Mercoledì il dollaro statunitense è leggermente salito, riprendendosi dal livello più basso degli ultimi sette giorni, dopo che il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha adottato un tono cauto riguardo a un ulteriore allentamento monetario, anche se i mercati continuano a scontare due ulteriori tagli dei tassi quest'anno.

L'euro, nel frattempo, è rimasto sostanzialmente stabile nonostante i dati mostrassero un inaspettato calo della fiducia delle imprese tedesche a settembre, con l'indice Ifo Business Climate Index sceso a 87,7 da 88,9 di agosto, a fronte di deboli aspettative economiche. L'euro ha perso lo 0,4% a 1,177 dollari, pur rimanendo pressoché invariato rispetto ad altre valute come la sterlina britannica e il franco svizzero, riflettendo la domanda di dollari da parte degli investitori. La sterlina è scesa dello 0,3% a 1,34820 dollari.

I tagli ai tassi sotto la lente d'ingrandimento

L'attenzione del mercato è ora concentrata sulle aspettative di due tagli dei tassi di un quarto di punto nelle restanti riunioni della Fed di quest'anno, insieme a un'altra riduzione prevista nel primo trimestre del 2026, in linea con le indicazioni della banca centrale dopo la riunione di politica monetaria della scorsa settimana.

I dati statunitensi di questa settimana saranno fondamentali, in particolare la pubblicazione venerdì dell'indice Personal Consumption Expenditures (PCE), l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, che sarà fondamentale nel definire le aspettative sui prossimi passi della politica monetaria.

Francesco Pesole, stratega FX di ING, ha dichiarato: "Consideriamo ancora i rischi orientati verso un dollaro più debole, alla luce della lettura PCE core di venerdì. Un dato mensile dello 0,2% rafforzerebbe le aspettative di due tagli dei tassi quest'anno, a meno che il quadro geopolitico in Europa non peggiori". Ha aggiunto che i movimenti del dollaro sono stati limitati, dato che Powell ha sostanzialmente ribadito la stessa posizione cauta espressa la scorsa settimana.

In quel periodo, il dollaro si era ripreso dal livello più basso dall'inizio del 2022, dopo l'annuncio della politica monetaria della Fed e la conferenza stampa di Powell, che si erano rivelati meno accomodanti di quanto i mercati avessero previsto a seguito di un forte deterioramento dei dati sul mercato del lavoro.

L'indice del dollaro USA aumenta dello 0,35%

L'indice del dollaro, che replica l'andamento della valuta rispetto alle sei principali valute, è salito dello 0,35% mercoledì a 97,575, nel tentativo di recuperare le perdite dopo due sessioni consecutive di calo. Aveva toccato quota 97,198 nelle contrattazioni notturne, il livello più basso da giovedì.

James Knifton, senior corporate FX dealer di Convera, ha affermato: "Powell ha riconosciuto che non esistono opzioni politiche prive di rischi, avvertendo che un allentamento prematuro potrebbe consolidare l'inflazione, mentre un inasprimento eccessivo potrebbe danneggiare inutilmente le prospettive occupazionali".

Rispetto allo yen giapponese, il dollaro è salito dello 0,29%, attestandosi a 148,065 yen.

I candidati alla leadership del Partito Liberal Democratico giapponese al governo hanno risposto mercoledì alle domande dei giornalisti. La favorita Sanae Takaichi, nota per la sua politica monetaria accomodante, ha affermato che la politica monetaria è responsabilità della Banca del Giappone, ma ha avvertito che gli aumenti dei tassi potrebbero pesare sui mutui e sugli investimenti aziendali.

Mercati asiatici: dollari australiani e neozelandesi

Il dollaro australiano è salito dello 0,23% a 0,66140 dollari, invertendo le lievi perdite precedenti, dopo che l'inflazione dei prezzi al consumo è accelerata al 3% in agosto dal 2,8% di luglio, superando le previsioni del consenso del 2,9%, a meno di una settimana dalla prossima riunione di politica monetaria della Reserve Bank of Australia.

Tuttavia, il quadro si è complicato poiché un indicatore chiave dell'inflazione di fondo è sceso al 2,6%. Secondo i dati LSEG, gli operatori hanno leggermente ridotto le scommesse su un taglio dei tassi entro la fine dell'anno, portandolo a circa il 33%, mentre i mercati non prevedono ancora cambiamenti nella riunione del 30 settembre.

