Martedì, lo yen giapponese è sceso nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, riprendendo le perdite che si erano temporaneamente interrotte ieri rispetto al dollaro statunitense e avvicinandosi al livello più basso in quasi due settimane, dopo che il Nikkei ha riferito che le autorità monetarie statunitensi hanno condotto revisioni del tasso di cambio dollaro/yen senza una richiesta da parte delle autorità monetarie giapponesi.

Con l'allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca del Giappone, le aspettative di un aumento dei tassi di interesse in Giappone a marzo sono diminuite. Gli investitori sono ora in attesa di dati economici chiave dal Giappone per rivalutare tali aspettative.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,45% a 155,31 yen, in rialzo rispetto al livello di apertura di 154,64 yen, registrando un minimo di sessione di 154,52 yen.

Lo yen ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo dello 0,25% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno in quattro sedute, nell'ambito di una ripresa dal minimo di quasi due settimane di 155,64 yen.

Oltre agli acquisti a livelli più bassi, lo yen giapponese ha registrato un rimbalzo a causa delle preoccupazioni legate alle mosse tariffarie di Trump in seguito alla storica sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti.

Autorità monetarie

Il quotidiano giapponese Nikkei, citando fonti governative statunitensi rimaste anonime, ha riferito che le autorità monetarie statunitensi hanno avviato "revisioni del tasso di cambio" lo scorso gennaio per sostenere lo yen.

Il quotidiano ha affermato che le revisioni del tasso di cambio condotte dalla Federal Reserve Bank di New York, per conto del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, sono state effettuate senza una richiesta da parte del Ministero delle Finanze giapponese.

Il rapporto aggiunge che il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha guidato il processo di revisione del tasso di cambio, in un contesto di preoccupazione per il fatto che l'instabilità politica in vista delle elezioni generali in Giappone potrebbe destabilizzare i mercati giapponesi e riversarsi sui mercati finanziari globali.

Secondo il quotidiano, che cita alti funzionari vicini a Bessent, le autorità statunitensi hanno considerato la revisione del tasso di cambio come un passo preliminare verso un possibile intervento tramite acquisti di yen e hanno preso in considerazione l'idea di intervenire sul mercato valutario per sostenere lo yen, qualora Tokyo lo avesse richiesto.

Diversi alti funzionari statunitensi hanno affermato che la revisione del tasso di cambio guidata da Bessent si basa sul principio che gli Stati Uniti sono pronti a usare la propria forza economica per promuovere la stabilità dei propri alleati.

tassi di interesse giapponesi

I dati pubblicati alla fine della scorsa settimana a Tokyo hanno mostrato che il tasso di inflazione di fondo del Giappone è sceso a gennaio al livello più basso degli ultimi due anni, allentando la pressione inflazionistica sulla Banca del Giappone.

In seguito a questi dati, la valutazione di un aumento di un quarto di punto del tasso di interesse da parte della Banca del Giappone nella riunione di marzo è scesa dal 10% al 3%.

Anche il prezzo per un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale durante la riunione di aprile è sceso dal 50% al 30%.

Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi di interesse all'1% entro settembre.

Gli investitori attendono ora ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone per rivalutare queste aspettative.

Ripple Labs Inc. (XRP) ha superato il livello di 1,40 dollari al momento della stesura di questo articolo lunedì, nonostante la rinnovata pressione derivante dalle tensioni legate ai dazi doganali sul mercato delle criptovalute in generale. Il calo a 1,33 dollari – il minimo della sessione – è stato collegato all'incertezza macroeconomica, alle tensioni geopolitiche e a uno spostamento degli investitori verso asset a basso rischio.

Rallentamento dei flussi di investimento in XRP con l'uscita di capitale da Bitcoin ed Ethereum

Secondo un rapporto di CoinShares International Limited, la scorsa settimana i flussi di investimento in prodotti correlati a XRP sono scesi a 3,5 milioni di dollari. Ciò rappresenta un calo del 90% rispetto ai 33 milioni di dollari della settimana precedente. Il patrimonio medio gestito si attesta a circa 2,6 miliardi di dollari, mentre gli afflussi da inizio anno hanno raggiunto i 151 milioni di dollari.

Al contrario, i prodotti di investimento in Bitcoin sono rimasti sotto pressione di vendita, registrando deflussi per 215 milioni di dollari la scorsa settimana. Nonostante le vendite che hanno spinto la criptovaluta sotto i 65.000 dollari, il totale degli asset in gestione si è attestato a 104 miliardi di dollari, mentre i deflussi da inizio anno hanno raggiunto circa 1,3 miliardi di dollari.

