Lunedì i prezzi dell'alluminio hanno raggiunto il livello più alto in oltre un mese, dopo che gli attacchi degli Stati Uniti e di Israele all'Iran hanno sollevato preoccupazioni circa un'escalation in Medio Oriente, una delle principali regioni produttrici di questo metallo al mondo.

Il contratto di riferimento dell'alluminio sul London Metal Exchange ha guadagnato il 3,1%, raggiungendo i 3.236 dollari per tonnellata metrica alle 10:50 GMT, dopo aver toccato i 3.254 dollari, il livello più alto dal 29 gennaio.

Gli investitori stanno monitorando attentamente gli sviluppi relativi alle attività di spedizione attraverso lo Stretto di Hormuz, una rotta commerciale vitale per le materie prime che ha subito interruzioni in seguito agli attacchi iraniani alle basi militari statunitensi nella regione.

Neil Welsh di Britannia Global Markets ha affermato che i metalli di base hanno registrato un rialzo generale nelle contrattazioni mattutine, con l'alluminio in testa ai guadagni, nel timore che le rotte di approvvigionamento critiche per i produttori del Medio Oriente possano essere interrotte dal conflitto in una regione che rappresenta una quota significativa della produzione globale.

Ha aggiunto che la regione rappresenta circa il 9% della capacità produttiva mondiale di alluminio, sottolineando che i prezzi tendono a reagire in modo sensibile alle crescenti tensioni regionali.

Secondo i dati dell'International Aluminium Institute, la produzione globale di alluminio primario ha raggiunto circa 75 milioni di tonnellate lo scorso anno. La maggior parte dell'alluminio prodotto in Medio Oriente viene esportata negli Stati Uniti e in Europa.

Gli analisti di Citi hanno osservato che gli Emirati Arabi Uniti sono il maggiore produttore di alluminio della regione e che quasi tutte le spedizioni, ad eccezione delle esportazioni di Sohar Aluminium in Oman, passano attraverso lo Stretto di Hormuz.

Nel frattempo, Tom Price, analista delle materie prime di Panmure Liberum, ha avvertito che un conflitto prolungato in Medio Oriente potrebbe far salire notevolmente i prezzi del petrolio, con un potenziale impatto sulla crescita economica globale e un indebolimento della domanda industriale.

Negli altri mercati dei metalli, il rame è salito dello 0,2% a 13.370 dollari a tonnellata, lo zinco è salito dell'1% a 3.351 dollari e il piombo ha guadagnato lo 0,6% a 1.974 dollari, mentre lo stagno è sceso dell'1,1% a 57.105 dollari e il nichel è sceso dell'1,1% a 17.645 dollari a tonnellata.

Bitcoin, la criptovaluta più grande al mondo, è scesa dello 0,3% nel corso della giornata, attestandosi vicino al livello di 66.666 dollari, mentre gli indici azionari asiatici sono scesi e i prezzi del petrolio sono aumentati in un contesto di incertezza macroeconomica più ampia.

Nel fine settimana, Bitcoin è stato scambiato in un range compreso tra $ 63.000 e $ 66.000. Gli analisti hanno sottolineato la resilienza del mercato, osservando che la natura 24 ore su 24, 7 giorni su 7 del trading di criptovalute consente agli investitori di gestire rapidamente il rischio mentre i mercati tradizionali sono chiusi. Dominic John di Kronos Research ha affermato che le criptovalute hanno recuperato rapidamente terreno dopo il limitato calo. Jeff Ko, analista senior di CoinEx, ha aggiunto che Bitcoin ha mantenuto il livello di $ 66.000 nonostante la pressione di vendita sulle azioni asiatiche, suggerendo che il mercato ha considerato la recente volatilità come temporanea piuttosto che l'inizio di un calo prolungato.

Pressioni macroeconomiche: azioni e petrolio

I mercati tradizionali hanno aperto la settimana in ribasso. Il Nikkei 225 giapponese ha perso circa il 2,5%, mentre l'indice più ampio TOPIX ha perso quasi il 3%. Anche l'Hang Seng di Hong Kong e lo Straits Times di Singapore hanno perso circa il 2%.

Nel frattempo, il greggio Brent è salito di oltre l'8,38% a 78,9 dollari al barile, mentre l'oro ha guadagnato il 2,05% a 5.386 dollari.

Rick Maida di Presto Research ha descritto il petrolio come un canale di trasmissione chiave attraverso il quale gli shock macroeconomici raggiungono il mercato delle criptovalute. Ha spiegato che se il petrolio si stabilizzasse sopra i 90 dollari al barile, le aspettative di inflazione potrebbero aumentare ulteriormente, rafforzando il dollaro USA e riducendo la liquidità, il che renderebbe le criptovalute più vulnerabili alla volatilità.

Ciononostante, il mercato ha evitato un'ondata di liquidazioni forzate o qualsiasi instabilità nelle stablecoin, mentre il continuo funzionamento di piattaforme future come Hyperliquid ha contribuito ad assorbire lo shock in tempo reale.

