Sabato gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato attacchi militari contro l'Iran, prendendo di mira figure chiave della leadership, trascinando il Medio Oriente in un nuovo conflitto che, secondo il presidente degli Stati Uniti Donald Trump, eliminerebbe una minaccia alla sicurezza e darebbe agli iraniani l'opportunità di rovesciare i loro governanti.

Gli attacchi hanno allarmato gli stati limitrofi del Golfo produttori di petrolio, poiché crescono i timori che lo scontro possa allargarsi, mentre Teheran ha risposto lanciando missili verso Israele.

Di seguito sono riportati alcuni possibili scenari di come il conflitto potrebbe ripercuotersi sui mercati globali:

Potenziale aumento dei prezzi del petrolio

Il petrolio rimane il barometro più chiaro delle tensioni in Medio Oriente. L'Iran è un importante produttore di petrolio e si trova di fronte alla Penisola Arabica, ricca di risorse energetiche, attraverso lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa il 20% dell'approvvigionamento petrolifero mondiale. Qualsiasi escalation potrebbe limitare i flussi di greggio e far salire drasticamente i prezzi.

Venerdì il greggio Brent veniva scambiato a circa 73 dollari al barile, in rialzo di circa il 20% dall'inizio dell'anno.

Quattro fonti commerciali hanno affermato che alcune importanti compagnie petrolifere e società commerciali globali hanno sospeso le spedizioni di greggio e carburante attraverso lo Stretto di Hormuz in seguito agli attacchi.

William Jackson, capo economista dei mercati emergenti presso Capital Economics, ha affermato che anche se il conflitto fosse contenuto, il Brent potrebbe salire verso gli 80 dollari al barile, il livello raggiunto durante la guerra di 12 giorni in Iran lo scorso giugno.

Ha aggiunto in una nota che un conflitto prolungato che interrompa l'offerta potrebbe spingere i prezzi verso i 100 dollari al barile, aggiungendo potenzialmente tra 0,6 e 0,7 punti percentuali all'inflazione globale.

Maggiore volatilità sui mercati

È probabile che il conflitto amplifichi la volatilità sui mercati globali, che quest'anno hanno già subito forti oscillazioni a causa dei dazi di Trump e delle ampie vendite di titoli tecnologici.

Quest'anno l'indice di volatilità VIX degli Stati Uniti è salito di circa un terzo, mentre l'indice MOVE, che monitora la volatilità dei titoli del Tesoro statunitensi, è cresciuto del 15%.

Gli analisti ritengono che i mercati valutari non saranno immuni.

La Commonwealth Bank of Australia ha osservato che l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa l'1% durante la guerra di giugno, sebbene la variazione sia stata di breve durata e si sia invertita nel giro di tre o quattro giorni.

In una nota pubblicata la scorsa settimana, gli analisti hanno affermato che l'entità di un eventuale declino dipenderà dalla portata e dalla durata prevista del conflitto.

Hanno aggiunto che se la guerra dovesse protrarsi e interrompere l'approvvigionamento di petrolio, il dollaro statunitense probabilmente si rafforzerebbe rispetto alla maggior parte delle valute, ad eccezione dello yen giapponese e del franco svizzero, poiché gli Stati Uniti sono un esportatore netto di energia e beneficiano dei prezzi più elevati del petrolio e del gas.

Mentre le mosse precedenti erano di breve termine e seguite da rapide riprese, JPMorgan ha indicato che questa volta la situazione potrebbe essere diversa se il conflitto persiste e i premi di rischio restano elevati, soprattutto se l'escalation con l'Iran porta a operazioni più intense contro i suoi delegati regionali.

I porti sicuri tornano al centro dell'attenzione

Si prevede che il franco svizzero, tradizionalmente considerato un bene rifugio durante i periodi di instabilità, subirà ulteriori pressioni al rialzo, creando potenziali difficoltà per la Banca Nazionale Svizzera. Quest'anno il franco ha già guadagnato circa il 3% rispetto al dollaro.

Anche l'oro probabilmente attirerà nuovi afflussi. Il metallo ha registrato una performance record, con un aumento del 22% dall'inizio del 2026, mentre anche l'argento ha registrato forti guadagni.

Anche i titoli del Tesoro USA potrebbero trarre vantaggio dall'aumento della domanda, dato che i rendimenti sono diminuiti nelle ultime settimane.

Bitcoin, tuttavia, non si è comportato come un bene rifugio. Sabato è sceso del 2% e ha perso più di un quarto del suo valore negli ultimi due mesi.

