Venerdì, lo yen giapponese ha perso terreno negli scambi asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, aggravando le perdite per la seconda sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e toccando il minimo delle ultime tre settimane. Il calo è avvenuto in concomitanza con il venir meno delle aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve statunitense a settembre.

La valuta giapponese è sulla buona strada per registrare la maggiore perdita settimanale in un mese e mezzo, nonostante i dati sull'inflazione di fondo in Giappone siano stati più forti del previsto, mantenendo viva la possibilità di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dello yen oggi: il dollaro è salito di oltre lo 0,2% rispetto allo yen, raggiungendo ¥148,69, il livello più alto dal 1° agosto, da un livello di apertura di ¥148,37, dopo aver toccato un minimo di ¥148,24.

Giovedì lo yen ha chiuso in ribasso dello 0,7% rispetto al dollaro, la prima perdita in tre giorni, dopo i solidi dati economici degli Stati Uniti.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, estendendo i guadagni per la seconda sessione e raggiungendo il massimo delle ultime due settimane a 98,70 punti, riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Questo slancio è trainato dalla rinnovata domanda di dollari come miglior investimento disponibile nei mercati valutari, in seguito ai solidi dati statunitensi di agosto che confermano che la più grande economia mondiale continua a crescere a un ritmo superiore alle previsioni, nonostante i venti contrari derivanti dalle aggressive politiche commerciali del presidente Donald Trump.

tassi di interesse statunitensi

Sulla base di questi dati, il CME FedWatch ha mostrato che la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base a settembre è scesa dall'81% al 75%, mentre le probabilità di lasciare i tassi invariati sono aumentate dal 19% al 25%.

Per rivalutare tali aspettative, i mercati globali attendono ora il discorso del presidente della Fed Jerome Powell, che terrà più tardi oggi al simposio annuale di Jackson Hole.

Performance settimanale

Finora questa settimana lo yen è sceso di circa l'1,1% rispetto al dollaro, avviandosi verso una seconda perdita in tre settimane e il suo più grande calo settimanale dall'inizio di luglio.

Inflazione giapponese

I dati di Tokyo di venerdì hanno mostrato che i prezzi al consumo di base sono aumentati del 3,1% a luglio, superando le stime del 3,0%, dopo essere saliti del 3,3% a giugno.

Queste cifre sottolineano le persistenti pressioni inflazionistiche a cui sono sottoposti i responsabili delle politiche della Banca del Giappone, rafforzando la necessità di un ulteriore aumento dei tassi prima della fine dell'anno.

tassi di interesse giapponesi

Il prezzo di mercato per un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della BOJ a settembre è stabile intorno al 40%.

Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari per ricalibrare le aspettative.

Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, dovrebbe intervenire a Jackson Hole e i suoi commenti dovrebbero offrire ulteriori indicazioni sul percorso di normalizzazione.

Un sondaggio ha mostrato che il 63% degli economisti prevede che la BOJ aumenterà il tasso di interesse di riferimento almeno allo 0,75% entro la fine dell'anno, in aumento rispetto al 54% del sondaggio di luglio.

Nel frattempo, il 92% si aspetta che la BOJ mantenga il tasso allo 0,50% fino alla riunione di settembre.

Giovedì i prezzi di Ethereum sono scesi in un contesto di vendite più ampie di asset rischiosi, in particolare criptovalute, mentre gli investitori attendevano il discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

I mercati seguono con attenzione le dichiarazioni di Powell di venerdì, con le aspettative che indicano un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di settembre della Fed.

I nuovi dati statunitensi hanno contribuito a rafforzare il clima di cautela. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono aumentate di 11.000 unità, raggiungendo quota 235.000 nella settimana conclusasi il 16 agosto, il numero più alto degli ultimi due mesi, a fronte di aspettative di 226.000. Il dato non corretto della settimana precedente si attestava a 224.000.

Nel frattempo, l'indice PMI composito di S&P Global per la produzione statunitense è salito a 55,4 ad agosto da 55,1 a luglio, il valore più alto degli ultimi otto mesi. Anche l'attività manifatturiera ha registrato un netto miglioramento, con l'indice PMI in rialzo da 49,8 a 53,3, il livello più alto degli ultimi 39 mesi e un segnale di espansione. Al contrario, l'indice PMI dei servizi è leggermente sceso da 55,7 a 55,4, riflettendo un rallentamento della crescita del settore.

Ethereum

Alle 20:59 GMT, Ethereum è sceso del 2,9% a $ 4.222,8 su CoinMarketCap.

Partiamo dalla conclusione: l'ondata di cancellazioni che ha colpito i progetti sull'idrogeno su larga scala non è una catastrofe, ma un segno di progresso. Il settore sta maturando rapidamente, abbandonando proposte brillanti e attori poco propensi ad adattarsi, lasciando spazio a pionieri silenziosi ed efficaci.

