dollari dopo che i dati hanno mostrato un calo inaspettato delle esportazioni tedesche a novembre, causato da spedizioni più deboli verso altri paesi dell'UE e negli Stati Uniti, mentre la produzione industriale è aumentata nonostante le aspettative di un calo.

Nei confronti dello yen giapponese, il dollaro ha esteso i guadagni per la quarta sessione consecutiva, raggiungendo il livello più alto dal 22 dicembre e salendo dello 0,45% a 157,57 yen. Questo a seguito dei dati che hanno mostrato una crescita inaspettata della spesa delle famiglie in Giappone a novembre rispetto all'anno precedente, segnalando un rafforzamento dei consumi in vista dell'aumento dei tassi di interesse deciso a dicembre dalla Banca del Giappone, ai massimi degli ultimi 30 anni.

Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha affermato che la banca centrale continuerà ad aumentare i costi di prestito se le condizioni economiche e l'andamento dei prezzi saranno in linea con le sue previsioni.

Il dollaro è rimasto pressoché invariato rispetto allo yuan cinese offshore a 6,9798, dopo che i dati hanno mostrato che l'inflazione al consumo annuale in Cina ha registrato a dicembre un'accelerazione, raggiungendo il ritmo più rapido in quasi tre anni.

Tuttavia, l'inflazione annuale ha rallentato al livello più basso degli ultimi 16 anni, mentre i prezzi alla produzione sono rimasti in deflazione, rafforzando le aspettative di ulteriori misure di stimolo per sostenere la debole domanda.

Altrove, la sterlina è scivolata a 1,3412 dollari, mentre il dollaro australiano e quello neozelandese sono stati sotto pressione. Il dollaro australiano è sceso dello 0,25% a 0,6682 dollari, mentre il dollaro neozelandese è sceso dello 0,48% a 0,5726 dollari, segnando una quarta sessione consecutiva di perdite e il livello più basso da inizio dicembre.

Nei mercati delle attività digitali, il bitcoin è sceso dell'1% a $ 90.308,05, mentre l'ether è sceso dell'1,1% a $ 3.081,79.

Venerdì i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo, entrando in territorio negativo sotto la pressione di una nuova impennata del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali, in vista della pubblicazione dei nuovi dati sull'occupazione negli Stati Uniti, oltre alla possibilità di una sentenza della Corte Suprema sulle misure tariffarie di Trump.

Nonostante il calo, il metallo prezioso è sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno settimanale del nuovo anno, sostenuto dagli acquisti di beni rifugio in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche globali.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso dello 0,55% a $ 4.453,01, da un livello di apertura di $ 4.477,86, e ha registrato un massimo di sessione a $ 4.484,19.

• Alla chiusura di giovedì, il metallo prezioso ha guadagnato lo 0,5%, segnando il quarto guadagno nelle ultime cinque sessioni, in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche globali.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,15%, estendendo i guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo il massimo delle quattro settimane, a dimostrazione della continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

I dati pubblicati questa settimana hanno mostrato un'inaspettata ripresa dell'attività nel settore dei servizi degli Stati Uniti a dicembre, insieme a un leggero aumento delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, contrariamente alle aspettative del mercato.

Questi dati indicano che l'economia statunitense ha chiuso il 2025 su solide basi, il che potrebbe dare alla Federal Reserve più tempo per valutare il prossimo passo verso ulteriori tagli dei tassi di interesse.

Di conseguenza, le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di fine mese sono diminuite.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Federal Reserve Stephen Miran, il cui mandato termina alla fine di questo mese, ha affermato martedì che è necessario un taglio netto dei tassi di interesse negli Stati Uniti per sostenere la crescita economica.

• Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante del Federal Open Market Committee di quest'anno, ha affermato di vedere il rischio di un forte aumento del tasso di disoccupazione.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la quotazione per mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente dell'86%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è stimata al 14%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i dati economici statunitensi.

• Il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti per dicembre sarà pubblicato più tardi oggi e si prevede che fornirà prove concrete del ritmo di crescita della più grande economia del mondo durante l'ultimo trimestre dell'anno scorso, che è stato fortemente influenzato dalla più lunga chiusura del governo nella storia degli Stati Uniti.