Gli operatori continuano a monitorare i prezzi del petrolio, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA e gli indicatori dell'inflazione per valutare se il picco di volatilità sia temporaneo o se rappresenti l'inizio di un ciclo più lungo di restringimento della liquidità.

Resilienza del mercato delle criptovalute

Gli analisti di QCP Capital hanno notato che i prezzi degli asset digitali sono rapidamente tornati ai livelli precedenti. Durante la volatilità, gli algoritmi hanno liquidato circa 300 milioni di dollari in posizioni lunghe, una cifra considerata moderata rispetto all'ampio deleveraging registrato a inizio febbraio.

Le liquidazioni relativamente limitate suggeriscono che i trader avevano già ridotto in anticipo l'esposizione al rischio. Allo stesso tempo, il ruolo di Bitcoin come "copertura del weekend" viene gradualmente messo in discussione dall'oro tokenizzato, che è anch'esso scambiato 24 ore su 24 e tende ad attrarre capitali durante i periodi di incertezza.

Anche i dati sui derivati indicano stabilità del mercato, con una volatilità implicita che è brevemente salita al 93%, ancora al di sotto dei valori registrati la scorsa settimana a livelli di prezzo simili.

Gli analisti di QCP hanno notato delle somiglianze con lo scenario dello scorso giugno, quando Bitcoin è sceso sotto i 100.000 dollari durante un fine settimana, prima di riprendersi lunedì e raggiungere un massimo storico vicino ai 123.000 dollari qualche settimana dopo.

Scommesse su grandi afflussi di capitali

Nonostante il calo limitato, i grandi investitori continuano a posizionarsi per un rialzo a lungo termine. Il 28 febbraio sono stati registrati ingenti acquisti di opzioni call con scadenza a marzo, tra cui:

1.000 contratti con un prezzo di esercizio di $ 74.000

4.000 contratti con un prezzo di esercizio di $ 75.000 (scadenza 27 marzo)

Queste operazioni riflettono le aspettative di una ripresa primaverile dopo cinque mesi di cali.

Nonostante alcuni segnali costruttivi, gli esperti del QCP hanno invitato alla cautela, sottolineando che l'andamento dei prezzi rimarrà strettamente legato agli sviluppi geopolitici e al contesto macroeconomico più ampio.

Un potenziale segnale di acquisto?

I dati suggeriscono che la maggior parte degli investitori che hanno acquistato Bitcoin negli ultimi due anni sta attualmente detenendo perdite non realizzate. L'analista Crypto Dan ritiene che qualsiasi ulteriore calo potrebbe rappresentare un'interessante opportunità di ingresso.

Ha sostenuto che la "logica contraria" spesso funziona nei mercati, con crolli importanti che si verificano solitamente quando la maggior parte degli investitori si trova su grandi profitti, mentre i forti rialzi tendono a iniziare quando la maggioranza è sotto pressione.

A suo avviso, un calo al di sotto dei 60.000 dollari aumenterebbe la quota di posizioni in perdita, cosicché la maggior parte dei partecipanti al mercato, esclusi i detentori a lungo termine, si troverebbe in perdita, creando potenzialmente una fase di accumulazione ideale.

Ha inoltre sottolineato che la mancanza di una strategia chiara spesso porta a esitazioni nell'apertura o nella chiusura delle negoziazioni, consigliando agli investitori di definire in anticipo regole di negoziazione chiare nelle condizioni attuali.

Il 1° marzo, l'analista CryptoTalisman ha affermato che la più grande criptovaluta si era completamente ripresa dal precedente calo causato dalle tensioni geopolitiche e dalle pressioni macroeconomiche.

Lunedì i prezzi del petrolio greggio sono aumentati di oltre il 7%, poiché i trader sono sempre più preoccupati che il conflitto tra Stati Uniti e Iran possa sfuggire al controllo, causando potenzialmente gravi interruzioni dell'approvvigionamento globale.

Il greggio statunitense è salito del 7,4%, ovvero circa 5 dollari, raggiungendo i 72,02 dollari al barile alle 6:09 ora orientale. Anche il benchmark globale Brent è salito di circa il 5%, ovvero 5,46 dollari, a 78,37 dollari al barile.

Questa brusca mossa è stata compiuta in seguito a una vasta ondata di attacchi aerei condotti dagli Stati Uniti e da Israele contro l'Iran, che avrebbero causato la morte della Guida Suprema, l'Ayatollah Ali Khamenei, insieme a diversi alti funzionari della Repubblica Islamica.

Non è ancora chiaro chi guiderà il quarto produttore di petrolio dell'OPEC. In ultima analisi, la reazione del mercato petrolifero dipenderà dall'eventualità che la guerra provochi un'interruzione prolungata delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz, il punto di strozzatura più critico al mondo per il commercio marittimo di petrolio.

Gli analisti di UBS, guidati da Giovanni Staunovo, hanno dichiarato domenica in una nota ai clienti: "Consideriamo il ritmo della ripresa delle spedizioni attraverso Hormuz e l'entità della risposta dell'Iran come fattori chiave per determinare l'andamento del prezzo del petrolio nei prossimi giorni".

