L'intensa ondata di calore che ha investito l'Europa la scorsa settimana ha messo in luce le crescenti sfide che il continente deve affrontare nella transizione verso l'energia pulita. Le condizioni meteorologiche estreme hanno coinciso con la Settimana di Londra per l'azione climatica e hanno persino costretto alla cancellazione di alcuni eventi in programma, rafforzando gli avvertimenti sull'urgenza di affrontare il cambiamento climatico.

Una delle conclusioni chiave emerse dalla conferenza, ulteriormente sottolineata dalle avverse condizioni meteorologiche, è che l'Europa ha perso importanti opportunità per accelerare la transizione verso le energie pulite e ridurre le emissioni di gas serra.

Secondo un reportage pubblicato dalla piattaforma di notizie Semafor, diversi banchieri presenti all'evento hanno concordato sul fatto che le autorità dell'Unione Europea rischiano di rallentare gli investimenti nella transizione energetica non riuscendo a completare l'integrazione dei mercati dei capitali europei, mentre le carenze nei quadri normativi continuano a creare ulteriori ostacoli.

I dirigenti di Barclays hanno sostenuto che le normative europee e britanniche impongono restrizioni eccessive alle tecnologie di accumulo di energia preferite e hanno chiesto ai governi di svolgere un ruolo più incisivo nel coordinare gli sforzi tra imprenditori e investitori per accelerare i finanziamenti.

Negli ultimi anni, i mercati energetici europei hanno subito pressioni senza precedenti a causa di una serie di crisi globali. Secondo il rapporto, i responsabili politici non sono riusciti ad attuare misure sufficienti per impedire il ripetersi di simili perturbazioni.

All'inizio di quest'anno, la BBC aveva avvertito che l'Europa era "scivolata senza accorgersene in una nuova crisi energetica" dopo che la chiusura dello Stretto di Hormuz aveva sconvolto mercati che si stavano ancora riprendendo dagli effetti della guerra tra Russia e Ucraina, dalle relative sanzioni e dalle strozzature nelle catene di approvvigionamento globali.

Le energie rinnovabili diventano una necessità economica e di sicurezza

Poiché le turbolenze geopolitiche continuano a influenzare l'approvvigionamento di combustibili fossili, gli esperti ritengono sempre più che la diversificazione delle fonti energetiche e il rafforzamento dell'autosufficienza siano diventati pilastri essenziali della sicurezza energetica sia in Europa che a livello globale.

L'energia eolica e solare non sono più considerate esclusivamente strumenti per combattere il cambiamento climatico. Sono sempre più viste come componenti fondamentali dell'indipendenza energetica e della resilienza.

David Frykman, socio accomandatario della società svedese di venture capital Norrsken, aveva precedentemente scritto sulla rivista Fortune che l'energia eolica e solare non possono essere soggette a embargo, blocco o utilizzate come arma da potenze straniere. Aveva aggiunto che ogni terawattora di energia rinnovabile prodotta a livello nazionale è energia che non può essere utilizzata dagli avversari come strumento di pressione geopolitica.

Nonostante le misure adottate dall'Europa dallo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina per espandere la capacità di produzione di energia rinnovabile, il successivo shock energetico causato dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran ha messo in luce i limiti di tali sforzi. Secondo il rapporto, l'Europa si trova ancora ad affrontare un significativo deficit energetico, dovendo al contempo fronteggiare ondate di calore sempre più pericolose.

In un recente rapporto, Allianz ha avvertito che il caldo estremo è diventato un rischio economico strutturale e ha identificato l'Europa come una delle regioni più vulnerabili al suo impatto.

La società stima che le maggiori economie europee potrebbero perdere oltre 600 miliardi di dollari entro il 2030 a causa dei costi e dei danni associati all'aumento delle temperature. Si prevede che la Francia subirà le perdite maggiori, pari a circa 240 miliardi di dollari, seguita dall'Italia con 147 miliardi, dalla Germania con 131 miliardi e dalla Spagna con circa 120 miliardi.

Il rapporto citava un diplomatico europeo secondo il quale i leader europei, anziché concentrarsi sui piani a lungo termine necessari per rafforzare la competitività del continente in un mondo sempre più instabile, si sono preoccupati dell'aumento dei costi energetici e delle preoccupazioni degli elettori. Di conseguenza, stanno perseguendo soluzioni a breve termine simili a quelle adottate dopo l'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia.