Corte Suprema

La Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe emettere oggi una sentenza sulla possibilità per il presidente Trump di invocare l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) per imporre dazi senza l'approvazione del Congresso, una mossa che potrebbe indebolire la politica commerciale degli Stati Uniti e interrompere i negoziati con i paesi partner che durano da mesi.

Se la sentenza fosse sfavorevole a Trump, dirigenti aziendali, agenti doganali e avvocati commerciali potrebbero intraprendere battaglie legali per recuperare circa 150 miliardi di dollari dal governo degli Stati Uniti in dazi doganali precedentemente pagati.

Trading settimanale

Nel corso di questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 2,8%, sulla buona strada per registrare il primo guadagno settimanale del 2026, sostenuti da una forte domanda di beni rifugio in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche globali, soprattutto a seguito dell'attacco statunitense in Venezuela e dell'arresto del presidente venezuelano Nicolas Maduro.

Prospettive dell'oro

• L'analista indipendente Ross Norman ha affermato che i prezzi dell'oro hanno subito un leggero calo negli ultimi tre giorni a causa delle prese di profitto, ma al momento il fattore principale è la forza del dollaro statunitense in vista dei dati sulle buste paga non agricole.

• Norman ha aggiunto che molti indici delle materie prime stanno riponderando la loro esposizione ai metalli preziosi e all'oro all'inizio del nuovo anno, creando una certa debolezza temporanea dovuta al ribilanciamento, ma le condizioni generali rimangono positive.

• HSBC prevede che i prezzi dell'oro saliranno a 5.000 dollari l'oncia nella prima metà del 2026, spinti dall'aumento dei rischi geopolitici e dei livelli di debito.

Fondo SPDR

Le partecipazioni di SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono rimaste invariate ieri per il secondo giorno consecutivo, mantenendo il totale delle partecipazioni stabile a 1.067,13 tonnellate metriche.

Venerdì l'euro è sceso sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le sue perdite per la quarta sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e dirigendosi verso i minimi plurisettimanali, mentre gli investitori hanno continuato a favorire l'acquisto della valuta statunitense in vista della pubblicazione dei nuovi dati sull'occupazione negli Stati Uniti per dicembre.

La moneta unica è sul punto di registrare una seconda perdita settimanale consecutiva, in un contesto di allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca centrale europea e di ripresa delle aspettative di almeno un taglio dei tassi di interesse europei quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,1% rispetto al dollaro a 1,1646, dal livello di apertura di 1,1659, con un massimo della sessione a 1,1662.

• L'euro ha chiuso la seduta di giovedì in ribasso di circa lo 0,15% rispetto al dollaro, segnando la terza perdita giornaliera consecutiva, e ha toccato il minimo delle quattro settimane a 1,1643 dopo i dati sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti migliori del previsto.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,15%, estendendo i guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo il massimo delle quattro settimane, a dimostrazione della continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Dopo i solidi dati del settore dei servizi negli Stati Uniti a dicembre e i dati settimanali sulle richieste di sussidio di disoccupazione migliori del previsto, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a gennaio sono diminuite.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione, più tardi oggi, del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti per dicembre, su cui la Federal Reserve fa molto affidamento per determinare l'andamento della politica monetaria.

Più tardi oggi la Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe emettere una sentenza sulla possibilità per il presidente Trump di invocare l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) per imporre dazi senza l'approvazione del Congresso, una mossa che potrebbe indebolire la politica commerciale degli Stati Uniti e interrompere i negoziati durati mesi con i paesi partner.

Se la sentenza fosse sfavorevole a Trump, dirigenti aziendali, agenti doganali e avvocati commerciali potrebbero intraprendere battaglie legali per recuperare circa 150 miliardi di dollari dal governo degli Stati Uniti in dazi doganali precedentemente pagati.

Trading settimanale

Nel corso di questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, la moneta unica europea ha perso circa lo 0,45% rispetto al dollaro statunitense, avviandosi verso la seconda perdita settimanale consecutiva.

Inflazione europea

I dati ufficiali pubblicati mercoledì hanno mostrato un inaspettato rallentamento dell'inflazione di fondo in tutta Europa, evidenziando l'allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca centrale europea.

