Martedì, lo yen giapponese è salito sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, estendendo i guadagni per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e raggiungendo il livello più alto in una settimana. Lo yen è stato sostenuto dalle continue vendite della valuta statunitense, mentre Donald Trump continuava a fare pressione sulla Federal Reserve per tagli più significativi dei tassi di interesse.

La Banca del Giappone si riunirà giovedì e venerdì per discutere la politica monetaria della quarta economia mondiale; si prevede che i tassi rimarranno invariati per la quinta riunione consecutiva.

Panoramica dei prezzi

Il dollaro è sceso dello 0,25% rispetto allo yen, attestandosi a 146,99 ¥, il livello più basso dal 9 settembre, in calo rispetto all'apertura a 147,35 ¥, dopo aver toccato un massimo di 147,54 ¥.

Lo yen ha chiuso lunedì in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, il secondo guadagno in tre sessioni, a causa delle crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,2%, estendendo le perdite per la seconda sessione e toccando il minimo degli ultimi due mesi a 97,16, riflettendo il continuo declino della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questo calo è attribuito alle vendite attive in vista della prevista decisione della Fed di mercoledì di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base.

Nel frattempo, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha intensificato la pressione sui responsabili politici della Fed, invitando il presidente Jerome Powell in un post sui social media di lunedì a effettuare un taglio dei tassi "più ampio", citando i rischi nel mercato immobiliare statunitense.

Banca del Giappone

La banca centrale si riunirà giovedì per discutere la politica della quarta economia mondiale; le decisioni sono previste per venerdì.

I prezzi attuali suggeriscono una probabilità di circa il 20% di un aumento dei tassi di 25 punti base.

Con le aspettative saldamente ancorate a un'inversione di tendenza per il quinto incontro consecutivo, l'attenzione sarà rivolta anche ai commenti del governatore Kazuo Ueda sul futuro percorso politico.

Lunedì i future sulla soia a Chicago sono scesi sotto la pressione della debole domanda cinese di forniture statunitensi, mentre i trader attendevano segnali di progresso con la ripresa dei colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina a Madrid.

Anche i prezzi del mais sono diminuiti in seguito alle aspettative di un raccolto record negli Stati Uniti, mentre il grano è rimasto stabile in vista della decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse, attentamente monitorata.

Matt Ammermann, commodity risk manager di StoneX, ha dichiarato: "L'attenzione è tornata sulle prospettive per i massicci raccolti di mais e soia statunitensi, segnalate venerdì dall'USDA, che sono naturalmente ribassiste per i mercati. I mercati stanno osservando attentamente per vedere se i colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina a Madrid riapriranno le porte alle esportazioni di soia e cereali statunitensi verso la Cina, sostanzialmente sospese dall'inizio della guerra commerciale".

Ha aggiunto: "Ma è chiaro che le relazioni tra Stati Uniti e Cina restano tese e la Cina non ha problemi a fare affidamento su alternative, tra cui la soia brasiliana, che è riuscita ad acquistare dall'inizio della guerra commerciale, il che le ha consentito di diversificare la propria produzione lontano dagli Stati Uniti".

Venerdì, il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti ha dichiarato che gli agricoltori americani raccoglieranno un raccolto di mais record questo autunno, superando di circa 1,5 miliardi di bushel il precedente record di due anni fa, dopo aver piantato la più grande superficie coltivata in 92 anni.

L'USDA ha stimato la produzione di soia statunitense a 4,301 miliardi di bushel, in aumento rispetto ai 4,292 miliardi di bushel delle previsioni del mese scorso. Ha anche rivisto al rialzo le sue previsioni di esaurimento delle scorte di soia dopo aver ridotto le previsioni di esportazione al livello più basso dall'inizio della guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina.

Nel frattempo, il grano è stato scambiato in un intervallo ristretto con poche notizie fresche, ma ha trovato un certo supporto nelle aspettative secondo cui un potenziale taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti questa settimana potrebbe indebolire il dollaro, aumentando la competitività delle esportazioni statunitensi.

