Il dollaro sulla buona strada per la peggiore performance annuale dal 2017. Lo yen resta al centro dell'attenzione

Mercoledì il dollaro statunitense è sceso ed era sulla buona strada per registrare la sua maggiore perdita annuale dal 2017, con possibilità di ulteriori cali, poiché gli investitori scommettono che la Federal Reserve avrà spazio per tagliare i tassi di interesse in modo più aggressivo il prossimo anno, mentre la maggior parte delle altre principali banche centrali sono viste come se avessero ampiamente interrotto i loro cicli di allentamento.

I solidi dati sul prodotto interno lordo degli Stati Uniti pubblicati martedì non sono riusciti a modificare le aspettative sui tassi di interesse, con gli investitori che continuano a scontare circa due ulteriori tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nel 2026.

David Mericle, capo economista statunitense di Goldman Sachs, ha dichiarato: "Ci aspettiamo che il Federal Open Market Committee converga su altri due tagli da 25 punti base, portando i tassi a un intervallo compreso tra il 3% e il 3,25%, ma prevediamo rischi orientati verso un allentamento ancora maggiore", citando il rallentamento dell'inflazione.

Mercoledì sia l'euro che la sterlina britannica hanno raggiunto i massimi degli ultimi tre mesi, per poi attestarsi più tardi intorno a 1,180 dollari per l'euro e a 1,3522 dollari per la sterlina.

Rispetto a un paniere di valute, l'indice del dollaro è sceso al minimo degli ultimi due mesi e mezzo, attestandosi a 97,767 punti. L'indice è destinato a registrare una perdita annua del 9,8%, il calo più marcato dal 2017. Un'ulteriore debolezza nell'ultima settimana dell'anno potrebbe spingerlo verso il calo annuale più significativo dal 2003.

Il dollaro ha attraversato un anno turbolento, pesantemente influenzato dai dazi caotici imposti dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che all'inizio dell'anno hanno innescato uno shock di fiducia nei confronti degli asset statunitensi. La sua crescente influenza sulla Federal Reserve ha inoltre sollevato preoccupazioni sull'indipendenza della banca centrale.

Al contrario, l'euro è cresciuto di oltre il 14% dall'inizio dell'anno, avviandosi verso la sua migliore performance annuale dal 2003.

La Banca centrale europea ha mantenuto invariati i tassi di interesse la scorsa settimana e ha aumentato alcune delle sue previsioni di crescita e inflazione, una mossa ampiamente considerata come una chiusura della porta a un ulteriore allentamento monetario a breve termine.

Gli operatori di mercato hanno risposto scontando una remota possibilità di un inasprimento della politica monetaria il prossimo anno, una visione condivisa anche in Australia e Nuova Zelanda, dove la prossima mossa è sempre più vista come un aumento dei tassi.

Questa prospettiva ha sostenuto sia il dollaro australiano che quello neozelandese. Il dollaro australiano è salito dell'8,4% da inizio anno e ha toccato mercoledì il massimo degli ultimi tre mesi a 0,6710 dollari, mentre il dollaro neozelandese ha raggiunto il massimo degli ultimi due mesi e mezzo a 0,58475 dollari.

La sterlina ha guadagnato oltre l'8% quest'anno. Gli investitori scommettono che la Banca d'Inghilterra attuerà almeno un taglio dei tassi nella prima metà del 2026, con i mercati che stimano circa il 50% di possibilità di un secondo taglio prima della fine dell'anno.

Ciononostante, la maggior parte delle valute ha perso terreno in modo significativo rispetto ai metalli preziosi, in primis l'oro, che mercoledì ha raggiunto un nuovo massimo storico.

Alcune valute europee più piccole, spesso associate a bassi livelli di debito, sono state tra le migliori performance di quest'anno.

Il dollaro è sceso del 12% rispetto alla corona norvegese, del 13% rispetto al franco svizzero (scambiato a 0,7865 franchi) e del 17% rispetto alla corona svedese, toccando mercoledì il livello più basso dall'inizio del 2022 a 9,167 corone.

I trader attendono un possibile intervento giapponese a sostegno dello yen

Lo yen giapponese rimane il fulcro dei mercati valutari, con gli operatori in allerta per un possibile intervento delle autorità giapponesi per arrestare il declino della valuta.

Il ministro delle finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato martedì che il Giappone ha piena libertà di reagire a movimenti eccessivi dello yen, lanciando il più forte avvertimento finora sulla disponibilità di Tokyo a intervenire sui mercati.

I suoi commenti hanno contribuito ad arrestare il calo dello yen, con il dollaro in calo dello 0,3% nei confronti della valuta giapponese, attestandosi a 155,83 yen mercoledì, dopo un calo dello 0,5% nella sessione precedente.

Sebbene la Banca del Giappone abbia finalmente effettuato un aumento dei tassi atteso da tempo venerdì scorso, la mossa era ampiamente prevista e i commenti del governatore Kazuo Ueda hanno deluso alcuni trader che speravano in un tono più aggressivo, lasciando lo yen sotto pressione dopo la decisione.

Di conseguenza, gli investitori restano in guardia da un potenziale intervento di acquisto di yen da parte delle autorità giapponesi, soprattutto perché i volumi di scambio si assottigliano verso la fine dell'anno, uno scenario che, secondo gli analisti, potrebbe offrire una finestra favorevole per un'azione ufficiale.