Martedì il dollaro statunitense si è rafforzato rispetto alla maggior parte delle principali valute, confermando la sua posizione di leader per il mese, sostenuto dalle crescenti preoccupazioni del mercato riguardo a un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve.

L'indice del dollaro statunitense, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, si è attestato a 101,34, vicino al massimo degli ultimi 13 mesi raggiunto la scorsa settimana.

Di conseguenza, il dollaro è sulla buona strada per registrare un guadagno di circa il 2,5% a giugno, segnando la sua migliore performance mensile da luglio 2025.

Sviluppi in Iran

Gli investitori stanno inoltre monitorando attentamente gli sviluppi nella regione del Golfo in vista dell'importante rapporto sull'occupazione statunitense di questa settimana.

Gli Stati Uniti e l'Iran si sono scambiati nuovi attacchi durante il fine settimana, prima di concordare una tregua e di avviare colloqui in Qatar martedì. Questi sviluppi hanno mantenuto gli investitori cauti sulla durata dell'accordo di cessate il fuoco, contribuendo al contempo all'aumento dei prezzi del petrolio.

Federal Reserve

Le crescenti pressioni inflazionistiche, unite all'inizio di mandato inaspettatamente restrittivo del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, hanno rimodellato le aspettative del mercato sui tassi di interesse per quest'anno.

Al contempo, il rally azionario statunitense, guidato dall'intelligenza artificiale, continua ad attrarre ingenti afflussi di capitali nei mercati americani.

Jane Foley, responsabile della strategia valutaria di Rabobank, ha dichiarato: "Questo è molto significativo perché da aprile dello scorso anno si è parlato molto di un declino strutturale del dollaro. Anche chi crede fermamente in questa tesi deve comunque riconoscere che c'è spazio per un rally ciclico della valuta."

Ha aggiunto: "È esattamente ciò che stiamo osservando ora. Parte di questo andamento riflette il fatto che le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Federal Reserve sono state incorporate nei mercati in un secondo momento rispetto a quelle della Banca d'Inghilterra e della Banca Centrale Europea, le cui prospettive sono cambiate prima durante il conflitto. Inoltre, i mercati azionari, in particolare dall'inizio della guerra, hanno mostrato una chiara tendenza all'allocazione degli asset verso gli Stati Uniti."

Secondo i dati settimanali dell'autorità di regolamentazione del mercato statunitense, gli investitori detengono la maggiore posizione netta rialzista sul dollaro USA contro le principali valute dal 2019, pari a circa 36,4 miliardi di dollari, stando ai dati raccolti dal London Stock Exchange Group.

Gli investitori attendono ora la pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione statunitense, prevista per la fine di questa settimana, che potrebbe fornire un quadro più chiaro sulla giustificazione delle attuali aspettative di mercato riguardo a un eventuale aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Attualmente i mercati monetari scontano pienamente un aumento dei tassi quest'anno, mentre attribuiscono una probabilità di circa il 50% a un secondo aumento entro la fine dell'anno.

Martedì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'oro sono scesi, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e perdendo nuovamente quota 4.000 dollari l'oncia. Il metallo ha toccato il livello più basso degli ultimi sette mesi ed era sulla buona strada per registrare la maggiore perdita mensile dal 2008, a causa della rinnovata pressione di vendita, in particolare dovuta al rafforzamento del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

I mercati attendono con ansia una serie di importanti rapporti sul mercato del lavoro statunitense, che inizieranno oggi e che potrebbero fornire indizi cruciali sulla probabilità di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno.

Il prezzo

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso dell'1,85% a 3.942,55 dollari l'oncia, il livello più basso da novembre 2025, rispetto al prezzo di apertura di 4.016,72 dollari, dopo aver toccato un massimo intraday di 4.037,72 dollari.

• Alla chiusura di lunedì, l'oro ha perso l'1,75%, il primo calo in tre sedute, sotto pressione a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio dopo lo scambio di attacchi ostili tra Stati Uniti e Iran.

rendimento mensile

• Nel mese di giugno, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono in calo di oltre il 13% e si avviano a registrare il quarto mese consecutivo di ribasso, nonché il calo mensile più marcato da ottobre 2008.

• La forte perdita mensile riflette le continue ripercussioni della guerra con l'Iran e le preoccupazioni per la carenza di liquidità sui mercati globali.

