Mercoledì il dollaro statunitense si è mantenuto vicino ai livelli più alti degli ultimi tre mesi, mentre gli investitori hanno adottato una posizione fortemente ribassista nei confronti dell'euro, in un contesto di preoccupazioni per i prezzi dell'energia persistentemente elevati a seguito del conflitto in Medio Oriente, che ha pesato sui mercati azionari globali.

L'euro è rimasto stabile a 1,1612 dollari dopo aver toccato il livello più basso dalla fine di novembre, in seguito ai dati pubblicati martedì che mostrano un'accelerazione dell'inflazione nell'eurozona più rapida del previsto a febbraio, prima dell'inizio del conflitto iraniano.

George Saravelos, responsabile globale della ricerca sui cambi presso la Deutsche Bank, ha affermato che l'impatto della guerra iraniana sulla coppia euro/dollaro è riconducibile a un fattore: l'energia.

Il mercato delle opzioni segnala debolezza nell'euro

Mercoledì i mercati finanziari hanno ripreso a vendere, mentre si diffondevano i timori di un aumento dell'inflazione dopo gli attacchi israeliani e statunitensi contro obiettivi in Iran, spingendo gli investitori a correre verso la liquidità.

Il mercato delle opzioni mostra che gli operatori sono più ribassisti sull'euro che in qualsiasi altro momento dell'ultimo anno, invertendo la posizione prevalentemente rialzista osservata solo sei settimane fa.

"Siamo ancora in uno scenario in cui i ribassi del dollaro saranno di breve durata e saranno oggetto di acquisti, perché la maggior parte delle valute sensibili ai prezzi dell'energia è soggetta a forti negatività", ha affermato Jeremy Stretch, responsabile della strategia G10 FX di CIBC Capital Markets. "E in Europa, tutto ruota attorno ai prezzi del gas naturale".

Secondo i dati LSEG, il costo delle opzioni put in euro rispetto al dollaro per il prossimo trimestre ha raggiunto il premio più alto da marzo scorso, il che indica che gli operatori prevedono un ulteriore ribasso per l'euro.

L'euro potrebbe scendere verso 1,13 dollari

Saravelos ha osservato che ogni aumento combinato del 10% dei prezzi del greggio Brent e del gas naturale europeo riduce il valore dell'euro di circa lo 0,8%, aggiungendo che il raggiungimento dei 100 dollari al barile per il Brent e il gas potrebbe spingere la coppia euro/dollaro verso circa 1,13 dollari.

I prezzi globali del petrolio e del gas sono aumentati vertiginosamente a causa dell'interruzione delle esportazioni di energia dal Medio Oriente in seguito agli attacchi di rappresaglia dell'Iran contro navi e infrastrutture, che hanno chiuso le rotte di navigazione nel Golfo e bloccato la produzione dal Qatar all'Iraq.

I future sul Brent sono aumentati di circa il 16% da venerdì, raggiungendo gli 84 dollari al barile, il livello più alto da luglio 2024, mentre i prezzi del gas europeo sono saliti di circa l'85% dalla fine della scorsa settimana.

Prospettive della Banca Centrale Europea

Gli operatori di mercato stimano una probabilità del 33% che la Banca centrale europea aumenti i tassi di interesse quest'anno, rispetto alla probabilità del 40% di un taglio dei tassi registrata solo una settimana fa.

Altrove, la sterlina britannica è scesa dello 0,3% a 1,3323 dollari, sotto la pressione dell'aumento dei costi energetici, mentre l'inflazione nel Regno Unito rimane al 3%, al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca d'Inghilterra.

Nel frattempo, l'indice del dollaro è rimasto stabile a 99,05 dopo aver raggiunto il livello più alto dal 28 novembre. Il dollaro è scivolato dello 0,26% rispetto allo yen, attestandosi a 157,35 ¥, e ha perso lo 0,1% rispetto allo yuan offshore, attestandosi a 6,913, dopo i dati contrastanti dell'indice PMI cinese di febbraio.

Mercoledì i prezzi del petrolio sono aumentati di circa l'1%, poiché gli attacchi israelo-americani all'Iran hanno interrotto le forniture in Medio Oriente, sebbene il ritmo dei guadagni abbia rallentato rispetto alle sessioni precedenti dopo che il presidente Donald Trump ha suggerito che la Marina statunitense potrebbe scortare le navi attraverso lo Stretto di Hormuz.

Il greggio Brent è salito di 1,1 dollari, ovvero dell'1,4%, a 82,52 dollari al barile alle 11:43 GMT, dopo aver chiuso martedì al livello più alto da gennaio 2025.

Il greggio statunitense West Texas Intermediate ha guadagnato 40 centesimi, ovvero lo 0,5%, raggiungendo i 74,96 dollari al barile, dopo essersi attestato al livello più alto da giugno.