L'inflazione dei prezzi al consumo è aumentata del 2,0% su base annua a dicembre, in linea con le aspettative del mercato, rispetto all'aumento del 2,1% registrato a novembre.

L'inflazione dei prezzi al consumo di base è aumentata del 2,3% a dicembre, al di sotto delle aspettative del mercato del 2,4%, rispetto al 2,4% registrato a novembre.

tassi di interesse europei

• In seguito ai dati, la quotazione sul mercato monetario di un taglio dei tassi di interesse europei di 25 punti base a febbraio è salita dal 10% al 25%.

• Gli operatori hanno rivisto le aspettative, passando dal mantenere invariati i tassi di interesse europei per tutto l'anno alla previsione di almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

Prospettive dell'euro

Noi di Economies.com prevediamo che l'euro rimarrà in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense, soprattutto se i dati sull'occupazione negli Stati Uniti saranno più forti di quanto attualmente previsto dai mercati.

Venerdì lo yen giapponese è sceso sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo le sue perdite per la quarta sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e toccando il minimo delle due settimane, poiché la domanda di valuta statunitense è continuata in vista della pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti.

La valuta giapponese è sulla buona strada per registrare un'altra perdita settimanale, in un contesto di allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Banca del Giappone e di scarse probabilità di un aumento dei tassi di interesse giapponesi entro la fine del mese.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è salito dello 0,35% rispetto allo yen, raggiungendo quota 157,39, il livello più alto dal 22 dicembre, dal livello di apertura di 156,83, con un minimo della sessione a 156,76.

• Lo yen ha chiuso la seduta di giovedì in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando la terza perdita giornaliera consecutiva, in seguito ai dati shock sui salari reali in Giappone.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,15%, estendendo i guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo il massimo delle quattro settimane, a dimostrazione della continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Dopo i dati positivi provenienti dal settore dei servizi statunitense a dicembre e i dati settimanali sulle richieste di sussidio di disoccupazione migliori del previsto, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve a gennaio sono diminuite.

Gli investitori sono ora in attesa del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti per dicembre, previsto per oggi, che la Federal Reserve monitora attentamente quando definisce il percorso della politica monetaria.

Più tardi oggi la Corte Suprema degli Stati Uniti potrebbe emettere una sentenza sulla possibilità per il presidente Trump di invocare l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) per imporre dazi senza l'approvazione del Congresso, una mossa che potrebbe indebolire la politica commerciale degli Stati Uniti e interrompere i negoziati durati mesi con i partner commerciali.

Se la sentenza fosse sfavorevole a Trump, dirigenti aziendali, agenti doganali e avvocati commerciali potrebbero intraprendere battaglie legali per recuperare circa 150 miliardi di dollari dal governo degli Stati Uniti in dazi doganali precedentemente pagati.

Trading settimanale

Finora questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, lo yen giapponese è sceso di circa lo 0,35% rispetto al dollaro statunitense, avviandosi verso la seconda perdita settimanale consecutiva.

Salari giapponesi

Il Ministero del Lavoro giapponese ha dichiarato giovedì che i guadagni mensili totali e una misura separata degli stipendi a tempo pieno sono aumentati dello 0,5% su base annua a novembre, il ritmo più lento da dicembre 2021 e ben al di sotto delle aspettative del mercato di un aumento del 2,3%. I salari erano aumentati del 2,5% a ottobre, rivisti al ribasso dal 2,6%.

Il brusco rallentamento dei salari giapponesi apre la strada a un ulteriore allentamento dei prezzi e a un rallentamento dell'inflazione nel prossimo periodo. Questa netta riduzione della pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche della Banca del Giappone riduce la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse in Giappone quest'anno.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai dati, la valutazione di mercato per un aumento del tasso di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di gennaio è scesa dal 20% al 5%.

• Per rivalutare queste probabilità, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione e sulla disoccupazione in Giappone, insieme ai commenti dei funzionari della Banca del Giappone.

Prospettive sullo yen

Noi di Economies.com prevediamo che lo yen giapponese rimarrà in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense, soprattutto se i dati sull'occupazione negli Stati Uniti saranno più forti di quanto attualmente previsto dai mercati.