Lunedì la sterlina britannica ha registrato un leggero guadagno rispetto al dollaro e all'euro, ma è rimasta vicina ai minimi delle ultime settimane rispetto a entrambe le valute, poiché gli investitori hanno continuato a concentrarsi sulla politica della Banca d'Inghilterra e sul deterioramento delle prospettive fiscali del Regno Unito.

La sterlina è salita dello 0,3% rispetto al dollaro, raggiungendo 1,3452 dollari, leggermente al di sopra del minimo di otto settimane di 1,33655 dollari registrato la settimana scorsa.

I dati economici del Regno Unito della scorsa settimana sono stati generalmente contrastanti: mentre il mercato del lavoro ha mostrato segnali di ulteriore rallentamento, l'inflazione al consumo è inaspettatamente salita al livello più alto in oltre un anno.

Nonostante questi dati, gli investitori stanno ancora scontando quasi completamente un taglio di un quarto di punto sui tassi di interesse da parte della Banca d'Inghilterra nella prossima riunione del 7 agosto, con tagli previsti che raggiungeranno i 50 punti base entro la fine dell'anno.

Anche la sterlina ha guadagnato circa lo 0,2% nei confronti dell'euro, raggiungendo gli 86,575 penny per euro, dopo aver toccato il minimo delle 14 settimane la scorsa settimana.

Gli strateghi valutari di Goldman Sachs hanno scritto in una nota: "Riteniamo che l'aumento del premio di rischio fiscale del Regno Unito sia il principale fattore determinante della recente sovraperformance dell'euro rispetto alla sterlina".

Il Regno Unito continua a trovarsi in una fragile posizione fiscale, peggiorata all'inizio di questo mese dopo che il governo ha dovuto affrontare una forte ribellione all'interno del suo stesso partito contro i piani di riforma del welfare, sollevando dubbi sulla sua capacità di ridurre la spesa.

Molti economisti e analisti ritengono che nel corso dell'anno il governo sarà costretto ad aumentare le tasse di miliardi di sterline per conformarsi alle norme fiscali, soprattutto in un contesto di rallentamento della crescita economica.

Jane Foley, responsabile della strategia FX di Rabobank, ha affermato: "La difficoltà della sterlina nel tenere il passo con l'andamento dell'euro quest'anno riflette uno spostamento dell'ottimismo del mercato verso la Germania e l'eurozona".

Foley ha aggiunto: "Date le preoccupazioni fiscali del Regno Unito, continuiamo a favorire l'acquisto dell'euro rispetto alla sterlina durante i ribassi".

Nel frattempo, lunedì Deloitte ha dichiarato che il suo indice di fiducia dei consumatori è sceso al livello più basso dal primo trimestre del 2024, riflettendo le crescenti preoccupazioni sulla sicurezza del lavoro e sulla crescita del reddito.

I dati sulle vendite al dettaglio sono attesi venerdì e potrebbero offrire un quadro più chiaro del sentiment dei consumatori, mentre i risultati preliminari dell'indagine sull'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) sull'attività aziendale sono attesi giovedì.

Per quanto riguarda il dollaro statunitense, il suo indice (che misura la performance rispetto a un paniere delle principali valute) è sceso dello 0,2% a 98,2 punti alle 11:32 GMT, dopo aver raggiunto un massimo di 98,5 e un minimo di 98,1.

Lunedì i prezzi dell'oro sono saliti sul mercato europeo, continuando a muoversi in territorio positivo per il secondo giorno consecutivo, sostenuti dal calo dei livelli del dollaro statunitense sul mercato dei cambi.

Gli investitori stanno monitorando attentamente gli sviluppi nei colloqui commerciali con gli Stati Uniti, in attesa di eventuali catalizzatori che potrebbero muovere il mercato, compresi ulteriori segnali sui tagli dei tassi di interesse statunitensi nella seconda metà di quest'anno.

Il prezzo

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito dello 0,65% a ($ 3.370,84), dal livello di apertura di ($ 3.349,84), dopo aver registrato un minimo di ($ 3.345,13).

