La prospettiva di una rivoluzione guidata dall'intelligenza artificiale aleggia sull'economia da anni, ma i nuovi strumenti software presentati questa settimana hanno innescato una forte svendita a Wall Street.

I titoli del settore software sono stati colpiti da forti vendite durante la settimana, dopo che gli investitori si sono resi conto che la minaccia dell'intelligenza artificiale di sostituire i modelli di business esistenti è diventata una realtà presente piuttosto che un rischio lontano.

Sebbene la possibilità di una rivoluzione dell'intelligenza artificiale sia stata a lungo discussa, una nuova ondata di strumenti lanciata questa settimana da una startup di San Francisco ha costretto Wall Street a un improvviso confronto con questa realtà.

Le aziende di software più esposte ai rischi derivanti da questi nuovi strumenti sono state tra le più colpite, insieme ai fondi di investimento che erogano prestiti. La pressione di vendita ha pesato anche sul mercato più ampio, con l'S&P 500 in territorio negativo giovedì, dopo essere sceso in sei delle ultime sette sedute, per poi rimbalzare dell'1,5% il giorno successivo.

Negli ultimi anni, l'intelligenza artificiale ha agito come un propellente per le azioni, spingendo i prezzi a livelli record. Ma da ottobre, quell'entusiasmo ha iniziato a scemare, poiché i mercati stanno assimilando sempre più le implicazioni pratiche di questa tecnologia trasformativa.

Gli investitori non sono più solo preoccupati che l'intelligenza artificiale possa rendere alcune aziende obsolete, ma mettono anche in discussione l'entità della spesa aziendale per questo settore. Queste preoccupazioni si sono intensificate giovedì dopo che Amazon ha rivelato l'intenzione di investire 200 miliardi di dollari quest'anno in intelligenza artificiale e altri importanti investimenti, circa 50 miliardi di dollari in più rispetto alle aspettative degli analisti, facendo crollare il suo titolo azionario di oltre il 7% venerdì.

Alphabet, la società madre di Google, ha dichiarato questa settimana che potrebbe spendere fino a 185 miliardi di dollari quest'anno, mentre Meta ha affermato la scorsa settimana che le sue spese in conto capitale, in gran parte guidate dall'intelligenza artificiale, potrebbero raggiungere i 135 miliardi di dollari.

Nel settore del software, il fattore scatenante immediato della svendita di questa settimana è stato l'annuncio di martedì da parte di Anthropic di ulteriori strumenti software gratuiti che consentono alle aziende di automatizzare funzioni quali l'assistenza clienti e i servizi legali.

Poiché questi strumenti sono open source, qualsiasi azienda può scaricarli e utilizzarli gratuitamente, rischiando di sostituire i software aziendali a pagamento attualmente venduti da altri fornitori.

Un altro ambito esposto al rischio dell'IA è il Software-as-a-Service, o SaaS, il modello basato su abbonamento che fornisce software tramite Internet anziché tramite installazione on-premise. I nuovi modelli di software libero basati sull'IA potrebbero sostituire non solo i modelli di business SaaS, ma anche gran parte della forza lavoro creata attorno a essi.

Sam Altman, CEO di OpenAI, ha dichiarato giovedì in un'intervista al programma di streaming tecnologico TBPN: negli ultimi anni abbiamo assistito a diverse importanti vendite di azioni SaaS con l'introduzione di questi modelli software, e mi aspetto che ce ne siano altre.

Gli analisti hanno soprannominato l'ondata di vendite "SaaSpocalypse".

Le azioni di aziende come LegalZoom, LexisNexis e Thomson Reuters, che forniscono servizi e ricerche legali, sono crollate fino al 20% la scorsa settimana, con rimbalzi irregolari nelle ultime sessioni.

Salesforce, uno dei principali fornitori di software SaaS e di gestione delle relazioni con i clienti, ha registrato un calo del 25% nell'ultimo mese.