Il rapporto di CoinShares afferma che Bitcoin è stato il principale motore del sentiment negativo del mercato, con prodotti di investimento in Bitcoin inverso che hanno registrato afflussi pari a 5,5 milioni di dollari, il più grande tra le categorie di asset.

La scorsa settimana Ethereum ha registrato deflussi pari a 36,5 milioni di dollari, portando il totale dei deflussi dall'inizio dell'anno a 494 milioni di dollari.

L'interesse degli investitori al dettaglio rimane stabile

I dati sui derivati indicano un interesse stabile degli investitori al dettaglio per XRP, poiché l'interesse aperto nei contratti future XRP è salito a 2,4 miliardi di dollari lunedì, rispetto ai 2,33 miliardi di dollari del giorno precedente, secondo i dati di CoinGlass.

L'aumento dell'open interest segnala una maggiore propensione al rischio tra gli investitori, il che potrebbe migliorare le possibilità di una ripresa dei prezzi nelle prossime sessioni.

Analisi tecnica: le prospettive di ripresa restano limitate

XRP si attesta intorno a $ 1,40, supportato dall'indicatore MACD, che rimane al di sopra della linea di segnale sul grafico giornaliero. Tuttavia, le barre verdi dell'istogramma in calo suggeriscono che il momentum rialzista potrebbe essere limitato.

Allo stesso tempo, l'indice di forza relativa (RSI) si attesta a 39, ben al di sotto della zona neutrale, riflettendo la continua debolezza della struttura tecnica più ampia della valuta.

Lo scorso settembre ho preparato una breve presentazione che delineava i principali conflitti mondiali e ho scritto quanto segue a proposito dello scontro tra Israele e Iran, ora noto come "Guerra dei dodici giorni": "Ci sono tutte le ragioni per credere che il conflitto tra Israele e Iran non sia finito e che gli Stati Uniti potrebbero esserne nuovamente coinvolti".

La fase successiva di quella guerra sembra ormai imminente. Anzi, gli attacchi potrebbero essere già iniziati quando leggerete queste righe.

Ciò che mi lascia perplesso è che il resto del mondo abbia trattato l'avvicinarsi di questa seconda fase come se fosse insignificante. Sebbene l'ampio dispiegamento militare statunitense abbia ricevuto copertura mediatica, altre storie – come la revoca dei dazi imposti dall'amministrazione del presidente Donald Trump da parte della Corte Suprema degli Stati Uniti e le continue ricadute dei dossier Epstein – hanno ricevuto pari o addirittura maggiore attenzione. I mercati finanziari, nel frattempo, hanno mostrato solo limitate perturbazioni, limitate principalmente a un aumento relativamente modesto dei prezzi del petrolio.

Questa apparente calma sembra basarsi su due presupposti principali:

In primo luogo, molti credono che il presidente Trump ricorrerà a quello che informalmente è noto come "TACO", un termine che suggerisce che "Trump si tira sempre indietro". Questa ipotesi si basa sull'idea che, come in molti casi precedenti, il presidente non darà seguito alle sue minacce iniziali. L'argomentazione fa riferimento a ripetuti casi in cui i livelli tariffari sono stati annunciati e poi ridimensionati o attenuati una volta che i mercati globali hanno iniziato a crollare. Secondo questa logica, si presume che si asterrà dall'attaccare l'Iran, annuncerà un accordo che offre meno di quanto inizialmente richiesto e poi dichiarerà vittoria.

In secondo luogo, l'altro pilastro a sostegno di questa calma è la convinzione che l'Iran non darà seguito alle sue minacce se scoppiasse un nuovo conflitto, o almeno che non sarebbe molto efficace nel farlo. Queste minacce includono l'attacco alle basi statunitensi nella regione, il prendere di mira qualsiasi paese che fornisca supporto agli sforzi bellici statunitensi e israeliani, il bombardamento delle navi militari statunitensi e, soprattutto, la chiusura dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale passa circa il 20% delle esportazioni globali di petrolio e gas naturale liquefatto. Tale chiusura non colpirebbe solo l'Iran, ma anche i principali esportatori di petrolio e gas, tra cui Iraq, Kuwait, Arabia Saudita, Qatar ed Emirati Arabi Uniti.