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato domenica che le operazioni militari proseguiranno fino al raggiungimento di tutti gli obiettivi statunitensi. Tuttavia, Trump aveva anche precedentemente indicato che l'Iran era disposto a negoziare e che lui stesso aveva accettato, lasciando la porta aperta a una possibile de-escalation e a evitare un'interruzione a lungo termine delle forniture.

Parlando domenica al The Atlantic, Trump ha dichiarato: "Vogliono parlare e io ho accettato, quindi terrò dei colloqui con loro". Ha anche detto alla CNBC che le operazioni militari statunitensi in Iran erano "in anticipo rispetto al previsto".

Nel frattempo, secondo la società di consulenza Rystad Energy, il traffico di petroliere attraverso lo stretto si è di fatto fermato poiché le compagnie di navigazione hanno adottato misure precauzionali.

Matt Smith, analista petrolifero presso Kpler, ha affermato: "Le petroliere stanno iniziando ad accumularsi nei pressi dello Stretto di Hormuz, ma al momento non sembra muoversi nulla: è evidente il panico tra gli operatori delle petroliere".

Secondo i dati di Kpler, nel 2025 sono transitati in media oltre 14 milioni di barili al giorno attraverso lo stretto, pari a circa un terzo delle esportazioni globali di greggio via mare. Circa tre quarti di questo volume sono diretti in Cina, India, Giappone e Corea del Sud.

Gli analisti di Barclays hanno affermato sabato, in una nota ai clienti, che il greggio Brent potrebbe salire a 100 dollari al barile se la situazione della sicurezza in Medio Oriente dovesse ulteriormente deteriorarsi. Gli analisti di UBS hanno aggiunto che gravi interruzioni potrebbero spingere i prezzi spot del Brent oltre i 120 dollari al barile.

Amritpal Singh, analista di Barclays, ha dichiarato: "È altamente incerto come andrà a finire questa situazione, ma per ora i mercati petroliferi dovranno affrontare i loro peggiori timori. È difficile sopravvalutare il potenziale impatto sui mercati petroliferi".

Andy Lipow, presidente di Lipow Oil Associates, ha inoltre avvertito che le esportazioni di petrolio iraniano potrebbero crollare a causa dell'incertezza sulla successione alla leadership di Teheran, nonché del rischio di disordini interni e scioperi nelle aree di produzione e nei porti petroliferi. L'Iran attualmente produce circa 3,3 milioni di barili al giorno.

Lunedì la sterlina britannica è scesa al livello più basso degli ultimi due mesi e mezzo rispetto al dollaro statunitense, scivolando leggermente anche rispetto all'euro, poiché gli investitori si sono spostati verso asset sicuri in un contesto di crescenti tensioni con l'Iran e di continua incertezza sulle prospettive di politica monetaria della Banca d'Inghilterra.

Il dollaro si è rafforzato grazie alla crescente domanda di beni rifugio, trainata dalle tensioni geopolitiche e dall'aumento dei prezzi del petrolio.

La sterlina è scesa dello 0,68% a 1,3393 dollari, dopo aver toccato 1,3315 dollari, il livello più basso dal 17 dicembre.

Oltre agli sviluppi in Medio Oriente, la sterlina sta anche subendo pressioni politiche interne in seguito alle elezioni locali nel nord dell'Inghilterra, che hanno inferto un duro colpo al partito laburista guidato dal primo ministro Keir Starmer, alimentando le speculazioni secondo cui il governo potrebbe orientarsi verso politiche più orientate a sinistra e una maggiore spesa pubblica.

Gli analisti di Barclays hanno affermato che la crescente influenza dell'ala moderata di sinistra all'interno del Partito Laburista potrebbe giustificare le aspettative di un aumento della spesa fiscale e di un premio di rischio più elevato sulla sterlina britannica.

La banca ha osservato che questo premio ha raggiunto circa il 2% al livello di 0,88 nel cross euro/sterlina, con margini di ulteriore ampliamento nel breve termine a seconda degli sviluppi politici.

L'euro è salito dello 0,05% a 87,68 penny nei confronti della sterlina.

George Vessey, Lead FX e Macro Strategist di Convera, ha dichiarato: "Al momento, l'andamento dei prezzi della sterlina e dei titoli di Stato britannici riflette cautela piuttosto che tensione vera e propria. Tuttavia, con la crescente incertezza politica e la limitata chiarezza politica, la capacità della sterlina di riprendersi appare limitata finché il partito laburista non fornirà una direzione più chiara".

Gli analisti hanno inoltre notato che i rendimenti dei titoli di Stato britannici a breve termine, prossimi ai livelli più bassi degli ultimi anni, sono in linea con le tendenze dei dati economici più ampi e con un passaggio verso una politica monetaria più accomodante da parte della Banca d'Inghilterra, rafforzando le aspettative di una debolezza persistente della sterlina.

Il rendimento dei titoli di Stato britannici a due anni è salito di 4 punti base al 3,55% lunedì, dopo aver toccato il 3,516% la settimana scorsa, il livello più basso dall'agosto 2024.

Nel frattempo, i rendimenti dei titoli di Stato tedeschi a due anni sono aumentati, mentre si intensificavano le preoccupazioni legate all'inflazione.