Il dollaro statunitense ha iniziato la sua prima settimana di contrattazioni completa del 2026 salendo ai massimi plurisettimanali rispetto a una serie di valute, dopo una debole performance a dicembre, mentre l'attenzione si sposta su una serie di dati economici chiave degli Stati Uniti previsti per la fine di questa settimana.

Anche gli operatori economici hanno seguito con attenzione gli sviluppi in Venezuela, dopo il raid statunitense e l'arresto del presidente Nicolás Maduro.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato domenica ai giornalisti che potrebbe ordinare un altro attacco se gli sforzi statunitensi per aprire il settore petrolifero venezuelano e fermare il traffico di droga fallissero. Ha anche accennato a possibili azioni militari contro Colombia e Messico.

In un contesto geopolitico teso, il dollaro ha registrato modesti guadagni. Tuttavia, gli analisti hanno affermato che è ancora troppo presto per concludere che la mossa sia sostenibile. Il rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti, in uscita venerdì, è considerato un fattore decisivo nel plasmare le aspettative di politica monetaria e ha un'influenza maggiore sul dollaro rispetto agli sviluppi geopolitici.

Per ora la macroeconomia prevale sulla geopolitica

L'indice del dollaro è salito per la quinta sessione consecutiva, guadagnando lo 0,25% e raggiungendo il livello più alto dal 10 dicembre, trainato principalmente dalla debolezza dell'euro. L'euro è sceso dello 0,31% a 1,16845 dollari, il livello più basso dalla stessa data. L'indice del dollaro era sceso dell'1,2% a dicembre, segnando la sua performance mensile più debole da agosto.

Jeremy Stretch, responsabile della strategia G10 FX di CIBC Markets, ha dichiarato: "Sebbene rileviamo questo rischio geopolitico, non credo che dovremmo fermarci qui. Torneremo molto presto alla realtà macroeconomica, perché nel corso di questa settimana ci saranno un'infinità di dati provenienti dagli Stati Uniti".

Ha aggiunto: "Spesso, la prima mossa sui cambi dopo un evento importante è quella sbagliata. Non sto dicendo che sia sbagliata, ma credo che questa forza del dollaro potrebbe essere vulnerabile a correzioni se dovessimo vedere segnali di fragilità nei dati sull'occupazione".

Stretch ha osservato che una recente serie di forti comunicati economici negli Stati Uniti ha spinto i mercati a prendere in considerazione un ritmo più lento di tagli dei tassi di interesse quest'anno.

I dati pubblicati questa settimana iniziano con l'indagine sul settore manifatturiero dell'Institute for Supply Management di lunedì e si concludono con il rapporto mensile sulle buste paga non agricole di venerdì.

Kyle Rodda, analista senior dei mercati finanziari presso Capital.com, ha affermato: "Direi che i mercati valutari non stanno realmente scontando i rischi provenienti dal Venezuela, quanto piuttosto ciò che i dati statunitensi riveleranno sul percorso politico della Federal Reserve".

Secondo i calcoli di LSEG basati sui prezzi dei futures, gli operatori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti quest'anno.

I tagli dei tassi negli Stati Uniti sono ancora al centro dell'attenzione

Gli investitori attendono anche la scelta di Trump per il prossimo presidente della Federal Reserve, con il mandato di Jerome Powell in scadenza a maggio. Trump ha dichiarato che annuncerà la sua scelta questo mese, indicando che il successore sarà "qualcuno che crede in tassi di interesse più bassi... di molto".

In Giappone, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato lunedì che la banca centrale continuerà ad aumentare i tassi di interesse se le condizioni economiche e l'andamento dei prezzi si evolveranno in linea con le sue previsioni. Ha ribadito questa posizione più volte negli ultimi mesi, anche dopo l'aumento dei tassi di dicembre, ampiamente previsto, al livello più alto degli ultimi trent'anni.

Il dollaro è rimasto stabile rispetto allo yen giapponese a 156,81, è salito dello 0,34% rispetto al franco svizzero a 0,795 e ha guadagnato circa lo 0,2% rispetto al dollaro australiano e neozelandese.

