Venerdì il dollaro statunitense ha perso terreno nei confronti delle principali valute, dopo che il presidente Donald Trump è riuscito a far approvare la sua radicale riforma fiscale, in un contesto di crescente pressione sui paesi affinché raggiungano rapidamente accordi commerciali con Washington.

Il dollaro statunitense aveva registrato guadagni giovedì a seguito di dati sull'occupazione superiori alle attese, che hanno ritardato le aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. Tuttavia, l'indice del dollaro, che monitora l'andamento della valuta rispetto a un paniere di principali valute, rimane sulla buona strada per registrare il suo secondo calo settimanale consecutivo.

La Camera, controllata dai Repubblicani, ha approvato di misura il disegno di legge di Trump, soprannominato "One Big Beautiful Law", che combina ampi tagli fiscali e una spesa pubblica espansiva. Il disegno di legge ha un costo stimato di 3.400 miliardi di dollari, portando il debito pubblico statunitense a 36.200 miliardi di dollari. Si prevede che Trump firmerà il disegno di legge venerdì.

Con i mercati statunitensi chiusi per celebrare il Giorno dell'Indipendenza, l'attenzione si sposta ora sulla scadenza imminente del 9 luglio, quando entreranno in vigore le tariffe ad ampio raggio di Trump per i Paesi che non hanno ancora stipulato accordi commerciali, tra cui il Giappone.

Ipek Ozkardeskaya, analista di mercato senior di Swissquote Bank, ha commentato: "La domanda di dollari si sta attenuando a causa delle crescenti preoccupazioni per l'aumento del debito pubblico statunitense e per la sua capacità di assorbirlo. Si teme inoltre che il quadro tariffario e le perturbazioni commerciali possano pesare sulla crescita, mentre la capacità della Fed di sostenere l'economia rimane limitata dai persistenti rischi di inflazione".

La performance del dollaro nella prima metà dell'anno è stata la più debole dal 1973, con la caotica strategia tariffaria di Trump che ha scosso i mercati e sollevato dubbi sulla stabilità economica degli Stati Uniti e sulla sicurezza dei titoli del Tesoro. All'inizio di questa settimana, il biglietto verde è sceso ai livelli più bassi degli ultimi tre anni, sia contro l'euro che contro la sterlina britannica.

L'indice del dollaro è sceso dello 0,1% a 96,96, riducendo l'aumento dello 0,4% di giovedì. L'euro è salito dello 0,1% a 1,1773 dollari, avviandosi a un guadagno settimanale dello 0,4%.

Lo yen giapponese è salito dello 0,4% a 144,375 per dollaro, mentre il franco svizzero ha esteso i guadagni, salendo dello 0,2% a 0,7939 per dollaro.

Trump ha affermato che venerdì diversi Paesi riceveranno lettere in cui saranno specificate le tariffe doganali che dovranno affrontare, un cambiamento rispetto alla sua precedente preferenza per accordi bilaterali individuali.

La Presidente della Commissione Europea Ursula von der Leyen ha dichiarato che l'UE mira a raggiungere un accordo preliminare con gli Stati Uniti prima della scadenza. Il Giappone, recentemente finito nel mirino di Trump, prevede di inviare il suo capo negoziatore commerciale a Washington già questo fine settimana.

Ad aggravare le tensioni commerciali globali, la Cina ha annunciato che imporrà tariffe fino al 34,9% sul brandy europeo per cinque anni a partire dal 5 luglio.

Gli investitori preoccupati per lo stato dell'economia statunitense hanno trovato un po' di sollievo giovedì, dopo che i dati del Dipartimento del Lavoro hanno mostrato che le buste paga non agricole sono aumentate di 147.000 unità a giugno, superando le previsioni di sole 110.000 unità.

Hirofumi Suzuki, capo stratega valutario di SMBC, ha osservato: "Il mercato del lavoro statunitense sta rallentando gradualmente, ma il fatto che non si sia verificato un brusco deterioramento è rassicurante".

Personalmente, mi aspetto che i colloqui commerciali producano scarsi progressi, il che dovrebbe mantenere il dollaro debole e sostenere lo yen.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la probabilità che la Fed mantenga invariati i tassi di interesse nella riunione di luglio è salita al 95,3%, rispetto al 76,2% del 2 luglio.

Gli economisti continuano a ritenere che sia improbabile che la Fed inizi a tagliare i tassi prima di settembre, o forse addirittura più avanti nel corso dell'anno.

