Lunedì, all'inizio della settimana, lo yen giapponese è sceso ampiamente sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, poiché la pressione di vendita sullo yen è aumentata in seguito all'annuncio delle dimissioni del primo ministro Shigeru Ishiba in una conferenza stampa, che ha lasciato la guida del partito al governo, contribuendo all'incertezza politica nella quarta economia più grande del mondo.

La fine del breve mandato di Ishiba, durato meno di un anno, lascia i mercati in cautamente attesa delle indicazioni del prossimo governo giapponese. Finché non verrà eletto un nuovo leader del Partito Liberal Democratico, l'incertezza continuerà a dominare le prospettive per le politiche fiscali e monetarie del Paese.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen di circa lo 0,85% a ¥148,58, dalla chiusura di venerdì a ¥147,35, e ha registrato un minimo di ¥147,91 durante la sessione odierna.

• Lo yen ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo di circa lo 0,8% rispetto al dollaro, segnando il massimo settimanale a 146,82 ¥, dopo che i dati negativi sul mercato del lavoro statunitense hanno fortemente rafforzato le aspettative di almeno due tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve prima della fine dell'anno.

Le dimissioni di Ishiba

Il primo ministro Shigeru Ishiba ha annunciato le sue dimissioni in una conferenza stampa domenica, dopo che il Partito Liberal Democratico (LDP) al governo ha subito di recente delle cocenti sconfitte elettorali che gli sono costate la maggioranza in entrambe le camere del parlamento.

Ishiba ha spiegato di aver scelto il momento delle sue dimissioni dopo aver concluso un accordo di riduzione tariffaria con gli Stati Uniti, che ha descritto come un "successo nazionale", definendolo il "momento giusto" per dimettersi e passare la leadership a una nuova generazione.

Incertezza politica

Senza dubbio, le dimissioni di Ishiba faranno entrare il Giappone in una nuova fase di instabilità politica ed economica, in un momento in cui il Paese si trova ad affrontare sfide sia interne che esterne, come l'aumento dei costi, l'escalation delle tensioni regionali e le difficoltà finanziarie globali.

Nuova leadership

Ishiba ha confermato che continuerà a ricoprire le sue funzioni fino all'elezione di un nuovo leader del partito, con la corsa ora più aperta che mai. Nomi come Sanae Takaichi, Shinjirō Koizumi e Yoshimasa Hayashi stanno emergendo come i principali candidati alla sua successione.

Secondo quanto riportato dai notiziari, le elezioni per la leadership del partito dovrebbero tenersi a ottobre, in un momento in cui è urgente ripristinare la stabilità interna e tracciare una nuova rotta per l'era post-Ishiba.

Opinioni e analisi

• Carol Kong, stratega valutaria presso la Commonwealth Bank of Australia a Sydney: "I mercati temono che il prossimo leader del partito spingerà per una maggiore espansione fiscale. In conclusione: lo yen rimarrà sotto pressione nel breve termine".

• Charu Chanana, capo stratega degli investimenti di Saxo: "Dato che l'LDP non ha una chiara maggioranza, gli investitori manterranno un atteggiamento cauto finché non verrà confermato un successore, mantenendo elevata la volatilità su yen, obbligazioni e azioni".

• Chanana ha aggiunto: "Nel breve termine, ciò indica uno yen più debole, un premio più elevato sui titoli di Stato giapponesi e un flusso bidirezionale nei titoli azionari finché non diventeranno più chiare le prospettive di leadership del partito al governo".

• Hirofumi Suzuki, stratega valutario senior presso SMBC, sul prossimo passo della Banca del Giappone: "La probabilità di un altro aumento dei tassi a settembre non è mai stata alta, e settembre sarà probabilmente un mese di attesa".

Sanae Takaichi

Gli investitori si stanno concentrando sulla possibilità che Ishiba possa essere sostituito da una figura favorevole a politiche fiscali e monetarie più flessibili, come il veterano del LDP Sanae Takaichi, che ha criticato gli aumenti dei tassi della Banca del Giappone.