• Alla chiusura di venerdì, i prezzi dell'oro sono saliti dello 0,35%, segnando il secondo guadagno negli ultimi tre giorni, mentre si interrompeva la spinta al rialzo del dollaro statunitense.

• La scorsa settimana, l'oro ha perso circa lo 0,2%, segnando il suo primo calo settimanale nelle ultime tre settimane, a causa di una correzione e di una presa di profitto dal massimo di tre settimane di 3.377,47 dollari l'oncia.

Il dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,3% lunedì, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi dal massimo di tre settimane, riflettendo la continua debolezza del dollaro rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro si sta indebolendo in seguito ai commenti di diversi funzionari della Federal Reserve sulla possibilità di un taglio dei tassi a luglio.

Venerdì il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato di essere favorevole a un taglio dei tassi nella riunione di luglio, ritenendo che i dazi avranno probabilmente solo un impatto limitato sull'inflazione.

Waller ha aggiunto che i dati di base "non indicano un mercato del lavoro sano nel settore privato" e che la Federal Reserve "dovrebbe agire in anticipo" rispetto a qualsiasi potenziale rallentamento dell'occupazione.

I suoi commenti sono arrivati nel bel mezzo delle critiche quasi quotidiane del presidente degli Stati Uniti Donald Trump al presidente della Fed Jerome Powell per la sua esitazione nel tagliare i tassi di interesse.

tassi di interesse statunitensi

• In seguito ai commenti di Waller e secondo lo strumento FedWatch del CME Group: la valutazione di un taglio dei tassi di interesse statunitensi di 25 punti base nella riunione di luglio è salita dal 2% al 5%, mentre la probabilità di mantenere i tassi invariati è scesa dal 98% al 95%.

• La probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di settembre è salita dal 58% al 62%, mentre la probabilità che non ci fossero cambiamenti è scesa dal 42% al 38%.

• Per ottenere maggiore chiarezza sulle prospettive dei tassi di interesse negli Stati Uniti per quest'anno, gli investitori attendono i commenti del presidente della Fed Jerome Powell martedì, insieme alla pubblicazione di una serie di dati economici chiave degli Stati Uniti.

Prospettive sulla performance dell'oro

• Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato: "Il dollaro ha iniziato la settimana in rialzo, dando all'oro la possibilità di registrare guadagni iniziali con l'avvicinarsi della scadenza dei dazi".

• Waterer ha aggiunto: "Quanto più ci avviciniamo alla scadenza critica del 1° agosto senza nuovi accordi commerciali, tanto più è probabile che l'oro tenti di salire verso il livello di 3.400 dollari, o addirittura oltre".

Fondo SPDR

Le partecipazioni presso l'SPDRGold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa sostenuto dall'oro al mondo, sono diminuite di circa 4,87 tonnellate metriche venerdì, segnando il secondo calo giornaliero consecutivo e portando il totale a 943,63 tonnellate metriche, il livello più basso dal 16 giugno.

Lunedì l'euro è salito sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, continuando la sua ripresa per il secondo giorno consecutivo dal minimo di tre settimane nei confronti del dollaro statunitense, in mezzo ad acquisti attivi dai livelli più bassi.

La Banca centrale europea si riunirà questa settimana e si prevede che manterrà invariati i tassi di interesse dopo una serie di tagli, mentre i mercati attendono ulteriori indizi sull'andamento dei tassi dell'eurozona fino alla fine dell'anno.

Il prezzo

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito rispetto al dollaro dello 0,2% a ($ 1,1652), dal prezzo di apertura odierno di ($ 1,1628), dopo aver registrato un minimo di ($ 1,1615).

• L'euro ha chiuso le contrattazioni di venerdì in rialzo dello 0,25% rispetto al dollaro, segnando il secondo guadagno negli ultimi tre giorni, nell'ambito di una ripresa dal minimo di tre settimane di $ 1,1556.

• La scorsa settimana l'euro ha perso lo 0,55% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita settimanale consecutiva a causa delle difficili negoziazioni commerciali tra l'Unione Europea e gli Stati Uniti.

