Venerdì il dollaro statunitense è rimasto stabile, ma era sulla buona strada per registrare un calo del 2% ad agosto rispetto alle principali valute, poiché i mercati scommettono sempre più su un taglio dei tassi della Federal Reserve il mese prossimo, mentre persistono preoccupazioni circa le minacce all'indipendenza della banca centrale.

L'euro è rimasto invariato a 1,1677 dollari, mentre la sterlina britannica è scesa dello 0,2% a 1,3474 dollari. Entrambe le valute si avviano a guadagni mensili di oltre il 2% rispetto al dollaro. Rispetto allo yen giapponese, il dollaro è rimasto stabile a 146,975.

Il dollaro è stato sottoposto a ulteriori pressioni a causa degli sforzi del presidente Donald Trump per espandere la sua influenza sulla politica monetaria, compreso il suo tentativo di questa settimana di rimuovere il governatore della Fed Lisa Cook.

Cook ha intentato una causa sostenendo che Trump non ha l'autorità di licenziarla, insieme a una richiesta di un'ordinanza restrittiva temporanea, con un'udienza prevista per venerdì. La controversia legale segna l'ultimo capitolo della spinta di Trump a rimodellare la Fed, dopo aver ripetutamente criticato la banca centrale e il suo presidente Jerome Powell per non aver tagliato i tassi in modo più aggressivo.

La reazione del mercato, tuttavia, è stata relativamente contenuta, con solo modeste vendite di dollari e movimenti minori lungo la curva dei rendimenti, mentre gli investitori restano concentrati sulle prospettive a breve termine dell'allentamento monetario della Fed.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stimano una probabilità dell'86% di un taglio dei tassi a settembre, in aumento rispetto al 63% di un mese fa.

Francesco Pesole, stratega FX di ING, ha scritto in una nota: "Sebbene gli investitori siano ancora esitanti a fare trading in modo massiccio su questa storia legata alla Fed e rimangano concentrati sugli sviluppi a breve termine basati sui dati, i rischi al ribasso per il dollaro sono indubbiamente aumentati".

Separatamente, il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato giovedì di sostenere l'avvio dei tagli dei tassi il mese prossimo e di aspettarsi ulteriori riduzioni nei mesi successivi per portare il tasso di riferimento più vicino alla "neutralità".

Gli investitori attendono anche la pubblicazione, prevista per venerdì, dell'indice Personal Consumption Expenditures (PCE), l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed. Si prevede che l'indice registrerà un aumento annuo del 2,6%, invariato rispetto a giugno. Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha affermato che una lettura pari o superiore al 3% potrebbe destare preoccupazione, data la recente svolta accomodante della Fed, sebbene l'attenzione principale rimanga sul rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì prossimo, in vista della riunione del FOMC di settembre.

In Europa, un'indagine della BCE ha mostrato che le aspettative di inflazione al consumo a luglio sono rimaste sostanzialmente stabili, pari o superiori all'obiettivo del 2% della banca centrale. Dati separati hanno mostrato che i prezzi al consumo in Francia sono aumentati meno del previsto ad agosto, mentre il tasso di inflazione armonizzato UE in Spagna è rimasto stabile al 2,7%. Pesole ha dichiarato: "Non crediamo che questi dati spingeranno i mercati a rivedere significativamente le aspettative sui tassi della BCE in questa fase".

Altrove, il dollaro neozelandese ha registrato un leggero rialzo dopo che il presidente della Reserve Bank of New Zealand, Neil Quigley, ha annunciato le sue dimissioni, in seguito all'inaspettata partenza del governatore della banca centrale all'inizio di quest'anno.

Nel frattempo, lo yuan cinese è salito al livello più alto degli ultimi 10 mesi rispetto al dollaro, sostenuto dal fixing ufficiale della valuta e da un rally delle azioni locali, mentre la rupia indiana ha toccato un minimo storico a causa delle preoccupazioni per le ricadute economiche dei forti dazi statunitensi sulle importazioni indiane.

Venerdì i prezzi dell'oro sono scesi in Europa, dopo aver toccato il massimo delle ultime cinque settimane, mentre gli investitori hanno registrato profitti e il dollaro statunitense si è ripreso rispetto a un paniere di valute principali.

