Lunedì il dollaro statunitense è sceso a causa delle preoccupazioni relative a una potenziale chiusura parziale del governo, mentre lo yen giapponese ha sovraperformato l'euro in vista di una serie di importanti comunicati economici statunitensi che potrebbero fornire ulteriori segnali sul percorso politico della Federal Reserve.

Il dollaro si è apprezzato la scorsa settimana, sostenuto dai dati economici che hanno ridotto le aspettative di tagli dei tassi da parte della Fed. Gli operatori stanno attualmente scontando un totale di 40 punti base di tagli entro dicembre e 110 punti base entro la fine del 2026, circa 25 punti base in meno rispetto a quanto previsto a metà settembre.

Si profila una chiusura parziale del governo

L'indice del dollaro, che replica l'andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali, è sceso dello 0,22% lunedì, attestandosi a 97,90, dopo aver guadagnato lo 0,5% la settimana scorsa.

La principale preoccupazione degli investitori è il rischio di una chiusura delle attività governative se il Congresso non riuscisse ad approvare un disegno di legge sui finanziamenti entro la fine dell'anno fiscale, martedì. Senza un accordo, alcune attività governative sarebbero chiuse mercoledì, il primo giorno dell'anno fiscale 2026.

Gli analisti osservano che il dollaro in genere si indebolisce prima di tali crisi, per poi riprendersi una volta raggiunto un accordo. Tuttavia, questa volta il rischio potrebbe essere più elevato, dati gli attuali segnali di rallentamento del mercato del lavoro. Un blocco delle attività potrebbe anche ritardare la pubblicazione dell'attesissimo rapporto sulle buste paga non agricole, previsto per venerdì, insieme ad altri dati economici.

Bob Savage, responsabile della strategia dei mercati macroeconomici presso BNY, ha affermato: "Una chiusura prolungata, che non può essere esclusa, potrebbe compromettere la capacità del mercato di valutare correttamente il ciclo di allentamento della Fed, anche se alcune fonti di dati private contribuiscono a colmare parte del divario".

Gli investitori attendono anche i rapporti di questa settimana sulle posizioni lavorative vacanti, sulle buste paga del settore privato e sull'indice ISM del settore manifatturiero, in vista dei dati sull'occupazione di venerdì.

Battaglia legale contro il governatore della Federal Reserve Lisa Cook

I mercati seguono con attenzione la battaglia legale per il potenziale licenziamento del governatore della Fed, Lisa Cook, poiché qualsiasi minaccia all'indipendenza della banca centrale rappresenta un rischio maggiore per il dollaro rispetto alla chiusura stessa.

L'amministrazione del presidente Donald Trump ha chiesto alla Corte Suprema di consentirgli di rimuovere Cook, sostenendo che ciò rappresenta un esercizio legittimo dell'autorità presidenziale.

Movimenti valutari

L'euro è salito dello 0,25% a 1,1729 dollari, mentre la sterlina britannica ha guadagnato lo 0,34% a 1,3445 dollari. Gli analisti ritengono che i dati sull'inflazione dell'eurozona avranno un impatto limitato sulle aspettative di politica monetaria o sulla moneta unica, con l'attenzione rivolta invece alla guerra in Ucraina e al potenziale aumento della spesa militare.

Nei confronti dello yen, il dollaro è sceso dello 0,6% a 148,67 yen, dopo aver guadagnato oltre l'1% la scorsa settimana. Tuttavia, le prospettive divergenti di politica monetaria rimangono al centro dell'attenzione, con l'emergere di segnali di una svolta aggressiva all'interno della Banca del Giappone.

Mohit Kumar, economista di Jefferies, ha dichiarato: "Preferiamo posizioni corte su USD/JPY e ci aspettiamo ulteriori aumenti dei tassi da parte della Banca del Giappone". Ha aggiunto che "alcuni paesi asiatici potrebbero consentire il rafforzamento delle proprie valute nell'ambito dei negoziati commerciali con gli Stati Uniti".

Altrove, il dollaro australiano è salito dello 0,35% a 0,6571 dollari in vista della decisione di martedì sulla politica monetaria della Reserve Bank of Australia, per la quale non sono previste modifiche ai tassi.

Lunedì i prezzi dell'oro sono saliti sul mercato europeo, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e continuando a stabilire nuovi record, superando per la prima volta in assoluto la soglia dei 3.800 dollari l'oncia. Il rally è stato alimentato da un dollaro statunitense più debole, sotto pressione per l'incombente rischio di una chiusura del governo federale.

