Lunedì il dollaro canadese ha guadagnato leggermente terreno rispetto alla sua controparte statunitense, grazie all'attenuarsi del recente pessimismo sulle prospettive della guerra in Medio Oriente, recuperando parte delle perdite subite dopo aver toccato il minimo degli ultimi due mesi all'inizio della seduta.

La valuta canadese, nota come "loonie", era in rialzo dello 0,1% a 1,3715 per dollaro statunitense, ovvero 72,91 centesimi di dollaro USA, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,3754, il livello più basso dal 23 gennaio.

Erik Bregar, direttore della gestione del rischio valutario e dei metalli preziosi presso Silver Gold Bull, ha dichiarato: "I mercati hanno registrato oscillazioni significative nel sentiment di rischio generale. Il dollaro canadese si sta comportando in modo un po' più stabile... e non mostra lo stesso livello di volatilità che osserviamo nei metalli, nelle azioni o nelle obbligazioni."

Il dollaro statunitense, considerato un bene rifugio, si è indebolito rispetto a un paniere di valute principali, mentre i mercati azionari sono saliti dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato il rinvio degli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane, a seguito di colloqui definiti "produttivi" tra le due parti.

Anche i prezzi del petrolio, una delle principali esportazioni del Canada, sono diminuiti del 10,3%, attestandosi a 88,13 dollari al barile, attenuando in parte i timori che l'aumento dell'inflazione potesse portare a una politica monetaria globale più restrittiva.

Attualmente i mercati monetari prevedono almeno due rialzi dei tassi di interesse da parte della Banca del Canada quest'anno, mentre prima dello scoppio del conflitto le aspettative propendevano per un mantenimento della politica monetaria invariata.

Bregar ha affermato: "La parte a breve termine della curva dei rendimenti sta reagendo in modo eccessivo. Non credo che alcuna banca centrale reagirà frettolosamente ad aumenti dei prezzi che durano solo uno o due mesi."

I dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense hanno mostrato che gli speculatori hanno ridotto le loro scommesse al rialzo sul dollaro canadese, con le posizioni lunghe nette non commerciali scese a 886 contratti al 17 marzo, rispetto ai 36.159 contratti della settimana precedente.

I rendimenti dei titoli di Stato canadesi sono diminuiti su tutta la curva, con il rendimento a due anni in calo di 14 punti base al 2,927%, dopo aver raggiunto il livello più alto da novembre 2024 al 3,212%.

Sebbene la maggior parte delle persone comprenda l'importanza di impedire all'Iran di sviluppare armi nucleari, molti potrebbero ora considerare il piano del presidente statunitense Donald Trump per raggiungere tale obiettivo simile al famoso piano dei "gnomi di South Park" per trarre profitto dal furto di biancheria intima, che si articolava così: "Fase uno: raccogliere la biancheria intima, fase due: ?, fase tre: profitto". La versione di Trump, a quanto pare, era: "Fase uno: uccidere la Guida Suprema, fase due: ?, fase tre: l'Iran non svilupperà mai armi nucleari".

In modo alquanto sconcertante, non solo per gli operatori dei mercati energetici, Trump sembra aver ignorato la minaccia di lunga data dell'Iran: in caso di grave attacco esterno, potrebbe – e lo farebbe – chiudere lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un terzo del petrolio mondiale e circa un quinto del gas naturale liquefatto. L'obiettivo dichiarato sarebbe quello di far impennare i prezzi del petrolio e del gas, causando ingenti danni economici ai maggiori importatori di energia. Questo piano, a differenza di quello degli gnomi di South Park o di quello di Trump, sembra funzionare a meraviglia.

Chi sta realmente traendo vantaggio da questo conflitto in corso in Iran?

"Putin ora sta ridendo", ha dichiarato la scorsa settimana a OilPrice.com una fonte di alto livello a Washington che lavora a stretto contatto con l'attuale amministrazione statunitense. "Proprio quando pensava che la partita in Ucraina fosse finita, al Cremlino è stato di nuovo come Natale".