Gli operatori si sono astenuti dal creare nuove posizioni lunghe in vista del rapporto sulla spesa per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti, l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, che fornirà nuovi segnali sull'andamento dei tassi di interesse statunitensi per il resto dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro spot è sceso dello 0,3% a 3.406,61 dollari, in calo rispetto al livello di apertura di 3.416,71 dollari, dopo aver toccato un massimo intraday di 3.418,57 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, l'oro è salito dello 0,6%, registrando un terzo guadagno giornaliero consecutivo e toccando il picco delle ultime cinque settimane a 3.423,32 dollari l'oncia, sostenuto da un dollaro più debole e da rendimenti statunitensi più bassi.

Performance mensile

Ad agosto, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, l'oro è in rialzo di circa il 3,5%, sulla buona strada per il suo maggiore guadagno mensile da aprile. L'aumento è stato trainato dalle crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed e dalle preoccupazioni sull'indipendenza della banca centrale, in seguito alle pressioni del presidente Donald Trump.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro è salito dello 0,2%, segnando il primo guadagno in quattro sedute, riflettendo un rimbalzo della valuta statunitense rispetto alle principali e minori controparti.

Un dollaro più forte solitamente rende l'oro, il cui prezzo è espresso in dollari, meno attraente per i detentori di altre valute.

tassi di interesse statunitensi

• Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato che la riunione di settembre è “aperta” a una decisione di taglio dei tassi, aggiungendo che i rischi sono più bilanciati e che i responsabili politici devono attendere i dati imminenti.

• Il governatore della Fed Christopher Waller ha ribadito giovedì la sua richiesta di minori costi di indebitamento a breve termine, affermando che avrebbe sostenuto un taglio dei tassi il mese prossimo, seguito da ulteriori riduzioni nei prossimi tre-sei mesi.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità dell'85% di un taglio di 25 punti base a settembre, con una probabilità del 15% che non si verifichi alcun cambiamento.

• Per ottobre, le probabilità di un taglio dei tassi sono pari al 93%, con solo il 7% di possibilità di una politica monetaria invariata.

• Per ricalibrare tali aspettative, gli investitori attendono il rapporto PCE di luglio di venerdì, che sarà fondamentale per definire le prospettive di politica monetaria della Fed.

Prospettive per l'oro

• Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che l'oro rimane un'opzione privilegiata per gli investitori in vista di quella che si prevede sarà una politica monetaria più accomodante da parte degli Stati Uniti a partire dal mese prossimo.

• Ha aggiunto che se il PCE core si attestasse allo 0,3% per il mese, rimarrebbe in linea con le aspettative di un taglio dei tassi della Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa al mondo basato sull'oro, ha aumentato giovedì le sue partecipazioni di 5,44 tonnellate, segnando il quarto aumento giornaliero consecutivo. Le partecipazioni totali sono salite a 967,94 tonnellate, il livello più alto dall'8 settembre 2022.

Venerdì l'euro è scivolato nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, entrando in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense in vista dei dati chiave sull'inflazione provenienti da Germania e Spagna, che dovrebbero fornire nuovi segnali sull'andamento dei tassi di interesse europei per il resto dell'anno.

Nel corso di agosto, tuttavia, la moneta unica rimane sulla buona strada per registrare un guadagno mensile, sostenuta dalle aspettative di almeno due tagli dei tassi negli Stati Uniti prima della fine dell'anno, insieme alle rinnovate preoccupazioni sulla stabilità della Federal Reserve.

Panoramica dei prezzi

• La coppia EUR/USD è scesa dello 0,25% a 1,1656 $, da un livello di apertura di 1,1683 $, dopo aver toccato un massimo intraday allo stesso livello.

• L'euro ha chiuso giovedì in rialzo dello 0,4% rispetto al dollaro, segnando il secondo guadagno nelle ultime tre sessioni, recuperando dal minimo di due settimane di 1,1574 dollari.

tassi di interesse europei

• Cinque fonti hanno riferito a Reuters che è probabile che la Banca centrale europea mantenga i tassi invariati il mese prossimo, anche se le discussioni su ulteriori tagli potrebbero riprendere in autunno se l'economia dell'eurozona dovesse indebolirsi.