I prezzi sono scesi brevemente, con il contratto WTI che è momentaneamente diventato negativo, dopo che il New York Times ha riportato che funzionari legati al ministero dell'intelligence iraniano si erano mostrati aperti ai colloqui con la Central Intelligence Agency degli Stati Uniti volti a porre fine alla guerra, citando funzionari a conoscenza della questione.

Kelvin Wong, analista senior di mercato presso OANDA, ha affermato che il conflitto tra Stati Uniti e Iran rimane il principale fattore determinante per i prezzi del petrolio nel breve termine.

"In questa fase, l'attuale tendenza al rialzo del WTI può essere attenuata o invertita solo da chiari segnali di de-escalation, e tali segnali sono attualmente assenti", ha aggiunto.

Martedì le forze israeliane e statunitensi hanno effettuato attacchi contro obiettivi in tutto l'Iran, spingendo Teheran a lanciare attacchi contro le infrastrutture energetiche in una regione che produce quasi un terzo della produzione mondiale di petrolio.

I funzionari hanno dichiarato alla Reuters che l'Iraq, il secondo produttore di greggio dell'Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio (OPEC), ha ridotto la produzione di circa 1,5 milioni di barili al giorno, circa la metà della sua produzione, a causa della limitata capacità di stoccaggio e della mancanza di rotte di esportazione.

Hanno aggiunto che l'Iraq potrebbe essere costretto a interrompere la produzione di circa 3 milioni di barili al giorno entro pochi giorni se le esportazioni non riprenderanno.

L'Iran ha anche preso di mira le petroliere nello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un quinto del petrolio e del gas naturale liquefatto a livello mondiale. Lo stretto rimane di fatto chiuso al traffico marittimo.

Trump ha affermato che la Marina degli Stati Uniti potrebbe iniziare a scortare le petroliere attraverso il Golfo, se necessario, aggiungendo di aver incaricato la US International Development Finance Corporation di fornire un'assicurazione contro i rischi politici e garanzie finanziarie per il commercio marittimo nel Golfo.

Helima Croft, analista della RBC, ha affermato che, nonostante l'apparente calo dei prezzi del petrolio, la proposta assicurativa sembra essere ancora in una fase concettuale iniziale, sollevando dubbi sull'esistenza di un coordinamento sufficiente con le compagnie assicurative internazionali che coprono le petroliere.

Paesi e aziende hanno già iniziato a cercare rotte e forniture alternative. India e Indonesia hanno dichiarato di stare esplorando altre fonti energetiche, mentre alcune raffinerie cinesi hanno chiuso o accelerato i piani di manutenzione.

Negli Stati Uniti, le scorte di greggio sono aumentate di 5,6 milioni di barili la scorsa settimana, secondo fonti di mercato che citano dati dell'American Petroleum Institute, superando di gran lunga le aspettative degli analisti che si aspettavano un aumento di 2,3 milioni di barili.

I dati ufficiali del governo degli Stati Uniti sono attesi nel corso di mercoledì.

Mercoledì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, riprendendo i guadagni che si erano temporaneamente interrotti ieri, iniziando a riprendersi dal minimo di due settimane, in un contesto di acquisti attivi da livelli correttivi e sostenuto da un arresto dell'ascesa del dollaro statunitense sul mercato dei cambi.

Con l'affievolirsi della probabilità di un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti a marzo, gli operatori attendono la pubblicazione di diversi dati importanti dagli Stati Uniti nel corso della giornata, sui quali la Federal Reserve fa molto affidamento per determinare l'andamento della politica monetaria di quest'anno.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'oro oggi: i prezzi dell'oro sono saliti del 2,0% a $ 5.190,79, rispetto al livello di apertura di $ 5.088,52, dopo aver toccato un minimo di sessione di $ 5.085,13.

Alla chiusura di martedì, i prezzi dell'oro sono scesi del 4,4%, segnando la prima perdita negli ultimi cinque giorni e il più grande calo giornaliero dal 2 febbraio, toccando il minimo di due settimane a 4.996,10 dollari l'oncia.

La più grande perdita giornaliera in un mese è stata causata dall'accelerazione delle prese di profitto dal massimo delle cinque settimane di 5.419,37 dollari l'oncia, oltre alla pressione derivante dall'aumento del dollaro statunitense.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, ritirandosi dal massimo di quattro mesi di 99,68 punti e dirigendosi verso la prima perdita nelle ultime tre sessioni, riflettendo un calo della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Come è noto, un dollaro statunitense più debole rende i lingotti d'oro quotati in dollari più attraenti per gli acquirenti che detengono altre valute.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro si sta ritirando in vista della pubblicazione di dati molto importanti dagli Stati Uniti, che forniranno ulteriori prove sulla probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse statunitensi durante la prima metà di quest'anno.

tassi di interesse statunitensi

La scorsa settimana il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato di essere disposto a mantenere invariati i tassi di interesse nella riunione di marzo se i dati di febbraio sul mercato del lavoro indicheranno che il mercato del lavoro si è "stabilizzato" dopo la debole performance del 2025.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stimano una probabilità del 96% che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati alla riunione di marzo, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è del 4%.