Venerdì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, riprendendo i guadagni che si erano brevemente interrotti il giorno precedente e avviandosi verso un rialzo settimanale. Il metallo prezioso ha trovato sostegno nella domanda di beni rifugio, in un contesto di crescenti preoccupazioni per la stabilità fiscale degli Stati Uniti, legata alla legislazione fiscale e di spesa dell'ex presidente Donald Trump.

Anche il recente rimbalzo del dollaro statunitense ha perso slancio sui mercati valutari, con gli operatori in attesa di ulteriori chiarimenti sulla possibilità che la Federal Reserve riduca i tassi di interesse prima di settembre.

Il prezzo

L'oro è salito dello 0,55% a 3.345,14 dollari l'oncia, dopo aver aperto a 3.326,30 dollari e aver toccato un minimo di sessione di 3.323,72 dollari.

Giovedì, il metallo era sceso dello 0,95%, segnando la prima perdita in tre sessioni a seguito dei solidi dati sul mercato del lavoro statunitense.

La proposta di legge fiscale di Trump

La proposta di legge di Trump per la riduzione delle tasse ha superato l'ultimo ostacolo al Congresso giovedì. Il disegno di legge finanzierà il suo programma sull'immigrazione, renderà permanenti i tagli fiscali del 2017 e introdurrà nuove agevolazioni fiscali promesse durante la sua campagna elettorale del 2024.

Secondo le stime dell'ufficio apartitico del bilancio del Congresso, il disegno di legge aggiungerebbe 3,4 trilioni di dollari al debito nazionale degli Stati Uniti, che attualmente ammonta a 36,2 trilioni di dollari, nel prossimo decennio.

Dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,25% venerdì, riprendendo le perdite dopo due sessioni di recupero dal minimo triennale di 96,38. Il calo riflette la rinnovata debolezza del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Come comunemente osservato, un dollaro più debole aumenta l'attrattiva dell'oro denominato in dollari per i detentori di altre valute.

tassi di interesse statunitensi

I dati sul mercato del lavoro pubblicati giovedì hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato 147.000 posti di lavoro a giugno, superando le aspettative di 111.000. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,1% dal 4,2%, mentre le previsioni indicavano un aumento al 4,3%.

In seguito al rapporto, lo strumento FedWatch del CME Group ha mostrato che le probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di luglio sono scese dal 25% al solo 5%, mentre la possibilità che i tassi rimanessero invariati è salita dal 75% al 95%.

Anche il prezzo di mercato per un taglio di 25 punti base a settembre è sceso, dal 95% al 70%, con la probabilità che i tassi non subiscano variazioni che è aumentata dal 5% al 30%.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha osservato che i dazi hanno alterato l'andamento dei tassi della banca centrale.

Prospettive per l'oro

Edward Meir, analista di Marex, ha commentato: "Il disegno di legge di Trump non contribuisce in alcun modo a ripristinare l'ordine fiscale statunitense. Nel lungo periodo, questo è ribassista per il dollaro e rialzista per l'oro".

Meir ha aggiunto: "Se Trump mantiene ferma la scadenza del 9 luglio e reintroduce i dazi, il dollaro si indebolirà quasi certamente, spingendo potenzialmente l'oro al rialzo".

SPDR Holdings

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa sostenuto dall'oro al mondo, sono rimaste invariate giovedì, attestandosi a 947,66 tonnellate, il livello più basso dal 18 giugno.

Venerdì, lo yen giapponese si è apprezzato nelle contrattazioni asiatiche contro un paniere di valute principali e minori, iniziando a recuperare dopo due giorni di perdite contro il dollaro statunitense. Il rimbalzo ha fatto seguito alla pubblicazione di dati positivi sulla spesa delle famiglie in Giappone, rinnovando le speranze di una solida crescita nella terza economia mondiale.

La spesa delle famiglie è aumentata a maggio al ritmo più rapido in quasi tre anni, alimentando l'ottimismo per una ripresa dei consumi interni, anche se i dazi statunitensi continuano a pesare sul sentiment e sullo slancio economico.

Il prezzo

Il dollaro è sceso dello 0,25% contro lo yen, attestandosi a 144,57 ¥, in calo rispetto al livello di apertura di 144,91 ¥. Il massimo della sessione è stato di 144,97 ¥.