Prospettive per l'oro e l'argento

Secondo gli esperti di mercato, si prevede che l'oro e l'argento apriranno lunedì con guadagni notevoli, spinti dalle crescenti tensioni tra Israele e Iran, che spingeranno gli investitori a proteggersi tramite asset rifugio.

Gli sviluppi si sono intensificati dopo che Israele ha lanciato attacchi missilistici preventivi contro l'Iran, provocando esplosioni a Teheran e alimentando i timori di un conflitto più ampio. Gli analisti affermano che tale incertezza in genere indirizza i flussi verso oro e argento.

L'oro si è avvicinato brevemente ai 5.300 dollari l'oncia, mentre l'argento si è mosso verso i 93 dollari l'oncia. Gli operatori di mercato stanno osservando se l'oro riuscirà a raggiungere i 6.000 dollari e l'argento i 200 dollari, sebbene gli analisti avvertano che tali livelli richiederebbero una domanda sostenuta e una prolungata instabilità globale.

L'argento spot è salito del 7,85% a 93,82 dollari l'oncia, mentre l'oro veniva scambiato a 5.296 dollari l'oncia alle 09:33 GMT del 28 febbraio. I future sull'oro statunitense con consegna ad aprile hanno chiuso venerdì a 5.247,90 dollari, in rialzo del 7,6% dall'inizio di febbraio.

I mercati del Medio Oriente al centro dell'attenzione

Si prevede che le contrattazioni azionarie sui mercati mediorientali di domenica, tra cui Arabia Saudita e Qatar, forniranno un primo indicatore del sentiment degli investitori. Sebbene questi mercati siano strettamente legati ai prezzi del petrolio, un conflitto in espansione potrebbe avere implicazioni economiche più ampie.

Ryan Lemand, amministratore delegato e co-fondatore di Neovision Wealth Management, ha affermato che i mercati probabilmente subiranno un calo se le ostilità persisteranno, aggiungendo che le azioni del Golfo potrebbero scendere tra il 3% e il 5% a seconda dell'entità del conflitto.

Azioni delle compagnie aeree e della difesa

Sabato le compagnie aeree mondiali hanno cancellato i voli in tutto il Medio Oriente e le loro azioni potrebbero subire pressioni se il conflitto dovesse estendersi e venissero imposte ulteriori chiusure dello spazio aereo.

Al contrario, i produttori europei di difesa potrebbero riscontrare una domanda aggiuntiva, con l'indice del settore della difesa europeo già in rialzo di circa il 10% dall'inizio dell'anno.

I mercati globali dei cereali hanno registrato andamenti contrastanti, con i prezzi della soia e del grano in aumento, mentre il mais è rimasto stabile, in un contesto di attività di profitto e di mutevoli aspettative sulla domanda agricola globale.

La soia rimbalza dopo la presa di profitto

I futures sulla soia negoziati sul Chicago Board of Trade hanno registrato un rimbalzo dopo le prese di profitto della sessione precedente, rimanendo vicini al livello più alto degli ultimi tre mesi e sulla buona strada per un secondo guadagno mensile consecutivo.

Il contratto sulla soia più attivamente scambiato è salito dello 0,15% a 11,65 1/4 dollari al bushel, portando i guadagni totali di febbraio a circa il 9,5%. Il sostegno è arrivato in parte dalle aspettative di una domanda globale più forte e dai cambiamenti nei modelli del commercio agricolo internazionale.

Il grano continua a salire mentre il mais rimane stabile

I future sul grano sono aumentati dello 0,39%, attestandosi a 5,76 3/4 dollari al bushel, con un incremento mensile di circa il 7,2%. I future sul mais sono rimasti invariati a 4,43 1/2 dollari al bushel, sebbene siano aumentati di circa il 3,62% nel mese di febbraio.

Impatto della politica commerciale e dei biocarburanti

Fonti hanno indicato che l'amministrazione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta elaborando un piano che impone alle principali raffinerie di petrolio di compensare almeno la metà dei volumi di biocarburanti precedentemente esentati nell'ambito del programma di esenzione per le piccole raffinerie. Ciò potrebbe sostenere la domanda di colture utilizzate per la produzione di biocarburanti, tra cui mais e soia.

Sviluppi del commercio globale e della produzione agricola

Secondo gli analisti di Hedgepoint Global Markets, nel 2026 il Brasile dovrebbe aumentare le esportazioni di soia verso la Cina, beneficiando della minore offerta argentina nonostante la crescente concorrenza degli agricoltori statunitensi.

Nel frattempo, i prezzi del grano sulla borsa Euronext sono aumentati, sostenuti dalla domanda di importazioni e da un euro più debole, il che migliora la competitività del grano europeo sui mercati globali.

