Il dollaro USA estende i guadagni. La BOE e la BOJ mantengono i tassi di interesse

Ieri il dollaro statunitense ha guadagnato terreno rispetto a tutte le sue principali valute e venerdì ha esteso questi guadagni rispetto alla maggior parte delle valute, ad eccezione dello yen giapponese, che si è rafforzato dopo una decisione della Banca del Giappone che si è rivelata più aggressiva del previsto.

Il dollaro è rimbalzato dopo la decisione della Federal Reserve di mercoledì, giudicata dagli investitori meno accomodante del previsto. Il FOMC ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, ma il presidente della Fed Jerome Powell non è sembrato avere fretta di allentare aggressivamente i costi di finanziamento durante la sua conferenza stampa. Le proiezioni del comitato indicavano altri due tagli quest'anno, ma la previsione mediana per il 2026 indicava solo un ulteriore taglio, in contrasto con le aspettative del mercato che ne prevedevano tre.

A dare ulteriore slancio al rialzo del dollaro ieri è stato un calo più ampio del previsto delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione. Nonostante i recenti segnali di debolezza nei report sul lavoro, la Fed ha rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita e ha previsto un calo del tasso di disoccupazione nell'arco del suo orizzonte temporale. I dati sulle richieste hanno rafforzato tale ottimismo.

Tuttavia, nonostante ulteriori guadagni del dollaro, i future sui fondi federali indicano che gli investitori restano convinti di altri due tagli quest'anno, a ottobre e dicembre, e di altri tre nel 2026. Questa divergenza tra le aspettative del mercato e quelle della Fed suggerisce che l'andamento del dollaro rimarrà incerto nel breve termine.

Se i dati in arrivo continueranno a indicare un mercato del lavoro più forte, gli investitori potrebbero iniziare a ridurre le scommesse su un allentamento monetario aggressivo, il che potrebbe fornire ulteriore supporto al dollaro. Al contrario, dati più deboli sul mercato del lavoro potrebbero spostare il sentiment nella direzione opposta.

Sterling si ritira mentre due membri del BOE votano per un taglio

Giovedì è stata presa l'ultima decisione politica della Banca d'Inghilterra: i responsabili politici hanno optato per mantenere i tassi invariati con un voto di 7 a 2, riducendo al contempo il ritmo delle vendite di titoli di Stato da 100 miliardi di sterline a 70 miliardi di sterline.

La reazione iniziale di Sterling è stata positiva, probabilmente dovuta al tono relativamente aggressivo della dichiarazione, che ha ribadito l'appropriatezza di un approccio graduale e cauto al ridimensionamento delle misure accomodanti monetarie. La dichiarazione ha inoltre rilevato che il grado complessivo di restrizione della politica monetaria era diminuito, suggerendo che la necessità di ulteriori tagli non fosse urgente.

Tuttavia, la sterlina ha rapidamente invertito la rotta e ha perso i suoi guadagni, sotto la pressione della sorpresa di due membri che hanno votato per un taglio di 25 punti base invece di uno solo come previsto. Il rafforzamento del dollaro sulla scia delle richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti, unito alle dichiarazioni del governatore Andrew Bailey nel corso della giornata, che indicavano la probabilità di un ulteriore allentamento monetario, hanno contribuito al calo della sterlina.

Lo yen si riprende dopo il tono aggressivo della BOJ

Durante la sessione asiatica di oggi, l'attenzione si è spostata sulla Banca del Giappone. Anche i responsabili delle politiche hanno mantenuto i tassi invariati con un voto di 7 a 2, ma questa volta i dissidenti hanno spinto per un rialzo. La BOJ ha anche annunciato all'unanimità che avrebbe iniziato a vendere le sue partecipazioni in fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento immobiliare giapponesi (J-REIT).

Lo yen è balzato immediatamente, mentre gli operatori aumentavano le scommesse su un aumento dei tassi. Secondo gli overnight index swap (OIS) giapponesi, la probabilità di un rialzo di 25 punti base entro la fine dell'anno è salita al 70% dal 65% precedente alla decisione. I mercati stimano una probabilità del 43% di un rialzo a ottobre, con aspettative di un'altra mossa simile l'anno prossimo.