Giovedì lo yen ha perso lo 0,9% nei confronti del dollaro, segnando il secondo calo giornaliero consecutivo e toccando il minimo settimanale di 145,23 ¥, in seguito ai dati sull'occupazione negli Stati Uniti più forti del previsto.

Aumento della spesa delle famiglie giapponesi

I dati pubblicati venerdì a Tokyo hanno mostrato che la spesa delle famiglie in Giappone è aumentata del 4,7% su base annua a maggio – l'aumento più rapido da agosto 2022 – ben al di sopra delle aspettative del mercato che si attestavano su un aumento dell'1,3%. Ad aprile, la spesa era diminuita dello 0,1%.

Un funzionario del Ministero degli Affari Interni ha attribuito le cifre migliori del previsto all'aumento delle spese per voci una tantum, come prodotti per auto e cene fuori casa.

Il funzionario ha aggiunto che la media mobile trimestrale della spesa delle famiglie è positiva dallo scorso dicembre, segnalando una ripresa dei consumi.

Le tendenze di spesa e salari restano indicatori chiave che la Banca del Giappone monitora per valutare la forza dell'economia e determinare i tempi dei futuri aumenti dei tassi di interesse.

Si ritiene che una forte crescita salariale sia essenziale per compensare l'aumento del costo della vita alimentato dall'inflazione.

Secondo quanto dichiarato giovedì dalla confederazione sindacale Rengo, le aziende giapponesi hanno concordato di aumentare i salari del 5,25% quest'anno, il più grande aumento salariale annuale degli ultimi 34 anni.

Yutaro Suzuki, economista di Daiwa Securities, ha osservato che, con l'apprezzamento dello yen e il calo dei prezzi del petrolio greggio, si prevede che i salari reali torneranno positivi su base annua nella seconda metà del 2025, con il rallentamento dell'inflazione, aprendo la strada a una graduale ripresa della spesa dei consumatori.

Aspettative di aumento dei tassi

In seguito ai dati, la quotazione di mercato per un potenziale aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di luglio è salita dal 40% al 45%.

Gli investitori attendono ora ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari per rivalutare la probabilità di una variazione dei tassi.

Giovedì gli indici azionari statunitensi sono saliti in una sessione di contrattazioni abbreviata prima della pausa natalizia, con il Nasdaq e l'S&P 500 che hanno chiuso a nuovi massimi storici e registrato guadagni settimanali.

I dati pubblicati in mattinata dal Bureau of Labor Statistics hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato 147.000 posti di lavoro a giugno, superando le stime del Dow Jones di 110.000. Anche il dato di maggio è stato rivisto al rialzo, attestandosi a 144.000.

Un altro rapporto governativo ha mostrato che le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono diminuite di 4.000 unità, attestandosi a 233.000 nella settimana conclusasi il 28 giugno, il numero più basso dal 17 maggio, sfidando le aspettative di un aumento a 240.000.

A seguito dei dati positivi sull'occupazione, il rendimento del Tesoro USA a 2 anni – il più sensibile ai cambiamenti di politica monetaria – è salito di 8,3 punti base, attestandosi al 3,872% alle 16:27 ora della Mecca. Il rendimento a 10 anni è salito di 4,3 punti base, attestandosi al 4,336%, dopo aver toccato il 4,364%, mentre il rendimento a 30 anni è aumentato di 2,6 punti base, attestandosi al 4,849%.

Nel frattempo, i dati dell'Institute for Supply Management (ISM) hanno mostrato che l'indice PMI dei servizi degli Stati Uniti è salito a 50,8 a giugno, da 49,9 a maggio, in linea con le aspettative.

Wall Street chiuderà presto oggi, mentre i mercati statunitensi saranno chiusi venerdì per la festività del Giorno dell'Indipendenza.

Alla chiusura, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,8% (344 punti) a 44.828, guadagnando il 2,3% a settimana. L'indice ha toccato un massimo intraday di 44.886 e un minimo di 44.550.

L'indice S&P 500 più ampio è salito dello 0,8% (52 punti) a 6.279, in rialzo dell'1,7% su base settimanale, registrando un massimo di sessione di 6.284 e un minimo di 6.246.

Il Nasdaq Composite ha guadagnato l'1% (208 punti) a 20.601, con un incremento settimanale dell'1,6%, raggiungendo un massimo di 20.624 e un minimo di 20.480.