In seguito al rapporto sulla spesa per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti pubblicato la scorsa settimana, i mercati si sono convinti sempre di più della probabilità che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a ottobre, e gli investitori attendono ulteriori prove nel corso della settimana.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro spot è salito di circa l'1,4% fino al massimo storico di $ 3.812,11, in rialzo rispetto al livello di apertura di $ 3.760,36, con un minimo della sessione pari all'apertura a $ 3.760,36.

• Venerdì l'oro ha chiuso in rialzo dello 0,3%, segnando il secondo guadagno giornaliero consecutivo dopo i dati moderati sull'inflazione negli Stati Uniti.

• La scorsa settimana, l'oro è salito del 2,1%, il sesto guadagno settimanale consecutivo, la serie di rialzi più lunga dalla fine di dicembre 2024.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,3%, estendendo le perdite alla seconda sessione e ritirandosi dal massimo di tre settimane di 98,61, riflettendo la continua debolezza rispetto alle principali valute.

Un dollaro più debole rende i lingotti quotati in dollari più attraenti per i detentori di altre valute. Oltre alle prese di profitto, il biglietto verde rimane sotto pressione a causa del rischio di una chiusura del governo statunitense se il Congresso non riuscirà ad approvare un disegno di legge sui finanziamenti entro la fine dell'anno fiscale, martedì. Senza un accordo, alcune attività governative saranno chiuse mercoledì, il primo giorno dell'anno fiscale 2026.

Ray Attrill, responsabile della strategia FX presso la National Australia Bank, ha affermato: "L'ipotesi prevalente è che se il governo chiude i battenti, non riceveremo nuovi dati sull'occupazione negli Stati Uniti questa settimana, il che complica le negoziazioni sui mercati".

tassi di interesse statunitensi

• I dati sull'inflazione PCE di venerdì scorso hanno soddisfatto le aspettative.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME: le probabilità di un taglio dei tassi di interesse della Fed di 25 punti base a ottobre sono aumentate dall'88% al 90%, mentre le probabilità di nessun cambiamento sono scese dal 12% al 10%.

• Per rivalutare ulteriormente le aspettative, i mercati attendono questa settimana una serie di rapporti chiave sul mercato del lavoro statunitense, insieme a nuovi commenti della Fed.

Prospettive per l'oro

• Kyle Rodda, analista di Capital.com, ha affermato: "Il dato positivo sull'inflazione negli Stati Uniti ha dato ai mercati motivo di credere che la Fed taglierà ulteriormente i tassi a ottobre e dicembre".

• Ha aggiunto: "Il sentiment è molto positivo e siamo sulla buona strada per ritestare un altro massimo storico questa settimana. Il mercato dell'oro è in una posizione forte in questo momento."

SPDR Holdings

Venerdì le partecipazioni presso SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro, sono aumentate di 8,87 tonnellate metriche, raggiungendo quota 1.005,72 tonnellate metriche, il livello più alto dal 29 luglio 2022.

Lunedì l'euro è salito sui mercati europei rispetto a un paniere di valute globali, estendendo il suo rimbalzo per il secondo giorno consecutivo dal minimo di tre settimane rispetto al dollaro statunitense, sostenuto da nuovi acquisti a livelli più bassi e da una svolta difensiva del biglietto verde in mezzo ai rischi di una chiusura del governo degli Stati Uniti.

Dopo l'ultima riunione della Banca Centrale Europea (BCE), che ha incluso commenti più aggressivi di quanto i mercati avessero previsto, le probabilità di ulteriori tagli dei tassi in Europa entro la fine dell'anno sono diminuite. Per consolidare tali aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sul percorso della BCE verso un allentamento monetario.

Panoramica dei prezzi

• La coppia EUR/USD è salita di circa lo 0,25% a 1,1733 $, in rialzo rispetto all'apertura a 1,1706 $, dopo aver toccato un minimo di 1,1699 $.

• Venerdì l'euro ha guadagnato lo 0,3% rispetto al dollaro, il primo aumento in tre sessioni, recuperando dal minimo di tre settimane di 1,1646 dollari.

• La scorsa settimana, l'euro ha perso lo 0,4% rispetto al dollaro, il primo calo settimanale in un mese, sotto la pressione delle crescenti tensioni geopolitiche nell'Europa orientale.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,3%, estendendo le perdite per la seconda sessione e allontanandosi ulteriormente dal massimo di tre settimane di 98,61, riflettendo la continua debolezza del biglietto verde rispetto alle principali valute.