Nemmeno le aziende di software creative sono state risparmiate. Le azioni di Adobe e Figma, entrambe sviluppatrici di strumenti di progettazione, sono scese rispettivamente del 9% e del 17% durante la settimana, a causa dei timori che molte funzioni di progettazione fondamentali possano essere automatizzate in futuro.

Le pressioni sulla spesa per l'intelligenza artificiale non si limitano al software. Il boom degli investimenti in intelligenza artificiale ha generato una domanda massiccia di RAM e hardware correlato, necessari per il funzionamento dei sistemi di intelligenza artificiale.

Mercoledì Qualcomm ha dichiarato di dover affrontare un clima di incertezza sulla domanda di chip nei prossimi due anni, in parte perché il forte aumento dei costi delle memorie potrebbe indebolire la domanda di nuovi dispositivi da parte dei consumatori. Quest'anno, le azioni Qualcomm sono in calo di circa il 20%.

Anche le aziende di software sono diventate un obiettivo preferito per gli istituti di credito privati, perché i modelli di abbonamento forniscono flussi di reddito costanti in grado di sostenere il carico del debito.

Sebbene le operazioni di credito private non siano rese pubbliche, i prestiti detenuti dalle società di sviluppo aziendale, o BDC, fungono da indicatori. Secondo gli analisti di Barclays, circa la metà del debito del settore software detenuto da queste aziende – circa 45 miliardi di dollari – scade dopo il 2030, aumentando i rischi di duration e disruption se l'intelligenza artificiale dovesse sostituire i debitori prima del rimborso.

Un ETF VanEck che monitora le principali partecipazioni di BDC è sceso di circa il 5% quest'anno e di oltre il 20% negli ultimi dodici mesi.

Anche dopo che Ares Management e Blue Owl Capital, due delle più grandi società di credito private, hanno pubblicato questa settimana risultati ampiamente elogiati dagli analisti di Wall Street, le loro azioni sono rimaste sotto pressione a causa dei timori di una disruption dell'intelligenza artificiale. Ares ha perso oltre il 20% quest'anno, mentre Blue Owl ha perso oltre il 16%.

Giovedì, durante una conference call con gli analisti, il co-CEO di Blue Owl, Marc Lipschultz, ha respinto fermamente l'idea che l'intelligenza artificiale minacci l'attività di prestito dell'azienda, affermando che non ci sono segnali d'allarme, anzi, nemmeno gialli, ma piuttosto verdi.

Il direttore finanziario Alan Kirshenbaum ha attribuito le attuali sfide alle difficoltà nel credito privato, nell'intelligenza artificiale e nel software, nonché ai riscatti degli investitori.

Gli analisti sono stati ampiamente rassicurati dai risultati dell'azienda. Glenn Schorr di Evercore ISI ha scritto che, se si eliminasse il nome dell'azienda dall'inizio del rapporto e si leggessero i dettagli, si potrebbe pensare che si tratti di un trimestre molto positivo.

Il Bitcoin, fortemente influenzato dagli investitori al dettaglio e spesso scambiato in linea con i temi azionari più diffusi, è sceso a circa 60.000 dollari, il livello più basso da ottobre 2024, prima di rimbalzare verso i 70.000 dollari.

Mercoledì, durante un'udienza al Congresso, il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che il governo non ha l'autorità di obbligare le banche ad acquistare Bitcoin per sostenere i prezzi.

Mentre gli investitori riducono l'esposizione a investimenti più speculativi, come azioni basate sull'intelligenza artificiale e criptovalute, si stanno orientando verso settori più tradizionali, considerati più resilienti durante la volatilità.

Dall'inizio dell'anno, i titoli dei settori energetico, dei beni di consumo di base e dei materiali hanno guadagnato oltre il 10%, mentre il settore tecnologico è rimasto indietro.

Angelo Kourkafas, stratega di Edward Jones Asset Management, ha affermato che dopo anni in cui la tecnologia ha dominato il mercato, l'equilibrio di potere si sta spostando, poiché gli investitori si stanno orientando verso i settori tradizionali dell'economia.

