Giovedì il dollaro si è apprezzato nei confronti della maggior parte delle principali valute, in seguito alla pubblicazione di dati sull'occupazione negli Stati Uniti superiori alle attese.

I dati pubblicati giovedì dal Bureau of Labor Statistics hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato circa 147.000 posti di lavoro a giugno, superando le stime del Dow Jones di 110.000. Anche il dato di maggio è stato rivisto al rialzo, attestandosi a 144.000.

Dati governativi separati hanno mostrato che le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono diminuite di 4.000 unità, attestandosi a 233.000 nella settimana conclusasi il 28 giugno, il livello più basso dal 17 maggio, mentre le aspettative indicavano un aumento a 240.000.

A seguito del solido rapporto sull'occupazione, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a due anni – i più sensibili alle variazioni di politica monetaria – è salito di 8,3 punti base, attestandosi al 3,872% alle 16:27 ora della Mecca. Il rendimento del titolo decennale è salito di 4,3 punti base, attestandosi al 4,336%, dopo aver toccato il 4,364%, mentre il rendimento trentennale è aumentato di 2,6 punti base, attestandosi al 4,849%.

I dati pubblicati giovedì dall'Institute for Supply Management (ISM) hanno mostrato che l'indice PMI dei servizi negli Stati Uniti è salito a 50,8 a giugno da 49,9 a maggio, in linea con le aspettative.

Wall Street chiuderà presto oggi, mentre i mercati statunitensi rimarranno chiusi venerdì per il Giorno dell'Indipendenza.

L'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,4% a 97,1 punti alle 18:16 GMT, toccando un massimo di 97,4 e un minimo di 96,6.

Dollaro australiano

Alle 19:03 GMT il dollaro australiano è sceso dello 0,2% rispetto alla controparte statunitense, attestandosi a 0,6569.

Dollaro canadese

Il dollaro canadese è salito dello 0,2% rispetto al dollaro statunitense, attestandosi a 0,7371 alle 19:03 GMT.

Giovedì i prezzi del petrolio sono scesi leggermente a causa delle crescenti preoccupazioni per l'indebolimento della domanda globale e la potenziale reimposizione dei dazi statunitensi, appena in vista di un previsto aumento dell'offerta da parte dei principali produttori.

I future sul greggio Brent sono scesi di 21 centesimi, pari allo 0,3%, a 68,90 dollari al barile alle 12:17 GMT. Anche il greggio West Texas Intermediate (WTI) statunitense è sceso di 15 centesimi, pari allo 0,2%, a 67,30 dollari al barile.

Mercoledì entrambi i parametri di riferimento hanno raggiunto i livelli più alti in una settimana, in seguito alla decisione dell'Iran di sospendere la cooperazione con l'Agenzia internazionale per l'energia atomica, alimentando il timore che l'attuale stallo sul suo programma nucleare possa degenerare in un conflitto più ampio.

Anche un accordo commerciale preliminare tra Stati Uniti e Vietnam ha sostenuto temporaneamente i prezzi.

Tuttavia, il sentiment del mercato è rimasto offuscato dall'incertezza sui dazi. Il blocco di 90 giorni sui dazi doganali statunitensi scadrà il 9 luglio, mentre i negoziati commerciali chiave con partner come l'UE e il Giappone devono ancora concludersi.

Parallelamente, si prevede che l'alleanza dei produttori di petrolio OPEC+ concorderà un aumento dell'offerta di 411.000 barili al giorno durante la prossima riunione politica di questo fine settimana.

Ad aggravare il tono ribassista, un sondaggio privato ha mostrato che l'attività nel settore dei servizi in Cina, il principale importatore di petrolio al mondo, è cresciuta al ritmo più lento degli ultimi nove mesi a giugno, appesantita dalla debole domanda interna e dal calo degli ordini all'esportazione.

A peggiorare ulteriormente la situazione dei prezzi, le scorte di greggio degli Stati Uniti sono aumentate inaspettatamente, alimentando le preoccupazioni sulla domanda interna del maggiore consumatore di petrolio al mondo.

La scorsa settimana, l'Energy Information Administration (EIA) statunitense ha riportato un aumento di 3,8 milioni di barili nelle scorte di greggio, portando le scorte totali a 419 milioni di barili. Gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto un calo di 1,8 milioni di barili.

