Lunedì, lo yen giapponese ha perso terreno negli scambi asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, arretrando rispetto al massimo di due settimane nei confronti del dollaro statunitense. Il calo è avvenuto in un contesto di prese di profitto e di un rimbalzo del valore del biglietto verde sul mercato forex.

La riunione della Banca del Giappone della scorsa settimana ha aperto la strada a un'ulteriore normalizzazione della politica monetaria. Tuttavia, permane l'incertezza sull'eventuale aumento dei tassi di interesse a settembre, spingendo gli investitori ad attendere dati più concreti sulla direzione della politica monetaria della banca centrale per il resto dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• La coppia USD/JPY è salita dello 0,35% a ¥147,91, in rialzo rispetto al prezzo di apertura di ¥147,38, dopo aver registrato un minimo di sessione di ¥147,05.

•Venerdì lo yen è balzato del 2,2% rispetto al dollaro, segnando il suo più grande guadagno giornaliero dal 10 aprile e il suo primo rialzo in tre sessioni, dopo essere rimbalzato da un minimo di quattro mesi di 150,92 yen.

•Oltre all'interesse all'acquisto a livelli più bassi, lo yen si è rafforzato notevolmente dopo che le autorità giapponesi hanno espresso preoccupazione per gli eccessivi movimenti valutari, uniti ai deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti.

•Di conseguenza, lo yen ha chiuso la scorsa settimana con un guadagno dello 0,2% rispetto al dollaro, registrando il suo secondo rialzo settimanale consecutivo.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3%, nel tentativo di riprendersi dalle forti perdite di venerdì, riflettendo un rimbalzo della domanda di dollari rispetto a un paniere di valute globali.

Questa ripresa avviene mentre i mercati attendono segnali più concreti sulla probabilità di un taglio dei tassi negli Stati Uniti a settembre, soprattutto alla luce dei commenti di diversi funzionari della Federal Reserve.

tassi di interesse giapponesi

•La scorsa settimana la Banca del Giappone ha segnalato la possibilità di riprendere ad aumentare i tassi di interesse, citando il persistente aumento dei prezzi dei prodotti alimentari come un rischio inflazionistico generale.

•La banca centrale ha confermato che aumenterà i tassi se le condizioni economiche e dei prezzi saranno in linea con le sue previsioni.

•Il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha descritto il recente accordo commerciale tra Stati Uniti e Giappone come un passo importante verso il rafforzamento della stabilità economica, riducendo l'incertezza di lunga data che aveva pesato sulle aspettative future.

•La quotazione di mercato per un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della BoJ nella riunione di settembre rimane intorno al 50%.

•Gli investitori stanno ora osservando i prossimi dati sull'inflazione, la disoccupazione e la crescita dei salari in Giappone per rivalutare le prospettive.

Venerdì i prezzi dell'Ethereum sono crollati drasticamente, in un contesto di vendite diffuse sulla maggior parte delle criptovalute, mentre la propensione al rischio globale si è indebolita in seguito ai deludenti dati sull'occupazione provenienti dagli Stati Uniti.

I dati governativi hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato solo 73.000 posti di lavoro a luglio, ben al di sotto delle aspettative di un aumento di 100.000 posti di lavoro.

Anche i dati di maggio e giugno sono stati rivisti bruscamente al ribasso, con una riduzione complessiva di 258.000 posti di lavoro rispetto alle stime iniziali. Il dato di giugno è stato rivisto a soli 14.000 da 147.000, mentre quello di maggio è stato ridotto a 19.000 da 144.000 precedentemente riportati.

Il tasso di disoccupazione è salito al 4,2% a luglio dal 4,1%, in linea con le previsioni di mercato.

Separatamente, un sondaggio mensile dell'Università del Michigan ha mostrato che il dato finale di luglio sulla fiducia dei consumatori statunitensi è salito a 61,7, in rialzo rispetto al 60,7 di giugno e leggermente al di sotto della lettura preliminare di 61,8. Tuttavia, è rimasto ben al di sotto del livello di 66,4 di luglio 2024.

Un altro segnale di indebolimento della dinamica economica è stato il calo del PMI manifatturiero, registrato dall'Institute for Supply Management a luglio, che ha registrato un calo di un punto a 48.

In mezzo a questi dati deboli, il presidente Donald Trump ha messo in dubbio la legittimità dei deboli dati sull'occupazione, accusando le agenzie ufficiali di manipolare i numeri per ragioni politiche.

A seguito del debole rapporto sul lavoro, sono aumentate le aspettative di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Federal Reserve nella riunione di settembre. Questo dopo che la Fed ha deciso mercoledì di mantenere invariato il tasso di riferimento nell'intervallo tra il 4,25% e il 4,50%.