La bolla dell'hype è scoppiata, e questa è una buona cosa

Tra il 2021 e il 2023, la domanda di idrogeno a basse emissioni di carbonio è rimasta marginale, inferiore a un milione di tonnellate rispetto a una domanda globale totale di idrogeno di 97 milioni di tonnellate, ancora in gran parte di origine fossile. Allo stesso tempo, il rapporto "Hydrogen Insights 2024" ha rilevato un aumento di sette volte della capacità di elettrolisi globale, che ha superato la decisione finale di investimento (FID) in quattro anni, sebbene ancora modesta, intorno ai 20 GW.

In Europa, 3 GW di capacità di elettrolisi hanno superato la fase di FID, con una produzione prevista di circa 415.000 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno. Al contrario, i progetti di idrogeno blu hanno visto oltre 1,4 milioni di tonnellate all'anno annullate, con solo circa 400.000 tonnellate all'anno sopravvissute alla fase di FID. La lezione è chiara: le idee sovradimensionate che non rispettano i principi economici di base non sopravvivono.

Questa correzione è salutare. I progetti in corso sono più piccoli, meglio progettati e direttamente legati alle esigenze di decarbonizzazione.

Idrogeno reale: progetti mirati e pratici

Prendiamo il progetto Yuri di Engie nell'Australia Occidentale: la Fase 1 prevede un elettrolizzatore da 10 MW alimentato da 18 MW di energia solare e supportato da una batteria da 8 MW. Fornirà circa 640 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno alla produzione di ammoniaca di Yara. Un progetto semplice, ma efficace: la domanda è chiara e la produzione è in corso.

In Europa, Engie ha anche dato il via libera alla sua quota del gasdotto per l'idrogeno mosaHYc tra Francia e Germania, mentre il corridoio H2Med/Barmar tra Barcellona e Marsiglia punta a raggiungere i 2 milioni di tonnellate all'anno entro il 2030. Il terminale tedesco Lubmin per la conversione dell'ammoniaca in idrogeno punta all'approvazione finale entro la fine del 2025, con costi prossimi a 3-3,50 dollari/kg entro il 2027, ben al di sotto degli attuali livelli europei di 8-10 dollari/kg.

Non si tratta di megaprogetti in cerca di notorietà. Sono soluzioni radicate nell'industria, adatte a settori difficili da ridurre come l'ammoniaca, il metanolo, la raffinazione e la siderurgia.

Perché più piccolo è più intelligente

I megaprogetti falliti spesso non avevano una chiara adesione, si basavano su tecnologie non comprovate o perseguivano dimensioni irrealistiche. Al contrario, i progetti sopravvissuti di oggi sono integrati nella domanda industriale esistente, con chiari risvolti economici. L'idrogeno blu, ad esempio, può essere prodotto in Europa a 3,8-4,4 euro/kg, molto più economico della maggior parte dell'idrogeno verde.

Questo cambiamento significa in generale meno progetti, ma progetti più solidi e sostenibili, pensati per realizzare una vera decarbonizzazione industriale anziché un'esagerazione speculativa.

Il sostegno politico diventa più mirato

Anche i quadri normativi stanno maturando. La Banca dell'Idrogeno dell'UE sta indirizzando i fondi verso progetti con un reale valore in termini di riduzione delle emissioni. La KfW tedesca sta finanziando terminali di importazione anziché forzare una produzione interna antieconomica. Il denaro pubblico viene indirizzato dove l'idrogeno è più necessario.

Un'economia dell'idrogeno più piccola e migliore

L'economia dell'idrogeno sarà probabilmente più piccola di quanto suggerissero le prime, esagerate previsioni. Ma questo è un punto di forza, non di debolezza.

Un settore più snello che sostituisce l'idrogeno fossile, riduce le emissioni nell'industria pesante e si basa su una solida ingegneria è di gran lunga preferibile a una proliferazione di giga-progetti destinati al fallimento. Ciò che conta ora non sono migliaia di idee, ma una manciata di idee eccellenti. Lasciamo che quelle cattive muoiano. Lasciamo che il rumore svanisca. Ciò che rimane è reale.

Gli indici azionari statunitensi sono scesi durante le contrattazioni di giovedì, con l'S&P 500 che ha registrato il quinto calo consecutivo, mentre gli investitori attendevano il discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

I mercati seguono con attenzione le dichiarazioni di Powell di venerdì, con le aspettative che indicano un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di settembre della Fed.

Nel frattempo, i dati governativi pubblicati oggi hanno mostrato un aumento di 11.000 unità delle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti, raggiungendo quota 235.000 nella settimana conclusasi il 16 agosto, il livello più alto degli ultimi due mesi. Gli analisti si aspettavano un aumento delle richieste a 226.000, rispetto al dato non rivisto della settimana precedente, pari a 224.000.

Per quanto riguarda la performance di trading, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,2% (95 punti) a 44.844 punti alle 15:27 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,1% (5 punti) a 6.391 punti, mentre il Nasdaq Composite è salito dello 0,1% (10 punti) a 21.183 punti.