Innanzitutto, con la revoca delle sanzioni statunitensi sul petrolio russo, le stime del settore indicano che la Russia sta guadagnando fino a 150 milioni di dollari di entrate settimanali aggiuntive da queste esportazioni. L'India è stata la più veloce a reagire, acquistando quasi immediatamente ben 30 milioni di barili, una quantità pressoché equivalente all'intero carico russo disponibile nelle acque asiatiche.

Ciò che colpisce è che Washington ha trascorso l'intero secondo mandato di Trump lavorando attraverso ogni possibile canale per impedire all'India di continuare a importare petrolio russo, con la motivazione che costituiva una fonte chiave di finanziamento per la guerra del Cremlino in Ucraina. La scorsa settimana, anche il Giappone, storico alleato degli Stati Uniti nella regione Asia-Pacifico, ha sottolineato l'importanza dell'accesso al petrolio russo nel contesto del crescente caos in Medio Oriente.

Il ministro giapponese dell'Economia, del Commercio e dell'Industria, Ryosei Akazawa, ha dichiarato: "Garantirsi l'approvvigionamento di petrolio greggio dall'estero, compreso quello russo, è vitale per la sicurezza energetica del nostro Paese". Come molti altri Paesi, il Giappone è diventato sempre più dipendente dal petrolio mediorientale dall'invasione russa dell'Ucraina nel 2022, al punto che la regione ha rappresentato il 94% delle sue importazioni di petrolio lo scorso anno, con il 93% di tali volumi transitati attraverso lo Stretto di Hormuz.

Sebbene le esenzioni per il petrolio russo siano state estese a tutti i paesi, rimangono valide solo per 30 giorni e si limitano al petrolio già in mare. Tuttavia, con il continuo aumento dei prezzi dell'energia, le possibilità di estendere tale periodo e ampliare la gamma delle forniture coperte sembrano aumentare. Lo stesso potrebbe valere anche per le nuove – e forse più sorprendenti – esenzioni relative al petrolio iraniano già in mare.

Per la Russia non si tratta solo di soldi

Anche la Russia trae vantaggio dall'ingente quantità di armi e munizioni utilizzate dagli Stati Uniti in Iran, il che influirà sulla quantità e sulla tipologia di armi che l'Europa potrà in seguito acquistare e trasferire all'Ucraina per sostenerla nella sua guerra contro la Russia.

Secondo una fonte di Washington, che cita dati del Dipartimento della Difesa statunitense, il costo della guerra per gli Stati Uniti ha superato gli 11 miliardi di dollari solo nella prima settimana, a partire dal 28 febbraio. Ad oggi, secondo le stesse fonti, il costo delle sole armi e munizioni – escludendo altre spese come quelle mediche o la sostituzione degli aerei militari persi – ha superato i 18 miliardi di dollari.

Ancora più importante per l'Ucraina e l'Europa, che si stanno preparando alla possibilità di una maggiore avanzata russa verso ovest qualora Mosca prendesse il controllo dell'Ucraina, è il tipo di armi utilizzate, poiché non saranno disponibili per l'acquisto tramite il programma statunitense di vendite militari all'estero (Foreign Military Sales), in base al quale l'Europa paga il governo statunitense, che a sua volta acquista le armi da aziende di difesa statunitensi e poi le trasferisce all'Ucraina.

Secondo una fonte di Washington e un'importante fonte interna all'apparato di sicurezza dell'Unione Europea, la portata e la tipologia delle armi statunitensi utilizzate in Iran sono "sconcertanti". Tra queste figurano i missili da crociera Tomahawk, ognuno dei quali costa circa 3,6 milioni di dollari e richiede molto tempo per essere sostituito, un aspetto che, secondo alti funzionari della Marina statunitense, "si farà sentire per anni".

Un gran numero di missili intercettori Patriot è stato impiegato per contrastare i missili balistici iraniani, nonostante ogni missile costi milioni di dollari e la loro disponibilità in Ucraina sia già estremamente limitata. Anche i missili del sistema THAAD, il cui costo si aggira tra gli 11 e i 24 milioni di dollari ciascuno, sono stati ampiamente utilizzati, e diversi sistemi radar ad essi associati sono stati distrutti durante gli attacchi iraniani nel Golfo.

