Giovedì, lo yen giapponese ha perso terreno negli scambi asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, aggravando le perdite per la seconda seduta consecutiva contro il dollaro statunitense e toccando il minimo di una settimana. La mossa è avvenuta mentre gli investitori continuavano a privilegiare la valuta statunitense dopo che i verbali della riunione della Federal Reserve avevano mostrato che i responsabili politici non avevano fretta di procedere verso tagli dei tassi di interesse.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato progetti per un valore di 36 miliardi di dollari come primo round di investimenti nell'ambito dell'impegno del Giappone di investire 550 miliardi di dollari negli Stati Uniti, nell'ambito dell'ultimo accordo commerciale tra i due Paesi.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito dello 0,35% rispetto allo yen a 155,29 ¥, il livello più alto dal 10 febbraio, da un livello di apertura di 154,76 ¥. La coppia ha registrato un minimo di sessione a 154,62 ¥.

• Lo yen ha chiuso la seduta di mercoledì in ribasso dell'1,0% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita in tre giorni, sotto pressione a seguito dei verbali della Federal Reserve.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, estendendo i guadagni per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo il massimo delle due settimane a 97,78 punti, riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

I verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, tenutasi il 27 e 28 gennaio, hanno evidenziato divisioni tra i responsabili delle politiche monetarie riguardo al percorso più appropriato per i tassi di interesse statunitensi. I verbali hanno anche evidenziato che il presidente entrante della Fed, che dovrebbe entrare in carica a maggio, potrebbe incontrare difficoltà nell'attuare eventuali tagli dei tassi.

I verbali hanno inoltre rivelato che alcuni membri si aspettano che gli aumenti di produttività contribuiscano ad allentare le pressioni inflazionistiche, mentre "la maggior parte dei partecipanti" ha avvertito che il percorso verso una riduzione dell'inflazione potrebbe essere lento e irregolare. Alcuni hanno persino accennato alla possibilità di aumentare nuovamente i tassi di interesse se l'inflazione dovesse rimanere al di sopra dell'obiettivo.

In seguito ai verbali, e secondo lo strumento FedWatch del CME, la quota per mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi nella riunione di marzo è salita dal 90% al 95%, mentre le aspettative per un taglio dei tassi di 25 punti base sono scese dal 10% al 5%.

Spesa per investimenti

L'amministrazione del presidente Donald Trump ha annunciato il lancio di progetti per un valore di 36 miliardi di dollari, che rappresentano la prima tranche del pacchetto di investimenti da 550 miliardi di dollari promesso dal Giappone negli Stati Uniti.

L'iniziativa mira a rafforzare la cooperazione economica tra i due Paesi e a sostenere gli investimenti giapponesi in settori strategici all'interno del mercato statunitense.

Opinioni e analisi

• Chris Turner, responsabile della ricerca globale presso ING, ha affermato che gli investimenti diretti giapponesi negli Stati Uniti saranno un fattore chiave da tenere d'occhio quest'anno, aggiungendo complessità alle prospettive già contrastanti per la coppia dollaro/yen.

• Turner ha aggiunto che la questione chiave per i mercati valutari è se questi investimenti genereranno flussi di sostegno al dollaro o se il Giappone farà affidamento sulle sue riserve di valuta estera per sostenere nuovi prestiti in dollari ed evitare pressioni sullo yen, osservando che quest'ultima sembra essere la soluzione preferita da Tokyo.

tassi di interesse giapponesi

• La quotazione di mercato per un aumento dei tassi di un quarto di punto da parte della Banca del Giappone nella riunione di marzo rimane inferiore al 10%.

• Il prezzo per un aumento di un quarto di punto alla riunione di aprile è attualmente intorno al 50%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi all'1% entro settembre.

• Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, l'occupazione e i salari in Giappone per rivalutare queste aspettative.

I prezzi del petrolio sono saliti di oltre il 4% durante la sessione di contrattazione di mercoledì, in un contesto di crescenti preoccupazioni per il potenziale scoppio di un conflitto tra Stati Uniti e Iran.

I due giorni di colloqui di pace a Ginevra tra Russia e Ucraina si sono conclusi con scarsi progressi, poiché il presidente ucraino Volodymyr Zelensky ha accusato Mosca di ostacolare gli sforzi guidati dagli Stati Uniti per porre fine alla guerra.

