Lunedì il dollaro statunitense è sceso al livello più basso delle ultime cinque settimane, mentre gli investitori attendevano questa settimana una serie di dati sul mercato del lavoro statunitense che potrebbero influenzare le aspettative sul percorso di allentamento monetario della Federal Reserve.

Gli operatori stavano anche valutando i dati sull'inflazione negli Stati Uniti pubblicati venerdì, una sentenza del tribunale che ha ritenuto illegali la maggior parte dei dazi imposti dall'ex presidente Donald Trump e la disputa in corso tra il presidente degli Stati Uniti e la Federal Reserve sul suo tentativo di licenziare il governatore Lisa Cook.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati monetari stanno ora scontando una probabilità di quasi il 90% di un taglio dei tassi di 25 punti base a settembre e di circa 100 punti base di allentamento entro l'autunno del 2026.

Rispetto a un paniere di valute, il dollaro è sceso dello 0,22% a 97,64, dopo aver toccato quota 97,534, il livello più basso dal 28 luglio. Venerdì aveva registrato un calo mensile del 2,2%.

L'attenzione principale degli investitori sarà rivolta al rapporto di venerdì sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti, preceduto dai dati sulle offerte di lavoro e dalle cifre sull'occupazione nel settore privato.

Gli analisti hanno affermato che l'economia statunitense non sta più ottenendo risultati migliori rispetto a gran parte dell'ultimo decennio, il che giustifica la debolezza del dollaro, mentre si prevede che ulteriori segnali di rallentamento del mercato del lavoro rafforzeranno questa tendenza.

Klaus Baader, capo economista di Société Générale, ha affermato: "La grave debolezza dei dati economici potrebbe indicare una risposta della Fed più forte di quanto i mercati si aspettino attualmente, ma se la debolezza di maggio e giugno si rivelasse solo un miraggio statistico, non ci sarebbe alcuna giustificazione per tagliare i tassi, data la quasi certezza di un aumento dell'inflazione il prossimo anno".

Alcuni analisti ritengono che la Fed potrebbe tagliare i tassi di 50 punti base entro la fine del mese.

L'euro è salito dello 0,32% a 1,1719 dollari, mentre la sterlina britannica ha guadagnato lo 0,16% a 1,3525 dollari. Lunedì i mercati statunitensi sono chiusi per festività.

L'attenzione politica si sta spostando sulla Francia, dove il governo rischia di perdere la fiducia a causa di ampi tagli al bilancio. Gli analisti hanno osservato che tali rischi solitamente gravano sulla valuta quando vi sono chiari segnali di contagio all'interno dell'eurozona, il che al momento non sembra essere il caso.

Gli investitori stanno anche monitorando la politica commerciale degli Stati Uniti, mentre Washington continua i negoziati con i principali partner commerciali. Mohit Kumar, economista di Jefferies, ha dichiarato: "Non prevediamo che la sentenza della Corte Suprema avrà un impatto significativo sul mercato, poiché il caso passerà alla Corte Suprema, che probabilmente si pronuncerà a favore di Trump".

Il dollaro ha inoltre dovuto affrontare ulteriori pressioni derivanti dalle preoccupazioni sull'indipendenza della Fed, con Trump che ha intensificato la sua campagna per esercitare un maggiore controllo sulla politica monetaria. George Saravelos, responsabile globale della ricerca sui cambi di Deutsche Bank, ha dichiarato: "I rischi di dominanza fiscale dovrebbero essere più evidenti, sia attraverso aspettative di inflazione statunitense a lungo termine più elevate, sia attraverso un maggiore sconto sul dollaro, ma nessuno dei due si è ancora materializzato".

Il termine “dominanza fiscale” si riferisce a una situazione in cui le banche centrali sono costrette ad allentare la politica monetaria per contribuire a finanziare ampi deficit di bilancio.

Il dollaro è rimasto pressoché invariato a 147,00 yen, dopo un calo mensile del 2,5% ad agosto. Lo yuan cinese onshore si è stabilizzato a 7,1344, interrompendo una serie di sei giorni di perdite, dopo essere sceso a 7,1260 venerdì, il livello più basso dalla vittoria di Trump alle elezioni statunitensi di inizio novembre 2024.

Lee Hardman, stratega senior del mercato valutario presso MUFG, ha affermato: "Stabilendo i tassi di riferimento giornalieri a livelli più bassi, la Banca Popolare Cinese ha segnalato che i responsabili politici di Pechino sono più propensi a consentire allo yuan di rafforzarsi rispetto al dollaro statunitense nel breve termine".

