Il dollaro statunitense si avvia a registrare il suo maggiore calo settimanale in quasi 12 settimane, dopo che i deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti hanno spinto i mercati a ridimensionare le aspettative di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel breve termine, offrendo un po' di sollievo allo yen giapponese, che è stato sottoposto a forti pressioni negli ultimi mesi.

L'euro si è avvicinato al massimo delle ultime due settimane, toccando quota 1,1446 dollari e registrando un guadagno settimanale di circa lo 0,5%, mentre la sterlina britannica è salita a 1,3355 dollari, con un incremento dell'1,1% nella settimana e avviandosi a registrare la sua migliore performance in quasi tre mesi.

Anche lo yen giapponese ha beneficiato della debolezza del dollaro, rafforzandosi al di sotto dei 161 yen per dollaro. Tuttavia, i mercati sono rimasti vigili riguardo alla possibilità di un intervento da parte delle autorità giapponesi in seguito al forte rimbalzo di giovedì, che ha permesso alla valuta di recuperare dal minimo di 40 anni di 162,84 yen per dollaro.

La crescita dell'occupazione negli Stati Uniti rallenta bruscamente.

Il dollaro è finito sotto pressione dopo che i dati sul mercato del lavoro statunitense hanno mostrato un significativo rallentamento nella creazione di posti di lavoro a giugno, mentre i dati sull'occupazione relativi ai due mesi precedenti sono stati rivisti al ribasso.

Questi dati hanno indotto gli investitori a ridurre le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nel breve termine.

Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati stanno ora scontando una probabilità di circa il 45% di un aumento dei tassi di interesse nella riunione di settembre. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono diminuiti, con il rendimento a due anni – il più sensibile alle aspettative di politica monetaria – in calo di quattro punti base dopo tre giorni consecutivi di rialzi. I mercati obbligazionari statunitensi sono rimasti chiusi venerdì per la festività del Giorno dell'Indipendenza.

Karl Steiner, responsabile della ricerca presso SEB, ha dichiarato:

“Non prevediamo un aumento dei tassi, quindi questi dati confermano la nostra opinione secondo cui il dollaro finirà per indebolirsi. Non mi sorprenderei di vedere un ulteriore ribasso da qui in avanti.”

L'indice del dollaro USA, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali, è sceso di circa lo 0,2% a 100,77 punti, dopo un calo dello 0,5% giovedì. L'indice è ora in ribasso di circa lo 0,6% su base settimanale, registrando la maggiore perdita settimanale dall'inizio di aprile.

Permangono le preoccupazioni relative a un possibile intervento giapponese.

Nonostante la ripresa dello yen dai minimi degli ultimi quarant'anni, gli investitori restano cauti riguardo alla possibilità di un intervento da parte delle autorità giapponesi, soprattutto a causa della minore liquidità del mercato dovuta alla festività del Giorno dell'Indipendenza americana.

Steiner disse:

"Il rischio di un intervento dovrebbe rimanere un elemento da tenere d'occhio per gli operatori di mercato, poiché storicamente le autorità giapponesi hanno preferito agire quando la liquidità è scarsa."

Venerdì il Giappone ha rinnovato i suoi avvertimenti riguardo alle eccessive fluttuazioni valutarie, con il ministro delle Finanze Satsuki Katayama che ha dichiarato che Tokyo rimane in stretto contatto con Washington in merito alle questioni valutarie ed è pronta a sostenere lo yen se necessario.

Il capo di gabinetto Minoru Kihara ha inoltre affermato che il governo sta monitorando attentamente e con grande vigilanza gli sviluppi del mercato.

Gli investitori sono sempre più preoccupati che le autorità giapponesi possano aver abbandonato il loro approccio tradizionale di preannunciare verbalmente un intervento, optando invece per una strategia più mirata volta a mettere sotto pressione gli speculatori e ad aumentare il costo delle scommesse contro lo yen.

Tony Sycamore, analista di mercato presso IG, ha affermato che l'ascesa del dollaro ai massimi da 40 anni contro lo yen potrebbe rivelarsi un picco di breve termine. Tuttavia, ha osservato che l'andamento a medio termine dipenderà in ultima analisi dai prossimi dati economici statunitensi e dagli sviluppi del mercato obbligazionario governativo giapponese.