I mercati sono ora in attesa del rapporto sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti, atteso per giovedì, che potrebbe influenzare significativamente i tempi e l'entità dei tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella seconda metà dell'anno.

I tassi di interesse più bassi tendono a stimolare l'attività economica, incrementando potenzialmente la domanda di petrolio.

Giovedì i prezzi dell'oro sono scesi, poiché il dollaro statunitense si è rafforzato rispetto alla maggior parte delle principali valute e i mercati hanno digerito dati sull'occupazione migliori del previsto.

Secondo i dati pubblicati dall'Ufficio Statistico del Lavoro degli Stati Uniti, l'economia ha creato 147.000 posti di lavoro a giugno, superando le previsioni del Dow Jones di 110.000. Anche la stima di maggio è stata rivista al rialzo, attestandosi a 144.000.

In un rapporto separato, le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono diminuite di 4.000 unità, attestandosi a 233.000 nella settimana conclusasi il 28 giugno, il livello più basso dal 17 maggio. Gli analisti si aspettavano un aumento a 240.000.

A seguito dei dati positivi sul lavoro, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati in modo generalizzato. Il rendimento a due anni, considerato il più sensibile ai cambiamenti di politica monetaria, è salito di 8,3 punti base al 3,872% alle 16:27 ora della Mecca. Il rendimento a 10 anni è aumentato di 4,3 punti base al 4,336%, dopo aver toccato un massimo di sessione del 4,364%, mentre il rendimento a 30 anni è salito di 2,6 punti base al 4,849%.

A rafforzare il sentiment basato sui dati, l'ISM Services PMI ha raggiunto quota 50,8 a giugno, in rialzo rispetto al 49,9 di maggio, in linea con le aspettative del mercato, a indicare una modesta espansione nel settore dei servizi.

Oggi i mercati di Wall Street sono programmati per la chiusura anticipata in vista della festa dell'Indipendenza, con chiusura totale venerdì.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,4% a 97,1 alle 18:16 GMT, dopo aver toccato un massimo intraday di 97,4 e un minimo di 96,6.

L'oro spot è sceso dello 0,5% a 3.344 dollari l'oncia alle 18:17 GMT, appesantito dal rafforzamento del dollaro e dall'aumento dei rendimenti obbligazionari, che riducono l'attrattiva di asset non renditoriali come l'oro.

Nel 2024, secondo i dati ufficiali russi – se ci si può fidare – l'economia è cresciuta del 4,3%, superando tutte le nazioni del G7. Il Regno Unito ha registrato solo l'1,1%, mentre gli Stati Uniti hanno registrato il 2,8%.

Questa crescita è stata in gran parte determinata dalla spesa militare record del Cremlino.

Le esportazioni di petrolio russo sono rimaste relativamente stabili in termini di volume, poiché Mosca ha dirottato le spedizioni dall'Europa verso Cina e India. Una flotta di petroliere "ombra" difficili da rintracciare ha contribuito ad aggirare le sanzioni di altri paesi.

Nel frattempo, il rublo ha registrato una notevole ripresa, diventando la valuta con le migliori performance al mondo quest'anno, guadagnando oltre il 40%, secondo la Bank of America.

Ma con l'avvicinarsi del 2026, il tono generale sta cambiando.

Pressioni di montaggio

L'inflazione rimane ostinatamente alta, i tassi di interesse sono saliti al 20% e le aziende si trovano ad affrontare una grave carenza di manodopera. A livello globale, i prezzi del petrolio erano scesi all'inizio di quest'anno, prima di essere spinti di nuovo verso l'alto dal conflitto in corso tra Israele e Iran.

Giovedì, il ministro dell'economia russo ha avvertito che il paese è "sull'orlo della recessione" a seguito di una fase di "surriscaldamento dell'attività economica", mentre alcuni osservatori intravedono segnali di un imminente collasso.

“Bugie assolute”?

Ma quanto sono realistiche queste previsioni e cosa potrebbero significare per la guerra?

Evgeny Nadorshin, economista di Mosca, ha dichiarato alla BBC: "In generale, sarà un periodo difficile fino alla fine del 2026. Assisteremo sicuramente a insolvenze e fallimenti".