Il governo degli Stati Uniti ha annunciato che l'Iran non è riuscito a soddisfare le richieste chiave delineate durante i negoziati sul nucleare.

Il vicepresidente degli Stati Uniti J.D. Vance ha dichiarato che il presidente Donald Trump conserva il diritto di ricorrere alla forza se la diplomazia non riuscirà a fermare il programma nucleare iraniano.

Nelle contrattazioni, i future sul greggio Brent di aprile sono saliti del 4,35%, ovvero di 2,93 dollari, chiudendo a 70,35 dollari al barile.

Nel frattempo, i future sul greggio statunitense Nymex di marzo hanno guadagnato il 4,59%, ovvero 2,86 dollari, chiudendo a 65,19 dollari al barile.

I verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve statunitense hanno evidenziato divisioni tra i funzionari in merito al futuro andamento dei tassi di interesse, indicando che ulteriori tagli potrebbero essere sospesi per il momento, con la possibilità di riprenderli più avanti nel corso dell'anno, se l'andamento dell'inflazione lo consentirà.

Sebbene la decisione di mantenere invariato il tasso di interesse di riferimento abbia ricevuto un sostegno relativamente ampio, la strada da percorrere sembrava meno chiara, con i membri divisi tra la priorità data alla lotta all'inflazione e il sostegno al mercato del lavoro, secondo i verbali pubblicati mercoledì per la riunione del 27-28 gennaio.

Nel riepilogo della riunione si legge: "Considerando le prospettive della politica monetaria, diversi partecipanti hanno osservato che ulteriori riduzioni dell'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali sarebbero probabilmente appropriate se l'inflazione continuasse a scendere in linea con le loro aspettative".

Tuttavia, i partecipanti hanno espresso pareri divergenti sulla direzione politica più appropriata, discutendo se porre maggiore enfasi sul contenimento dell'inflazione o sul sostegno al mercato del lavoro.

Nel verbale si legge: "Alcuni partecipanti hanno indicato che sarebbe probabilmente opportuno mantenere il tasso di riferimento al livello attuale per un certo periodo di tempo, mentre il Comitato valuta attentamente i dati in arrivo, e molti hanno ritenuto che un ulteriore allentamento monetario potrebbe non essere giustificato finché non ci saranno prove più chiare che il processo di disinflazione sia ripreso su basi solide".

Alcuni funzionari hanno anche discusso la possibilità di aumentare nuovamente i tassi e hanno chiesto che la dichiarazione successiva alla riunione riflettesse una "descrizione bilaterale delle future decisioni politiche".

Un simile linguaggio rifletterebbe “la possibilità che aggiustamenti al rialzo dell’intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali potrebbero essere appropriati se l’inflazione dovesse rimanere al di sopra dell’obiettivo”.

In precedenza, la Federal Reserve aveva abbassato il suo tasso di riferimento sui prestiti di tre quarti di punto percentuale attraverso tre tagli consecutivi a settembre, ottobre e dicembre, portando il tasso principale in un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%.

Questa riunione è stata la prima con una nuova configurazione di voto dei presidenti delle banche regionali, tra cui la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, e la presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, entrambe hanno dichiarato pubblicamente che la Fed dovrebbe mantenere invariata la politica monetaria per un periodo prolungato, sostenendo che l'inflazione rimane una minaccia costante e dovrebbe rimanere al centro dell'attenzione. Tutti i governatori e i 19 presidenti delle banche regionali partecipano alle riunioni, ma solo 12 hanno diritto di voto.

Considerate le divisioni ideologiche già presenti all'interno del Comitato, la spaccatura potrebbe aggravarsi se l'ex governatore Kevin Warsh venisse confermato come prossimo Presidente della Fed. Warsh ha espresso sostegno ai tagli dei tassi, una posizione condivisa anche dagli attuali governatori Steven Miran e Christopher Waller. Sia Waller che Miran hanno espresso dissenso alla riunione di gennaio, favorendo un ulteriore taglio di un quarto di punto percentuale. Il mandato dell'attuale Presidente Jerome Powell scadrà a maggio.

I verbali non identificano i partecipanti per nome, ma utilizzano invece descrizioni come "alcuni", "pochi" e "molti", e includono due rari riferimenti a una "stragrande maggioranza" per caratterizzare determinate opinioni.