Mais

Alla chiusura delle contrattazioni, i future sul mais di dicembre sono scesi dell'1,5%, attestandosi a 4,23 dollari al bushel.

semi di soia

I futures sulla soia di novembre sono scesi dello 0,3% a 10,42 dollari al bushel.

Grano

I futures sul grano di dicembre sono aumentati dello 0,4%, attestandosi a 5,25 dollari al bushel.

Nel mezzo della diplomazia e di una serie di vertici ospitati dal presidente cinese Xi Jinping la scorsa settimana, Pechino e Mosca sembrano aver fatto un passo avanti importante svelando un accordo per la costruzione del tanto atteso gasdotto "Power of Siberia-2".

Il 2 settembre, Alexei Miller, CEO del colosso energetico russo Gazprom, ha annunciato la firma di un memorandum d'intesa giuridicamente vincolante, facendo notizia e segnalando che i legami tra Pechino e Mosca si stanno rafforzando nonostante le pressioni occidentali.

Ma gli esperti del settore energetico intervistati da RFE/RL hanno espresso dubbi sul futuro del progetto, sottolineando che dettagli chiave, come il prezzo del gas, i volumi di esportazione e chi sosterrà i costi di costruzione, restano irrisolti.

Erica Downs, ricercatrice senior presso il Center on Global Energy Policy della Columbia University, ha dichiarato: "Il memorandum giuridicamente vincolante non è un contratto di fornitura e quindi non significa che il progetto abbia ricevuto il via libera. Crea l'impressione di un progresso, ma non è ancora un affare concluso".

L'ultimo accordo raggiunto a Pechino sembra essere solo un passo avanti nei negoziati in corso sull'ambizioso gasdotto, che mira a trasportare il gas dalla penisola russa di Yamal alla Cina settentrionale attraverso la Mongolia orientale.

Dall'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022 e dalla perdita del suo principale mercato energetico europeo, l'influenza di Pechino in questi colloqui non ha fatto che aumentare. La Cina sembra attendere il momento opportuno per vedere se il Cremlino offrirà concessioni interessanti su prezzi e volumi, nonché per capire come il progetto si inserirà nella sua complessa rivalità con gli Stati Uniti.

Downs ha aggiunto: "La Cina sta semplicemente rimandando la decisione a più tardi, per vedere se avrà effettivamente bisogno di questo gasdotto. Se Pechino riuscirà a garantire prezzi bassi e flessibilità sui volumi di fornitura, il progetto potrebbe essere una valida polizza assicurativa. In caso contrario, ha delle alternative".

La Cina ha bisogno di “Power of Siberia-2”?

Per Mosca, la necessità è chiara: il gasdotto lungo 2.600 chilometri compenserebbe parte del mercato europeo perso dopo la guerra. Per la Cina, tuttavia, le opzioni sono molteplici.

Con negoziati che si trascinano da anni, Pechino ha perseguito una strategia di diversificazione delle importazioni di gas per evitare di dipendere da un unico fornitore. La Russia è già il principale fornitore di gasdotto della Cina attraverso la linea "Power of Siberia-1", entrata in funzione nel 2019 nell'ambito di un accordo trentennale da 400 miliardi di dollari. La Russia è anche diventata il terzo fornitore cinese di gas naturale liquefatto (GNL), dopo Australia e Qatar.

Allo stesso tempo, Pechino ha ridotto la dipendenza dalle importazioni incrementando la produzione nazionale di petrolio e gas e ampliando notevolmente le energie rinnovabili, con le aziende cinesi che sono diventate leader mondiali nel settore dell'energia solare e dei veicoli elettrici.

Di conseguenza, la domanda di gas importato è diminuita e si prevede che continuerà a diminuire nel prossimo decennio, riducendo la necessità del "Power of Siberia-2", che potrebbe trasportare 50 miliardi di metri cubi all'anno. Pechino potrebbe invece fare affidamento su modesti aumenti di capacità dei gasdotti esistenti con la Russia – cosa annunciata anche da Miller a Pechino – piuttosto che costruire una nuova linea.