Oltre alle prese di profitto, i livelli del dollaro sono appesantiti dall'incombente rischio di una chiusura del governo statunitense se il Congresso non riuscirà ad approvare un disegno di legge sui finanziamenti entro la fine dell'anno fiscale, prevista per martedì. In caso contrario, alcune attività del governo chiuderanno mercoledì, il primo giorno dell'anno fiscale 2026.

Ray Attrill, responsabile della strategia FX presso la National Australia Bank, ha affermato: "L'ipotesi prevalente è che se il governo chiude i battenti, non riceveremo nuovi dati sull'occupazione negli Stati Uniti questa settimana, il che complica le negoziazioni sui mercati".

tassi di interesse europei

• Secondo alcune fonti, i responsabili delle politiche della BCE ritengono che non siano necessari ulteriori tagli dei tassi per raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2%, nonostante le nuove previsioni economiche suggeriscano tassi più bassi nei prossimi due anni.

• Alcune fonti hanno inoltre osservato che, a meno che l'eurozona non si trovi ad affrontare un altro grave shock economico, si prevede che i costi di indebitamento rimarranno ai livelli attuali per un certo periodo.

• Attualmente, i prezzi del mercato monetario riflettono una probabilità del 10% circa di un taglio dei tassi di interesse da parte della BCE di 25 punti base a ottobre.

• Gli operatori hanno ridotto le scommesse sull'allentamento dei tassi da parte della BCE, segnalando la fine del ciclo di tagli dei tassi di quest'anno.

• Per rivalutare le aspettative, gli investitori attendono nuovi dati economici europei e commenti da parte dei funzionari della BCE nel prossimo periodo.

Lunedì lo yen giapponese è salito sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, estendendo il suo rimbalzo per il secondo giorno consecutivo dal minimo di otto settimane contro il dollaro statunitense, sostenuto dall'attività di acquisto a livelli più bassi e dalla posizione difensiva del dollaro in mezzo ai rischi di una chiusura del governo statunitense.

Una spaccatura all'interno del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone ha aumentato la pressione sul governatore accomodante Kazuo Ueda affinché agisca più rapidamente sulla normalizzazione della politica monetaria, aumentando la probabilità di un aumento dei tassi di interesse in Giappone a ottobre.

Panoramica dei prezzi

• La coppia USD/JPY è scesa dello 0,4% a ¥148,88, dall'apertura odierna a ¥149,47, dopo aver toccato un massimo di ¥149,51.

• Lo yen ha chiuso venerdì in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, il suo primo guadagno in tre sessioni, dopo aver toccato in precedenza il minimo delle otto settimane a ¥149,96.

• La scorsa settimana lo yen ha perso più dell'1% rispetto al dollaro, segnando il quinto calo settimanale consecutivo e la maggiore perdita settimanale dall'inizio di luglio, appesantito dall'incertezza politica nella quarta economia mondiale.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,25%, estendendo le perdite per la seconda sessione e ritirandosi dal massimo di tre settimane di 98,61 punti, riflettendo la continua debolezza della valuta statunitense rispetto alle principali valute.

Oltre alle prese di profitto, il calo del dollaro è legato al rischio incombente di una chiusura del governo statunitense se il Congresso non riuscirà ad approvare un disegno di legge sui finanziamenti entro la fine dell'anno fiscale, martedì. Senza approvazione, alcune attività del governo chiuderanno mercoledì, il primo giorno dell'anno fiscale 2026.

tassi di interesse giapponesi

• La Banca del Giappone ha mantenuto i tassi di interesse invariati allo 0,5% all'inizio di questo mese, in linea con le aspettative del mercato.

• Tuttavia, le richieste dissenzienti di due membri del consiglio di amministrazione per un aumento di 25 punti base hanno sorpreso i mercati e sono state viste come un segnale che la BoJ è meno preoccupata dei venti contrari economici di quanto si pensasse in precedenza.

• I dissidenti miravano a spingere il governatore Kazuo Ueda ad accelerare il ritmo degli aumenti delle tariffe, poiché un inasprimento delle tariffe è considerato inevitabile prima o poi.

• Attualmente i mercati stimano una probabilità del 50% circa di un aumento dei tassi di 25 punti base a ottobre.

• Un sondaggio Reuters ha mostrato che la maggior parte degli economisti prevede un ulteriore aumento di 25 punti base nei tassi di interesse giapponesi entro la fine dell'anno.

• Per rivalutare tali aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Giappone.