Sono state utilizzate anche centinaia di munizioni aeree a guida di precisione, come le bombe JDAM e i missili JASSM, proprio le categorie che l'Ucraina ha richiesto con urgenza. Tutto ciò rappresenta non solo un onere finanziario, ma anche un notevole impoverimento dei sistemi militari che l'Europa acquista e trasferisce all'Ucraina.

Un'escalation che potrebbe peggiorare ulteriormente

Finora, queste pressioni sugli Stati Uniti e sui loro alleati non sembrano destinate ad attenuarsi a breve termine, e potrebbero addirittura intensificarsi ulteriormente. Agli Houthi, sostenuti dall'Iran, non è ancora stato chiesto di chiudere completamente lo Stretto di Bab el-Mandeb, una rotta vitale attraverso la quale transita tra il 10% e il 15% delle spedizioni globali di petrolio via mare.

Questo corso d'acqua, largo 16 miglia, si estende tra la costa occidentale dello Yemen da un lato e le coste orientali di Gibuti e poi dell'Eritrea dall'altro, prima di confluire nel Mar Rosso, che comprende anche il porto petrolifero di Yanbu in Arabia Saudita.

L'Arabia Saudita ha utilizzato questa rotta per aggirare lo Stretto di Hormuz e ridurre l'impatto di un eventuale blocco iraniano, aumentando le esportazioni attraverso l'oleodotto Est-Ovest verso Yanbu da una media di 1,7 milioni di barili al giorno nel 2025 a un record di 5,9 milioni di barili al giorno a marzo, con l'intenzione di portarle presto a 7 milioni di barili al giorno.

Con questa escalation e le altre opzioni a disposizione dell'Iran, i prezzi del petrolio e del gas potrebbero salire a livelli ben superiori agli attuali scenari di emergenza, come indicato da un'analisi dettagliata di OilPrice.com.

I prezzi del rame sono aumentati durante la seduta di lunedì, sostenuti dall'indebolimento del dollaro statunitense rispetto alle principali valute, oltre che dal calo delle scorte del metallo industriale in Cina.

Secondo un rapporto di Bloomberg pubblicato lunedì, le scorte di rame in Cina hanno registrato il calo settimanale più consistente dell'anno, mentre i prezzi sono crollati a causa della guerra legata all'Iran, spingendo al contempo una maggiore domanda da parte dei produttori.

Secondo i dati di Mysteel Global citati da Bloomberg, le scorte di rame raffinato in Cina sono diminuite di 78.700 tonnellate nella settimana terminata lunedì, portando il totale a 486.200 tonnellate.

L'azienda ha affermato che i produttori hanno aumentato i loro acquisti in seguito a un incremento dei nuovi ordini, il che ha stimolato i consumi.

Questo mese i prezzi del rame sono calati di circa il 12% sul London Metal Exchange, a causa dei timori che il conflitto in Medio Oriente possa far aumentare l'inflazione e rallentare la crescita globale.

Secondo il rapporto, la domanda ha ricevuto ulteriore sostegno anche dalle attività di rifornimento delle scorte successive alle festività del Capodanno lunare di fine febbraio.

Yan Yuhao, analista senior di Zhejiang Hailiang, ha affermato che la società ha triplicato gli acquisti giornalieri di rame raffinato rispetto alla media dell'anno scorso, dopo che i prezzi interni sono scesi sotto i 100.000 yuan a tonnellata.

Ha aggiunto che molti produttori di barre di rame hanno ordini completi fino al mese prossimo e stanno valutando la possibilità di operare al di sopra della capacità produttiva prevista.

Secondo i dati di Mysteel, anche i costi di trattamento delle barre di rame sono aumentati la scorsa settimana, a causa della maggiore domanda.

In un contesto correlato, l'amministratore delegato di Ivanhoe Mines, Robert Friedland, ha avvertito in dichiarazioni al Financial Times che la produzione di rame in Africa potrebbe subire significative interruzioni se il conflitto con l'Iran dovesse protrarsi per più di tre settimane, a causa della forte dipendenza del continente dalle forniture di zolfo provenienti dal Medio Oriente.

