Mercoledì, durante le contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese si è indebolito rispetto a un paniere di valute principali e minori, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva contro il dollaro statunitense e raggiungendo il livello più basso dal 1986, a causa delle continue preoccupazioni per il divario crescente nei rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine tra Giappone e Stati Uniti.

Il crollo dello yen ai minimi da quarant'anni ha intensificato le speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario a sostegno della valuta. Gli operatori ritengono sempre più probabile che un eventuale intervento possa avvenire durante la prossima festività del mercato statunitense, venerdì, quando la minore liquidità potrebbe amplificarne l'impatto.

Il prezzo

• Il dollaro statunitense è salito dello 0,2% contro lo yen giapponese, raggiungendo quota 162,84, il livello più alto da dicembre 1986, dopo aver aperto a 162,52. Il minimo di seduta è stato registrato a 162,49.

• Lo yen ha chiuso la giornata di martedì in ribasso dello 0,35% rispetto al dollaro, registrando il secondo calo giornaliero consecutivo, sotto pressione a causa dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni.

• Nel corso di giugno, lo yen ha perso il 2,1% rispetto al dollaro statunitense, registrando il secondo calo mensile consecutivo, in quanto i mercati hanno continuato a reagire alle prospettive restrittive della Federal Reserve.

dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro USA è salito dello 0,2%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva e riflettendo la continua forza del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Il dollaro è stato sostenuto dal recente aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi a lungo termine, in particolare dopo che importanti dati sul mercato del lavoro hanno rafforzato le aspettative che la Federal Reserve potrebbe aumentare i tassi di interesse almeno un'altra volta quest'anno.

I mercati stanno ora seguendo con attenzione le dichiarazioni che il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, rilascerà nel corso della giornata al Forum della Banca Centrale Europea a Sintra, in Portogallo, per ottenere ulteriori indicazioni sulle prospettive della politica monetaria statunitense.

autorità giapponesi

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha ribadito che il governo è pronto ad adottare le misure appropriate contro l'eccessiva volatilità valutaria.

Katayama ha aggiunto che ciò include misure decisive concordate tra il Giappone e gli Stati Uniti.

Prospettive di mercato

• Chidu Narayanan, responsabile della strategia macroeconomica per l'Asia-Pacifico presso Wells Fargo, ha affermato che un ulteriore intervento rimane una possibilità: "Riteniamo che ci stiamo avvicinando a un punto in cui un'azione diventi sempre più probabile".

• Narayanan ha aggiunto che i livelli attuali sono critici, non necessariamente a causa di uno specifico obiettivo di tasso di cambio, ma perché le autorità potrebbero dover intervenire per mantenere la credibilità.

• Gli operatori di mercato considerano la festività statunitense di venerdì come una potenziale opportunità per le autorità giapponesi di acquistare yen, poiché una minore liquidità potrebbe amplificare l'impatto di un eventuale intervento e ridurne il costo complessivo.

• Matt Simpson, analista di mercato senior presso StoneX, ha affermato che il Ministero delle Finanze giapponese potrebbe voler intervenire, ma si trova ad affrontare una sfida difficile dovendo fare i conti con un contesto di politica monetaria restrittiva da parte della Federal Reserve.

• Simpson ha aggiunto che, se i prossimi dati economici statunitensi dovessero inaspettatamente indebolire la valuta e aumentare le aspettative di allentamento monetario, le autorità giapponesi potrebbero approfittare di un dollaro più debole per intervenire in modo più aggressivo. Fino ad allora, è probabile che le minacce di intervento rimangano in gran parte verbali.

tassi di interesse giapponesi

• Le aspettative del mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di luglio rimangono inferiori al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, salari e disoccupazione in Giappone per rivalutare la probabilità di un ulteriore inasprimento delle politiche monetarie.

Martedì, i futures su soia e cereali al Chicago Board of Trade hanno registrato un leggero rialzo, con gli operatori che hanno riorganizzato le posizioni in vista del rapporto trimestrale sulle scorte di cereali del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti, continuando al contempo a monitorare le condizioni meteorologiche nel Midwest americano.

Il contratto più attivo sulla soia al CBOT è salito dello 0,04% a 11,39½ dollari al bushel alle 08:28 GMT, mentre il mais ha guadagnato lo 0,37% a 4,11¾ dollari al bushel.

Anche i future sul grano sono aumentati dello 0,82%, raggiungendo i 5,84¼ dollari al bushel.

Il rapporto trimestrale del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) sulle scorte di cereali, previsto per oggi pomeriggio, dovrebbe fornire nuove informazioni sulle prospettive di approvvigionamento per la prossima stagione di commercializzazione di mais e soia.

In media, gli analisti prevedono che il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) ridurrà la sua stima per la superficie coltivata a mais, aumentando al contempo le previsioni per la superficie coltivata a soia.

Si prevede che l'ondata di caldo che sta investendo gran parte del Midwest americano questa settimana metterà a dura prova i raccolti e sosterrà i prezzi, sebbene le previsioni di piogge verso la fine della settimana e temperature più fresche potrebbero contribuire a limitare i potenziali danni.

