Kevin Warsh, scelto dal presidente Donald Trump per succedere a Jerome Powell alla presidenza della Federal Reserve, ha presentato una visione ampia e provocatoria per il cambiamento all'interno della banca centrale. Il suo piano prevede una ristrutturazione completa delle sue operazioni, delle politiche e dello stile di comunicazione con i mercati.

Le sue idee principali, come espresso in precedenti dichiarazioni e discorsi, includono quello che lui definisce un "cambio di regime" nella politica monetaria, il taglio dei tassi di interesse, la riduzione del bilancio della Fed e la ridefinizione del ruolo della banca centrale, rendendolo più mirato e meno espansivo nei suoi mandati.

"Cambio di regime" nella politica monetaria

In un'intervista rilasciata a CNBC nel luglio 2025, Warsh ha affermato che "il modo in cui viene gestita la politica monetaria è inefficiente da tempo", aggiungendo che l'attuale banca centrale è radicalmente diversa da quella a cui si era unito nel 2006.

Ha sottolineato: "Abbiamo bisogno di un cambio di regime alla Fed... Non dobbiamo continuare con le politiche che hanno portato al più grande errore macroeconomico degli ultimi 45 anni, che ha causato divisioni nel Paese e un'inflazione elevata."

Riduzione dei tassi e riduzione del bilancio

In altre dichiarazioni rilasciate a Fox Business, ha affermato semplicemente: "I tassi di interesse dovrebbero essere più bassi".

In un editoriale pubblicato sul Wall Street Journal, ha inoltre scritto che la riduzione dell'enorme bilancio della banca centrale potrebbe consentire tassi di interesse più bassi e sostenere le famiglie e le piccole e medie imprese.

Una visione diversa dell'inflazione

Durante una conferenza al Fondo Monetario Internazionale (FMI), Warsh ha criticato quelli che ha definito errori intellettuali che hanno contribuito all'inflazione elevata, sostenendo che alcuni modelli economici erano irrealistici e che le massicce politiche fiscali sono state una causa primaria della recente ondata inflazionistica, piuttosto che semplici shock esterni come la pandemia o la guerra in Ucraina.

Ha inoltre previsto che l'intelligenza artificiale potrebbe portare a un calo strutturale dei prezzi nei prossimi anni.

Ridimensionare il ruolo della banca centrale

Warsh ritiene che la Fed debba ridurre significativamente il proprio bilancio, considerandolo "di diverse migliaia di miliardi di dollari più grande di quanto dovrebbe essere", e che questa inflazione del bilancio abbia portato a distorsioni del mercato.

Indipendenza della Fed e un focus più ristretto

Nonostante il suo forte sostegno all'indipendenza delle banche centrali, Warsh ha sottolineato che tale indipendenza deve concentrarsi su un obiettivo primario: la stabilità dei prezzi.

Ha affermato che "più la Fed estende il suo intervento a questioni che esulano dalle sue competenze, maggiori sono i rischi per la sua capacità di raggiungere la stabilità economica".

Ridurre il "rumore" all'interno della Fed

Ha criticato la frequenza delle dichiarazioni rilasciate dai funzionari della banca centrale, ritenendole causa di un "caos comunicativo", e ha chiesto una riduzione di quelle che ha definito "contraddizioni verbali" all'interno dell'istituzione.

Ha inoltre sottolineato la necessità di un migliore coordinamento tra la Federal Reserve e il Dipartimento del Tesoro in merito alle politiche fiscali e al mercato obbligazionario, senza compromettere l'indipendenza delle decisioni monetarie.

L'immagine di un candidato con un ampio programma di cambiamento

Le dichiarazioni di Warsh dimostrano che egli adotta un approccio più aggressivo alla ristrutturazione della banca centrale, combinando tagli dei tassi, riduzione del bilancio, ridefinizione del ruolo istituzionale e una maggiore attenzione alla lotta contro l'inflazione: il tutto nell'ambito di quella che lui stesso ha definito una "riforma radicale" del funzionamento della Fed.

Udienza odierna

Kevin Warsh, candidato alla presidenza della Federal Reserve, ha auspicato un "cambiamento radicale del sistema" all'interno della banca centrale statunitense, che includa un nuovo quadro di riferimento per il controllo dell'inflazione e una revisione delle modalità di comunicazione tra la Fed e il pubblico in merito alla politica monetaria.

Durante l'udienza di conferma davanti alla Commissione bancaria del Senato, Warsh ha ritenuto la banca centrale responsabile dell'ondata inflazionistica che ha fatto seguito alla pandemia di COVID-19 e che continua a colpire le famiglie americane.

Warsh ha affermato che "gli errori politici fatali degli ultimi quattro o cinque anni" hanno ancora effetti persistenti, sottolineando la necessità per la Fed di un "cambiamento sistemico nella gestione della politica monetaria", che includa un "nuovo e diverso quadro di riferimento per l'inflazione".

Ha aggiunto che il metodo di comunicazione della Fed con i mercati e il pubblico "ha esacerbato il problema", lasciando intendere la possibilità di modificare il meccanismo di previsione economica trimestrale e la traiettoria dei tassi di interesse.

Udito teso

La sessione si è fatta subito tesa quando Warsh ha evitato di dare una risposta diretta a una domanda sulla possibile sconfitta del presidente Donald Trump alle elezioni del 2020, un punto che la senatrice democratica Elizabeth Warren considerava un parametro per mettere alla prova la sua indipendenza.

Ha inoltre dichiarato che avrebbe proseguito con il suo piano di vendita di beni per un valore superiore a 100 milioni di dollari, senza però fornire dettagli precisi sulla loro natura o sull'acquirente, precisando che i proventi sarebbero stati investiti in beni "tradizionali e semplici".

Interrogato sulle pressioni esercitate da Trump in merito ai tagli dei tassi d'interesse, Warsh ha affermato che "i presidenti tendono a preferire tassi più bassi", aggiungendo che Trump "lo esprime in modo molto pubblico".

Kevin Warsh, il candidato alla presidenza della Federal Reserve statunitense, ha auspicato un "cambiamento radicale del sistema" all'interno della banca centrale americana, che includa un nuovo quadro di riferimento per il controllo dell'inflazione e una revisione delle modalità con cui la Fed comunica la politica monetaria al pubblico.

Durante l'udienza di conferma davanti alla Commissione bancaria del Senato, Warsh ha ritenuto la banca centrale responsabile dell'ondata inflazionistica che ha fatto seguito alla pandemia di COVID-19 e che continua a colpire le famiglie americane.

Warsh ha affermato che i "fatali errori politici degli ultimi quattro o cinque anni" continuano ad avere effetti persistenti, sottolineando che la Fed necessita di un "cambiamento sistemico nella gestione della politica monetaria", incluso un "nuovo e diverso quadro di riferimento per l'inflazione".

Ha aggiunto che il metodo di comunicazione della Fed con i mercati e il pubblico "ha esacerbato il problema", lasciando intendere possibili modifiche al meccanismo delle previsioni economiche trimestrali e alla traiettoria dei tassi di interesse.

Un'udienza tesa

La sessione si è fatta subito tesa quando Warsh ha evitato di dare una risposta diretta a una domanda sulla possibile sconfitta del presidente Donald Trump alle elezioni del 2020, un punto che la senatrice democratica Elizabeth Warren considerava un parametro per mettere alla prova la sua indipendenza.

Ha inoltre dichiarato che avrebbe portato avanti il suo piano di vendita di beni per un valore superiore a 100 milioni di dollari, senza però fornire dettagli precisi sulla loro natura o su chi sarebbero stati venduti, precisando che il ricavato sarebbe stato investito in beni "tradizionali e semplici".

Interrogato sulle pressioni esercitate da Trump per tagliare i tassi di interesse, Warsh ha affermato che "i presidenti tendono a preferire tassi più bassi", aggiungendo che Trump "lo esprime in modo molto pubblico".

Indipendenza della Fed e inflazione

Warsh ha sottolineato che l'indipendenza della politica monetaria è "essenziale", ma ha osservato che non considera le opinioni dei politici sui tassi di interesse come una minaccia diretta a tale indipendenza.

Nel suo discorso alla commissione, ha affermato che il Congresso ha incaricato la Fed di raggiungere la stabilità dei prezzi "senza giustificazioni né esitazioni", aggiungendo che "l'inflazione è una scelta e la Fed deve assumersene la responsabilità" e che "la bassa inflazione è il principale scudo per l'economia".

Ha inoltre auspicato futuri tagli dei tassi di interesse, basandosi sul presupposto che l'intelligenza artificiale e gli sviluppi tecnologici potrebbero incrementare la produttività, sebbene altri funzionari della politica monetaria ritengano che tale impatto non giustifichi un taglio immediato dei tassi.

Disaccordo politico e incertezza sui tempi

Questi sviluppi si verificano in un contesto di continua tensione tra Trump e l'attuale presidente della Fed, Jerome Powell, il cui contratto scade ufficialmente il 15 maggio, sebbene non si escluda la possibilità che rimanga in carica qualora la nomina del suo successore subisse dei ritardi.

A causa delle forti divisioni politiche, la tempistica del voto al Senato rimane incerta. Il senatore repubblicano Thom Tillis si è impegnato a rinviare la votazione fino al completamento dell'indagine del Dipartimento di Giustizia su Powell.

Si profila inoltre una crisi istituzionale senza precedenti, poiché l'assenza di un successore confermato potrebbe portare alla permanenza di Powell o alla nomina di una leadership temporanea, all'interno di un complesso sistema della Federal Reserve che comprende un consiglio centrale, banche regionali, decine di migliaia di dipendenti e ampi mandati che spaziano dalla politica monetaria alla vigilanza bancaria.

Questa situazione rappresenta una delle fasi più delicate nella storia della banca centrale statunitense, con un dibattito sempre più acceso sulla sua indipendenza e sul suo duplice ruolo nell'economia e nella politica.

Martedì i prezzi del rame si sono mossi in un intervallo ristretto, mentre gli investitori attendevano possibili esiti dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran, e seguivano anche l'udienza di conferma del presidente della Federal Reserve, che potrebbe fornire importanti indicazioni sull'andamento dei tassi di interesse.

Il prezzo del rame a tre mesi, benchmark del London Metal Exchange (LME), è salito dello 0,1% a 13.288 dollari per tonnellata, dopo aver chiuso la sessione precedente in calo dello 0,5%.

Gli Stati Uniti si sono detti fiduciosi nella possibilità di avviare colloqui con l'Iran, mentre un alto funzionario iraniano ha indicato che Teheran sta valutando la partecipazione; tuttavia, permangono ostacoli significativi con l'avvicinarsi della scadenza del cessate il fuoco.

La società di intermediazione Sucden Financial ha affermato che la mancanza di una chiara direzione del mercato riflette l'attesa da parte degli investitori di segnali più definiti dagli sviluppi macroeconomici e geopolitici.

Allo stesso tempo, l'indice del dollaro è aumentato dello 0,1%, rendendo i metalli denominati in dollari più costosi per chi detiene altre valute, il che in genere esercita pressione sulla domanda.

Gli investitori stanno inoltre concentrando la loro attenzione sull'audizione al Senato per la nomina di Kevin Warsh alla presidenza della Federal Reserve, che potrebbe mettere alla prova la sua indipendenza dalla Casa Bianca, in un contesto di ripetute critiche rivolte dall'attuale amministrazione al presidente della Fed Jerome Powell per il ritardo nel taglio dei tassi di interesse.

