Martedì il dollaro si è stabilizzato in vista della pubblicazione dei verbali della riunione di dicembre della Federal Reserve, mentre lo yuan cinese ha ampliato i suoi guadagni e ha superato un livello psicologico chiave nei confronti della valuta statunitense.

Le festività di fine anno hanno continuato a prosciugare la liquidità dei mercati, poiché gli operatori prevedono sempre più che il dollaro rimarrà sotto pressione.

Il dollaro è sulla buona strada per registrare la sua peggiore performance annuale dal 2017, con perdite prossime al 10%.

Alcuni analisti hanno affermato che i verbali della Fed di dicembre, in cui la banca centrale ha tagliato i tassi di interesse, potrebbero rafforzare le aspettative di un ulteriore allentamento monetario, poiché i mercati hanno già scontato altri due tagli dei tassi nel 2026.

Euro e sterlina sulla buona strada per i guadagni annuali

L'euro era scambiato a 1,1767 dollari, con un guadagno annuo di circa il 14%, mentre la sterlina era a 1,3508 dollari, con un aumento di circa l'8% nel 2025.

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di principali valute, è destinato a registrare un calo annuo del 9,6%, il calo più marcato degli ultimi otto anni. La debolezza è stata determinata dalle aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed, dalla riduzione dei differenziali di interesse con le altre valute, nonché dalle preoccupazioni per il deficit di bilancio statunitense e l'incertezza politica.

L'indice si è attestato a 98,03 punti, non lontano dal minimo degli ultimi tre mesi toccato la settimana scorsa.

Gli strateghi di MUFG prevedono che l'indice del dollaro scenderà di un ulteriore 5% il prossimo anno, citando come fattori chiave la performance economica degli Stati Uniti e la direzione della politica monetaria.

Altri, tuttavia, hanno sottolineato la relativa stabilità del dollaro negli ultimi mesi e la limitata possibilità della Fed di effettuare tagli dei tassi molto più incisivi.

Guy Miller, responsabile della strategia di mercato di Zurich Insurance Group, ha dichiarato: "Riteniamo che il dollaro si muoverà in un intervallo intorno ai livelli attuali rispetto alle principali valute. Dall'estate abbiamo registrato un andamento prevalentemente laterale, in particolare rispetto al franco svizzero e all'euro".

Yuan rompe un livello psicologico chiave

Per la prima volta in due anni e mezzo, lo yuan cinese onshore ha superato il livello psicologicamente importante di 7 dollari per dollaro, sfidando le indicazioni più deboli della banca centrale, mentre gli esportatori si sono affrettati a vendere dollari verso la fine dell'anno.

Lo yuan si è rafforzato a 6,9951 per dollaro, il livello più alto da maggio 2023. È aumentato di circa il 5% rispetto al dollaro in calo dall'inizio di aprile e si appresta a porre fine a una serie di tre anni di perdite.

La Banca Popolare Cinese aveva cercato di frenare il forte apprezzamento dello yuan fissando tassi giornalieri più bassi e diffondendo avvertimenti verbali attraverso i media statali, ma questi sforzi non sono riusciti a invertire la tendenza al rialzo della valuta.

Lo yen giapponese e l'economia

Nel frattempo, lo yen giapponese veniva scambiato a 155,96 per dollaro, leggermente lontano dai livelli che in precedenza avevano provocato avvertimenti verbali da parte dei funzionari di Tokyo e alimentato le speculazioni del mercato su un possibile intervento.

Una sintesi delle opinioni dei responsabili politici della Banca del Giappone, pubblicata lunedì, ha mostrato che i funzionari discutevano della necessità di continuare ad aumentare i tassi di interesse anche dopo l'approvazione dell'aumento a dicembre, con un membro che chiedeva aumenti dei tassi ogni pochi mesi, evidenziando l'attenzione della banca sulle pressioni inflazionistiche.