Lunedì i prezzi dell'oro sono saliti di quasi il 2,5% nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, sostenuti dalla forte domanda di beni rifugio dopo che gli Stati Uniti hanno condotto un complesso attacco militare in Venezuela e arrestato il presidente Nicolás Maduro nel fine settimana.

L'aumento è avvenuto nonostante un forte rialzo del dollaro statunitense rispetto a un paniere di importanti valute globali, in vista della pubblicazione di una serie di dati economici statunitensi di grande importanza che dovrebbero fornire indizi importanti sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: i prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 2,5% a $ 4.434,50, da un livello di apertura di $ 4.332,32, e hanno registrato un minimo a $ 4.332,32.

• Alla chiusura di venerdì, il metallo prezioso ha guadagnato lo 0,3%, segnando il suo secondo rialzo nelle ultime tre sessioni, come parte di un rimbalzo dal minimo di due settimane.

L'attacco degli Stati Uniti in Venezuela

Le forze statunitensi hanno condotto un'operazione militare su larga scala nelle prime ore di sabato, durante la quale hanno arrestato il presidente venezuelano Nicolás Maduro e sua moglie, Cilia Flores, e li hanno trasportati in aereo a New York per rispondere di accuse legate al traffico di droga e al terrorismo.

Secondo quanto riportato, l'attacco statunitense ha causato vittime civili. In seguito, la vicepresidente Delcy Rodríguez ha annunciato di aver assunto la presidenza ad interim, sottolineando che Maduro rimane il legittimo presidente del Paese.

Il dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,25%, estendendo i guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo un massimo di quattro settimane di 98,49 punti, riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa mossa arriva mentre gli investitori si concentrano su una serie cruciale di indicatori macroeconomici statunitensi, la cui pubblicazione è prevista per la fine di questa settimana, ampiamente considerati fondamentali per definire le aspettative sulla politica monetaria statunitense quest'anno.

I verbali della riunione di dicembre della Federal Reserve hanno evidenziato una tendenza da parte dei responsabili politici statunitensi a procedere con cautela nelle riunioni successive, con alcuni partecipanti favorevoli a mantenere i tassi di interesse invariati "per un po' di tempo" dopo il taglio dei tassi di dicembre.

tassi di interesse statunitensi

• Anna Paulson, presidente della Federal Reserve Bank di Philadelphia, ha affermato sabato che ulteriori tagli dei tassi da parte delle banche centrali potrebbero richiedere del tempo dopo l'aggressivo ciclo di allentamento monetario registrato lo scorso anno.

• Secondo lo strumento CME FedWatch del CME Group, i mercati attualmente stimano una probabilità dell'83% che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati alla riunione di gennaio 2026 e una probabilità del 17% di un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi d'interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano solo un taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attenderanno più tardi oggi la pubblicazione dei dati dell'Institute for Supply Management sull'attività manifatturiera statunitense di dicembre.

Prospettive dell'oro

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che gli eventi in Venezuela hanno rilanciato la domanda di beni rifugio, con oro e argento tra i principali beneficiari, poiché gli investitori cercano protezione dai rischi geopolitici.

SPDR Gold Trust

Venerdì le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro, sono diminuite di circa 5,43 tonnellate metriche, portando le riserve totali a 1.065,13 tonnellate metriche, il livello più basso dal 22 dicembre.

Lunedì, l'euro è sceso nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, aggravando le perdite per la quarta seduta consecutiva contro il dollaro USA e toccando il minimo delle quattro settimane, segnando un inizio di settimana negativo. La mossa arriva mentre gli investitori continuano a privilegiare la valuta statunitense, in un contesto di deboli aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella riunione di gennaio.

Allo stesso tempo, le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea a febbraio sono diminuite, soprattutto alla luce del recente miglioramento dell'attività economica nell'area dell'euro, insieme alle aspettative che tale miglioramento continuerà con l'attenuarsi dei rischi al ribasso.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,4% rispetto al dollaro a 1,1672 dollari, il livello più basso dal 10 dicembre, da un prezzo di apertura di 1,1720 dollari, dopo aver toccato un massimo di sessione di 1,1721 dollari.

