Giovedì il franco svizzero è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, riprendendo a guadagnare terreno rispetto al dollaro statunitense, mentre il rally del biglietto verde si è interrotto in vista della pubblicazione dei principali dati economici statunitensi.

L'aumento del franco resta tuttavia limitato, con gli investitori che si astengono dall'accumulare grandi posizioni in vista della decisione politica della Banca nazionale svizzera (BNS), in base alla quale si prevede che i tassi rimarranno invariati.

Panoramica dei prezzi

USD/CHF oggi: il dollaro è scivolato dello 0,1% a 0,7938 franchi, in calo rispetto al livello di apertura di 0,7947, dopo aver toccato un massimo di 0,7951.

Mercoledì il franco ha chiuso in ribasso di circa lo 0,5% rispetto al dollaro, interrompendo una serie positiva durata tre giorni, dopo le caute dichiarazioni di alcuni esponenti della Federal Reserve.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,1%, dopo il massimo delle ultime due settimane di 97,92, riflettendo una pausa nello slancio rialzista del dollaro rispetto alle valute globali.

Oltre alle prese di profitto e alle correzioni, il dollaro si sta deprezzando in vista delle principali pubblicazioni statunitensi sulla crescita del PIL del secondo trimestre e sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione. Si prevede che questi dati forniranno segnali più chiari sulla possibilità che la Federal Reserve continui a tagliare i tassi nel resto dell'anno, soprattutto dopo il tono cauto espresso dai funzionari della Fed.

Banca nazionale svizzera

La BNS conclude la sua riunione ordinaria di valutazione delle condizioni economiche; i mercati non prevedono alcuna variazione dei tassi, che rimangono allo 0,00%.

Questa decisione segnerebbe una pausa nel ciclo di allentamento monetario iniziato a settembre 2023 e proseguito fino alla riunione di giugno, in un contesto di crescenti pressioni inflazionistiche, dovute soprattutto a fattori esterni.

La decisione sul tasso di riferimento è prevista per le 08:30 GMT, seguita dalle osservazioni del Presidente della BNS e di altri funzionari in una conferenza stampa alle 09:00 GMT.

Prospettive per il franco svizzero

Noi di Economies.com prevediamo che il franco continuerà a rafforzarsi rispetto al dollaro statunitense se la BNS pubblicherà dichiarazioni e proiezioni più aggressive di quelle attualmente previste dai mercati.

Giovedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche contro un paniere di valute principali e minori, nel tentativo di recuperare dal minimo di tre settimane contro il dollaro statunitense. La mossa è avvenuta sulla scia di acquisti a prezzi convenienti dai livelli più bassi, sostenuti da una pausa nel rally del dollaro in vista della pubblicazione dei dati chiave statunitensi.

Le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone a ottobre sono diminuite dopo i commenti meno aggressivi del governatore Kazuo Ueda, mentre i mercati attendono ulteriori prove sul percorso di normalizzazione della politica monetaria nella quarta economia mondiale.

Panoramica dei prezzi

USD/JPY oggi: il dollaro è sceso dello 0,15% a ¥148,56, in calo rispetto al livello di apertura di ¥148,89, dopo aver toccato un massimo di ¥148,90.

Mercoledì lo yen ha chiuso in ribasso dello 0,85% rispetto al dollaro, interrompendo una serie positiva di tre giorni e toccando il minimo delle ultime tre settimane a 148,92 ¥, in un contesto di incertezza politica in Giappone.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,1%, arretrando rispetto al massimo di due settimane di 97,92, riflettendo una pausa nel rally del biglietto verde rispetto alle valute globali.

Oltre alle prese di profitto e alle manovre correttive, il dollaro si sta deprezzando in vista dei dati chiave statunitensi sulla crescita economica del secondo trimestre e sulle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione. Si prevede che questi dati forniranno segnali più chiari sulla possibilità che la Federal Reserve continui a tagliare i tassi per il resto dell'anno, soprattutto dopo le caute dichiarazioni dei funzionari della Fed sulle prospettive di politica monetaria.

tassi di interesse giapponesi

Venerdì il governatore Kazuo Ueda ha affermato che i responsabili politici devono monitorare attentamente l'impatto delle politiche commerciali sui mercati finanziari, sui cambi, sull'economia e sui prezzi in Giappone.

Ha aggiunto che la Banca del Giappone continuerà ad aumentare i tassi se l'economia e l'inflazione evolveranno in linea con le aspettative, supportate dal miglioramento delle condizioni.