Gli indici azionari statunitensi hanno registrato una forte ripresa durante le contrattazioni di venerdì, dopo tre sessioni consecutive in ribasso, sostenuti dalla rinnovata domanda di azioni tecnologiche.

Wall Street è stata sostenuta anche dai guadagni dei titoli industriali, con Caterpillar in rialzo del 5,47% a 715,41 dollari, e dei titoli finanziari, con Goldman Sachs in rialzo del 3,35% a 920,25 dollari.

Il mercato azionario statunitense è sotto pressione a causa delle vendite diffuse di azioni tecnologiche, in particolare di società di software, a causa delle preoccupazioni relative all'aumento della spesa da parte delle aziende di intelligenza artificiale.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è balzato dell'1,9%, ovvero 913 punti, a 49.822 punti alle 16:37 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è salito dell'1,5%, ovvero 101 punti, a 6.900, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato l'1,6%, ovvero 367 punti, a 22.908.

Giovedì il Bitcoin è sceso al livello più basso da metà ottobre 2024, poiché la riduzione della liquidità e un'ampia svendita di titoli tecnologici globali hanno rinnovato la pressione sugli asset ad alto rischio.

La criptovaluta più grande del mondo era in calo del 12,4%, attestandosi a 63.539,4 dollari alle 17:28 ET (22:28 GMT).

Il Bitcoin ha registrato un calo in sette delle ultime otto sessioni di trading, perdendo circa il 50% dal picco record di quasi 126.000 dollari raggiunto nell'ottobre 2025.

Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers, ha dichiarato a Investing.com che il mercato delle criptovalute è andato ben oltre un ciclo normale e ora si trova in un mercato ribassista completo, sottolineando che cali del 40-50% o più rendono questa affermazione difficile da contestare.

I piloti del rally si sono trasformati in venti contrari

Il forte calo di Bitcoin degli ultimi giorni ha coinciso con una svendita di titoli tecnologici, poiché gli investitori si sono spostati su altri settori e asset.

Sosnick ha affermato che diversi fattori che hanno alimentato il forte rialzo di Bitcoin nel 2025 ora agiscono nella direzione opposta.

Ha sottolineato i forti afflussi di capitali nelle criptovalute dopo il lancio degli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024, la posizione di supporto verso gli asset digitali da parte dell'amministrazione del presidente Donald Trump e i massicci acquisti da parte delle società di tesoreria di asset digitali, tutti fattori che hanno sostenuto l'impennata.

Ha aggiunto che durante il rally, le criptovalute hanno beneficiato dell'assenza dei tradizionali vincoli di margine. Mentre azioni ed ETF sono soggetti a normative come la Reg T, molti broker e piattaforme di criptovalute hanno offerto una leva finanziaria molto elevata, consentendo agli investitori di amplificare i guadagni.

Dalla normale correzione alla brusca ondata di liquidazione

Dopo che il Bitcoin ha raggiunto il record di 126.000 dollari il 6 ottobre, le criptovalute sono entrate in una forte svendita solo quattro giorni dopo.

In seguito gli analisti hanno descritto la mossa come un crollo improvviso legato alle perdite legate ai margini tra i trader con un elevato indebitamento.

Sosnick ha affermato che, una volta cambiato slancio, gli stessi fattori che avevano spinto le criptovalute hanno iniziato a pesare. Un'elevata leva finanziaria amplifica i guadagni in rialzo, ma intensifica anche le perdite in ribasso. Anche la prevista regolamentazione delle criptovalute si è arenata al Congresso, mentre alcuni investitori del mercato azionario hanno abbandonato il mercato azionario a causa dello slancio che si è spostato altrove. Ha osservato che, se da un lato gli ETF hanno reso l'esposizione alle criptovalute facile da acquistare, dall'altro hanno reso facile anche la vendita.

Ha affermato che quella che era iniziata come una normale correzione si è trasformata in una fase di forte liquidazione, simile a quanto accaduto ad altri asset in precedenza in forte rialzo, come i titoli del software e i metalli preziosi.