I prezzi di Ethereum sono aumentati durante le contrattazioni di venerdì, in un contesto di forte domanda di asset ad alto rischio, in particolare criptovalute, in seguito ai deboli dati sull'occupazione negli Stati Uniti che hanno rafforzato le aspettative di una ripresa dei tagli dei tassi da parte della Federal Reserve nella prossima riunione di questo mese.

I dati pubblicati venerdì dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che l'economia ha creato solo 22.000 posti di lavoro ad agosto, rispetto alle aspettative di 75.000, il che rappresenta un bilancio molto negativo.

I dati hanno inoltre rivelato che il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito al 4,3% ad agosto, in linea con le aspettative degli analisti.

In seguito a questa pubblicazione, sono aumentate le scommesse di mercato sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi nella riunione di questo mese, con la probabilità di un taglio dei tassi che sale a circa il 98%, secondo lo strumento FedWatch del CME.

Ethereum

Per quanto riguarda il trading, Ethereum è salito dello 0,7% a $ 4.330,5 alle 21:15 GMT.

I prezzi dell'oro sono saliti durante le contrattazioni di venerdì, mentre il dollaro statunitense è sceso rispetto alla maggior parte delle principali valute in seguito alla pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione, che ha rafforzato le stime sulla ripresa dei tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella prossima riunione di questo mese.

I dati pubblicati venerdì dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che l'economia ha creato solo 22.000 posti di lavoro ad agosto, rispetto alle aspettative di 75.000, un rapporto altamente negativo.

I dati hanno inoltre rivelato che il tasso di disoccupazione nel mercato del lavoro statunitense è salito al 4,3% ad agosto, in linea con le aspettative degli analisti.

Dopo queste cifre, sono aumentate le scommesse del mercato sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella riunione di questo mese, con la probabilità di un taglio dei tassi che sale a circa il 98%, secondo lo strumento FedWatch del CME.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,6% a 97,7 punti alle 20:10 GMT, dopo aver raggiunto un massimo di 98,2 punti e un minimo di 97,4 punti.

Per quanto riguarda le negoziazioni, l'oro spot è salito dell'1,1% a 3.647,3 dollari l'oncia alle 20:55 GMT, con il metallo prezioso che ha registrato un guadagno del 4% per la settimana.

I responsabili politici della Federal Reserve sembrano pronti ad avviare una serie di tagli ai tassi di interesse questo mese per sostenere un mercato del lavoro che sta diventando sempre più fragile, dopo che un rapporto governativo pubblicato venerdì ha mostrato che la crescita dell'occupazione si è quasi arrestata e la disoccupazione è aumentata ad agosto.

Sebbene il presidente della Fed Jerome Powell probabilmente procederà con cautela, con solo 22.000 posti di lavoro aggiunti il mese scorso a fronte di tassi di immigrazione più bassi, l'aumento della disoccupazione al 4,3% – il livello più alto da ottobre 2021 – suonerà un campanello d'allarme. Con i datori di lavoro che assumono a un ritmo molto lento, Powell ha affermato il mese scorso che qualsiasi aumento dei licenziamenti – ancora a livelli storicamente bassi – potrebbe innescare un forte aumento della disoccupazione.

I dati di venerdì hanno anche mostrato che oltre un quarto dei disoccupati è in cerca di lavoro almeno da febbraio, poche settimane dopo l'inizio del secondo mandato del presidente Donald Trump alla Casa Bianca. La disoccupazione tra gli afroamericani, che tendono a essere più vulnerabili alle oscillazioni del mercato del lavoro, è salita al 7,5%.

La Fed riceverà nuovi dati sull'inflazione la prossima settimana, mentre i responsabili delle politiche si preparano per la riunione del 16-17 settembre. Si prevede un'ulteriore accelerazione dei prezzi al consumo, poiché i dazi di Trump esercitano una maggiore pressione al rialzo sui prezzi dei beni di prima necessità.