Nel complesso, i partecipanti si aspettavano un calo dell'inflazione nel corso dell'anno, "sebbene il ritmo e la tempistica di tale calo rimanessero incerti". Hanno anche discusso dell'impatto dei dazi sui prezzi, prevedendo che tali effetti si sarebbero gradualmente attenuati nel corso dell'anno.

Nei verbali si legge: "La maggior parte dei partecipanti ha avvertito che i progressi verso l'obiettivo del 2% del Comitato potrebbero essere più lenti e irregolari di quanto generalmente previsto, e ha ritenuto significativo il rischio che l'inflazione rimanga al di sopra dell'obiettivo per un periodo più lungo".

Nel corso della riunione, il Federal Open Market Committee ha modificato alcuni termini della sua dichiarazione, sottolineando che i rischi legati all'inflazione e al mercato del lavoro erano diventati più bilanciati, attenuando le precedenti preoccupazioni sulle condizioni di occupazione.

Dopo la riunione, i dati sul mercato del lavoro sono stati contrastanti, con indicazioni di un ulteriore rallentamento della creazione di posti di lavoro nel settore privato e una crescita limitata, concentrata principalmente nel settore sanitario. Ciononostante, il tasso di disoccupazione è sceso al 4,3% a gennaio, mentre la crescita delle buste paga non agricole è stata più forte del previsto.

Sul fronte dell'inflazione, l'indice della spesa per consumi personali – l'indicatore preferito dalla Fed – è rimasto fermo intorno al 3%. Tuttavia, un rapporto pubblicato la scorsa settimana ha mostrato che l'indice dei prezzi al consumo, esclusi alimentari ed energia, è sceso al livello più basso degli ultimi cinque anni.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, gli operatori di futures ritengono attualmente che giugno sia il momento più probabile per il prossimo taglio dei tassi, con la possibilità di un'altra riduzione a settembre o ottobre.

Il primo round di licenze petrolifere in Libia dal rovesciamento del defunto leader Muammar Gheddafi nel 2011 ha segnato un notevole ritorno – o meglio, un'espansione – delle principali compagnie petrolifere occidentali, in quello che è stato considerato un successo significativo per Tripoli. Nell'ambito del piano della National Oil Corporation di aumentare la produzione a due milioni di barili al giorno entro il 2028, la Libia ha annunciato lo scorso anno l'offerta di 22 blocchi onshore e offshore nel suo primo round di offerte.

Tra i vincitori più importanti c'è stata la statunitense Chevron, che si è aggiudicata l'Area 106 nel bacino petrolifero della Sirte, segnando il suo ritorno nel Paese dopo 16 anni di assenza. Anche altre importanti compagnie occidentali si sono assicurate nuove concessioni, tra cui l'italiana ENI, la spagnola Repsol, l'ungherese MOL Group, oltre a QatarEnergy. La domanda chiave, tuttavia, rimane: questo segna l'inizio di un nuovo capitolo per la Libia o è solo un fugace momento di ottimismo?

Ad alimentare l'ottimismo non è solo l'ampiezza delle aziende occidentali che stanno espandendo la loro presenza in Libia, ma anche la natura di queste aziende. Il settore petrolifero e del gas occupa una posizione unica nel mondo degli affari, poiché alle aziende che operano all'estero viene spesso concessa una sostanziale autonomia operativa – in termini giuridici, in qualche modo paragonabile alle ambasciate, che sono trattate come territorio sovrano ovunque si trovino.

In base al diritto internazionale, le compagnie petrolifere e del gas straniere sono autorizzate a impiegare personale e infrastrutture di sicurezza adeguati per proteggere i propri investimenti, previa approvazione del governo ospitante, che in genere viene concessa. Di conseguenza, la graduale espansione della presenza delle principali compagnie petrolifere può essere uno degli strumenti più efficaci per costruire influenza politica in uno Stato straniero.

La Compagnia britannica delle Indie orientali è spesso citata come uno dei primi e più importanti esempi di questo modello. Fondata nel 1600, espanse l'influenza britannica in vaste aree dell'Asia per quasi 300 anni, tra cui India e Hong Kong, supportata a un certo punto da una forza di sicurezza britannica di circa 260.000 uomini. La sua espansione fu autofinanziata attraverso i profitti commerciali, un modello che alcune potenze occidentali hanno cercato di replicare in forme moderne altrove.