Kit Juckes, responsabile della strategia valutaria di Société Générale, ha affermato che l'andamento del cambio dollaro/yen è più strettamente legato alle aspettative di crescita che alla politica monetaria. "Ciò di cui lo yen ha bisogno, più di ogni altra cosa, è una crescita del PIL più forte", ha affermato.

La scorsa settimana il governo giapponese ha dichiarato che prevede una crescita dell'economia dell'1,1% nell'anno fiscale che si concluderà a marzo, in aumento rispetto alla precedente stima dello 0,7% di agosto, citando un impatto minore del previsto dovuto ai dazi statunitensi.

Secondo le proiezioni ufficiali, si prevede che la crescita accelererà all'1,3% nel prossimo anno fiscale, sostenuta da solidi consumi e spese in conto capitale, compensando la domanda esterna più debole.

Martedì i prezzi dell'oro sono saliti sul mercato europeo, recuperando parte delle perdite registrate nella seduta precedente e mantenendosi al di sopra del minimo di due settimane, sostenuti dall'attività di acquisto sui livelli correttivi. Tuttavia, la ripresa rimane frenata dall'aumento dei livelli del dollaro USA sul mercato dei cambi.

I mercati attendono nel corso della giornata odierna la pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve, che dovrebbero fornire segnali forti sulle prospettive dei tassi di interesse statunitensi nel 2026.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito di circa l'1,2% a $ 4.383,48, da un livello di apertura di $ 4.332,37, dopo aver toccato un minimo intraday di $ 4.323,54.

• Alla chiusura di lunedì, i prezzi dell'oro sono scesi di circa il 4,45%, segnando la perdita giornaliera più grande da ottobre, e hanno toccato il minimo delle ultime due settimane a 4.302,57 dollari, in un contesto di correzione accelerata e prese di profitto dal massimo storico di 4.550,04 dollari l'oncia.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,1%, riprendendo i guadagni che si erano temporaneamente interrotti nella sessione precedente, riflettendo il rinnovato rafforzamento della valuta americana rispetto a un paniere di valute globali.

Come è noto, un dollaro statunitense più forte rende l'oro denominato in dollari meno attraente per gli acquirenti che detengono altre valute.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento CME FedWatch, i prezzi di mercato mostrano una probabilità dell'82% che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati alla riunione di gennaio 2026, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è del 18%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un solo taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i dati economici statunitensi, nonché i commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Verbale della Federal Reserve

Più tardi oggi saranno pubblicati i verbali dell'ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve. La riunione, tenutasi il 9 e 10 dicembre, ha portato a un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base, portandoli a un intervallo del 3,75%, il livello più basso dal 2022.

Si prevede che i dettagli dell'incontro forniranno ulteriore chiarezza sul percorso dei tassi di interesse statunitensi nel 2026, in particolare date le divisioni tra i responsabili politici in merito a un ulteriore allentamento monetario il prossimo anno, con aspettative incentrate su un solo taglio di 25 punti base.

Prospettive dell'oro

Kelvin Wong, analista di mercato per la regione Asia-Pacifico presso OANDA, ha affermato che il precedente rally è apparso eccessivamente esteso la scorsa settimana, rendendo i metalli preziosi più vulnerabili alla pressione al ribasso delle posizioni lunghe con leva finanziaria.

Fondo SPDR

Le riserve auree di SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 0,86 tonnellate lunedì, segnando il secondo incremento giornaliero consecutivo. Le riserve totali sono salite a 1.071,99 tonnellate, il livello più alto dal 21 giugno 2022.

Martedì l'euro è sceso sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, entrando in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense, mentre la valuta americana ha ripreso a guadagnare terreno in vista della pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, che dovrebbero mostrare divisioni tra i responsabili politici in merito al percorso dei tassi di interesse nel 2026.