I dati suggeriscono che i prezzi costantemente elevati potrebbero limitare la capacità della RBA di tagliare i tassi per supportare un mercato del lavoro debole, sebbene l'impennata dell'inflazione rifletta in gran parte la scadenza dei sussidi energetici e potrebbe non essere così negativa come sembra, ha affermato Kyle Rodda, analista di Capital.com.

Il dollaro neozelandese si è stabilizzato a 0,5851 dollari dopo la nomina del nuovo governatore della banca centrale. Il ministro delle Finanze Nicola Willis ha annunciato mercoledì che la banchiera centrale svedese Anna Breman assumerà la carica di governatrice della Reserve Bank of New Zealand il 1° dicembre, diventando la prima donna a ricoprire tale incarico.

Mercoledì i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo per la prima volta nelle ultime quattro sedute, allontanandosi dai massimi storici, mentre si intensificavano le attività di correzione e di presa di profitto, oltre alla pressione derivante dal forte rialzo del dollaro statunitense sul mercato dei cambi.

Ciò avviene dopo le caute dichiarazioni del presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, in merito a un ulteriore allentamento monetario negli Stati Uniti, che hanno aumentato i dubbi su altri due tagli dei tassi nel corso dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso di circa lo 0,4% a $ 3.750,82, dal livello di apertura di $ 3.764,29, con un massimo della sessione a $ 3.772,33.

• Alla chiusura di martedì, l'oro ha guadagnato lo 0,5%, segnando un terzo rialzo giornaliero consecutivo e un nuovo massimo storico a 3.791,13 dollari l'oncia.

Dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è salito dello 0,4%, sulla buona strada per il suo primo guadagno nelle ultime tre sessioni, riflettendo un forte rimbalzo della valuta statunitense rispetto a un paniere di controparti principali e minori.

Questa ripresa avviene in un contesto di crescenti dubbi su altri due tagli dei tassi prima della fine dell'anno, soprattutto dopo che Powell ha adottato un tono cauto riguardo a un ulteriore allentamento monetario.

tassi di interesse statunitensi

• Martedì Powell ha affermato che la banca centrale continuerà a bilanciare le preoccupazioni relative alla debolezza del mercato del lavoro e ai crescenti rischi di inflazione.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group: la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di ottobre è attualmente stimata al 92%, mentre la probabilità che non vi siano cambiamenti è dell'8%.

• Per rivalutare queste probabilità, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi e i commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettive dell'oro

• Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank, ha affermato: "Il recente rally dell'oro è alimentato dal calo dei costi di finanziamento negli Stati Uniti, insieme a un mix di preoccupazioni degli investitori, tra cui azioni sopravvalutate, indipendenza della Fed e crescenti rischi geopolitici".

• Ricardo Evangelista, analista senior di ActivTrades, ha affermato: "Con le turbolenze geopolitiche e l'incertezza economica che alimentano la domanda di beni rifugio e le crescenti aspettative di una politica monetaria più accomodante da parte della Fed, si prevede che l'oro si manterrà sopra i 3.750 dollari nel breve termine, con la possibilità di un nuovo livello di resistenza a 3.900 dollari".

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono rimaste invariate martedì a 1.000,57 tonnellate metriche, il livello più alto dal 3 agosto 2022.

Mercoledì l'euro è sceso nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, avviandosi alla prima perdita in tre sessioni rispetto al dollaro statunitense, mentre il biglietto verde si è ripreso in seguito ai commenti cauti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell.

Dopo l'ultima riunione della Banca Centrale Europea, che ha incluso dichiarazioni più aggressive di quanto i mercati avessero previsto, la probabilità di un taglio dei tassi nell'eurozona prima della fine dell'anno è diminuita. Per confermare tali aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'andamento dell'allentamento monetario nell'area dell'euro.

Panoramica dei prezzi

• EUR/USD oggi: l'euro è sceso di circa lo 0,2% a 1,1795 $, in calo rispetto all'apertura di 1,1815 $, dopo aver raggiunto un massimo di 1,1819 $.

• Martedì, l'euro ha guadagnato lo 0,1% rispetto al dollaro, il secondo rialzo giornaliero consecutivo, sostenuto dalla più debole attività industriale e commerciale negli Stati Uniti nel mese di settembre.

Dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è salito di circa lo 0,2%, sulla buona strada per il suo primo guadagno in tre sessioni, riflettendo un rimbalzo dei livelli delle valute statunitensi rispetto alle principali e minori controparti.