D'altro canto, l'indice del dollaro è sceso dello 0,7% a 98,9 punti alle 15:04 GMT, dopo aver toccato un massimo di 100,1 punti e un minimo di 98,8 punti.

Negli Stati Uniti, i futures sul rame con scadenza a maggio sono aumentati del 2,4%, raggiungendo i 5,50 dollari per libbra alle 14:57 GMT.

Lunedì il Bitcoin è salito, recuperando le perdite registrate durante le contrattazioni asiatiche dopo l'annuncio del presidente statunitense Donald Trump, secondo cui Washington avrebbe rinviato gli attacchi pianificati contro gli impianti energetici iraniani.

La criptovaluta più grande al mondo è salita del 4,1% a 71.060 dollari alle 07:34 ora della costa orientale degli Stati Uniti (11:34 GMT), dopo essere scesa a 67.363 dollari all'inizio della sessione.

Tuttavia, l'agenzia di stampa iraniana Fars ha citato una fonte secondo cui non ci sarebbero stati contatti diretti o indiretti con gli Stati Uniti, sottolineando che la decisione di Washington di rinviare gli attacchi è giunta dopo un avvertimento iraniano di colpire le infrastrutture energetiche in Medio Oriente in risposta a qualsiasi attacco.

Ritardare gli scioperi aumenta la propensione al rischio

I prezzi delle criptovalute sono aumentati dopo che Trump ha segnalato una possibile de-escalation nei piani militari, affermando in un post su Truth Social che entrambe le parti avevano tenuto "colloqui molto buoni e produttivi" volti a raggiungere una "risoluzione completa e definitiva" delle tensioni in Medio Oriente.

Ha aggiunto che gli attacchi alle infrastrutture iraniane sarebbero stati rinviati di cinque giorni.

Tuttavia, l'agenzia Fars ha negato qualsiasi comunicazione con Washington, confermando che la decisione di rinviare l'operazione è stata presa dopo che l'Iran aveva minacciato ritorsioni contro qualsiasi attacco a infrastrutture energetiche nella regione.

Prima delle dichiarazioni di Trump, il Bitcoin era in calo a causa di un generale declino degli asset rischiosi come azioni, valute e oro.

Trump aveva dato all'Iran un ultimatum di 48 ore per riaprire lo Stretto di Hormuz alla navigazione, minacciando di colpire infrastrutture energetiche strategiche in caso di mancata ottemperanza, mentre Teheran aveva risposto minacciando di chiudere completamente lo stretto e di prendere di mira infrastrutture energetiche e idriche nei paesi del Golfo.

Il Bitcoin supera l'oro in termini di rendimento.

Nonostante le tensioni geopolitiche, nell'ultimo mese Bitcoin ha mostrato una performance relativamente più solida rispetto all'oro e ad altri metalli preziosi.

Il Bitcoin è aumentato di circa il 9% nel corso del mese, mentre l'oro spot è sceso di circa il 12% fino a lunedì.

L'oro è stato oggetto di pressioni di vendita a seguito di un'ondata di prese di profitto dopo aver raggiunto livelli record a fine gennaio, mentre anche la chiusura delle posizioni ha pesato sui prezzi.

Nonostante lo scoppio della guerra con l'Iran, l'oro non ha registrato una forte domanda come bene rifugio, poiché le preoccupazioni per l'aumento dell'inflazione e dei tassi di interesse hanno prevalso sul suo appeal.

Al contrario, nelle ultime settimane Bitcoin ha beneficiato di alcuni sviluppi normativi positivi negli Stati Uniti, oltre al rinnovato interesse degli investitori alla ricerca di opportunità a prezzi più bassi dopo il precedente forte calo.

Le altcoin si riprendono

Parallelamente ai guadagni del Bitcoin, anche altre criptovalute hanno registrato una ripresa: Ethereum è salita del 4,5% a 2.172,92 dollari, mentre Ripple ha guadagnato il 2,8% arrivando a 1,42 dollari.