Venerdì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'oro sono aumentati, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e raggiungendo il livello più alto da quasi due settimane. Il metallo prezioso si avvia a registrare il suo maggiore rialzo settimanale da marzo, sostenuto dall'indebolimento del dollaro statunitense sul mercato valutario.

I dati sull'occupazione statunitense, inferiori alle attese, e le dichiarazioni meno restrittive del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, hanno ridotto le aspettative di un nuovo aumento dei tassi di interesse da parte della Fed quest'anno.

Il prezzo

• Il prezzo dell'oro è salito dell'1,75% a 4.195,47 dollari l'oncia, il livello più alto dal 23 giugno, rispetto al prezzo di apertura di 4.123,15 dollari. Il minimo di seduta è stato registrato a 4.121,29 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, l'oro ha guadagnato il 2,3%, registrando il secondo rialzo giornaliero consecutivo, mentre i prezzi hanno continuato a riprendersi dal minimo di sette mesi di 3.942,55 dollari l'oncia.

Prestazioni settimanali

Nella settimana che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono in rialzo di oltre il 2,5% e si avviano a registrare il primo guadagno settimanale in cinque settimane, nonché il maggiore incremento settimanale da marzo.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,25% venerdì, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e scambiando vicino al minimo di due settimane a 100,56 punti, riflettendo la persistente debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Un dollaro più debole rende l'oro denominato in dollari più attraente per gli acquirenti che detengono altre valute.

Il modesto rapporto sull'occupazione statunitense di giugno ha spinto i mercati a ridurre le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve, mentre gli investitori continuano ad attendere dati più concreti sulle prospettive di politica monetaria.

Lavori negli Stati Uniti

A giugno, la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti ha subito un forte rallentamento, con un aumento di soli 57.000 posti di lavoro nel settore non agricolo, ben al di sotto delle aspettative di un incremento di 110.000 unità.

Anche il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso al 61,5%, il livello più basso degli ultimi cinque anni.

Kevin Warsh

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato mercoledì che le aspettative di inflazione e i rischi legati ai prezzi si sono attenuati nelle ultime settimane, pur ribadendo il suo fermo impegno a favore dell'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla banca centrale.

Tassi di interesse statunitensi

• In seguito alla pubblicazione dei dati sull'occupazione e alle dichiarazioni di Warsh, le previsioni del CME FedWatch hanno mostrato che la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi di interesse invariati nella riunione di luglio è aumentata dal 66% all'82%, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base è diminuita dal 34% al 18%.

• Le aspettative del mercato riguardo a tassi invariati nella riunione di dicembre sono aumentate dal 15% al 22%, mentre la probabilità di un aumento di un quarto di punto è diminuita dall'85% al 78%.

Prospettiva Oro

Kelvin Wong, analista di mercato per l'Asia-Pacifico presso OANDA, ha affermato che il mercato sta attualmente ricalcolando la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve per il resto dell'anno e per il primo trimestre del prossimo anno, principalmente a causa dei dati relativamente deboli sul mercato del lavoro statunitense pubblicati giovedì.

Wong ha aggiunto che le aspettative di un aumento dei tassi non sono del tutto scomparse dai prezzi di mercato. Se la possibilità di tassi più elevati dovesse persistere fino alla fine dell'anno, l'oro potrebbe affrontare un'altra ondata di debolezza, con prezzi che potrebbero scendere verso i 3.500 dollari l'oncia.

SPDR Gold Trust

Le riserve di SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa (ETF) garantito dall'oro al mondo, sono diminuite di 3,99 tonnellate metriche giovedì, portando il totale a 1.001,37 tonnellate metriche, il livello più basso dal 24 settembre 2025.

Venerdì, durante le contrattazioni europee, l'euro ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e secondarie, estendendo i suoi guadagni contro il dollaro statunitense per la seconda sessione consecutiva e avvicinandosi a chiudere la settimana in positivo.