Tuttavia, i dati sull'occupazione più deboli del previsto hanno fatto sì che le preoccupazioni sul deterioramento del mercato del lavoro diventassero una priorità per la Fed. La banca centrale ha mantenuto il tasso di riferimento nell'intervallo tra il 4,25% e il 4,50% per tutto l'anno.

Dopo il rapporto sull'occupazione, gli analisti della Bank of America hanno affermato: "Il rapporto sull'occupazione di agosto dovrebbe consolidare il passaggio della Fed dalla preoccupazione per l'inflazione alla focalizzazione sulla debolezza del mercato del lavoro". Ora prevedono un taglio di un quarto di punto a settembre e un altro a dicembre, con il tasso di riferimento che scenderà al 3,00%-3,25% entro la fine del prossimo anno.

Perché è aumentata la disoccupazione?

Negli ultimi mesi la disoccupazione è rimasta bassa, ma non per ragioni ideali: il fattore principale è stata la riduzione della partecipazione alla forza lavoro.

Ad agosto, tuttavia, la disoccupazione è aumentata in parte perché più persone sono rientrate nel mercato del lavoro per cercare lavoro, secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS).

Gli ultimi dati dell'indagine sulle famiglie hanno mostrato che la forza lavoro, in contrazione per tre mesi consecutivi, è aumentata di 436.000 unità ad agosto. Anche la partecipazione alla forza lavoro è salita al 62,3% dal 62,2%.

Sebbene la maggior parte di questa crescita sia dovuta a persone classificate come occupate, l'aumento del numero di disoccupati è dovuto in larga parte a coloro che sono rientrati nel mercato del lavoro e hanno cercato attivamente un impiego.

Jennifer Timmerman, stratega senior degli investimenti presso il Wells Fargo Investment Institute, ha scritto in una nota di venerdì: "In effetti, la durata media della ricerca di lavoro è scesa al minimo di tre mesi, il che rappresenta un punto positivo in quello che altrimenti sarebbe stato un rapporto sull'occupazione debole".

La pressione di Trump

Al simposio annuale di Jackson Hole di due settimane fa, Powell ha accennato a un possibile taglio a settembre, evidenziando i rischi al ribasso nel mercato del lavoro, pur osservando che un contesto occupazionale stabile consentirebbe alla Fed di "procedere con cautela".

Kevin Hassett, consigliere economico della Casa Bianca, ha dichiarato venerdì che l'ultimo rapporto sull'occupazione potrebbe spingere la Fed a prendere in considerazione un taglio più consistente questo mese. Questa opinione è in linea con le persistenti richieste di Trump di ridurre i costi di indebitamento, parte dei suoi crescenti sforzi per affermare il controllo sulla banca centrale. Hassett è tra i nomi che Trump ha dichiarato di voler prendere in considerazione per succedere a Powell al termine del suo mandato a maggio.

Ciononostante, i mercati continuano a considerare improbabile un taglio sproporzionato questo mese. I futures legati ai tassi di interesse mostrano solo circa il 10% di probabilità di un taglio di mezzo punto percentuale a settembre, in rialzo rispetto allo zero registrato prima del rapporto sull'occupazione.

La maggior parte delle aspettative rimane incentrata su un taglio di un quarto di punto, con probabili mosse simili nelle riunioni successive, e una probabilità quasi del 50% che il tasso di riferimento a breve termine sarà inferiore di un intero punto percentuale entro gennaio rispetto a oggi.

Non tutti gli analisti hanno escluso una risposta più decisa. Simon Dangoor, responsabile delle strategie macro a reddito fisso di Goldman Sachs Asset Management, ha dichiarato: "I dati odierni suggeriscono che c'è il rischio che la Fed inizi ad allentare la politica monetaria a un ritmo più rapido rispetto al percorso cauto delineato da Powell a Jackson Hole".