In seguito ai commenti di Ueda, il prezzo di mercato per un aumento dei tassi di 25 punti base in ottobre è sceso dal 75% a meno del 50%.

Gli investitori attendono ora ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone per rivalutare tali probabilità.

Mercoledì i prezzi del petrolio sono aumentati, raggiungendo il massimo delle ultime sette settimane, dopo che i dati hanno mostrato un calo inaspettato delle scorte di greggio negli Stati Uniti, in contrasto con le previsioni del mercato.

L'Energy Information Administration ha riferito che la scorsa settimana le scorte di greggio degli Stati Uniti sono diminuite di 0,6 milioni di barili, attestandosi a 414,8 milioni di barili, mentre le aspettative indicavano un aumento di circa 0,8 milioni di barili.

Le scorte di benzina sono diminuite di 1,1 milioni di barili, attestandosi a 216,6 milioni di barili, mentre le scorte di distillati, che includono gasolio da riscaldamento e gasolio, sono diminuite di 1,7 milioni di barili, attestandosi a 123,0 milioni di barili.

Separatamente, le agenzie di stampa hanno riferito che l'Ucraina ha effettuato attacchi contro gli impianti petroliferi nella regione russa di Volgograd, mentre la città di Novorossiysk, sede di porti chiave per le esportazioni di petrolio e grano, ha dichiarato lo stato di emergenza a causa degli attacchi.

Alla chiusura, i future sul greggio Brent con consegna a novembre sono saliti del 2,5%, ovvero 1,68 dollari, a 69,31 dollari al barile, il livello più alto dall'inizio di agosto. Anche i future sul greggio WTI statunitense con consegna a novembre sono aumentati del 2,5%, ovvero 1,58 dollari, chiudendo a 64,99 dollari al barile, il livello più alto dal 2 settembre.

La Cina sta apportando radicali cambiamenti alla struttura del suo mercato dell'oro, in una mossa che potrebbe rimodellare il sistema monetario globale. Queste iniziative strategiche includono l'espansione della capacità di deposito, la creazione di nuovi sistemi di compensazione e l'allentamento delle restrizioni all'importazione, tutte volte a consolidare il ruolo della Cina come attore chiave nel commercio mondiale dell'oro e potenzialmente a sfidare il predominio del dollaro statunitense.

Le politiche cinesi sull'oro vanno oltre il semplice accumulo di riserve; rappresentano un approccio globale alla ridefinizione delle modalità di negoziazione, conservazione, determinazione del prezzo e utilizzo dell'oro nel commercio internazionale. Costruendo meccanismi di scambio e infrastrutture fisiche alternativi, la Cina sembra stia sviluppando un sistema parallelo che opera secondo regole e priorità diverse rispetto ai mercati dominati dall'Occidente.

Espansione dell'"Hong Kong Gold Hub"

Le recenti mosse politiche di Hong Kong segnano un passo fondamentale nella strategia cinese sull'oro, riflettendo l'impegno a lungo termine nello sviluppo del mercato dell'oro.

Le nuove politiche mirano ad aumentare la capacità di stoccaggio di lingotti d'oro a Hong Kong a 2.000 tonnellate, un'espansione importante che può ospitare ingenti riserve fisiche di oro. Questa capacità non è limitata alle riserve nazionali; si ritiene che sia progettata anche per servire gli operatori internazionali in cerca di alternative ai tradizionali caveau occidentali.

Ma soprattutto, Hong Kong sta creando un sistema di compensazione centralizzato dedicato alle transazioni in oro. Questa infrastruttura fornirà il "sistema finanziario" necessario per regolare le transazioni al di fuori dei sistemi occidentali, riducendo potenzialmente la dipendenza da istituzioni come il COMEX e la London Bullion Market Association (LBMA).

Grazie a questi sviluppi, Hong Kong si posiziona come un importante polo commerciale mondiale dell'oro, operando con infrastrutture indipendenti dai sistemi finanziari occidentali e offrendo un percorso alternativo per le nazioni che desiderano effettuare transazioni al di fuori dei canali convenzionali.

Crescita strategica della Borsa dell'oro di Shanghai

Sin dalla sua fondazione nel 2002, lo Shanghai Gold Exchange (SGE) è passato dall'essere una piattaforma di trading locale a un'istituzione di influenza mondiale.

Con un passo significativo, la SGE ha aperto il suo primo caveau offshore a Hong Kong nel 2023, espandendo la sua presenza fisica oltre la Cina continentale. Allo stesso tempo, ha lanciato due nuovi contratti sull'oro progettati specificamente per gli investitori internazionali, un chiaro segnale dell'intenzione di Pechino di attrarre una maggiore partecipazione globale.