Il diplomatico ha osservato che, sebbene il conflitto attuale differisca dalle crisi precedenti, le divisioni e le sfide energetiche dell'Europa rimangono sostanzialmente invariate, avvertendo che ripetere le stesse risposte politiche non è più sostenibile.

Diversi banchieri che hanno partecipato alla London Climate Action Week hanno sostenuto che una delle soluzioni più importanti è ridurre la frammentazione dei mercati finanziari europei. Hanno affermato che l'elevato numero di sistemi normativi e ostacoli burocratici presenti nell'Unione Europea indebolisce la capacità dei mercati dei capitali di finanziare in modo efficiente la transizione energetica.

Hanno inoltre osservato che questo contesto limita la capacità delle startup europee di competere per i finanziamenti di investimento con le loro controparti statunitensi, rallentando in definitiva l'innovazione e gli investimenti nelle tecnologie per l'energia pulita in tutto il continente.

Lunedì i prezzi del rame sono aumentati, tentando di recuperare le recenti perdite, mentre le banche hanno continuato a pubblicare previsioni più prudenti per il metallo industriale a causa dell'indebolimento della domanda.

Goldman Sachs ha abbassato le sue previsioni sul prezzo medio del rame per il 2026 a 12.650 dollari a tonnellata, rispetto alla precedente stima di 12.850 dollari a tonnellata, citando aspettative di domanda più deboli a causa del rallentamento della crescita economica globale. Tuttavia, la banca ha mantenuto la sua visione positiva a lungo termine, supportata dalla transizione globale verso l'elettrificazione e le energie pulite.

Goldman Sachs prevede ora che il mercato globale del rame registrerà un surplus di 490.000 tonnellate quest'anno, rispetto alla precedente stima di 380.000 tonnellate, dopo aver ridotto le previsioni di crescita della domanda globale di rame raffinato all'1,6% su base annua, rispetto al 2% previsto in precedenza.

La revisione è seguita alle previsioni degli economisti della banca, secondo i quali lo shock dei prezzi dell'energia causato dalle interruzioni in Medio Oriente avrebbe ridotto la crescita del PIL globale di circa 0,4 punti percentuali.

Goldman Sachs ha affermato che il declassamento della domanda di rame è stato inferiore rispetto al taglio della domanda di alluminio, spiegando che il ruolo crescente del rame come metallo strategico e strutturale nell'economia globale lo rende meno esposto ai cicli economici globali.

Gli analisti guidati da Aurelia Waltham hanno affermato che la revisione della domanda di rame è stata meno drastica rispetto a quella di alluminio, a causa della natura sempre più strategica e strutturale della domanda di rame.

Nella seduta di lunedì, i futures del rame con consegna a settembre sono aumentati dello 0,8%, raggiungendo i 6,22 dollari per libbra alle 15:29 GMT.

Volatilità a breve termine, ottimismo a lungo termine.

Nel breve termine, secondo il team di analisti, i prezzi del rame probabilmente rimarranno volatili, ma potrebbero trovare supporto se le condizioni economiche si stabilizzassero.

Secondo lo scenario di base di Goldman Sachs, che ipotizza una ripresa dei flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz a partire da metà aprile, si prevede che i prezzi del rame si attestino in media a 12.700 dollari a tonnellata nel secondo trimestre del 2026, per poi diminuire gradualmente verso il valore equo stimato dalla banca di 12.000 dollari a tonnellata nella seconda metà dell'anno.

Goldman Sachs ha inoltre avvertito che i prezzi attuali potrebbero non essere pienamente supportati dai fondamentali del mercato. Anche dopo la correzione di marzo, il rame continua a essere scambiato ben al di sopra del valore equo stimato dalla banca per il 2026, pari a circa 11.100 dollari a tonnellata, il che lo rende vulnerabile a ulteriori cali qualora le prospettive economiche dovessero peggiorare o gli investitori decidessero di ridurre l'esposizione al rischio.

Gli analisti hanno inoltre osservato che le loro previsioni non tengono conto di eventuali interruzioni delle forniture provenienti dal Medio Oriente.

Hanno sottolineato che la Repubblica Democratica del Congo, che dipende dallo zolfo trasportato attraverso lo Stretto di Hormuz per una fase chiave della produzione di rame, rappresenta circa il 15% della produzione mondiale di rame estratto.

Secondo le informazioni provenienti dal settore, i produttori della Repubblica Democratica del Congo dispongono di scorte di acido solforico sufficienti per un massimo di tre mesi, il che significa che un'eventuale interruzione a breve termine avrebbe probabilmente un impatto limitato. Tuttavia, un'interruzione di durata maggiore potrebbe ridurre l'offerta e diminuire l'eccedenza di mercato prevista.

