La Federal Reserve statunitense si prepara ad entrare in una nuova fase dopo che l'ex governatore Kevin Warsh ha ottenuto una stretta e profondamente controversa conferma al Senato con 54 voti a favore e 45 contrari, succedendo a Jerome Powell alla presidenza della banca centrale.

Warsh è considerato uno stretto alleato del presidente statunitense Donald Trump e ora si trova ad affrontare un compito difficile che richiede di bilanciare politiche complesse e obiettivi contrastanti, subendo al contempo forti pressioni da parte di Trump per tagliare i tassi di interesse nonostante l'inflazione in aumento, in parte dovuta all'aumento dei prezzi del petrolio.

I prezzi del petrolio sono risaliti lunedì in seguito al duro avvertimento lanciato da Trump all'Iran, dopo la diffusione di notizie di attacchi contro navi e infrastrutture nel Golfo, che hanno riacceso i timori di una ripresa dei combattimenti in Medio Oriente.

Alle 7:25 ora della costa orientale degli Stati Uniti, i futures del petrolio Brent con consegna a luglio sono saliti dell'1,5% a 110,72 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate ha guadagnato l'1,3%, arrivando a 106,81 dollari al barile.

Trump ha chiarito che la nomina di Warsh era finalizzata a garantire una politica monetaria più accomodante. Tuttavia, i dati sull'inflazione persistentemente elevati, uniti alla possibile resistenza di altri governatori della Federal Reserve, potrebbero limitare la capacità di Warsh di realizzare i desideri del presidente.

Trump desidera rapidi tagli dei tassi di interesse per stimolare fortemente gli investimenti e la crescita economica. Da dicembre, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse invariati tra il 3,5% e il 3,75%, un livello che i funzionari considerano leggermente restrittivo per l'attività economica.

Tuttavia, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,8% su base annua ad aprile, a causa delle tensioni geopolitiche nel Golfo e dell'introduzione di dazi. Di conseguenza, i mercati dei futures hanno escluso completamente la possibilità di tagli dei tassi nel corso del 2026, mentre alcuni analisti prevedono ora un aumento dei tassi come prossima mossa.

Warsh dovrà probabilmente affrontare anche l'opposizione di altri funzionari all'interno della banca centrale. Jerome Powell ha deciso di rimanere membro del Consiglio dei governatori, fungendo così da contrappeso a qualsiasi potenziale interferenza politica.

Nel corso di recenti riunioni, quattro responsabili politici si sono opposti alle decisioni ufficiali, e tre di loro hanno esplicitamente chiesto la rimozione di qualsiasi formulazione che lasciasse intendere la possibilità di futuri tagli dei tassi.

Alcuni membri più intransigenti stanno già chiedendo alla Federal Reserve di dichiarare chiaramente che ulteriori aumenti dei tassi restano sul tavolo, mettendo Warsh sotto forte pressione in vista della sua attesissima prima apparizione a giugno.

Se il nuovo presidente della Federal Reserve è ancora alla ricerca di quello che una volta definì un "buon argomento di discussione familiare" sulla politica monetaria, probabilmente lo troverà se manterrà la sua posizione di taglio proporzionale dei tassi.

Con l'inflazione in accelerazione e i rendimenti dei titoli del Tesoro in aumento, Warsh si troverà di fronte a un Comitato federale per le operazioni di mercato aperto (FOMC) che sembra restio ad allentare la politica monetaria. Anzi, diversi funzionari hanno recentemente sottolineato l'importanza di mantenere aperta l'opzione di un aumento dei tassi di interesse.

Se l'ex governatore Stephen Miran è apparso un caso isolato quando ha chiesto tagli dei tassi, un tentativo da parte dello stesso presidente della Federal Reserve di sfidare l'organo decisionale più ampio e di spingere per un allentamento monetario attirerebbe un'attenzione ancora maggiore.

Gli osservatori che seguono Warsh da anni, dal suo periodo come governatore fino alle sue successive critiche pubbliche alle politiche delle banche centrali, ritengono che si batterà con forza per tassi di interesse più bassi. Tuttavia, sostengono che il suo problema principale sia la possibilità di perdere questo dibattito, almeno nel breve termine, creando notevoli difficoltà di comunicazione con i mercati.