Meteo e domanda globale di cereali

In Arabia Saudita, l'Autorità Generale per la Sicurezza Alimentare ha indetto una gara d'appalto per l'acquisto di 655.000 tonnellate di grano. Le previsioni indicano inoltre che l'India potrebbe vivere uno dei mesi di marzo più caldi mai registrati, con potenziali ripercussioni sulla produzione di grano e colza in aree agricole chiave.

In Ucraina, le spedizioni di grano verso i porti del Mar Nero sono aumentate del 2% a febbraio rispetto a gennaio, sebbene rimangano al di sotto dei livelli registrati lo scorso anno.

Commercio di cereali negli Stati Uniti

Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti ha confermato vendite private di esportazione di mais per un totale di 178.000 tonnellate in Giappone, con 154.000 tonnellate programmate per la spedizione durante la campagna di commercializzazione 2026/2027 e 24.000 tonnellate durante la stagione 2027/2028.

Veduta

Si prevede che i mercati dei cereali continueranno a essere influenzati dalle tendenze della domanda globale, dalle politiche commerciali e dalle condizioni meteorologiche, in particolare poiché persiste la volatilità nei mercati energetici e nei flussi commerciali internazionali.

La Casa Bianca ha chiesto alle principali aziende tecnologiche di impegnarsi formalmente per garantire che la rapida espansione dei data center non comporti un aumento delle bollette elettriche per le famiglie americane, in un contesto di crescente preoccupazione per l'enorme domanda di energia richiesta dall'espansione dell'intelligenza artificiale.

L'amministrazione statunitense ha contattato importanti aziende come Microsoft e Alphabet, che hanno entrambe fortemente sostenuto le sue politiche, per discutere la firma di accordi volontari e non vincolanti in cui le aziende si impegnano a "coprire i propri costi" durante la costruzione di nuove infrastrutture di intelligenza artificiale.

Un elemento chiave della proposta imporrebbe ai gestori di data center di grandi dimensioni di sostenere il 100% dei costi di costruzione di nuove centrali elettriche e di ammodernamento delle reti elettriche necessari al funzionamento delle loro strutture. Le aziende sarebbero inoltre tenute a sottoscrivere contratti di fornitura di energia elettrica a lungo termine per garantire che i consumatori non debbano sostenere l'onere finanziario in caso di calo della domanda o fallimento dei progetti.

L'iniziativa mira a rispondere alle preoccupazioni secondo cui la crescita guidata dall'intelligenza artificiale, con i suoi enormi fabbisogni di elettricità, potrebbe mettere a dura prova le reti elettriche statunitensi, che già si trovano ad affrontare limitazioni operative.

Le proiezioni federali suggeriscono che la domanda di elettricità dai data center potrebbe triplicare tra il 2025 e il 2028, aumentando significativamente la pressione sulle reti elettriche regionali obsolete. In alcune aree, i prezzi dell'elettricità sono già aumentati più rapidamente dell'inflazione complessiva, mentre i prezzi all'ingrosso dell'energia continuano a salire, rendendo le bollette delle utenze domestiche una questione politica sempre più delicata in vista delle elezioni di medio termine di novembre.

Durante la sua campagna elettorale, il presidente Donald Trump si è impegnato a dimezzare i prezzi dell'elettricità entro 18 mesi dall'insediamento, ma i costi dell'elettricità residenziale hanno continuato a crescere gradualmente. In un precedente post su Truth Social, il presidente ha affermato che i data center sono essenziali per lo sviluppo dell'intelligenza artificiale, ma ha insistito sul fatto che le aziende tecnologiche debbano provvedere autonomamente ai propri costi.

Un accordo volontario e non vincolante

L'accordo proposto non sarebbe giuridicamente vincolante e i funzionari hanno osservato che la bozza di proposta potrebbe ancora cambiare. Tuttavia, i responsabili politici ritengono che gli impegni pubblici potrebbero creare responsabilità e dimostrare agli elettori che il governo sta cercando di impedire che le infrastrutture di intelligenza artificiale aumentino il costo della vita.

Secondo il quadro iniziale, le aziende tecnologiche collaboreranno con gli enti regolatori federali e locali per strutturare accordi energetici volti a tutelare il più possibile i consumatori residenziali. Oltre ai prezzi dell'elettricità, gli sviluppatori di data center dovranno anche garantire che i nuovi siti siano "water positive", ridurre al minimo il rumore e la congestione del traffico e sostenere iniziative locali di istruzione e comunità.