• Il dollaro statunitense ha inoltre raggiunto il livello più alto degli ultimi 13 mesi contro un paniere di valute globali, poiché gli investitori si sono concentrati sull'acquisto del biglietto verde in quanto investimento preferenziale disponibile.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro USA è salito dello 0,35%, riprendendo i guadagni dopo una pausa di tre sedute e avvicinandosi ai massimi degli ultimi 13 mesi, a testimonianza della rinnovata forza del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute principali e minori.

L'aumento è stato sostenuto dalla domanda di dollari in quanto bene rifugio preferito, in un contesto di forti aspettative che la Federal Reserve alzerà i tassi di interesse almeno una volta quest'anno.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo il FedWatch Tool del CME Group, i mercati attualmente prezzano una probabilità del 68% che la Federal Reserve lasci i tassi di interesse invariati nella riunione di luglio, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base si attesta al 32%.

• I mercati attribuiscono inoltre una probabilità del 20% che i tassi rimangano invariati fino a dicembre, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base si attesta all'80%.

• Gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi, insieme ai commenti dei funzionari della Federal Reserve, per rivalutare le proprie aspettative.

• I dati sulle offerte di lavoro negli Stati Uniti relativi alla fine di maggio saranno pubblicati oggi, seguiti mercoledì dai dati ADP sull'occupazione nel settore privato per il mese di giugno. Le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione e il rapporto ufficiale sull'occupazione di giugno sono previsti per giovedì.

Prospettiva dorata

Edward Meir, analista di Marex, ha dichiarato: "Abbiamo un'inflazione elevata, aspettative di tassi di interesse più alti e un dollaro forte, e questo sta oscurando tutti gli altri fattori positivi che normalmente sosterrebbero i prezzi dell'oro".

Meir ha aggiunto che, se tali pressioni dovessero persistere, l'oro potrebbe scendere a un valore compreso tra 3.500 e 4.400 dollari nella seconda metà dell'anno.

SPDR

Lunedì le riserve di SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono rimaste invariate, attestandosi a 1.005,08 tonnellate metriche, il livello più basso dal 24 settembre 2025.

Martedì, durante le contrattazioni europee, l'euro ha ripreso a deprezzarsi contro un paniere delle principali valute globali, perdendo terreno anche nei confronti del dollaro statunitense dopo tre giorni di rialzo e tornando verso il livello più basso degli ultimi 13 mesi. La moneta unica si avvia ora a registrare il secondo mese consecutivo di perdite, poiché gli investitori continuano a privilegiare il dollaro statunitense come valuta di investimento e di riserva sul mercato valutario.

Nel corso della giornata odierna, la Germania pubblicherà il suo rapporto sull'inflazione di giugno, che dovrebbe fornire importanti indicazioni sulla possibilità che la Banca Centrale Europea aumenti nuovamente i tassi di interesse prima della fine dell'anno.

Il prezzo

• Il cambio EUR/USD è sceso dello 0,25% a 1,1395 dollari, rispetto al livello di apertura di 1,1422 dollari, dopo aver toccato un massimo intraday di 1,1426 dollari.

• Lunedì l'euro ha chiuso in rialzo dello 0,35% contro il dollaro statunitense, registrando il terzo guadagno giornaliero consecutivo, mentre la valuta continua a riprendersi dal minimo di 13 mesi di 1,1325 dollari.

• Oltre agli acquisti a prezzi vantaggiosi a livelli più bassi, l'euro ha beneficiato anche dell'accordo tra Stati Uniti e Iran per cessare le ostilità e riprendere i negoziati tecnici nell'ambito del quadro di 60 giorni precedentemente concordato.

rendimento mensile

• Nel mese di giugno, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, l'euro è in calo del 2,3% rispetto al dollaro statunitense e si avvia a registrare il secondo mese consecutivo di ribasso.

• Il calo riflette la forte domanda di dollari statunitensi a seguito della riunione di politica monetaria restrittiva della Federal Reserve, guidata dal nuovo presidente Kevin Warsh.

• La domanda di dollaro come bene rifugio è stata inoltre sostenuta dalle conseguenze del conflitto con l'Iran e dalle continue tensioni militari tra Stati Uniti e Iran.

tassi di interesse europei

• Secondo alcune indiscrezioni, la Banca Centrale Europea starebbe valutando la possibilità di sospendere un'ulteriore normalizzazione delle politiche a luglio, qualora i prezzi dell'energia rimanessero vicini ai livelli attuali.

• I mercati monetari continuano a prezzare una probabilità di circa il 30% di un aumento dei tassi di interesse della BCE di 25 punti base nella riunione di luglio.