"L'ho visto all'opera", ha affermato Loretta Mester, ex presidente della Federal Reserve di Cleveland, che in passato ha lavorato con Warsh. "Basava le sue decisioni sulla sua visione dell'economia, e persino le sue argomentazioni a favore di tassi di interesse più bassi erano legate alla sua interpretazione dei cambiamenti strutturali dell'economia."

"Ma non credo che possa sostenere queste tesi in modo convincente in questo momento, perché abbiamo un vero problema di inflazione", ha aggiunto.

Si prevede che l'inflazione elevata diventerà la prima e più grande sfida politica che Warsh dovrà affrontare.

Ufficialmente, Warsh ha abbracciato la narrativa dell'amministrazione Trump secondo cui l'attuale ondata di aumenti dei prezzi è temporanea e si attenuerà una volta terminato il conflitto con l'Iran e con il ritorno di altre forze disinflazionistiche, come il miglioramento della produttività.

Tuttavia, queste argomentazioni si trovano ora di fronte a un pubblico molto più scettico, soprattutto perché l'inflazione ha raggiunto i livelli più alti degli ultimi anni.

Durante l'udienza di conferma al Senato, Warsh ha usato l'espressione "disaccordo familiare", un'affermazione che, secondo molti osservatori del mondo bancario centrale, potrebbe perseguitarlo in futuro, insieme alle sue precedenti aspre critiche alla Federal Reserve.

Profonde divisioni all'interno della Federal Reserve

Nell'ultima riunione del Federal Open Market Committee, tenutasi a fine aprile, tre membri hanno votato contro la dichiarazione ufficiale di politica monetaria.

Il disaccordo verteva su una frase interpretata come un segnale che la prossima mossa potesse essere un taglio dei tassi, in cui si affermava che il comitato "valuterà attentamente i dati in arrivo, l'evoluzione delle prospettive e il bilancio dei rischi nel valutare l'entità e la tempistica di eventuali ulteriori aggiustamenti all'intervallo obiettivo".

Tuttavia, proprio questo disaccordo potrebbe offrire a Warsh l'opportunità di lasciare rapidamente il segno sulla banca centrale, persuadendo gli altri membri a eliminare tale formulazione, in linea con le sue ripetute critiche alla cosiddetta "forward guidance", preservando al contempo la flessibilità per future opzioni di politica monetaria.

"All'interno del comitato c'è molta indipendenza di pensiero", ha affermato Lou Crandall, capo economista del Wrightson ICAP. "Kevin Warsh ha la fortuna di possedere una notevole esperienza, e i disaccordi familiari spesso portano a risultati costruttivi."

"Può presentare la cosa non come una stretta monetaria, ma come un passaggio a un approccio comunicativo più neutrale", ha aggiunto.

Un possibile confronto con Trump

Ma è improbabile che i problemi di Warsh finiscano qui.

Trump lo ha chiaramente nominato perché vuole tassi d'interesse più bassi. Se Warsh non riuscirà a raggiungere questo obiettivo, la tesa relazione già vista tra Trump e Jerome Powell potrebbe riemergere, con tanto di attacchi personali e uno scontro senza precedenti tra la Casa Bianca e la banca centrale.

Ciononostante, chi conosce i meccanismi interni del comitato ritiene improbabile che Warsh, al termine delle riunioni, affermi di aver tentato di ridurre le tariffe senza però convincere gli altri membri, poiché ciò minerebbe la sua autorità di presidente.

"Parte del lavoro del presidente consiste nel costruire un consenso all'interno del comitato", ha affermato Loretta Mester.

Ha aggiunto che i precedenti presidenti della Federal Reserve, come Ben Bernanke, Janet Yellen e Jerome Powell, comunicavano regolarmente con i membri prima delle riunioni per valutare in anticipo le loro posizioni, spiegando che "la ricerca del consenso è una parte fondamentale del funzionamento del comitato".

Ulteriori sfide di comunicazione

Oltre alla battaglia sui tassi di interesse, Warsh deve affrontare ulteriori sfide legate al modo in cui la Federal Reserve comunica con i mercati.

In passato ha criticato non solo le indicazioni prospettiche, ma anche il "dot plot" che mostra le aspettative dei funzionari sui tassi di interesse, esprimendo inoltre riserve sulla necessità di tenere una conferenza stampa dopo ogni riunione, una pratica introdotta da Jerome Powell in sostituzione della limitazione delle conferenze a incontri trimestrali.