Questa ripresa avviene in un contesto di crescenti dubbi sui due ulteriori tagli dei tassi previsti prima della fine dell'anno, in particolare dopo che Powell ha adottato un tono cauto riguardo a un ulteriore allentamento monetario.

Powell ha affermato che la Fed deve continuare a bilanciare i rischi contrapposti di un'inflazione elevata e di un mercato del lavoro in indebolimento nella definizione della politica monetaria, ribadendo le osservazioni della scorsa settimana. Ha descritto il dilemma politico come una situazione "difficile".

James Neifton, senior corporate FX dealer di Convera, ha commentato: "Le dichiarazioni di Powell hanno rafforzato l'approccio cauto della Fed". Ha aggiunto: "Powell ha riconosciuto l'assenza di opzioni politiche prive di rischi, avvertendo che un allentamento prematuro potrebbe consolidare l'inflazione, mentre un inasprimento eccessivo potrebbe danneggiare inutilmente le prospettive occupazionali".

tassi di interesse europei

• Le fonti indicano che i responsabili delle politiche della BCE non vedono la necessità di ulteriori tagli dei tassi per raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2%, nonostante le previsioni aggiornate indichino tassi più bassi nei prossimi due anni.

• Alcune fonti hanno inoltre osservato che, a meno che l'eurozona non subisca un altro grave shock economico, si prevede che i costi di indebitamento rimarranno ai livelli attuali per un certo periodo.

• Il prezzo del mercato monetario per un taglio di 25 punti base da parte della BCE in ottobre è attualmente stabile intorno al 10%.

• Gli operatori hanno ridotto le scommesse sull'allentamento dei tassi da parte della BCE, puntando invece alla fine del ciclo di tagli dei tassi di quest'anno.

• Per rivalutare queste probabilità, gli investitori monitoreranno attentamente i dati economici europei in arrivo e le dichiarazioni dei funzionari della BCE nel prossimo periodo.

Mercoledì il dollaro australiano si è ampiamente rafforzato nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute globali, raggiungendo il livello più alto in circa una settimana rispetto al dollaro statunitense, in seguito alla pubblicazione di dati sull'inflazione provenienti dall'Australia.

I dati hanno evidenziato rinnovate pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Reserve Bank of Australia, il che ha ridotto la probabilità di un taglio dei tassi di interesse nella riunione della prossima settimana.

Panoramica dei prezzi

• AUD/USD oggi: il dollaro australiano è salito dello 0,4% a 0,6623, il livello più alto in circa una settimana, in rialzo rispetto all'apertura della sessione a 0,6597, dopo aver toccato un minimo di 0,6589.

• Il dollaro australiano ha chiuso martedì invariato rispetto al dollaro statunitense, dopo aver guadagnato lo 0,1% il giorno precedente in una ripresa dal minimo di due settimane a 0,6575.

Inflazione australiana

Mercoledì l'Australian Bureau of Statistics ha riferito che l'indice complessivo dei prezzi al consumo è aumentato del 3,0% su base annua ad agosto, il ritmo più rapido da luglio 2024, superando le previsioni di mercato del 2,9%, rispetto al 2,8% di luglio.

I dati confermano che l'inflazione ha accelerato, uscendo nuovamente dalla fascia obiettivo a medio termine del 2-3% stabilita dalla RBA, riducendo la probabilità di un ulteriore taglio dei tassi quest'anno.

Opinioni e analisi

• Tony Sycamore, IG Markets: "L'aggiornamento odierno sull'inflazione suggerisce che la RBA manterrà un approccio cauto al suo ciclo di allentamento monetario. Settembre è fuori discussione, ma novembre rimane in gioco."

• Russel Chesler, VanEck: “Il recente aumento dell’inflazione, unito alla continua forza del mercato del lavoro, rafforza la nostra opinione che un altro taglio dei tassi sia improbabile prima di novembre”.

Tassi di interesse australiani

• In seguito ai dati sull'inflazione, il prezzo di mercato per un taglio del tasso di 25 punti base da parte della RBA a settembre è sceso dal 25% ad appena il 5%.

• Il governatore della RBA Michele Bullock ha dichiarato lunedì che l'economia australiana è in buona salute, con un'inflazione che dovrebbe tornare a metà dell'intervallo obiettivo del 2%-3% e un mercato del lavoro prossimo alla piena occupazione.