Il dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,3%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi dal massimo delle tre settimane, a dimostrazione della continua debolezza del dollaro rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro si sta indebolendo dopo i commenti di alcuni funzionari della Federal Reserve in merito alla probabilità di un taglio dei tassi a luglio.

Venerdì il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha dichiarato di preferire un taglio dei tassi nella riunione di luglio, ritenendo che i dazi avranno probabilmente solo un impatto limitato sull'inflazione.

Waller ha aggiunto che i dati di base "non indicano un mercato del lavoro sano nel settore privato" e che la Federal Reserve "deve anticipare" qualsiasi potenziale rallentamento dell'occupazione.

I commenti di Waller sono arrivati nel bel mezzo delle critiche quasi quotidiane del presidente degli Stati Uniti Donald Trump nei confronti del presidente della Fed Jerome Powell per la sua esitazione a tagliare i tassi.

La Banca Centrale Europea

• La Banca centrale europea si riunirà mercoledì e giovedì di questa settimana per valutare la politica monetaria alla luce dei recenti sviluppi economici nell'eurozona.

• Si prevede che la banca manterrà invariati i tassi di interesse dell'eurozona al 2,15%, il livello più basso da ottobre 2022.

• I mercati attendono ulteriori segnali circa l'intenzione della Banca centrale europea di continuare ad allentare la politica monetaria e a tagliare i tassi di interesse nel corso dell'anno.

Lunedì, all'inizio della settimana di contrattazioni, lo yen giapponese è salito sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, avviandosi verso il primo guadagno degli ultimi tre giorni rispetto al dollaro statunitense, in un contesto di accelerazione degli acquisti di valuta come bene rifugio, soprattutto dopo che la coalizione di governo giapponese ha perso la maggioranza nella Camera dei Consiglieri.

I dati pubblicati la scorsa settimana a Tokyo hanno mostrato che le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche monetarie della Banca del Giappone si sono allentate, riducendo la probabilità di un aumento dei tassi a luglio.

Il prezzo

• Tasso di cambio dello yen oggi: il dollaro è sceso nei confronti dello yen dello 0,6% a (¥147,88), dal prezzo di chiusura di venerdì di (¥148,80), dopo aver raggiunto un massimo oggi di (¥148,66).

• Lo yen ha perso lo 0,15% nei confronti del dollaro alla chiusura di venerdì, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva, dopo i dati sull'inflazione di fondo provenienti dal Giappone, più deboli del previsto.

• La scorsa settimana lo yen è sceso dello 0,95% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita settimanale consecutiva.

Elezioni giapponesi

Il Partito Liberal Democratico, guidato dal Primo Ministro Shigeru Ishiba, ha ottenuto 47 seggi, meno dei 50 necessari per garantire la maggioranza nella Camera dei Consiglieri, composta da 248 seggi, in un'elezione in cui metà dei seggi era in palio.

Sebbene i risultati delle elezioni non determinino direttamente la caduta dell'amministrazione Ishiba, essi gravano ulteriormente sul leader in difficoltà, che nell'ottobre 2024 ha perso anche il controllo della più potente Camera dei rappresentanti.

Opinioni e analisi

• Carol Kong, stratega valutaria della Commonwealth Bank of Australia, ha affermato che è probabile che i mercati abbiano scontato un esito molto peggiore per la coalizione al governo prima delle elezioni e ha messo in dubbio la capacità dello yen di mantenere la sua forza.

• Kong ha aggiunto: "Non è ancora chiaro se Ishiba possa effettivamente rimanere primo ministro... e cosa questo significhi per i negoziati commerciali del Giappone con gli Stati Uniti. Una prolungata incertezza politica avrebbe un impatto negativo sugli asset giapponesi, incluso lo yen".

tassi di interesse giapponesi

• I dati pubblicati venerdì hanno mostrato che l'inflazione di fondo in Giappone a giugno ha rallentato più delle aspettative del mercato, riflettendo una ridotta pressione inflazionistica sulla Banca del Giappone.

• In seguito ai dati, la probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale nella riunione di luglio è scesa dal 45% al 35%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone.