Giovedì la Federal Reserve ha annunciato con una decisione d'urgenza che avrebbe mantenuto il tasso di interesse invariato al 3,75%, una mossa sostanzialmente in linea con le aspettative del mercato.

Secondo un rapporto di Bloomberg Intelligence, gli elevati prezzi spot dei metalli suggeriscono che il 2026 potrebbe essere uno degli anni con i profitti più elevati nella storia recente per le società minerarie diversificate, con Rio Tinto e Glencore che emergono come i principali beneficiari.

Il rapporto indica che gli attuali livelli di prezzo implicano un potenziale aumento compreso tra il 18% e il 21% rispetto alle previsioni consensuali sull'EBITDA per il prossimo anno, segnando il maggiore rialzo degli utili dall'inizio del 2025. Rio Tinto e Glencore dovrebbero registrare le performance più solide, con potenziali incrementi di circa il 20%-21%.

Alon Olsha, analista senior di Bloomberg Intelligence, ha affermato che si prevede un'accelerazione delle revisioni degli utili per le principali società minerarie, guidate da Rio Tinto e Glencore. Ha aggiunto che un più forte slancio degli utili potrebbe sostenere ulteriori fusioni e acquisizioni finanziate da azioni, aumentando al contempo i rischi di esecuzione, in particolare per Rio Tinto.

La qualità della crescita è importante tanto quanto la scala

Il rapporto sottolinea che la composizione della crescita degli utili è importante tanto quanto la sua entità, con gli investitori che probabilmente attribuiranno una valutazione più elevata ai guadagni generati dal rame e dai metalli preziosi piuttosto che al minerale di ferro, dove le aspettative del mercato indicano ancora prezzi più bassi.

Per Glencore, i prezzi elevati del carbone metallurgico e del rame rappresentano circa due terzi del potenziale rialzo degli utili, mentre l'oro e l'argento contribuiscono per oltre il 4%, pur non essendo i principali motori di profitto.

Nel frattempo, Rio Tinto ha registrato un netto miglioramento delle aspettative di utile, con le stime aggregate di EBIT per il 2026 riviste al rialzo del 18% negli ultimi sei mesi, superando i competitor. Gli attuali prezzi dei metalli implicano un ulteriore potenziale rialzo del 21%, rafforzando la sua posizione relativa ma anche alzando l'asticella per qualsiasi acquisizione di grandi dimensioni finanziata con capitale azionario.

Al contrario, gli utili di Glencore del 2026 sono aumentati solo del 5% nello stesso periodo, il che suggerisce maggiori margini di revisione positiva se le attuali condizioni dei prezzi persistono.

Il rame diventa il “re dei metalli”

Il crescente predominio del rame segna un cambiamento strutturale nel mix di utili delle società minerarie. Precedentemente soprannominato "Dr. Copper", il metallo è ora stato definito il "re delle materie prime" da Bloomberg Intelligence. Si prevede che il rame rappresenterà oltre il 35% degli utili delle società minerarie diversificate nel 2026, con un aumento di circa 14 punti percentuali rispetto a otto anni fa, trainato più dall'aumento dei prezzi e dalla semplificazione del portafoglio che dalla crescita dei volumi.

Rio Tinto si distingue per la produzione, avendo aumentato la produzione di rame del 54% dal 2019 a seguito dell'avvio del progetto Oyu Tolgoi, rispetto all'aumento dell'11% di BHP. La corsa all'acquisizione di linee di produzione ricche di rame ha spinto le aziende minerarie verso una crescita organica e fusioni e acquisizioni in fase iniziale, prima che gli asset vengano completamente de-rischiati e rivalutati.

Aziende come Anglo American hanno puntato ulteriormente sul rame dopo l'accordo con Teck, con utili combinati previsti superiori al 70%. Segue BHP con circa il 50%, Glencore con circa il 35%, mentre l'esposizione al rame di Rio Tinto si attesta intorno al 26%, con il minerale di ferro ancora dominante al 47%.

Prospettive di performance per il 2026

Bloomberg Intelligence prevede che gli utili delle società minerarie diversificate aumenteranno collettivamente nel 2026, guidati da Glencore e Anglo American con una crescita del 24%-28%. Il rame rimane la leva principale, con prezzi previsti in aumento del 25% rispetto al 2025 secondo lo scenario di Bloomberg, o circa del 16% in base al consenso, mentre la divisione trading di Glencore potrebbe fornire un ulteriore rialzo se la volatilità persiste.

Le pressioni sui costi, in particolare quelle legate al lavoro, rimangono un rischio con l'aumento dei prezzi. Tuttavia, si prevede che le aziende con una significativa esposizione ai sottoprodotti di metalli preziosi come oro e argento vedranno tali ricavi più che compensare l'inflazione dei costi.

L'esecuzione sarà decisiva. Glencore deve migliorare le performance operative e al contempo far progredire Coroccohuayco e Alumbrera. Anglo American si trova ad affrontare una fase critica, integrando Teck e semplificando il proprio portafoglio. BHP deve stabilizzare Jansen, chiarire la propria strategia per il rame in Australia e consegnare uno studio tecnico per Vicuna nel primo trimestre. Rio Tinto si concentrerà sull'integrazione del litio, portando avanti i progetti in corso e completando una revisione strategica del proprio business minerario, mentre Vale continua a lavorare sui piani per raddoppiare la produzione di rame entro il 2030.

Bloomberg Intelligence conclude che le tendenze macroeconomiche sono destinate a favorire i metalli di base rispetto alle materie prime sfuse, con una domanda sostenuta da parte di elettrificazione, intelligenza artificiale e spese per la difesa, unitamente a vincoli di offerta e aspettative di tagli dei tassi di interesse. Il minerale di ferro, al contrario, si trova ad affrontare prospettive più difficili, a causa di una crescita più rapida dell'offerta e di maggiori barriere commerciali per le esportazioni cinesi.

Mercoledì il Bitcoin ha superato il livello di 89.000 dollari, ma ha continuato a essere scambiato all'interno di un intervallo ristretto, poiché gli investitori hanno bilanciato la debolezza del dollaro statunitense e i prezzi record dell'oro con la cautela in vista della decisione di politica monetaria della Federal Reserve statunitense, prevista più tardi nella giornata.

Alle 02:07 ET (07:07 GMT), la criptovaluta più grande al mondo era in rialzo dell'1,1%, attestandosi a 89.235,8 dollari.

Bitcoin si muove lateralmente mentre i mercati attendono la Fed

Il Bitcoin ha trovato sostegno nel calo generalizzato del dollaro statunitense, dopo che il presidente Donald Trump ha minimizzato le preoccupazioni relative alla recente debolezza della valuta americana.

Il dollaro si è attestato sui minimi degli ultimi quattro anni, mentre l'oro ha esteso il suo forte rialzo, raggiungendo nuovi massimi storici sopra i 5.200 dollari l'oncia. Questo contesto ha stimolato la domanda di asset alternativi, considerati riserve di valore.

Nonostante questi fattori di supporto, Bitcoin ha faticato a mettere a segno un deciso rialzo, rimanendo confinato in un intervallo ristretto tra $ 88.000 e $ 89.000.

Le posizioni di trading sono rimaste relativamente contenute, poiché gli investitori sono rimasti in disparte in attesa di segnali più chiari dalla Federal Reserve. La propensione al rischio è stata frenata dall'incertezza sull'andamento a breve termine dei tassi di interesse statunitensi, nonché dai dubbi persistenti sull'indipendenza della banca centrale.

Si prevede che la Federal Reserve manterrà invariati i tassi di interesse al termine della riunione di politica monetaria di mercoledì. Gli operatori di mercato stanno osservando attentamente la dichiarazione e i commenti del Presidente della Fed Jerome Powell per avere indizi sulla tempistica di potenziali tagli dei tassi, soprattutto perché l'inflazione mostra segnali di rallentamento mentre l'economia statunitense continua a mostrare una certa resilienza.

I tassi di interesse più bassi solitamente sostengono gli asset non redditizi come Bitcoin, riducendo il costo opportunità di detenerli.