Bill English, ex responsabile degli affari monetari della Federal Reserve e ora professore di economia all'Università di Yale, ha affermato di aver lavorato con Warsh e di considerarlo "bravo a trattare con le persone", aggiungendo di aspettarsi che cerchi un "ragionevole consenso" sulle questioni chiave.

"Dalla mia esperienza con lui quando era governatore, non mi sembra una persona che voglia scontrarsi con la commissione", ha detto English. "Penso che cercherà di guidare attraverso la ricerca del consenso e di far progredire gradualmente la commissione attraverso argomentazioni e dati economici."

Lunedì le azioni statunitensi hanno mostrato andamenti contrastanti in una seduta volatile, nonostante i segnali di allentamento della pressione sul mercato obbligazionario che aveva pesato sui titoli azionari la scorsa settimana, unitamente al calo dei prezzi del petrolio.

Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni è sceso al 4,573%, dopo essere salito all'inizio della seduta al 4,631%, il livello più alto da febbraio 2025.

Anche i prezzi del petrolio sono calati, con il Brent in ribasso di circa il 2% in seguito alle notizie secondo cui gli Stati Uniti avrebbero proposto una deroga temporanea alle sanzioni contro il petrolio iraniano, attenuando in parte le preoccupazioni relative alle interruzioni delle forniture. Le autorità iraniane non hanno commentato immediatamente tali notizie.

Robert Pavlik, senior portfolio manager di Dakota Wealth, ha dichiarato: "I rendimenti sono il fattore chiave di tutto questo, perché i titoli azionari a forte crescita, soprattutto quelli delle aziende legate all'intelligenza artificiale, vengono valutati in base agli utili futuri. Quando i rendimenti aumentano, il valore attuale di questi titoli diminuisce. Questo è il problema principale del mercato in questo momento."

Il recente crollo del mercato obbligazionario è stato determinato dall'aumento dei prezzi del petrolio, che ha alimentato i timori che l'inflazione potesse mantenere elevati i costi di finanziamento, in un momento in cui gli sforzi per porre fine alla guerra con l'Iran sembravano in una fase di stallo.

Alle 10:02 ora della costa orientale degli Stati Uniti, il Dow Jones Industrial Average è salito di 139,25 punti, pari allo 0,28%, a quota 49.665,42, mentre l'S&P 500 ha guadagnato 3,27 punti, pari allo 0,04%, attestandosi a 7.411,61. Nel frattempo, il Nasdaq Composite ha perso 35,93 punti, pari allo 0,14%, chiudendo a 26.189,22.

I titoli dei beni di consumo discrezionali e del settore finanziario hanno trainato i rialzi dell'indice S&P 500, mentre i titoli tecnologici ed energetici sono stati tra i peggiori in termini di performance.

Nelle ultime settimane Wall Street ha registrato forti guadagni, con l'S&P 500 e il Nasdaq che hanno raggiunto livelli record grazie all'ottimismo alimentato dall'intelligenza artificiale, inducendo gli investitori a trascurare in gran parte i rischi di inflazione legati all'aumento dei prezzi del petrolio.

Secondo il FedWatch Tool del CME Group, gli operatori di mercato ora stimano una probabilità superiore al 38,8% che la Federal Reserve statunitense possa aumentare i tassi di interesse a gennaio, in seguito alla pubblicazione di dati sull'inflazione superiori alle attese la scorsa settimana.

Nvidia, attualmente l'azienda di maggior valore al mondo per capitalizzazione di mercato, pubblicherà i suoi risultati finanziari mercoledì.

Le aspettative nei confronti dell'azienda sono aumentate notevolmente dopo che il suo titolo azionario ha registrato un'impennata del 36% rispetto al minimo di marzo, mentre il Philadelphia Semiconductor Index è salito di oltre il 60% quest'anno grazie alla forte domanda di chip per l'intelligenza artificiale.

Anche Walmart, la più grande catena di distribuzione al mondo, pubblicherà i suoi risultati finanziari questa settimana, offrendo potenzialmente un quadro più chiaro di come i consumatori statunitensi stiano affrontando l'aumento dei prezzi dell'energia e le più ampie pressioni inflazionistiche.