La moneta unica è stata sostenuta da un rinnovato indebolimento del dollaro statunitense in seguito a dati sull'occupazione negli Stati Uniti inferiori alle attese, che hanno ridotto le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve entro la fine dell'anno.

Gli investitori stanno inoltre seguendo con attenzione le dichiarazioni che la presidente della Banca Centrale Europea, Christine Lagarde, rilascerà nel corso della giornata, alla ricerca di nuovi indizi sull'andamento dell'inflazione e sulle prospettive di politica monetaria nell'eurozona.

Il prezzo

• Il cambio EUR/USD è salito dello 0,1% a 1,1445 dollari, rispetto al livello di apertura di 1,1432 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,1421 dollari.

• Giovedì l'euro ha guadagnato lo 0,5% contro il dollaro, registrando il primo rialzo giornaliero in tre sedute e il maggiore guadagno in un solo giorno da maggio, in seguito alla pubblicazione di dati sull'occupazione negli Stati Uniti inferiori alle attese.

Prestazioni settimanali

Alla chiusura delle contrattazioni di venerdì, l'euro ha guadagnato circa lo 0,55% rispetto al dollaro statunitense dall'inizio della settimana ed è sulla buona strada per registrare il suo primo rialzo settimanale delle ultime tre settimane.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,1% venerdì, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e scambiando vicino al minimo di due settimane a 100,56 punti, riflettendo la persistente debolezza del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali.

Il deludente rapporto sull'occupazione statunitense di giugno ha spinto i mercati a ridimensionare le aspettative di un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve, sebbene gli investitori continuino ad attendere ulteriori dati economici per una conferma.

A giugno, la crescita dell'occupazione negli Stati Uniti ha subito un forte rallentamento, con un aumento di soli 57.000 posti di lavoro nel settore non agricolo, ben al di sotto delle aspettative del mercato che prevedevano un incremento di 110.000 unità. Nel frattempo, il tasso di partecipazione alla forza lavoro è sceso al 61,5%, il livello più basso degli ultimi cinque anni.

In seguito alla pubblicazione del rapporto, le quotazioni del CME FedWatch hanno mostrato che la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi d'interesse invariati nella riunione di luglio è aumentata dal 71% all'82%, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base è diminuita dal 29% al 18%.

Le aspettative del mercato riguardo a tassi invariati nella riunione di dicembre sono aumentate dal 15% al 22%, mentre la probabilità di un aumento di un quarto di punto è diminuita dall'85% al 78%.

Tassi di interesse europei

• La presidente della BCE, Christine Lagarde, ha dichiarato mercoledì a Sintra, in Portogallo, che i rischi legati all'inflazione e alla crescita economica nell'eurozona si sono equilibrati rispetto a qualche settimana fa, anche grazie al recente calo dei prezzi del petrolio.

• I dati ufficiali sull'inflazione dell'eurozona hanno mostrato un rallentamento della crescita dei prezzi al consumo superiore alle attese nel mese di giugno, sostenuto dai prezzi più bassi dei carburanti in seguito alla fine del conflitto con l'Iran.

• A seguito di tali commenti e dei dati sull'inflazione, i mercati monetari hanno ridotto la probabilità di un aumento dei tassi della BCE di 25 punti base a luglio dal 30% a solo il 5%.

• Gli investitori attendono ora ulteriori dati dell'eurozona su inflazione, disoccupazione e crescita salariale per rivalutare le prospettive di politica monetaria.

Christine Lagarde

Alle ore 08:00 GMT, la presidente della BCE Christine Lagarde terrà un discorso in occasione degli Incontri economici di Aix-en-Provence, in Francia.

Le sue osservazioni potrebbero fornire ulteriori spunti di riflessione sull'evoluzione dell'inflazione nell'eurozona e sulle prospettive della BCE in merito ai tassi di interesse per il resto dell'anno.

Lo yen giapponese si è indebolito rispetto a un paniere di valute principali e secondarie durante le contrattazioni asiatiche di venerdì, riprendendo le perdite contro il dollaro statunitense dopo una breve ripresa nella sessione precedente, a causa delle prese di profitto da parte degli operatori.