Ha aggiunto che questa mossa "potrebbe riflettere il fatto che i politici cinesi sono meno preoccupati dei rischi di crescita al ribasso nel breve termine".

Lunedì i prezzi dell'argento sono saliti sul mercato europeo, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e superando per la prima volta dal 2011 la barriera psicologica chiave dei 40 dollari l'oncia, sostenuti dall'attuale calo dei livelli del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Con le forti aspettative attuali che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella riunione di settembre, i mercati finanziari globali attendono per tutta questa settimana la pubblicazione di ulteriori dati chiave sul mercato del lavoro statunitense.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'argento oggi: l'argento è salito del 2,55% a ($40,76), il livello più alto da settembre 2011, dal livello di apertura a ($39,74), e ha registrato un minimo di ($39,54).

• Alla chiusura di giovedì, i prezzi dell'argento hanno guadagnato l'1,8%, segnando il secondo aumento giornaliero consecutivo, sostenuti dal calo del dollaro statunitense e dei rendimenti dei titoli del Tesoro.

• Nel corso di agosto, i prezzi dell'argento sono aumentati dell'8,25%, segnando un quarto guadagno mensile consecutivo, sostenuto dalle maggiori aspettative di tagli dei tassi negli Stati Uniti e dalle speranze di una migliore domanda in Cina, il più grande consumatore di metalli al mondo.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,3%, aggravando le perdite per la quinta sessione consecutiva e toccando il minimo delle cinque settimane a 97,54 punti, riflettendo i continui cali della valuta statunitense rispetto a un paniere di controparti principali e minori.

Venerdì il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha riferito che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) è aumentato dello 0,2% a luglio, dopo un aumento non rivisto dello 0,3% registrato a giugno.

Ciò consente alla Federal Reserve di riprendere l'allentamento della politica monetaria statunitense e il taglio dei tassi di interesse ampiamente previsto nella prossima riunione del 16-17 settembre.

tassi di interesse statunitensi

• In un post sui social media pubblicato venerdì, Mary Daly, presidente della Federal Reserve di San Francisco, ha ribadito il suo sostegno al taglio dei tassi di interesse, citando i rischi che gravano sul mercato del lavoro.

• Secondo lo strumento CME FedWatch: gli attuali prezzi di mercato mostrano una probabilità dell'87% di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di settembre e una probabilità del 13% di nessuna variazione.

• I prezzi attuali per la riunione di ottobre mostrano una probabilità del 94% di un taglio di 25 punti base e solo del 6% di nessuna modifica.

• Per rivalutare le aspettative di taglio di settembre, i mercati attendono una serie di dati chiave sul mercato del lavoro statunitense: le posizioni vacanti di luglio mercoledì, i posti di lavoro nel settore privato statunitense e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione giovedì e il rapporto sulle buste paga non agricole di agosto di venerdì.

Domanda cinese

Secondo i dati pubblicati da RatingDog a Pechino, l'attività industriale in Cina ha superato le aspettative ad agosto, registrando il ritmo di crescita più rapido degli ultimi cinque mesi, nell'ultimo segnale di miglioramento dell'attività economica nel più grande consumatore mondiale di metalli e materie prime.

Lunedì, i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la quinta sessione consecutiva e toccando il livello più alto degli ultimi cinque mesi. Il metallo prezioso si sta ora avvicinando alla soglia storica dei 3.500 dollari l'oncia, sostenuto dalla persistente debolezza del dollaro statunitense.

I mercati stanno scontando fermamente un taglio dei tassi della Federal Reserve nella riunione di settembre, mentre questa settimana l'attenzione degli investitori si sta spostando sui dati chiave del mercato del lavoro statunitense per nuovi segnali sulle prospettive politiche.

Panoramica dei prezzi

L'oro spot è salito dell'1,1% a 3.486,15 dollari, il livello più alto dal 22 aprile, dopo aver aperto a 3.448,27 dollari e aver toccato un minimo di sessione di 3.437,17 dollari.

Venerdì i prezzi sono aumentati dello 0,9%, segnando un quarto rialzo giornaliero consecutivo, favorito dai dati moderati sull'inflazione PCE provenienti dagli Stati Uniti.

Ad agosto, l'oro ha registrato un rialzo del 4,8%, il suo maggiore guadagno mensile da aprile, trainato dalle crescenti aspettative di allentamento della Fed e dalle preoccupazioni sull'indipendenza della stessa, in un contesto di pressione politica da parte di Donald Trump.