La proposta arriva mentre alcune città e stati degli Stati Uniti, tra cui Atlanta e New Orleans, hanno iniziato a imporre restrizioni allo sviluppo di nuovi data center, mentre più di 20 progetti sono stati ritardati o annullati a gennaio a causa dell'opposizione della comunità.

Microsoft ha già annunciato che coprirà i costi infrastrutturali aggiuntivi relativi ai suoi piani per i data center, mentre la società di intelligenza artificiale Anthropic ha recentemente affermato che i contribuenti non dovrebbero sostenere l'onere finanziario dell'espansione dell'intelligenza artificiale.

Tuttavia, alcuni operatori del settore hanno reagito, sostenendo che pagano già l'intero costo del loro consumo di elettricità e che strutture tariffarie adeguatamente progettate possono tutelare i consumatori.

Nel Regno Unito, l'ente regolatore dell'energia Ofgem ha avviato una revisione delle code di connessione alla rete elettrica dopo aver ricevuto richieste superiori a 50 gigawatt relative a progetti di data center, ovvero più dell'attuale picco giornaliero della domanda britannica.

L'autorità di regolamentazione ha avvertito che la crescente domanda di connessioni alla rete potrebbe ritardare altri progetti energetici critici. Le domande di pianificazione per i data center nel Regno Unito hanno raggiunto un livello record nel 2025, con oltre 60 nuove domande presentate in Inghilterra e Galles, in aumento del 63% rispetto al 2024.

I prezzi del rame sono aumentati durante le contrattazioni di venerdì, avviandosi verso il settimo mese consecutivo di guadagni, sostenuti dall'ottimismo che circonda la crescita della domanda globale.

Il contratto futures sul rame più attivo sul London Metal Exchange è salito dell'1,3% a 13.478 dollari a tonnellata alle 13:47 ora della Mecca, dopo aver toccato il livello più alto dal 4 febbraio a 13.496 dollari a tonnellata.

I dati pubblicati dopo le festività del Capodanno lunare in Cina hanno mostrato che le scorte di rame nei magazzini dello Shanghai Futures Exchange hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi 10 anni, raggiungendo le 391,5 mila tonnellate, in aumento del 44% rispetto ai livelli registrati due settimane prima.

UBS ha alzato le sue previsioni sul prezzo del rame di 500 dollari a tonnellata metrica su tutti gli orizzonti temporali, prevedendo che i prezzi potrebbero raggiungere i 15.000 dollari a tonnellata metrica entro la fine di marzo 2027. La banca ha mantenuto le sue prospettive positive, raccomandando agli investitori di mantenere posizioni lunghe a lungo termine sul metallo industriale.

La banca d'investimento prevede che i prezzi del rame aumenteranno su base annua, nonostante la cautela nel breve termine. Il recente rialzo dei prezzi si è temporaneamente interrotto, con livelli elevati che dovrebbero persistere fino al 2026, mentre il rallentamento economico stagionale legato al Capodanno lunare cinese ha contribuito a un periodo di consolidamento dei prezzi.

Revisione delle previsioni di domanda e offerta

UBS ha aggiornato le sue previsioni di domanda e offerta sulla base degli ultimi dati disponibili. La banca prevede ora un deficit di offerta leggermente inferiore nel 2025, pari a circa 200.000 tonnellate, rispetto alla precedente stima di 230.000 tonnellate.

Allo stesso tempo, ha alzato le sue previsioni per il deficit di offerta del 2026 a 520.000 tonnellate, rispetto a una precedente stima di 407.000 tonnellate. Il crescente divario di offerta rimane uno dei fattori chiave a sostegno di una prospettiva rialzista a medio termine per i prezzi del rame.

La banca ha ribadito la sua raccomandazione ai clienti di mantenere posizioni lunghe sul rame sulla base dei fondamentali rivisti di domanda e offerta, sottolineando che le sue prospettive aggiornate implicano che i prezzi rimarranno elevati per tutto il 2026.

Calo della produzione cilena

Per quanto riguarda la produzione, i dati dell'agenzia nazionale di statistica del Cile hanno mostrato che la produzione di rame del più grande produttore mondiale è diminuita del 3% su base annua a gennaio, attestandosi a 413.712 tonnellate.

Anche la produzione industriale nella nazione andina è diminuita del 3,8% nello stesso mese rispetto all'anno precedente, il che indica una continua pressione sull'offerta globale di metallo.

Durante l'orario di contrattazione negli Stati Uniti, i future sul rame di maggio erano in rialzo dell'1,2% alle 16:00 GMT, a 6,07 dollari alla libbra.