Questi nuovi contratti consentono la negoziazione di oro denominato in yuan anziché in dollari, supportando l'obiettivo della Cina di internazionalizzare la propria valuta con l'oro come ancora di fiducia. Sfruttando l'accettazione universale dell'oro, la Cina mira ad aumentare la fiducia nelle transazioni denominate in yuan.

L'approccio della SGE privilegia la consegna fisica dell'oro, a differenza dei mercati occidentali dominati dai derivati cartacei. Richiedendo la consegna per la maggior parte delle transazioni, la borsa garantisce che il mercato rifletta più accuratamente la domanda e l'offerta reali.

Perché la Cina dà priorità all'oro nella sua strategia economica?

Le politiche cinesi sull'oro rappresentano una strategia coordinata che va ben oltre l'accumulo di asset, affrontando contemporaneamente molteplici obiettivi economici e geopolitici.

L'oro svolge un duplice ruolo nella strategia di Pechino: sia come asset finanziario che come strumento geopolitico. Ciò fornisce alla Cina un mix unico di sicurezza economica e flessibilità strategica in un contesto globale sempre più incerto.

Ridurre la dipendenza dal dollaro

La nuova infrastruttura aurifera della Cina crea un meccanismo per ridurre la dipendenza dal dollaro statunitense nel commercio e nella finanza globali.

Questo sistema consente di regolare le transazioni senza utilizzare il dollaro, consentendo ai partner commerciali di aggirarlo quando necessario. In questo contesto, l'oro funge da bene rifugio neutrale, libero dal rischio di controparte e al di fuori del controllo di una singola nazione.

Ancora più importante, il sistema fornisce un canale finanziario resistente alle sanzioni. Dopo le sanzioni occidentali contro la Russia nel 2022, molti paesi hanno riconosciuto la propria vulnerabilità all'interno del sistema basato sul dollaro e hanno iniziato a cercare alternative. L'architettura aurea della Cina offre ora un'opzione praticabile.

Collegando lo yuan all'oro attraverso questi meccanismi, Pechino rafforza la fiducia nelle transazioni basate sullo yuan senza la necessità di un gold standard formale, consentendo un'adozione graduale anziché subire shock dirompenti sui mercati.

Ottenere influenza sui prezzi delle materie prime

Attraverso le sue politiche sull'oro, la Cina cerca anche di aumentare la propria influenza sulla determinazione del prezzo delle materie prime essenziali per la sua economia.

Per anni, la Cina è stata vulnerabile ai sistemi di determinazione dei prezzi dominati dall'Occidente, in particolare a causa degli ingenti volumi di risorse che importa. Sviluppando alternative al COMEX e alla LBMA, Pechino mira ad acquisire maggiore influenza sulle valutazioni.

L'enfasi sulla consegna fisica nelle borse cinesi consente di determinare i prezzi basandosi sul reale mercato dell'oro, a differenza delle borse occidentali in cui i contratti cartacei superano di gran lunga il volume di oro disponibile, distorcendo spesso i prezzi.

Questo approccio riduce l'esposizione alla percepita "manipolazione dei prezzi", una preoccupazione frequente tra i funzionari e gli operatori cinesi, i quali sostengono che i contratti cartacei vengano talvolta utilizzati per limitare artificialmente i prezzi. Di conseguenza, la Cina ottiene vantaggi sia economici che strategici nei mercati globali delle materie prime.

Integrazione con la Belt and Road Initiative

L'oro svolge un ruolo centrale nella Belt and Road Initiative (BRI), il massiccio programma di sviluppo infrastrutturale della Cina lanciato nel 2013.

La nuova infrastruttura del mercato dell'oro fornisce un meccanismo di regolamento affidabile per i partner della BRI che potrebbero essere riluttanti ad aumentare l'esposizione a debiti o attività denominati in dollari. Offrendo l'oro come alternativa, la Cina rende la partecipazione più attraente per le nazioni che cercano di ridurre la dipendenza dal sistema finanziario occidentale.

Questo quadro offre un'opzione che va oltre il finanziamento basato sul dollaro per le infrastrutture, rafforzando al contempo i legami economici tra la Cina e i paesi ricchi di risorse in Africa, Asia e America Latina.

Costruendo canali finanziari alternativi, la Cina approfondisce i suoi legami economici con queste nazioni, riducendo al contempo la propria dipendenza dai sistemi occidentali, rafforzando così la propria sicurezza a lungo termine e l'influenza economica globale.