Negli ultimi anni, le principali compagnie petrolifere e del gas occidentali hanno guidato gli sforzi statunitensi ed europei per ricostruire la propria influenza in Medio Oriente, in particolare dopo il ritiro unilaterale degli Stati Uniti nel 2018 dall'accordo sul nucleare iraniano (il Piano d'azione congiunto globale). Tale ritiro ha creato lo spazio per Cina e Russia per espandere la propria presenza in Iran e in quella che viene spesso definita la "Mezzaluna sciita", che comprende Iraq, Siria e Libano, estendendosi verso ex alleati occidentali come Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti.

Durante il secondo mandato del presidente Donald Trump, la pressione sull'Iran si è intensificata, colpendo indirettamente anche Cina e Russia. Un altro fattore è stata la perdita da parte dell'Europa delle forniture di petrolio e gas russo a seguito dell'invasione russa dell'Ucraina nel 2022, che ha rafforzato la necessità di nuove opportunità di esplorazione e sviluppo in Medio Oriente.

A guidare questo sforzo ci sono aziende come Chevron, ConocoPhillips ed ExxonMobil dagli Stati Uniti; BP e Shell dal Regno Unito; TotalEnergies dalla Francia; ENI dall'Italia; e Repsol dalla Spagna. La partecipazione di QatarEnergy a un consorzio con ENI in Libia evidenzia il potenziale ruolo del Paese come fornitore chiave di gas naturale liquefatto per l'Europa nel periodo successivo alla guerra in Ucraina, soprattutto considerando la sua designazione come importante alleato non NATO.

Nonostante il conflitto civile in corso dal 2011, la Libia conserva un notevole potenziale petrolifero e di gas. Prima della caduta di Gheddafi, la produzione si aggirava intorno a 1,65 milioni di barili al giorno di greggio leggero di alta qualità, richiesto nei mercati del Mediterraneo e dell'Europa nord-occidentale. Il Paese detiene anche le maggiori riserve petrolifere accertate dell'Africa, stimate in circa 48 miliardi di barili.

Prima della rimozione di Gheddafi, la produzione era in aumento rispetto a circa 1,4 milioni di barili al giorno nel 2000, sebbene ancora al di sotto del picco di oltre 3 milioni di barili al giorno registrato alla fine degli anni '60. All'epoca, la National Oil Corporation progettava di implementare tecniche avanzate di recupero del petrolio per incrementare la produzione dai giacimenti maturi, con l'aspettativa di aggiungere circa 775.000 barili al giorno di capacità.

Durante il culmine della guerra civile, la produzione è crollata a circa 20.000 barili al giorno. Sebbene da allora la produzione sia tornata a circa 1,3 milioni di barili al giorno – il livello più alto da metà 2013 – le chiusure motivate da ragioni politiche hanno talvolta spinto la produzione a poco più di 500.000 barili al giorno.

La Libia prevede inoltre di espandere la produzione di gas naturale per diventare un importante fornitore dell'Europa entro l'inizio degli anni 2030, puntando a una produzione di circa un miliardo di piedi cubi standard al giorno e iniziando le trivellazioni per il gas di scisto nella seconda metà di quest'anno.

Alcuni osservatori sostengono che la crescente presenza di importanti aziende occidentali in Libia potrebbe, nel tempo, contribuire a incoraggiare un più ampio processo di pace, soprattutto perché attira una maggiore attenzione politica da parte di Washington, Londra, Parigi e Bruxelles. Tuttavia, la causa fondamentale delle ripetute chiusure delle centrali petrolifere dal 2020 rimane irrisolta.

Il feldmaresciallo Khalifa Haftar, comandante dell'Esercito Nazionale Libico, ha collegato l'accordo di cessate il fuoco del 18 settembre 2020 con il Governo di Accordo Nazionale riconosciuto dall'ONU a una risoluzione a lungo termine della distribuzione delle entrate petrolifere. Ha proposto di istituire un comitato tecnico congiunto per supervisionare le entrate petrolifere, garantire un'equa allocazione delle risorse, monitorare l'attuazione dell'accordo e preparare un bilancio unificato che tenga conto delle esigenze di tutte le parti, con la Banca Centrale Libica tenuta a eseguire senza indugio i pagamenti approvati.

Nessuno di questi accordi, tuttavia, è stato attuato e non sono attualmente in corso negoziati seri per risolverli. Sebbene i crescenti interessi economici occidentali possano eventualmente sostenere tali riforme, la stabilità a lungo termine della Libia rimarrà incerta se non verranno affrontate in modo radicale le controversie politiche e finanziarie sottostanti.