Ad aumentare ulteriormente la pressione sui mercati globali, il presidente Trump ha annunciato in mattinata una nuova serie di aumenti tariffari su decine di paesi, intensificando i timori di un'escalation della guerra commerciale.

Ethereum

Alle 21:04 GMT, Ethereum era in calo del 5,7% su CoinMarketCap, scambiato a $ 3.523,8.

Il mercato del lavoro statunitense sembra aver registrato progressi costanti nella prima metà dell'anno, ma ci sono segnali crescenti che indicano che la crescita occupazionale sta perdendo slancio.

Il rapporto sull'occupazione di luglio sarà pubblicato venerdì alle 8:30 (fuso orario orientale) e dovrebbe mostrare un aumento netto di 115.000 posti di lavoro, in netto calo rispetto ai 147.000 di giugno. Secondo le stime consensuali di FactSet, anche il tasso di disoccupazione dovrebbe salire al 4,2% dal 4,1% del mese precedente.

I dati del Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti mostrano che l'economia statunitense ha creato tra 102.000 e 158.000 posti di lavoro al mese nella prima metà dell'anno. Questi dati sono generalmente considerati positivi e in linea con il cosiddetto "punto di pareggio", ovvero il punto in cui vengono creati posti di lavoro sufficienti a tenere il passo con la crescita della forza lavoro e a mantenere stabile la disoccupazione.

Tuttavia, escludendo la recessione indotta dalla pandemia nel 2020, l'aumento medio mensile di posti di lavoro di 130.000 unità da gennaio a giugno è il più debole dal 2010, quando gli Stati Uniti si stavano ancora riprendendo dalla Grande Recessione.

Heather Long, capo economista della Navy Federal Credit Union, ha dichiarato alla CNN: "Facciamo sempre più affidamento su una parte molto piccola dell'economia per generare crescita occupazionale. Al momento non ci sono posti di lavoro, a prescindere dall'intelligenza artificiale o dai dazi".

Ha aggiunto che le assunzioni si sono indebolite nella maggior parte dei settori, con le aziende che si astengono in gran parte dall'assumere nuovi lavoratori a causa dell'incertezza che circonda la volatile guerra commerciale e le politiche tariffarie di Trump.

Elizabeth Renter, capo economista di NerdWallet, ha scritto all'inizio di questa settimana: "Quando le aziende non riescono a prevedere l'andamento dell'economia – e quindi la loro operatività – tendono ad aspettare che si disponga di maggiore chiarezza. Nel contesto attuale, questa chiarezza predittiva cambia di settimana in settimana, mantenendo l'espansione del mercato del lavoro bloccata nel limbo".

Inoltre, molti lavoratori sono restii a cambiare lavoro a causa delle scarse prospettive, il che porta a un mercato del lavoro caratterizzato da una stagnazione della mobilità occupazionale, anziché dal "sano ricambio" tipico di un'economia forte.

Gli ultimi dati evidenziano le tendenze della perdita di posti di lavoro

I recenti dati federali confermano questa tendenza al rallentamento. Il Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) ha mostrato un calo dei posti vacanti a giugno, con il tasso di assunzioni al minimo annuale. Nel frattempo, il tasso di dimissioni è rimasto al di sotto della media quinquennale.

Altri indicatori suggeriscono che i licenziamenti non hanno subito un'accelerazione significativa, nonostante un'impennata negli annunci di licenziamenti quest'anno, dovuta in gran parte ai tagli alle agenzie federali da parte dell'amministrazione Trump.

Mentre le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione, un indicatore importante dei licenziamenti, rimangono basse, le richieste continuative sono rimaste stabili a 1,946 milioni, vicine al livello più alto da novembre 2021.

Giovedì il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che le richieste iniziali sono leggermente aumentate, attestandosi a 218.000 la scorsa settimana, rispetto alle 217.000 della settimana precedente, mentre le richieste successive si sono mantenute stabili, vicine al massimo degli ultimi quattro anni.

Guardando al futuro, un rapporto di Challenger, Gray & Christmas ha mostrato che a luglio sono stati annunciati 62.075 tagli di posti di lavoro, con un aumento del 29% rispetto a giugno.

Il vicepresidente senior Andrew Challenger ha dichiarato: "Stiamo assistendo all'impatto dei tagli al bilancio federale guidati dal Dipartimento per l'efficienza governativa sui settori non profit, sanitario e governativo". Ha aggiunto che l'intelligenza artificiale è stata alla base di oltre 10.000 licenziamenti il mese scorso, mentre le preoccupazioni tariffarie hanno avuto un impatto su quasi 6.000 posti di lavoro quest'anno.

La disoccupazione è diminuita a giugno, ma ciò ha coinciso con una riduzione della forza lavoro e con un calo dei tassi di partecipazione.