Per rivalutare tali aspettative, gli operatori attendono più tardi oggi la pubblicazione dei dati sull'occupazione nel settore privato degli Stati Uniti per febbraio, insieme ad altri dati sulle prestazioni del settore dei servizi nello stesso mese.

Prospettive dell'oro

Bob Haberkorn, senior market strategist di RJO Futures, ha affermato che i prezzi dell'oro sembrano subire una pressione negativa a causa delle preoccupazioni sulla liquidità. "Abbiamo un dollaro forte e rendimenti obbligazionari elevati".

Haberkorn ha aggiunto che è probabile che queste pressioni siano di breve termine e che i flussi verso i beni rifugio, guidati dai rischi geopolitici, dovrebbero sostenere prezzi più elevati dell'oro e dell'argento.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono diminuite martedì di circa 2,29 tonnellate metriche, portando il totale a 1.099,04 tonnellate metriche, in calo rispetto alle 1.101,33 tonnellate metriche, che rappresentavano il livello più alto dal 21 aprile 2022.

Mercoledì l'euro è sceso nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e scambiando vicino al minimo di quattro mesi, mentre l'impennata dei prezzi globali dell'energia, causata dalla guerra in Iran, pesa sulle prospettive dell'economia europea.

Si prevede che la crisi farà aumentare i prezzi e accelererà l'inflazione nell'intera zona euro, esercitando una crescente pressione inflazionistica sui responsabili politici della Banca centrale europea.

Allo stesso tempo, l'economia europea potrebbe aver bisogno di ulteriore sostegno monetario per limitare il rallentamento dell'attività economica, creando un complesso dilemma politico tra il contenimento dell'inflazione e il sostegno alla crescita.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,35% rispetto al dollaro, attestandosi a 1,1575 dollari, in calo rispetto al livello di apertura di 1,1613 dollari, dopo aver toccato un massimo di sessione di 1,1620 dollari.

L'euro ha chiuso la sessione di martedì in ribasso dello 0,65% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva e toccando il minimo degli ultimi quattro mesi a 1,1530 dollari, poiché l'impennata dei prezzi globali dell'energia ha oscurato i dati che mostravano un'inflazione dell'eurozona superiore alle aspettative a febbraio.

Prezzi globali dell'energia

I prezzi globali del petrolio e del gas sono aumentati a causa delle conseguenze della guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran, che ha interrotto le esportazioni di energia dal Medio Oriente. Gli attacchi di Teheran alle navi e alle infrastrutture energetiche hanno portato alla chiusura delle rotte marittime nel Golfo e all'interruzione della produzione dal Qatar all'Iraq.

Il greggio Brent è aumentato di oltre il 16% questa settimana e ha raggiunto il massimo degli ultimi 20 mesi di 85,07 dollari al barile, mentre i prezzi del gas europeo sono balzati del 70% dalla fine della scorsa settimana.

Opinioni e analisi

Gli analisti di Wells Fargo hanno affermato in una nota che l'euro si trova in una situazione difficile. La stagione di rifornimento degli stoccaggi di gas naturale in Europa sta per iniziare e l'Unione Europea sta entrando nella stagione con livelli di gas in stoccaggio ai minimi storici, il che significa che dovrà acquistare grandi quantità di energia in un momento in cui i prezzi potrebbero aumentare significativamente.

George Saravelos, responsabile della ricerca globale sui cambi presso la Deutsche Bank, ha affermato che l'impatto della guerra in Iran sull'EUR/USD ruota attorno a un fattore chiave: l'energia.

Saravelos ha aggiunto che si sta attualmente formando uno shock negativo dell'offerta, che di fatto agisce come una tassa diretta sugli europei, che deve essere pagata ai produttori stranieri in dollari statunitensi.

Gli analisti di ING hanno scritto in una nota di ricerca che la posizione della Banca centrale europea è stata improvvisamente messa in discussione e dubitano che la questione possa essere risolta nel breve termine.

Hanno aggiunto che la possibilità che la BCE aumenti i tassi di interesse rappresenta un serio rischio per le operazioni di carry trade sui tassi di interesse e potrebbe portare a un significativo ampliamento degli spread sui titoli di Stato dell'eurozona.