Joseph Webster, ricercatore senior dell'Atlantic Council, ha dichiarato a RFE/RL: "Anche nello scenario migliore, il progetto non inizierà prima del 2030. Ciò significherà altri cinque anni di progresso tecnologico nelle energie rinnovabili e nelle batterie, il che ridurrà ulteriormente la necessità del gasdotto".

Ad aumentare l'incertezza, Pechino non ha ancora confermato l'annuncio di Miller, con i media statali cinesi rimasti in gran parte in silenzio, limitandosi a riecheggiare i resoconti russi e internazionali. Dopo l'incontro di Xi con il presidente russo Vladimir Putin e il presidente mongolo Ukhnaagiin Khurelsukh a Pechino, i media cinesi si sono limitati a citare l'appello di Xi a concentrarsi sulla "connettività fisica" tra i tre Paesi.

Cosa potrebbe rendere il progetto realtà?

Benjamin Schmitt, ricercatore presso l'Università della Pennsylvania e membro del Center for European Policy Analysis (CEPA), ha sostenuto che la logica commerciale del progetto è debole, definendo le osservazioni di Miller una mera "messa in scena" del Cremlino per mettere in mostra la stretta cooperazione con Pechino.

"Pechino non ha bisogno di questo oleodotto, ma non vede nemmeno un motivo per opporsi pubblicamente", ha affermato Schmitt.

Tuttavia, due fattori potrebbero spostare l'equazione: significative concessioni russe su prezzi e volumi, oppure mutamenti nelle condizioni geopolitiche della Cina.

Per quanto riguarda i prezzi, Miller ha affermato che il gas sarebbe più economico di quanto Gazprom applichi agli acquirenti europei, a causa del percorso e della distanza del gasdotto, ma non ha fornito dettagli. I rapporti suggeriscono che la Cina abbia richiesto prezzi vicini ai livelli nazionali, fortemente sovvenzionati, della Russia e voglia impegnarsi ad acquistare solo la metà della capacità del gasdotto (25 miliardi di metri cubi all'anno) anziché il consueto 80% per tali progetti.

Grazie ai prezzi bassi e agli impegni flessibili, il gasdotto potrebbe diventare una misura interessante per la sicurezza energetica, soprattutto in un contesto di rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura fondamentale per le spedizioni di GNL cinesi, e di una guerra commerciale sempre più intensa con gli Stati Uniti, il più grande fornitore di GNL al mondo.

La Cina ha già sospeso le importazioni di GNL dagli Stati Uniti da febbraio e l'accesso al gas russo a basso costo rafforza la sua posizione nella rinegoziazione dei contratti GNL, molti dei quali scadono nel 2030.

Per ora, tuttavia, Pechino e Mosca devono prima superare la situazione di stallo che da tempo blocca il progetto “Power of Siberia-2”.

"Finora abbiamo visto solo messaggi politici, non un vero progetto", ha concluso Schmitt.

Lunedì l'oro (XAU/USD) è salito a un nuovo massimo storico di 3.685 dollari l'oncia, superando il precedente picco di 3.674 dollari e avvicinandosi alla soglia dei 3.700 dollari, mentre i mercati attendono la decisione di politica monetaria della Federal Reserve di questa settimana.

Il metallo prezioso continua a guadagnare terreno, mentre gli operatori prezzano un taglio dei tassi quasi certo alla riunione di settembre. Lo strumento FedWatch del CME mostra una probabilità del 95% di un taglio di 25 punti base, contro una probabilità del 5% di un taglio più ampio di 50 punti base.

Prospettive tecniche per l'oro:

L'oro sembra pronto a testare il livello dei 3.700 dollari nel breve termine, anche se l'andamento futuro dipenderà dall'esito della riunione della Fed. Se la decisione sarà accompagnata da una guidance accomodante, i prezzi potrebbero superare questo livello e aprire la strada verso i 3.750 e i 3.800 dollari. Tuttavia, se la Fed adottasse un tono aggressivo, potrebbero emergere prese di profitto, spingendo l'oro al ribasso.