Tra i singoli titoli azionari, Dominion Energy ha registrato un balzo del 10,5% dopo che NextEra Energy ha annunciato l'acquisizione della più piccola utility in un'operazione interamente in azioni del valore di circa 66,8 miliardi di dollari, mentre le azioni di NextEra Energy sono scese del 4,2%.

Le azioni di Regeneron sono crollate dell'11,5% dopo che il suo trattamento sperimentale non è riuscito a raggiungere l'obiettivo primario in una sperimentazione di fase avanzata su pazienti affetti da melanoma avanzato, un tipo di tumore della pelle.

Alla Borsa di New York, il numero dei titoli in rialzo ha superato quello dei titoli in ribasso con un rapporto di 2,12 a 1, mentre al Nasdaq il rapporto è stato di 1,26 a 1.

L'indice S&P 500 ha registrato 13 nuovi massimi a 52 settimane e 11 nuovi minimi, mentre il Nasdaq ha segnato 42 nuovi massimi e 95 nuovi minimi.

Lunedì il Bitcoin ha aperto le contrattazioni a 77.414,91 dollari, registrando il prezzo di apertura più basso dall'inizio del mese. Alle 7:26 ora della costa orientale degli Stati Uniti, il Bitcoin era ulteriormente sceso a 76.803,25 dollari.

Anche Ethereum ha aperto a 2.129,87 dollari, il suo livello di apertura più basso dal 7 aprile. La criptovaluta ha poi ampliato le perdite durante le contrattazioni mattutine, scendendo a 2.113,92 dollari alle 7:26 ora della costa orientale degli Stati Uniti.

Gli investitori sembrano aver adottato un atteggiamento prudente questa mattina, in seguito al post del presidente statunitense su Truth Social e agli attacchi con droni in Medio Oriente del fine settimana, che hanno segnalato ai mercati un'escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Iran, nonostante il cessate il fuoco in vigore da settimane.

I future azionari statunitensi hanno aperto in ribasso, mentre i prezzi del petrolio e i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati, a fronte del calo dei metalli preziosi.

Prezzi attuali di Bitcoin ed Ethereum

Bitcoin

Il Bitcoin ha perso lo 0,9% questa mattina rispetto al prezzo di apertura di domenica. Di seguito un confronto tra il prezzo di apertura e i periodi precedenti:

Prima della settimana precedente: -5,8%

Un mese fa: +0,4%

Un anno prima: -25%

Il Bitcoin ha raggiunto il suo massimo storico di 126.198,07 dollari il 6 ottobre 2025, mentre il suo minimo storico è stato di 0,04865 dollari il 14 luglio 2010.

Ethereum

Questa mattina Ethereum ha registrato un calo del 2,3% rispetto al prezzo di apertura di domenica. Di seguito è riportato l'andamento del prezzo di apertura rispetto ai periodi precedenti:

Prima della settimana precedente: -10,1%

Prima del mese precedente: -12%

Un anno prima: -14%

Il 24 agosto 2025 Ethereum ha raggiunto il suo massimo storico di 4.953,73 dollari, mentre il minimo storico è stato di 0,4209 dollari il 21 ottobre 2015.

Come funziona Bitcoin?

Il Bitcoin è un tipo di criptovaluta, ovvero una valuta completamente digitale che opera senza la supervisione di governi o banche. A differenza del dollaro statunitense, dell'euro o del dollaro canadese, che hanno versioni cartacee fisiche emesse dai governi, il Bitcoin esiste solo in forma digitale.

Bitcoin si basa su un registro digitale pubblico utilizzato per verificare e registrare le transazioni e dimostrare la proprietà delle monete, noto come blockchain. Questo sistema è distribuito a livello globale su un'ampia rete di server, il che lo rende decentralizzato.

La decentralizzazione è un elemento fondamentale delle criptovalute, in quanto consente pagamenti diretti peer-to-peer senza intermediari bancari, migliorando al contempo la sicurezza e riducendo il rischio di manipolazione.

Come acquistare Bitcoin nel 2026

Esistono diversi modi per acquistare Bitcoin, tra cui tramite piattaforme di scambio di criptovalute, applicazioni fintech o società di intermediazione tradizionali che offrono investimenti in ETF su Bitcoin spot.