Dollaro statunitense

Lunedì, l'indice del dollaro è sceso dello 0,2%, toccando il minimo delle ultime due settimane a 97,66, estendendo la sua serie negativa alla quinta seduta, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro continuavano a scendere. La debolezza del biglietto verde ha rafforzato la domanda di lingotti quotati in dollari.

I dati del Dipartimento del Commercio di venerdì hanno mostrato che l'indice dei prezzi PCE è aumentato dello 0,2% a luglio, dopo un aumento dello 0,3% a giugno, lasciando la Fed sulla buona strada per un taglio dei tassi ampiamente previsto nella riunione del 16-17 settembre.

Prospettive della Federal Reserve

La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha ribadito venerdì sui social media il suo sostegno a un taglio dei tassi, citando i rischi per il mercato del lavoro.

Secondo CME FedWatch, i mercati stimano una probabilità dell'87% di un taglio di 25 punti base a settembre e una probabilità del 94% di un altro movimento a ottobre.

Questa settimana saranno decisivi i dati chiave sul lavoro, tra cui le offerte di lavoro JOLTS di mercoledì, le buste paga private ADP e le richieste settimanali di sussidio di disoccupazione di giovedì e il rapporto sulle buste paga non agricole di agosto di venerdì.

Commento dell'analista

Matt Simpson, analista senior di City Index, ha osservato che i commenti cauti del presidente della Fed Jerome Powell hanno aiutato gli investitori a guardare oltre i dati moderati del PCE, lasciando aperta la porta a un taglio di 25 punti base questo mese e alimentando l'ottimismo per un ulteriore rialzo dell'oro.

Lunedì l'euro è salito nelle contrattazioni europee, segnando il terzo rialzo giornaliero consecutivo nei confronti del dollaro statunitense, sostenuto dalla pressione sostenuta sul biglietto verde in mezzo alle forti aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve entro la fine del mese.

Gli investitori attendono ora la pubblicazione, prevista per martedì, dei dati chiave sull'inflazione nell'eurozona per agosto, che dovrebbero fornire segnali più chiari sull'eventuale decisione della Banca centrale europea di procedere con un taglio dei tassi a settembre.

Panoramica dei prezzi

EUR/USD: L'euro ha guadagnato lo 0,25% a 1,1714 $, in rialzo rispetto al livello di apertura di 1,1685 $, dopo aver toccato un minimo di sessione di 1,1684 $.

Venerdì l'euro ha chiuso in rialzo di appena lo 0,1% rispetto al dollaro, estendendo la sua ripresa dai minimi delle ultime due settimane, sostenuto da dati sull'inflazione più forti del previsto in Germania, la più grande economia dell'eurozona.

Ad agosto, l'euro è avanzato del 2,4% rispetto al dollaro, il settimo guadagno mensile negli ultimi otto mesi, trainato dalle divergenti aspettative tra la politica monetaria della BCE e quella della Fed.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,2%, segnando la quinta perdita giornaliera consecutiva e toccando il minimo delle due settimane a 97,66, riflettendo la continua debolezza rispetto a un paniere di valute principali e minori.

I dati pubblicati venerdì hanno mostrato che la spesa per consumi personali (PCE) core negli Stati Uniti è aumentata dello 0,2% su base mensile a luglio, in linea con le aspettative. Questo ha rafforzato la convinzione del mercato che la Fed procederà con un taglio dei tassi ampiamente atteso nella riunione del 16-17 settembre. Secondo il FedWatch Tool del CME, i mercati ora scontano una probabilità dell'87% di un taglio di 25 punti base, in aumento rispetto al 63% di un mese fa.

Prospettive della Banca Centrale Europea

Cinque fonti hanno riferito a Reuters che è probabile che la BCE mantenga i tassi invariati a settembre, anche se le discussioni su ulteriori tagli potrebbero riprendere in autunno se la crescita dell'eurozona dovesse vacillare.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha recentemente osservato a Jackson Hole che il ciclo di inasprimento della politica monetaria del 2022-2023 non ha innescato una recessione o un forte aumento della disoccupazione, come era accaduto in passato.

Attualmente, i prezzi di mercato indicano una probabilità inferiore al 30% di un taglio dei tassi di interesse da parte della BCE di 25 punti base a settembre.

I dati sull'inflazione provenienti dall'Europa di martedì saranno fondamentali per ridefinire le aspettative del mercato.