La Cina e l'offerta esercitano pressione sul mercato

In Cina, la produzione di rame raffinato ha raggiunto un massimo mensile record a marzo, indicando una mancanza di tagli alla produzione nonostante gli impegni assunti lo scorso anno dalle fonderie di ridurre la produzione del 10% per contrastare il calo dei costi di trattamento.

Movimenti misti per altri metalli

In altri mercati dei metalli:

* L'alluminio è salito dello 0,3% a 3.568 dollari a tonnellata, a causa delle continue preoccupazioni relative alle forniture provenienti dalla regione del Golfo.

* Lo zinco è balzato dell'1,1% a 3.447,50 dollari, sostenuto dalle operazioni di copertura degli investitori che hanno chiuso posizioni short.

* Il prezzo del piombo è aumentato dello 0,4%, raggiungendo i 1.981 dollari.

* Lo stagno è salito dello 0,7% a 51.040 dollari.

* Il nichel è salito dello 0,2% a 18.290 dollari.

La società di intermediazione Marex ha rilevato che le posizioni nette lunghe sullo zinco hanno raggiunto i livelli più alti dal secondo trimestre del 2024.

Un importante sviluppo riguarda l'apertura, per la prima volta, del trading di contratti sul nichel alla Borsa dei Futures di Shanghai agli investitori stranieri a partire dalla sessione serale di negoziazione in Cina, una mossa che potrebbe incrementare la liquidità del mercato.

Martedì, durante le contrattazioni in Asia, il Bitcoin ha superato la soglia dei 76.000 dollari, proseguendo i recenti guadagni trainati da una maggiore propensione al rischio del mercato, alimentata dalle speranze di progressi nei colloqui tra Stati Uniti e Iran.

La criptovaluta più grande al mondo ha registrato un aumento dell'1,6%, raggiungendo quota 76.045 dollari, grazie allo spostamento degli investitori verso asset ad alto rischio.

L'attesa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran alimenta il sentimento

I mercati hanno beneficiato delle aspettative di sviluppi diplomatici tra Washington e Teheran a Islamabad prima della scadenza del cessate il fuoco, alimentando l'interesse per asset speculativi come le criptovalute.

Questi guadagni rappresentano un'estensione dello slancio della scorsa settimana, che ha visto le azioni statunitensi salire, sostenute dall'attenuarsi dei timori geopolitici e dall'aumento dei titoli tecnologici.

Tuttavia, gli analisti di IG hanno osservato che il mercato rimane caratterizzato da volatilità, poiché ai rialzi seguono rapide correzioni, a dimostrazione della difficoltà di mantenere un trend rialzista a livelli di resistenza chiave.

Il Bitcoin ha inoltre beneficiato del continuo afflusso di investimenti istituzionali, nonché dell'attività dei grandi investitori (balene) che continuano ad acquistare sui ribassi, contribuendo a limitare le perdite.

La sessione di Kevin Warsh al microscopio

Gli investitori stanno inoltre concentrando la loro attenzione sull'udienza di conferma al Senato per la nomina di Kevin Warsh a presidente della Federal Reserve statunitense.

Si prevede che l'udienza fornirà segnali significativi in merito agli orientamenti della politica monetaria, in particolare sui tassi di interesse, che rappresentano un fattore decisivo nel determinare le tendenze del mercato delle criptovalute.

In precedenza, Warsh aveva sottolineato la necessità dell'indipendenza della banca centrale, evidenziando al contempo l'importanza del suo impegno nei confronti dei principali mandati di politica monetaria, senza però addentrarsi in altre questioni.

Le altcoin registrano aumenti limitati

Nel mercato delle criptovalute, le monete alternative hanno registrato lievi guadagni:

* Ethereum è salito dello 0,7% a 2.313 dollari.

* Ripple è salita dell'1,5% a 1,44 dollari.

Nonostante questo miglioramento, gli scambi rimangono entro un intervallo limitato a causa della persistente cautela e dell'attesa di sviluppi geopolitici e decisioni di politica monetaria.