Prima di effettuare qualsiasi acquisto, tuttavia, gli investitori dovrebbero definire il proprio obiettivo: se desiderano possedere Bitcoin reali con il controllo della chiave privata, oppure semplicemente esporsi alle fluttuazioni di prezzo attraverso una struttura di investimento più regolamentata e familiare.

A prescindere dal metodo scelto, è importante ricordare che Bitcoin rimane un asset ad alto rischio e altamente volatile rispetto a molti altri investimenti. I prezzi possono salire o scendere rapidamente, a volte senza preavviso, quindi la volatilità dovrebbe sempre essere considerata un elemento fondamentale degli investimenti in criptovalute.

I prezzi del petrolio hanno continuato a salire lunedì, spinti dalle prospettive sempre più fosche di pace in Medio Oriente dopo l'attacco a un impianto nucleare negli Emirati Arabi Uniti.

I future sul petrolio Brent sono aumentati di 86 centesimi, pari allo 0,79%, raggiungendo i 110,12 dollari al barile alle 10:02 GMT, dopo aver toccato i 112 dollari all'inizio della sessione, il livello più alto dal 5 maggio.

Anche il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate è salito di 89 centesimi, pari allo 0,84%, a 106,31 dollari al barile, dopo aver toccato il livello più alto dal 30 aprile a 108,70 dollari. Il contratto di giugno, con scadenza a breve termine, scade martedì.

Entrambi gli indici di riferimento hanno guadagnato oltre il 7% la scorsa settimana, mentre le speranze di un accordo di pace per porre fine agli attacchi e ai sequestri di navi lungo la rotta commerciale dello Stretto di Hormuz continuavano ad affievolirsi.

Tamas Varga, analista petrolifero di PVM, ha dichiarato: "Un miliardo di barili di petrolio sono intrappolati dietro lo Stretto, mentre il rialzo del WTI a 10 dollari della scorsa settimana è stato sostenuto anche dall'escalation della retorica ostile tra Stati Uniti e Iran, oltre che dai continui attacchi contro i produttori di petrolio e le navi mercantili nella regione".

Una fonte pakistana ha riferito a Reuters che il Pakistan ha condiviso con gli Stati Uniti una proposta iraniana riveduta volta a porre fine al conflitto in Medio Oriente, sebbene gli sforzi di pace sembrino ancora in una fase di stallo.

Nel frattempo, il direttore esecutivo dell'Agenzia Internazionale dell'Energia, Fatih Birol, ha dichiarato lunedì che le scorte commerciali di petrolio stanno diminuendo rapidamente, con scorte sufficienti solo per poche settimane.

Gli attacchi con droni contro gli Emirati Arabi Uniti e l'Arabia Saudita, unitamente all'escalation retorica tra Stati Uniti e Iran, hanno intensificato i timori di un conflitto regionale più ampio.

L'Arabia Saudita ha annunciato di aver intercettato tre droni provenienti dallo spazio aereo iracheno, avvertendo che adotterà tutte le misure operative necessarie in risposta a qualsiasi tentativo di minacciare la sua sovranità e sicurezza.

Allo stesso tempo, i funzionari degli Emirati Arabi Uniti hanno dichiarato di star indagando sulla provenienza dell'attacco all'impianto nucleare di Barakah, sottolineando che gli Emirati Arabi Uniti si riservano il diritto di rispondere a quelli che hanno definito "attacchi terroristici".

Secondo quanto riportato da Axios, che cita fonti ufficiali statunitensi, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump dovrebbe incontrare martedì i suoi consiglieri per la sicurezza nazionale al fine di discutere le possibili risposte militari.

In un contesto correlato, sabato l'amministrazione Trump ha lasciato scadere la deroga alle sanzioni che consentiva a diversi Paesi, tra cui l'India, di acquistare petrolio russo via mare, dopo averla prorogata di un solo mese.

Anche i colloqui tenutisi la scorsa settimana tra Trump e il presidente cinese Xi Jinping si sono conclusi senza che la Cina, il più grande importatore di petrolio al mondo, abbia dato alcun segnale di voler contribuire a porre fine al conflitto scatenato dagli attacchi israelo-americani contro l'Iran.