I prezzi della soia e del mais hanno risentito della pressione del calo dei prezzi del petrolio greggio, poiché entrambe le colture sono utilizzate nella produzione di biocarburanti, mentre il prezzo del grano è stato appesantito dal raccolto in corso nelle Grandi Pianure degli Stati Uniti e dall'abbondanza di offerta a livello globale.

Nel suo rapporto settimanale sullo stato di avanzamento dei raccolti, pubblicato lunedì, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) ha valutato il 67% del raccolto di mais e il 65% di quello di soia come in condizioni "da buone a eccellenti", in calo di un punto percentuale rispetto alla settimana precedente e al di sotto delle aspettative del mercato.

Le valutazioni del grano invernale sono rimaste invariate al 26%, con valori compresi tra buoni ed eccellenti, mentre l'avanzamento della raccolta è stato inferiore alle aspettative, raggiungendo il 48% di completamento rispetto alle previsioni del 54%.

Secondo quanto riferito dagli operatori di mercato, lunedì i fondi di investimento in materie prime hanno registrato vendite nette di futures su mais, soia e grano al Chicago Board of Trade.

Martedì i prezzi dell'oro sono scesi e si avviano a registrare il calo trimestrale più marcato degli ultimi 13 anni, poiché le persistenti preoccupazioni sull'inflazione legate al conflitto in Medio Oriente hanno rafforzato le aspettative che la Federal Reserve possa mantenere una politica monetaria restrittiva più a lungo.

L'oro spot è sceso dello 0,2% a 4.008,94 dollari l'oncia, dopo aver toccato il livello più basso da novembre all'inizio della seduta. I prezzi sono calati dell'11,3% dall'inizio di giugno.

Nel frattempo, i future sull'oro con scadenza agosto sono scesi dello 0,4% a 4.022,70 dollari l'oncia.

Il metallo prezioso si avvia a registrare la sua prima perdita trimestrale dal 2024 e il calo trimestrale più consistente dal secondo trimestre del 2013.

Sebbene l'oro sia tradizionalmente considerato un bene rifugio contro l'inflazione, l'aumento dei tassi di interesse tende a pesare su questo bene che non genera reddito, accrescendo l'attrattiva degli investimenti fruttiferi.

"I mercati sono in qualche modo preoccupati per la reale solidità del memorandum d'intesa e l'oro è sotto pressione perché gli investitori non vedono molta luce in fondo al tunnel", ha affermato Edward Meir, analista di Marex.

Alti funzionari statunitensi sono arrivati a Doha, ma un funzionario del Qatar ha dichiarato che non ci sarebbe stato alcun incontro di alto livello con l'Iran, sollevando dubbi sui progressi verso una soluzione duratura del conflitto con l'Iran.

Prospettive di crescita più elevate e durature

Allo stesso tempo, l'inflazione statunitense rimane ostinatamente elevata e ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve.

Secondo Meir, i mercati si aspettano sempre più che i tassi di interesse rimangano elevati più a lungo, con la possibilità di un ulteriore inasprimento, uno scenario che continua a esercitare pressione sui prezzi dell'oro.

Secondo il CME FedWatch Tool, gli operatori di mercato attualmente stimano una probabilità di circa il 65% di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre.

Gli investitori attendono ora i dati ADP sull'occupazione nel settore privato, previsti per mercoledì, e il rapporto sui salari non agricoli statunitensi, in uscita giovedì, per ottenere ulteriori indicazioni sulla direzione che prenderà la politica monetaria della Fed.

Parallelamente, un'indagine condotta dall'Official Monetary and Financial Institutions Forum ha mostrato che le banche centrali sono sempre più propense a ridurre la propria esposizione al dollaro statunitense nel prossimo decennio a causa delle crescenti preoccupazioni geopolitiche, pur aumentando le proprie riserve auree nel breve termine.

Tra gli altri metalli preziosi, l'argento spot è sceso dello 0,8% a 58,2585 dollari l'oncia e si avvia a registrare la sua peggiore performance trimestrale dal primo trimestre del 2020.

Il platino ha perso lo 0,7%, attestandosi a 1.564,34 dollari l'oncia, mentre il palladio è salito dello 0,2%, raggiungendo i 1.215,94 dollari l'oncia.

Sia il platino che il palladio continuano a registrare perdite mensili e trimestrali.

Sebbene Stati Uniti e Iran si siano allontanati dal baratro di una guerra su vasta scala, il cessate il fuoco, giunto dopo quasi quattro mesi di combattimenti, continua a subire pressioni a causa delle rinnovate tensioni intorno allo Stretto di Hormuz. Una conseguenza della crisi, tuttavia, è già evidente: la transizione verso le energie pulite sta accelerando e non ci sono segnali di un suo rallentamento.

Quest'ultimo conflitto è solo l'ultimo di una serie di sconvolgimenti che hanno scosso i mercati globali del petrolio e del gas negli ultimi anni, spingendo i governi di tutto il mondo a rivalutare la propria dipendenza dai combustibili fossili importati e mettendo in evidenza i vantaggi in termini di sicurezza energetica offerti dall'energia solare.