Ad aggiungere ulteriore incertezza, i mercati stanno anche monitorando gli sviluppi legati alla prevista nomina di Trump del nuovo presidente della Federal Reserve. Gli investitori stanno valutando il potenziale impatto dell'influenza politica sul quadro di politica monetaria e sulla tolleranza della banca centrale a un'inflazione più elevata.

Prezzi delle criptovalute oggi: guadagni modesti per le altcoin

La maggior parte delle principali criptovalute alternative ha registrato modesti guadagni mercoledì, seguendo l'ascesa di Bitcoin. Ether, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è salita del 2,6% a 3.006,92 dollari.

XRP, la terza criptovaluta più grande per valore di mercato, è salita dell'1,1% a 1,92 $.

Mercoledì, durante le contrattazioni, i prezzi del petrolio si sono mantenuti vicini ai livelli più alti degli ultimi quattro mesi, sostenuti dalle interruzioni nella produzione di greggio statunitense causate da una forte tempesta invernale, insieme a un dollaro statunitense più debole e ai continui problemi di approvvigionamento in Kazakistan.

Alle 10:17 GMT, i future sul greggio Brent sono scesi di 39 centesimi, pari allo 0,6%, a 67,18 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate è sceso di 22 centesimi, pari allo 0,4%, a 62,17 dollari al barile. Entrambi i contratti di riferimento erano saliti di circa il 3% nella seduta di martedì.

Questa performance è avvenuta in un contesto di continua debolezza del dollaro statunitense, che è scambiato vicino al minimo degli ultimi quattro anni rispetto a un paniere di valute principali, rendendo le materie prime quotate in dollari, come il petrolio, più economiche per i detentori di altre valute.

Per quanto riguarda l'offerta, la società di monitoraggio delle navi Vortexa ha dichiarato che le esportazioni di petrolio greggio della costa del Golfo degli Stati Uniti sono scese a zero domenica, per poi riprendersi lunedì, dopo che una potente tempesta invernale ha colpito gran parte degli Stati Uniti.

Graduale ripresa in Kazakistan

Anche la perdita di produzione in Kazakistan ha contribuito a sostenere i prezzi, sebbene il membro dell'OPEC+ speri di riprendere gradualmente la produzione nel giacimento di Tengiz entro una settimana. Fonti vicine alla situazione hanno tuttavia affermato che il processo di recupero potrebbe richiedere più tempo del previsto.

Nello stesso contesto, alcune fonti hanno affermato che la CPC, l'operatore dell'oleodotto che trasporta circa l'80% delle esportazioni di petrolio del Kazakistan, ha ripristinato la piena capacità di carico del suo terminal sul Mar Nero dopo aver completato i lavori di manutenzione su uno dei suoi ormeggi danneggiato dagli attacchi dei droni.

Secondo i delegati del gruppo, si prevede che l'alleanza OPEC+, che comprende l'Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio, la Russia e altri alleati, manterrà la sua decisione di sospendere gli aumenti della produzione di petrolio per marzo in una riunione prevista per il 1° febbraio.

D'altro canto, secondo fonti vicine alle discussioni, i prezzi potrebbero subire una certa pressione mentre i funzionari statunitensi lavorano al rilascio di una licenza generale che allenterebbe alcune delle sanzioni imposte al settore energetico venezuelano.

Sul fronte geopolitico, funzionari statunitensi hanno affermato che una portaerei americana e le navi da guerra al suo seguito sono arrivate in Medio Oriente, rafforzando la capacità del presidente Donald Trump di difendere le forze statunitensi o di condurre potenziali azioni militari contro l'Iran. Questo sviluppo ha accresciuto le preoccupazioni per possibili interruzioni delle forniture di petrolio da parte del quarto produttore di greggio dell'OPEC.

Dal lato della domanda, un sondaggio Reuters ha mostrato che le scorte di petrolio greggio e benzina statunitensi dovrebbero aumentare nella settimana conclusasi il 23 gennaio, mentre le scorte di distillati dovrebbero diminuire. I dati ufficiali del governo saranno pubblicati più tardi oggi alle 15:30 GMT.