I mercati valutari rimangono sostanzialmente calmi grazie alla scarsa liquidità durante le vacanze di Capodanno, con gli operatori che guardano al futuro dopo un anno deludente per diverse valute principali, in particolare il dollaro statunitense.

Nel frattempo, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Banca centrale europea a febbraio 2026 si sono attenuate, soprattutto alla luce dei recenti miglioramenti dell'attività economica nell'area dell'euro, insieme alle aspettative che tale miglioramento continuerà con l'attenuarsi dei rischi al ribasso.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è scivolato rispetto al dollaro dello 0,1% a 1,1764, da un livello di apertura di 1,1772, registrando un massimo intraday a 1,1779.

• L'euro ha chiuso la seduta di lunedì invariato, dopo due perdite giornaliere consecutive dovute a correzioni e prese di profitto da un massimo di tre mesi di 1,1808.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,1%, riprendendo i guadagni che si erano interrotti nella sessione precedente, riflettendo il rinnovato rafforzamento della valuta americana rispetto a un paniere di valute globali.

Più tardi oggi saranno pubblicati i verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, che dovrebbero rivelare le divisioni tra i responsabili delle politiche sulle prospettive dei tassi di interesse statunitensi nel 2026. Ciò potrebbe portare a un calo delle speculazioni su due tagli dei tassi nel corso del prossimo anno.

tassi di interesse europei

• Attualmente i mercati monetari stimano la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca centrale europea nel febbraio 2026 a meno del 10%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati economici dall'area euro, tra cui dati su inflazione, disoccupazione e salari.

Differenziale del tasso di interesse

In seguito all'ultima decisione della Federal Reserve, il divario dei tassi di interesse tra Europa e Stati Uniti si è ridotto a 160 punti base a favore dei tassi statunitensi, il divario più piccolo da maggio 2022, che continua a sostenere un euro più forte rispetto al dollaro statunitense.

Martedì lo yen giapponese è sceso sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, entrando in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense, poiché la valuta americana ha ripreso a guadagnare terreno in vista della pubblicazione dei verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, che dovrebbero mostrare divisioni tra i responsabili delle politiche in merito al percorso dei tassi di interesse nel 2026.

I mercati valutari restano sostanzialmente sottotono a causa della scarsa liquidità durante le festività di Capodanno, con gli operatori che guardano al futuro dopo un anno deludente per diverse valute principali, in particolare il dollaro statunitense.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,2% a 156,34, da un livello di apertura di 156,03, registrando un minimo intraday a 155,92.

• Lo yen ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo di circa lo 0,3% rispetto al dollaro, segnando il quarto guadagno negli ultimi cinque giorni, supportato dal riepilogo delle opinioni emerse dall'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è salito di circa lo 0,1%, riprendendo i guadagni che si erano interrotti nella sessione precedente, riflettendo il rinnovato rafforzamento della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Più tardi oggi saranno pubblicati i verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, che dovrebbero rivelare le divisioni tra i responsabili politici in merito all'andamento dei tassi di interesse statunitensi nel 2026, il che potrebbe ridurre le speculazioni su due tagli dei tassi nel corso del prossimo anno.

tassi di interesse giapponesi

• Lunedì a Tokyo è stata pubblicata la sintesi delle opinioni espresse durante l'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone. La riunione, tenutasi il 18 e 19 dicembre, ha portato a un aumento dei tassi di interesse allo 0,75%, il livello più alto dal 1995.

• Il riepilogo ha evidenziato un chiaro orientamento aggressivo da parte della maggior parte dei membri del consiglio di amministrazione, molti dei quali hanno sottolineato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi in futuro. Hanno concordato sulla necessità di aumentare gradualmente i tassi di interesse e ridurre gli stimoli monetari per garantire la stabilità dei prezzi a lungo termine.

• La valutazione di mercato della probabilità di un aumento di un quarto di punto del tasso di interesse da parte della Banca del Giappone nella riunione di gennaio rimane stabile intorno al 20%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.