Il tasso di disoccupazione resta un indicatore economico fondamentale, ma a causa dei grandi cambiamenti legati all'immigrazione, la sua rilevanza è diventata più matematica che significativa.

Un'analisi condotta a giugno dagli economisti di Wells Fargo ha rilevato che i lavoratori nati all'estero, indipendentemente dal loro status giuridico, hanno rappresentato circa i tre quarti della crescita della forza lavoro da febbraio 2020. I recenti sforzi per frenare l'immigrazione clandestina stanno ora contribuendo a ridurre la forza lavoro.

Sanità e istruzione guidano la crescita occupazionale

Sebbene la crescita occupazionale rallenti spesso in estate o a fine anno fiscale, il mercato del lavoro statunitense si trova ad affrontare anche sfide strutturali più profonde. La maggior parte dei guadagni occupazionali si concentra in pochi settori.

Heather Long ha affermato: "Il mercato del lavoro è bloccato, fatta eccezione per sanità e istruzione. È una vera tragedia per chiunque cerchi di trovare un impiego".

Secondo i dati del BLS, la durata media della disoccupazione è salita a 23 settimane a giugno, mentre la quota di disoccupati di lunga durata (27 settimane o più) è salita al 23,3%, avvicinandosi al massimo degli ultimi tre anni.

A giugno, secondo i dati del BLS, l'assistenza sanitaria, l'assistenza sociale e gli enti statali e locali, che insieme rappresentano meno del 15% dell'occupazione totale, hanno contribuito al 94% di tutti i nuovi posti di lavoro.

Gli economisti hanno anche segnalato possibili distorsioni nelle stime sull'occupazione negli enti locali per giugno (che mostravano un aumento di 80.000 posti di lavoro). I posti di lavoro nel settore dell'istruzione solitamente diminuiscono in estate, ma quest'anno il calo è stato più contenuto, portando gli aggiustamenti stagionali a registrare un netto aumento.

Si prevede che i principali motori della crescita occupazionale di luglio saranno l'assistenza sanitaria, i servizi sociali, il tempo libero e l'ospitalità.

Nel frattempo, l'indice di diffusione del settore privato, che misura la percentuale di settori che hanno creato posti di lavoro, si è attestato a 49,6 a giugno. Un valore inferiore a 50 indica che i settori hanno perso più posti di lavoro di quanti ne abbiano guadagnati.

Ritorno di un'economia a forma di K

Sebbene alcuni aumenti dei prezzi indotti dalle tariffe siano apparsi online e nei negozi (e in parte nei dati sull'inflazione), l'impatto maggiore sul mercato del lavoro è stata l'incertezza che hanno creato.

Secondo Heather Long, l'incertezza legata ai dazi è in cima alla lista dei vincoli del mercato del lavoro, seguita dal riequilibrio post-pandemia e, a distanza, dall'effetto dell'intelligenza artificiale.

Mentre i salari continuano a superare l'inflazione, recenti sviluppi hanno portato la Federal Reserve a sospendere la stretta monetaria e a riportare l'economia in un modello a "K", in cui i poveri lottano mentre una piccola minoranza benestante guida la crescita.

"La gente sta davvero soffrendo", ha detto Long. "E se il mercato del lavoro si indebolisce ulteriormente, ciò potrebbe aggravare tensioni già esistenti, come l'aumento del debito delle famiglie".

Ha concluso: "Semplicemente non ci sono assunzioni, né per impiegati né per operai. Speriamo che la situazione cambi se entro la fine dell'estate avremo chiarezza sulle tariffe e un taglio delle stesse a settembre".

Venerdì gli indici azionari statunitensi sono scesi, poiché gli investitori sono diventati sempre più preoccupati per i segnali di rallentamento del mercato del lavoro statunitense.

I dati governativi hanno rivelato che l'economia statunitense ha creato solo 73.000 posti di lavoro a luglio, non raggiungendo le aspettative di un aumento di 100.000 posti di lavoro.

Inoltre, i dati di maggio e giugno sono stati fortemente rivisti al ribasso, con un totale di 258.000 posti di lavoro in meno rispetto alle stime iniziali. L'aumento dei posti di lavoro di giugno è stato rivisto da 147.000 a soli 14.000, mentre quello di maggio è stato ridotto da 144.000 a 19.000.

I dati hanno inoltre mostrato che il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito al 4,2% a luglio, dal 4,1%, in linea con le aspettative del mercato.

Per quanto riguarda l'andamento del mercato, il Dow Jones Industrial Average è sceso dell'1,1% (o 445 punti) a 32.671 alle 16:59 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è sceso dell'1,2% (o 74 punti) a 6.262, mentre il Nasdaq Composite, con una forte componente tecnologica, è sceso dell'1,6% (o 340 punti) a 20.777.