Tuttavia, si aspetta un rallentamento "moderato" e definisce le voci su un crollo totale "una bugia assoluta".

"Non c'è dubbio", ha aggiunto, "che l'economia russa abbia già attraversato recessioni più profonde in passato".

Nadorshin sottolinea che la disoccupazione è al minimo storico del 2,3% e prevede che raggiungerà il picco al 3,5% l'anno prossimo. A titolo di confronto, il tasso di disoccupazione nel Regno Unito era del 4,6% ad aprile.

Inflazione e problemi del lavoro

Tuttavia, Nadorshin e altri segnalano crescenti aree di preoccupazione. La Russia sembra ora entrare in un periodo di prolungata stagnazione economica.

L'inflazione ha raggiunto il 9,9% su base annua fino ad aprile, in parte a causa delle sanzioni occidentali che hanno fatto aumentare i prezzi delle importazioni e della carenza di manodopera che ha spinto gli aumenti salariali.

La Scuola superiore di economia russa stima che entro la fine del 2024 il Paese avrà perso 2,6 milioni di lavoratori, principalmente a causa della coscrizione obbligatoria e dell'emigrazione di massa.

In risposta, la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse a livelli record per frenare l'inflazione. Ma questo ha reso sempre più difficile ottenere prestiti per investimenti.

Ricavi energetici in calo

Allo stesso tempo, i ricavi della Russia derivanti dal petrolio e dal gas sono crollati a causa delle sanzioni e del calo dei prezzi globali, con un calo del 35% su base annua a maggio, secondo i dati ufficiali.

Ciò ha ampliato il deficit di bilancio e costretto il governo a tagliare la spesa per infrastrutture e servizi pubblici.

"Hanno un budget militare enorme, intoccabile", ha affermato András Tóth-Czifra, analista politico specializzato in affari russi. "Quindi stanno dirottando i fondi da progetti cruciali: strade, ferrovie, servizi pubblici. E la qualità di questi servizi sta già peggiorando drasticamente".

Tóth-Czifra osserva che, sebbene la Russia si sia adattata alle sanzioni occidentali più di quanto molti avessero previsto, i costi a lungo termine restano elevati.

Le aziende russe faticano a importare la tecnologia di cui hanno bisogno. L'industria automobilistica è ancora in difficoltà. E l'UE ha vietato le importazioni di carbone russo e sta eliminando gradualmente la sua dipendenza dal gas russo entro il 2027.

"Niente di tutto ciò impedirà alla Russia di continuare la guerra nel breve termine", ha aggiunto. "Ma limita la sua capacità economica di crescere o diversificarsi nel lungo termine".

La risposta del Cremlino: “La stabilità macroeconomica è ovvia”

Finora, la leadership russa ha minimizzato questi rischi. All'inizio di giugno, il portavoce del Cremlino Dmitrij Peskov ha affermato che la "stabilità macroeconomica" e la "solidità di base" dell'economia erano "ovvie a tutti".

Ad aprile ha affermato che l'economia russa si stava "sviluppando con grande successo" grazie alle politiche governative.

Cosa succederà adesso?

Le prospettive restano poco chiare.

Se Russia e Ucraina raggiungessero un accordo di pace quest'anno – una possibilità che non è esclusa – ciò potrebbe allentare la pressione su Mosca. L'ex presidente Donald Trump ha affermato che cercherà di normalizzare i rapporti e persino di perseguire nuove partnership economiche.

Tuttavia, secondo la dottoressa Katya Yafimova dell'Oxford Institute for Energy Studies, è improbabile che l'Europa allenti le sanzioni anche se si raggiungesse un accordo di pace.

"Anche se le sanzioni venissero revocate, l'Europa non tornerà ad affidarsi all'energia russa come prima del 2022", ha affermato, "anche se potrebbero riprendere alcune limitate importazioni di gas".

Tuttavia, ha concluso, "il quadro economico all'orizzonte per Mosca non è roseo. Deviare le esportazioni di petrolio dall'Europa è una cosa, ma il gas è molto più complesso".

In conclusione: indipendentemente da come si svilupperà la guerra, le sue conseguenze economiche a lungo termine sulla Russia sono sempre più evidenti e le opzioni del Cremlino per invertirne la rotta si stanno riducendo.