Nonostante questi rischi, Goldman Sachs ha mantenuto invariate le sue previsioni a lungo termine, prevedendo che i prezzi del rame raggiungeranno i 15.000 dollari a tonnellata entro il 2035.

La banca ritiene che le tensioni in Medio Oriente potrebbero rafforzare la transizione verso l'elettrificazione e le energie pulite, stimando che le reti elettriche e le infrastrutture energetiche rappresenteranno circa il 60% della crescita della domanda globale di rame fino al 2030.

Lunedì il Bitcoin si è mantenuto sopra la soglia dei 63.000 dollari, prolungando la ripresa che ha visto la criptovaluta guadagnare quasi il 7% nelle cinque sessioni precedenti. L'attenuazione dell'avversione al rischio nei mercati finanziari in generale ha contribuito a sostenere il rimbalzo, mentre Pump.fun e Hyperliquid hanno guidato i guadagni tra i principali asset digitali nelle ultime 24 ore.

Il sentiment generale nel mercato delle criptovalute è leggermente migliorato in seguito al rimbalzo del Bitcoin dai 60.000 dollari della scorsa settimana. Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha affermato la scorsa settimana che i rischi di inflazione si sono attenuati, citando il cessate il fuoco in corso e il miglioramento dell'attività di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz.

L'indice Fear & Greed di CoinMarketCap è salito a 29 lunedì, rispetto ai 17 della settimana precedente, segnalando un miglioramento del sentiment di mercato, passato da una situazione di "paura estrema" a una semplice "paura", grazie alla graduale ripresa della propensione al rischio.

Ripresa limitata in un contesto di tendenza ribassista più ampia.

La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute ha raggiunto i 2.210 miliardi di dollari all'inizio della sessione di lunedì, per poi scendere a 2.180 miliardi di dollari. Nonostante il calo, il mercato rimane comunque superiore di oltre il 5% rispetto a una settimana fa.

Tuttavia, l'ultimo rialzo è ancora considerato un rimbalzo correttivo piuttosto che un'inversione di tendenza, poiché il mercato non è riuscito a superare il precedente picco locale di circa 2.270 miliardi di dollari. Finché tale livello non verrà recuperato, la tendenza generale rimane ribassista, con massimi e minimi decrescenti.

Il sentiment di mercato ha continuato a migliorare gradualmente, aumentando di circa un punto al giorno dal 3 luglio e raggiungendo quota 24 punti il 6 luglio. Sebbene il sentiment rimanga nella zona di estrema paura, ha raggiunto il livello più alto da oltre un mese, il che suggerisce che il pessimismo sta iniziando ad attenuarsi.

La scorsa settimana Bitcoin ha chiuso vicino ai 63.000 dollari dopo aver recuperato la sua media mobile a 200 settimane, un livello di supporto storico chiave. Domenica il prezzo si è brevemente avvicinato ai 64.000 dollari, ma lunedì lo slancio degli acquisti si è affievolito e una rinnovata pressione di vendita ha spinto Bitcoin al ribasso di circa 1.000 dollari.

I deflussi dagli ETF continuano

Secondo i dati di SoSoValue, gli ETF sul Bitcoin spot hanno registrato deflussi netti per circa 526,6 milioni di dollari durante la settimana di negoziazione ridotta, estendendo a otto settimane consecutive la serie di deflussi settimanali.

Nel frattempo, gli ETF spot su Ethereum hanno registrato deflussi netti molto più contenuti, pari a soli 13,7 milioni di dollari nello stesso periodo.

CryptoQuant mette in guardia contro l'aumento della volatilità

CryptoQuant ha avvertito che i depositi di Bitcoin e di altre criptovalute sugli exchange sono aumentati in modo significativo, uno sviluppo che storicamente ha preceduto periodi di elevata volatilità nel mercato delle criptovalute.

Un'analoga impennata di afflussi negli exchange si è verificata prima che il Bitcoin crollasse da 82.000 dollari all'inizio di maggio a meno di 58.000 dollari alla fine di giugno.

Una situazione di mercato simile a quella del 2022?

Un analista di Rekt Capital ritiene che l'attuale struttura del mercato assomigli alle condizioni osservate nel 2022 e prevede che il declino del Bitcoin continuerà. L'analista ha osservato che i precedenti cicli del mercato delle criptovalute hanno in genere raggiunto il loro punto più basso circa un anno dopo l'ultimo picco di prezzo principale.