• La presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato sabato scorso a Jackson Hole che le politiche restrittive adottate nel 2022 e nel 2023 non hanno portato a una recessione o a un forte aumento della disoccupazione, come era accaduto in passato.

• Attualmente, i prezzi del mercato monetario implicano una probabilità inferiore al 30% di un taglio dei tassi di interesse da parte della BCE di 25 punti base a settembre.

• Gli investitori attendono oggi la pubblicazione dei dati sull'inflazione tedesca e spagnola per agosto, in vista del rapporto completo sull'inflazione dell'eurozona previsto per l'inizio della prossima settimana.

Performance mensile

Con la fine delle contrattazioni di agosto, l'euro è in rialzo del 2,1% rispetto al dollaro statunitense, segnando il settimo guadagno mensile negli ultimi otto mesi.

L'aumento mensile è stato trainato dalle aspettative di un taglio dei tassi negli Stati Uniti a settembre, in particolare dopo le caute dichiarazioni del presidente della Fed Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

I flussi verso i porti sicuri hanno inoltre fornito supporto in un contesto di crescenti preoccupazioni circa l'indipendenza della Fed, in seguito alla decisione senza precedenti del presidente Donald Trump di licenziare il governatore Lisa Cook, un passo visto come un attentato alla fiducia nella banca centrale e negli asset statunitensi.

Prospettive per l'euro

Noi di Economies.com prevediamo che se i dati sull'inflazione in Germania e Spagna dovessero rivelarsi più elevati del previsto, le probabilità di un taglio dei tassi da parte della BCE a settembre diminuirebbero, il che potrebbe far salire nuovamente l'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Venerdì lo yen giapponese ha registrato un leggero calo nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute globali, entrando in territorio negativo rispetto al dollaro statunitense dopo che i dati deboli hanno mostrato un rallentamento dell'inflazione di base di Tokyo per agosto, riducendo la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone il mese prossimo.

Nel corso di agosto, tuttavia, lo yen rimane sulla buona strada per registrare un guadagno mensile, sostenuto dalle crescenti aspettative di almeno due tagli dei tassi negli Stati Uniti prima della fine dell'anno, insieme alle rinnovate preoccupazioni sulla stabilità della Federal Reserve.

Panoramica dei prezzi

• La coppia USD/JPY è salita di oltre lo 0,1% a ¥147,11, da un livello di apertura di ¥146,93, dopo aver toccato un minimo intraday di ¥146,76.

• Giovedì lo yen ha chiuso in rialzo dello 0,3% rispetto al dollaro, segnando il secondo guadagno nelle ultime tre sessioni, sostenuto dai rendimenti più bassi dei titoli del Tesoro USA a 10 anni.

Inflazione di base di Tokyo

I dati pubblicati venerdì hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo di base di Tokyo è aumentato del 2,5% ad agosto, il ritmo più lento da marzo, in linea con le previsioni di mercato. Questo dato si confronta con l'aumento del 2,9% registrato a luglio.

Il rallentamento dei prezzi riduce la pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche della Banca del Giappone, diminuendo le possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse quest'anno.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai dati sull'inflazione, il prezzo di mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BOJ a settembre è sceso dal 45% a meno del 40%.

• Il membro del consiglio direttivo della BOJ Nakagawa ha messo in guardia dai rischi derivanti dalla politica commerciale e ha affermato che attende l'imminente sondaggio Tankan per avere indicazioni sul percorso di normalizzazione monetaria.

Performance mensile

Con l'avvicinarsi della chiusura delle contrattazioni di agosto, lo yen è in rialzo di circa il 2,4% rispetto al dollaro statunitense, pronto a registrare il suo primo guadagno mensile in quattro mesi.

L'aumento è stato trainato dalle crescenti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre, in particolare dopo le caute dichiarazioni del presidente della Fed Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

Anche la domanda di beni rifugio ha sostenuto la valuta giapponese, in un contesto di crescenti preoccupazioni sull'indipendenza della Fed, in seguito alla decisione senza precedenti del presidente Donald Trump di licenziare la governatrice Lisa Cook, un passo ampiamente considerato come un attentato alla fiducia nella banca centrale e nelle attività degli Stati Uniti.