La scarsa liquidità amplifica le perdite

I report hanno mostrato che la liquidità del mercato era notevolmente ridotta, amplificando le oscillazioni dei prezzi e innescando una serie di liquidazioni forzate dopo che Bitcoin ha superato i livelli tecnici chiave.

Il movimento ha subito un'accelerazione quando le posizioni con leva finanziaria, in particolare nei mercati dei derivati, sono state liquidate dopo che Bitcoin è sceso sotto i 75.000 dollari e sono stati attivati gli ordini stop-loss.

Secondo la società di analisi delle criptovalute CoinGlass, nelle ultime 24 ore sono state liquidate posizioni in criptovalute per un valore di circa 770 milioni di dollari.

Prezzi Altcoin oggi

Giovedì anche la maggior parte delle criptovalute alternative ha registrato un calo.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande, è scesa dell'11,5% a 1.878,11 dollari, mentre XRP, la terza, è scesa del 21% a 1,19 dollari.

Venerdì i prezzi del petrolio sono rimasti stabili, mentre gli investitori attendevano l'esito degli importanti colloqui tra Stati Uniti e Iran in corso in Oman, nel timore che un nuovo conflitto in Medio Oriente potesse interrompere le forniture.

I future sul greggio Brent sono saliti di 7 centesimi, ovvero dello 0,1%, a 67,62 dollari al barile alle 10:55 GMT, mentre il greggio West Texas Intermediate statunitense ha guadagnato 7 centesimi, ovvero dello 0,1%, a 63,36 dollari al barile.

Nonostante ciò, il Brent si avvia verso una perdita settimanale del 4,3%, mentre il WTI è sulla buona strada per chiudere la settimana senza grandi cambiamenti.

Tamas Varga, analista petrolifero presso la società di intermediazione PVM, ha affermato che gli investitori stanno monitorando i colloqui tra Stati Uniti e Iran e che il sentiment del mercato è influenzato dalle aspettative sul loro esito.

Ha aggiunto che il mercato è in attesa di vedere cosa produrranno queste negoziazioni.

La mancanza di accordo tra Iran e Stati Uniti sull'ordine del giorno dell'incontro ha reso gli investitori preoccupati per i rischi geopolitici.

L'Iran vuole che le discussioni si limitino alle questioni nucleari, mentre gli Stati Uniti stanno spingendo per affrontare anche il programma missilistico balistico dell'Iran e il suo sostegno ai gruppi armati nella regione.

Qualsiasi escalation tra i due Paesi potrebbe interrompere i flussi di petrolio, dato che circa un quinto del consumo mondiale passa attraverso lo Stretto di Hormuz tra Oman e Iran.

L'Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti, il Kuwait e l'Iraq esportano la maggior parte del loro greggio attraverso lo stretto, insieme all'Iran, membro dell'OPEC.

Se i colloqui tra Stati Uniti e Iran dovessero portare a una riduzione del rischio di conflitti regionali, i prezzi del petrolio potrebbero scendere ulteriormente.

Gli analisti di Capital Economics hanno affermato in una nota che le preoccupazioni geopolitiche probabilmente cederanno il passo alla debolezza dei fondamentali del mercato, indicando la ripresa della produzione di petrolio in Kazakistan, che potrebbe contribuire a spingere i prezzi verso circa 50 dollari al barile entro la fine del 2026.

Secondo gli analisti, su base settimanale i prezzi sono stati pressati da una più ampia svendita del mercato e dalle continue aspettative di un surplus di offerta di petrolio.

Giovedì l'Arabia Saudita ha tagliato il prezzo ufficiale di vendita del greggio Arab Light in Asia per marzo, portandolo quasi al minimo degli ultimi cinque anni, segnando il quarto taglio mensile consecutivo dei prezzi.

Varga ha affermato che il contesto di mercato sottostante non è incoraggiante, poiché indica un eccesso di offerta.