Nel frattempo, JPMorgan ha affermato che il lancio del meccanismo di liquidazione delle riserve Bitcoin di Strateg Alexigi ha creato quelli che ha definito "rischi bilaterali evitabili" per il mercato, sostenendo che la sola possibilità di tali transazioni aumenta l'incertezza e la volatilità.

Sviluppi del settore

Il gruppo finanziario giapponese SBI ha annunciato la chiusura della sua attività di mining. SBI Crypto, che rappresenta circa il 2% dell'hash rate globale di Bitcoin, cesserà le operazioni il 31 luglio.

Allo stesso tempo, il co-fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha delineato i pilastri principali della futura roadmap del progetto, denominata "Lean Ethereum", tra cui una maggiore resistenza ai computer quantistici, funzionalità di privacy più robuste, una maggiore scalabilità e una ristrutturazione dei componenti principali del protocollo.

I prezzi del petrolio sono calati lunedì dopo che l'OPEC+ ha concordato di aumentare gli obiettivi di produzione a partire da agosto, mentre le esportazioni dei principali produttori attraverso lo Stretto di Hormuz continuano a riprendersi, il che potrebbe incrementare l'offerta globale.

I future sul petrolio Brent sono scesi di 41 centesimi, pari allo 0,57%, a 71,71 dollari al barile alle 09:42 GMT, dopo aver chiuso in rialzo dello 0,45% venerdì.

Il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) ha perso 37 centesimi, pari allo 0,54%, attestandosi a 68,32 dollari al barile. Venerdì non si è tenuta alcuna chiusura ufficiale dei mercati del greggio statunitense a causa della chiusura degli stessi in vista della festività del Giorno dell'Indipendenza.

Entrambi gli indici di riferimento hanno registrato movimenti relativamente limitati la scorsa settimana, dopo diverse settimane di ribassi, poiché gli investitori hanno continuato a monitorare i colloqui tra Stati Uniti e Iran sul futuro della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, tenendo d'occhio anche la ripresa delle esportazioni di petrolio dal Golfo.

L'OPEC+ aumenta gli obiettivi di produzione

L'alleanza OPEC+, che comprende l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e i suoi alleati guidati dalla Russia, ha concordato domenica di aumentare gli obiettivi di produzione di 188.000 barili al giorno a partire da agosto, dopo incrementi analoghi attuati a giugno e luglio.

Tuttavia, gran parte dell'aumento previsto è rimasto in gran parte teorico a causa del conflitto tra Stati Uniti e Israele con l'Iran, che ha portato alla chiusura dello Stretto di Hormuz al traffico di petroliere provenienti da diversi importanti produttori OPEC, tra cui Arabia Saudita, Kuwait e Iraq, limitando la loro capacità di incrementare le esportazioni.

Tamas Varga, analista di PVM Associates, ha affermato che i produttori "stanno vendendo in un mercato in calo, il che offre poche speranze di una ripresa immediata dei prezzi", aggiungendo che prezzi del petrolio più bassi potrebbero alla fine stimolare la domanda.

Le esportazioni del Golfo si stanno riprendendo

I dati hanno mostrato che le esportazioni di petrolio del Golfo sono aumentate di oltre 3 milioni di barili al giorno a giugno rispetto a maggio, superando i 10 milioni di barili al giorno. Tuttavia, le esportazioni restano circa il 40% al di sotto dei livelli registrati prima dello scoppio del conflitto.

ANZ Bank ha dichiarato di prevedere una contrazione della domanda globale di petrolio di circa 1,5 milioni di barili al giorno nel 2026, a causa di un rallentamento economico più marcato del previsto nel secondo trimestre. Secondo i dati preliminari, il calo annuale della domanda potrebbe raggiungere i 4 milioni di barili al giorno in quel periodo.

La banca ha aggiunto che si prevede che il calo della domanda si attenuerà nella seconda metà dell'anno, grazie al miglioramento delle condizioni di offerta e al ritorno sul mercato di parte della domanda differita.

Segnali di una crescente offerta di spot

Secondo fonti del settore, la Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) ha venduto circa 16 milioni di barili di greggio degli Emirati Arabi Uniti a prezzi fortemente scontati attraverso la sua quinta asta spot da giugno, segnalando un aumento dell'offerta sul mercato spot.

Parallelamente, lunedì l'esercito ucraino ha annunciato di aver condotto attacchi notturni contro raffinerie di petrolio nelle regioni russe di Yaroslavl e Leningrado.