Nonostante il recente calo, la valuta giapponese rimane sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno settimanale in due mesi, sostenuta dalla ripresa dai minimi degli ultimi 40 anni e dai rinnovati avvertimenti delle autorità giapponesi in merito alle eccessive fluttuazioni del mercato valutario.

Il prezzo

• Il cambio USD/JPY è salito dello 0,25% a 161,52 ¥ da un livello di apertura di 161,10 ¥, dopo aver toccato un minimo intraday di 160,92 ¥.

• Giovedì lo yen ha guadagnato lo 0,9% contro il dollaro, registrando il primo rialzo giornaliero in quattro sedute e il maggiore guadagno in un solo giorno da maggio, grazie agli acquisti di valuta da parte degli operatori dopo il suo calo al minimo degli ultimi 40 anni di 162,84 yen.

• Grazie agli acquisti a prezzi vantaggiosi, lo yen ha raggiunto il massimo delle ultime due settimane, toccando quota 160,62. Il rialzo è stato alimentato anche dalle speculazioni su un possibile intervento della Banca del Giappone sul mercato valutario e da dati sull'occupazione negli Stati Uniti inferiori alle attese.

Prestazioni settimanali

Alla chiusura delle contrattazioni di venerdì, lo yen ha guadagnato circa lo 0,25% rispetto al dollaro statunitense nel corso della settimana ed è sulla buona strada per registrare il suo primo rialzo settimanale da maggio.

Autorità giapponesi

Il crollo dello yen ai minimi da 40 anni ha riacceso le speculazioni su un possibile ritorno sul mercato da parte delle autorità giapponesi, dopo aver speso la cifra record di 11.700 miliardi di yen (73,5 miliardi di dollari) tra aprile e maggio per sostenere la valuta e contrastare l'eccessiva volatilità.

Gli investitori restano vigili sulla possibilità di un intervento dopo che i funzionari giapponesi hanno abbandonato la loro consueta strategia di segnalare l'intervento in anticipo, optando invece per un approccio più mirato volto ad aumentare la pressione sugli speculatori e ad accrescere il costo delle scommesse contro lo yen.

Toshihiro Nagahama, consigliere governativo e membro di un comitato politico ufficiale, ha dichiarato giovedì che la Banca del Giappone dovrebbe continuare ad aumentare gradualmente i tassi di interesse per contribuire a frenare l'eccessivo indebolimento dello yen.

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha ribadito venerdì che il governo è pronto a rispondere in modo appropriato alle fluttuazioni valutarie, rinnovando gli avvertimenti ufficiali mentre gli operatori monitorano la possibilità di un intervento.

“La nostra posizione non è cambiata. Risponderemo in modo appropriato ogni qualvolta sarà necessario”, ha dichiarato Katayama ai giornalisti, aggiungendo che il Giappone rimane in stretto contatto con le autorità statunitensi in merito alle questioni valutarie, anche durante le festività pubbliche americane.

Punti di vista e analisi

• Kristy Tan, Chief Global Investment Strategist del Franklin Templeton Institute, ha affermato che un intervento potrebbe rallentare il ritmo del declino dello yen, frenare la speculazione eccessiva e segnalare le preoccupazioni dei responsabili politici, ma non cambierebbe sostanzialmente le dinamiche di mercato.

• Tan ha aggiunto che, finché gli investitori potranno prendere a prestito a basso costo in yen e investire in attività statunitensi ad alto rendimento, le operazioni di carry trade continueranno a esercitare pressione sulla valuta giapponese.

• Gli operatori di mercato considerano la chiusura dei mercati statunitensi di venerdì come una potenziale opportunità di intervento per la Banca del Giappone, poiché una minore liquidità potrebbe amplificare l'impatto di qualsiasi operazione di acquisto di valuta, riducendone al contempo i costi.

Tassi di interesse giapponesi

• Le attuali quotazioni di mercato indicano una probabilità inferiore al 25% che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale nella riunione di luglio.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, salari e disoccupazione in Giappone per rivalutare le proprie aspettative.