• L'euro ha chiuso la seduta di venerdì in ribasso di circa lo 0,2% rispetto al dollaro, segnando la terza perdita giornaliera consecutiva.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,25%, estendendo i suoi guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo un massimo di quattro settimane di 98,49 punti, riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Gli operatori di cambio hanno ampiamente ignorato gli sviluppi politici in Venezuela nel fine settimana, tra cui l'operazione militare statunitense e l'arresto del presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Gli operatori di mercato si stanno invece concentrando su una serie di indicatori macroeconomici chiave degli Stati Uniti, la cui pubblicazione è prevista per la fine di questa settimana, che dovrebbero fornire indizi importanti sul percorso della politica monetaria della Federal Reserve quest'anno.

I verbali della riunione di dicembre della Federal Reserve hanno evidenziato una tendenza tra i responsabili politici statunitensi ad adottare una posizione più cauta nelle riunioni successive, con alcuni partecipanti che hanno suggerito che mantenere i tassi di interesse invariati "per un po' di tempo" dopo il taglio di dicembre potrebbe essere l'opzione più appropriata.

Secondo lo strumento CME FedWatch, la quotazione di mercato per la probabilità che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati alla riunione di gennaio è attualmente stabile all'83%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è pari al 17%.

tassi di interesse europei

• La valutazione del mercato monetario relativa alla probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della Banca centrale europea a febbraio rimane al di sotto del 10%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati economici dall'area euro, in particolare su inflazione, disoccupazione e crescita salariale.

Differenziale del tasso di interesse

In seguito all'ultima decisione della Federal Reserve, il divario dei tassi di interesse tra Europa e Stati Uniti si è ridotto a 160 punti base a favore dei tassi statunitensi, il divario più piccolo da maggio 2022, il che favorisce un tasso di cambio euro-dollaro più forte nel medio termine.

Lunedì, all'inizio della settimana, lo yen giapponese è sceso nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, toccando il minimo delle ultime due settimane rispetto al dollaro statunitense, poiché la domanda di valuta statunitense è rimasta forte e gli investitori hanno ampiamente ignorato l'operazione statunitense in Venezuela nel fine settimana.

Mentre la maggior parte dei membri del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone propende per un aumento dei tassi di interesse fino al 2026, i mercati globali osservano attentamente per avere prove più chiare sul futuro percorso di normalizzazione della politica monetaria del Giappone.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito dello 0,3% rispetto allo yen a ¥157,30, il livello più alto dal 22 dicembre, da un livello di apertura di ¥156,81, mentre il minimo della sessione era di ¥156,68.

• Lo yen ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo di meno dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno in tre sessioni, in un contesto di scambi scarsi dovuti alla chiusura del mercato giapponese.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,25%, estendendo i suoi guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo un massimo di quattro settimane di 98,49 punti, a dimostrazione della continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Gli operatori di cambio hanno ampiamente ignorato gli sviluppi politici in Venezuela nel fine settimana, tra cui l'operazione militare statunitense e l'arresto del presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Gli operatori di mercato si stanno invece concentrando su una serie di indicatori macroeconomici statunitensi fondamentali, la cui pubblicazione è prevista per la fine di questa settimana, che dovrebbero fornire segnali importanti sulla direzione della politica monetaria della Federal Reserve quest'anno.

tassi di interesse giapponesi

• La scorsa settimana a Tokyo è stato pubblicato il riepilogo delle opinioni espresse durante l'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone, tenutasi il 18 e 19 dicembre, da cui emerge che la banca centrale ha aumentato il tasso di riferimento allo 0,75%, il livello più alto dal 1995.

• La sintesi ha evidenziato un chiaro orientamento aggressivo da parte della maggior parte dei membri del consiglio, molti dei quali hanno sottolineato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi in futuro. I membri hanno concordato sulla necessità di aumentare gradualmente i tassi di interesse e ridurre gli stimoli monetari per garantire la stabilità dei prezzi a lungo termine.

• La quotazione di mercato per la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale da parte della Banca del Giappone nella riunione di gennaio rimane stabile intorno al 20%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.