Nessuna regione era più esposta alla chiusura dello Stretto di Hormuz dell'Asia. Prima che Stati Uniti e Israele lanciassero la loro campagna militare congiunta contro l'Iran il 28 febbraio, circa un quinto del commercio mondiale di petrolio e gas transitava quotidianamente attraverso lo stretto, spostandosi verso est dal Golfo Persico.

Dei circa 20 milioni di barili di petrolio e prodotti petroliferi che transitavano quotidianamente attraverso il corso d'acqua prima del conflitto, circa l'80% del petrolio e il 90% del gas naturale erano destinati ai mercati asiatici.

Quando lo stretto venne chiuso in seguito alla campagna militare, le economie asiatiche furono tra le prime e le più colpite a causa dell'interruzione delle forniture energetiche. Il Sud-est asiatico si dimostrò particolarmente vulnerabile a causa della sua forte dipendenza dalle importazioni di energia e della sua limitata capacità di assorbire forti shock dei prezzi.

Le conseguenze non sono state solo teoriche. Le Filippine hanno dichiarato lo stato di emergenza energetica nazionale a marzo, mentre i governi di tutta la regione hanno adottato misure che vanno dal razionamento dell'energia e dalle politiche di lavoro a distanza alla settimana lavorativa di quattro giorni, nel tentativo di alleviare la pressione.

Tuttavia, la stessa crisi ha anche innescato un boom delle energie rinnovabili a lungo atteso, che potrebbe in definitiva rendere la regione più sicura, più indipendente e meglio posizionata per controllare il proprio futuro energetico.

Gli impianti solari sui tetti si stanno diffondendo rapidamente in paesi come Filippine, Indonesia, Cambogia e Malesia, poiché famiglie e imprese cercano alternative a fronte dell'aumento dei costi energetici e delle crescenti preoccupazioni sull'affidabilità della rete elettrica.

Questa tendenza riflette un cambiamento più ampio nel modo in cui i governi considerano la sicurezza energetica. Storicamente, i combustibili fossili erano considerati la fonte di energia più affidabile, mentre l'energia solare ed eolica erano spesso viste come meno affidabili a causa della produzione variabile e delle catene di approvvigionamento relativamente immature.

Questa percezione sta ora cambiando.

Dopo mesi di interruzioni energetiche legate allo Stretto di Hormuz, le energie rinnovabili vengono sempre più considerate l'opzione più resiliente e meno vulnerabile ai rischi geopolitici.

David Frykman, socio accomandatario della società svedese di venture capital Norrsken, ha scritto in un articolo di opinione per Fortune: "L'energia solare ed eolica non possono essere soggette a embargo, blocco o interruzione da parte di una potenza straniera. Ogni terawattora di energia rinnovabile prodotta a livello nazionale è un terawattora che nessun avversario può trasformare in arma."

Il petrolio e il gas devono essere estratti da paesi con grandi riserve naturali, creando punti di strozzatura geopolitici come lo Stretto di Hormuz. L'energia solare ed eolica, al contrario, sono molto più decentralizzate e possono essere generate in misura variabile nella maggior parte delle regioni abitate.

Oltre a questi vantaggi strategici, l'energia solare è diventata anche la fonte di elettricità più economica al mondo, rendendo la transizione verso le energie rinnovabili una necessità sia economica che politica per paesi come l'Indonesia e le Filippine, che hanno già risentito delle conseguenze di una forte dipendenza dalle importazioni di energia.

La discussione non verte più esclusivamente sui cambiamenti climatici. L'energia solare è sempre più considerata una soluzione pratica sia dal punto di vista economico che geopolitico.

Come già sottolineato da Forbes, "Per anni, l'energia pulita è stata considerata un imperativo morale. Ora è semplicemente una necessità economica e geopolitica. Non si tratta solo di emissioni; si tratta di resilienza e stabilità dei prezzi".

È probabile che questa trasformazione non si limiti a proteggere i sistemi energetici del Sud-est asiatico dalla volatilità dei mercati globali dei combustibili, ma possa anche rimodellare gli equilibri di influenza all'interno del settore energetico globale, spostando parte di tale potere verso la Cina.

La posizione dominante della Cina nella produzione e nelle filiere di fornitura delle energie rinnovabili la pone in una posizione di forza per diventare un partner commerciale sempre più indispensabile per le economie emergenti che perseguono l'indipendenza energetica.

Le Filippine offrono uno degli esempi più lampanti. Quest'anno il Paese è diventato la seconda destinazione per le esportazioni di pannelli solari cinesi, dopo i Paesi Bassi e prima del Pakistan, tradizionalmente uno dei maggiori acquirenti di apparecchiature solari cinesi.

Secondo il think tank energetico Ember, le spedizioni di pannelli solari cinesi verso le Filippine hanno superato i 4.000 megawatt solo nei primi quattro mesi del 2026.