• Gli investitori attendono ora i dati sull'inflazione tedesca di giugno, che saranno pubblicati nel corso della giornata e che potrebbero modificare significativamente le aspettative sui tassi di interesse europei.

Prospettive europee

Secondo Economies.com, se i dati sull'inflazione tedesca dovessero risultare inferiori alle aspettative del mercato, la probabilità di un ulteriore aumento dei tassi da parte della BCE quest'anno potrebbe diminuire ulteriormente, portando potenzialmente a ulteriori perdite per l'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Martedì, durante le contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese si è indebolito rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva contro il dollaro statunitense e raggiungendo il livello più basso dal 1986. Questo andamento ha alimentato le speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario per difendere la valuta dall'eccessiva volatilità.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo resta pronto ad adottare le misure appropriate contro le eccessive fluttuazioni del tasso di cambio. Nel frattempo, il capo di gabinetto Minoru Kihara ha affermato che il Giappone continuerà a impegnarsi per costruire un'economia meno vulnerabile alle oscillazioni valutarie.

Il prezzo

• Il cambio USD/JPY è salito dello 0,3% a 162,40 ¥, il livello più alto da dicembre 1986, rispetto al prezzo di apertura di 161,93 ¥. La coppia ha toccato un minimo intraday di 161,85 ¥.

• Lunedì lo yen ha chiuso in ribasso dello 0,15% contro il dollaro statunitense, registrando la quinta perdita nelle ultime sei sedute, a causa delle continue preoccupazioni per l'ampliamento del divario dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti.

rendimento mensile

• Nel mese di giugno, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, lo yen giapponese ha perso circa il 2,0% rispetto al dollaro statunitense e si avvia a registrare il secondo calo mensile consecutivo, nonché la maggiore perdita mensile da ottobre 2025.

• La debolezza mensile riflette la forte domanda di dollari statunitensi da parte degli investitori, a seguito della riunione restrittiva della Federal Reserve guidata dal nuovo presidente, Kevin Warsh.

• Le crescenti aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno hanno riacceso le preoccupazioni circa l'ampliamento del differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Giappone a favore del dollaro.

autorità giapponesi

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato martedì che il governo è pronto ad adottare misure appropriate contro l'eccessiva volatilità valutaria.

"Ciò include un'azione decisa, come concordato tra Giappone e Stati Uniti", ha affermato Katayama.

Il capo di gabinetto Minoru Kihara ha inoltre dichiarato ai giornalisti che il governo continuerà a impegnarsi per ridurre l'esposizione dell'economia alle fluttuazioni dei tassi di cambio, rimanendo al contempo pronto a intervenire sui mercati valutari qualora necessario. Si è astenuto dal commentare direttamente l'attuale livello dello yen.

Punti di vista e analisi

• Julia Wang, responsabile degli investimenti per l'Asia settentrionale presso Nomura, ha affermato che il Giappone potrebbe intervenire sul mercato valutario in seguito al crollo dello yen ai minimi pluridecennali, sebbene si aspetti che qualsiasi impatto più ampio sul mercato sia di breve durata.

• Wang ha aggiunto che, sebbene l'intervento non sia ufficialmente legato a uno specifico livello del tasso di cambio, un nuovo minimo ciclico per lo yen potrebbe accrescere le preoccupazioni interne sulla debolezza della valuta e aumentare la probabilità di un intervento ufficiale.

• Ha osservato che le prospettive generali per lo yen rimangono deboli perché gli ampi differenziali dei tassi di interesse e dei rendimenti reali tra Giappone e Stati Uniti continuano a favorire le operazioni di carry trade, in cui gli investitori prendono in prestito denaro a basso costo in yen e investono in attività con rendimenti più elevati altrove.

• Matt Simpson, analista di mercato senior presso StoneX, ha affermato che il Ministero delle Finanze giapponese interverrebbe se potesse, ma si trova ad affrontare una sfida difficile dovendo andare controcorrente rispetto alla politica restrittiva della Federal Reserve.

• Simpson ha aggiunto che, se i dati economici statunitensi dovessero riservare una sorpresa a favore di un allentamento monetario entro la fine della settimana, le autorità giapponesi potrebbero cogliere l'occasione per intervenire in modo più aggressivo, approfittando della pressione sul dollaro. Fino ad allora, è probabile che le minacce di intervento rimangano in gran parte verbali.

tassi di interesse giapponesi

• Le aspettative del mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di luglio rimangono inferiori al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sul mercato del lavoro e sui salari provenienti dal Giappone, che potrebbero costringere a una revisione di tali aspettative.