Basandoci sul vecchio detto secondo cui "nessun piano sopravvive al primo contatto con il nemico", ecco perché tali aspettative potrebbero essere eccessivamente ottimistiche:

In primo luogo, tutte le dichiarazioni del governo israeliano suggeriscono che qualsiasi cosa che non sia un attacco globale all'Iran non sarà accettabile, dato che è improbabile che il governo iraniano accetti le richieste israeliane, che includono restrizioni al programma missilistico balistico iraniano e la fine del sostegno a gruppi come Hamas e Hezbollah. I funzionari iraniani hanno finora insistito sul fatto che i negoziati dovrebbero concentrarsi esclusivamente sul programma nucleare del Paese. Anche gli Stati Uniti hanno indicato che le restrizioni missilistiche e la fine del sostegno alle milizie alleate devono essere parte di qualsiasi negoziato.

Il conflitto precedente, la "Guerra dei Dodici Giorni", è iniziato con un attacco israeliano. Credo che se gli Stati Uniti non lanciassero un attacco per primi o a fianco delle forze israeliane, Israele potrebbe semplicemente dare inizio al conflitto e poi richiedere il supporto degli Stati Uniti. È altamente probabile che Trump fornisca tale supporto.

In secondo luogo, sia il governo israeliano che quello statunitense hanno chiarito che il loro esito preferito è un cambio di regime in Iran. Non so se il governo iraniano ne sia convinto, ma se così fosse, la fase successiva del conflitto verrebbe vista come una minaccia esistenziale. In tal caso, l'Iran avrebbe poche ragioni per frenare la sua risposta, convinto di avere poco da perdere nel perseguire uno scontro su vasta scala. Non sorprende che la Guida Suprema e la cerchia dirigente non desiderino vedere l'interno di una prigione statunitense.

Se queste due ipotesi sono corrette, la calma attuale sui mercati finanziari e nelle capitali mondiali potrebbe rapidamente trasformarsi in panico. È improbabile che l'Iran possa eguagliare la forza militare degli Stati Uniti e di Israele, ma può comunque infliggere danni significativi attraverso il suo arsenale di missili e droni. La sua arma più potente, tuttavia, sarebbe la chiusura dello Stretto di Hormuz. I prezzi del petrolio aumenterebbero drasticamente e, più a lungo lo stretto rimanesse chiuso, maggiore sarebbe il rischio di una paralisi economica globale dovuta alla carenza di carburante e all'impennata dei prezzi.

L'Iran non avrebbe bisogno di controllare completamente lo stretto per bloccare le spedizioni di petrolio; dovrebbe solo rendere il passaggio pericoloso. Possiede i droni, i missili e le navi di pattugliamento necessari per farlo. Ciò probabilmente indurrebbe le compagnie assicurative a ritirare la copertura, bloccando di fatto il traffico delle petroliere. Nessuna compagnia di navigazione rischierebbe di trasportare due milioni di barili di petrolio – la capacità di una grande nave cisterna standard – per un valore di oltre 132 milioni di dollari ai prezzi attuali senza assicurazione.

Naturalmente, la Marina statunitense potrebbe scortare le petroliere attraverso lo stretto, ma quelle navi e petroliere diventerebbero poi bersagli di attacchi a sciame iraniani con missili e droni. I sistemi difensivi devono intercettare ogni minaccia in arrivo per evitare danni, mentre agli aggressori basta un solo missile o drone per penetrare le difese e causare danni gravi.

Gli Stati Uniti potrebbero essere in grado di neutralizzare tali minacce, ma è difficile immaginare che i capitani delle petroliere e i loro equipaggi siano disposti a testare tale protezione a ogni viaggio. È anche improbabile che le compagnie assicurative accettino di coprire le petroliere che attraversano lo Stretto di Hormuz in tali circostanze.

Spero che questo conflitto possa essere evitato e che si possa raggiungere un accordo che consenta a tutte le parti di fare un passo indietro in modo permanente. Ma la speranza non è un piano. Considerata la storia di Donald Trump nel mondo dello spettacolo e la sua inclinazione verso esiti drammatici, non dovremmo sorprenderci se gli eventi si svolgessero come in un film di Hollywood, dove una regola non scritta stabilisce che se un'arma appare sullo schermo, deve essere usata prima che la storia finisca. Per questo motivo, credo che il mondo dovrebbe prepararsi a un esito meno ottimistico.

I prezzi del nichel sono aumentati durante le contrattazioni di lunedì, mentre il dollaro statunitense si è indebolito rispetto alla maggior parte delle principali valute, mentre i mercati valutavano gli sviluppi legati alla politica tariffaria statunitense insieme alle aspettative di una ripresa della domanda.

Secondo Bloomberg, quest'anno l'Indonesia prevede di emettere quote di produzione comprese tra 260 e 270 milioni di tonnellate di minerale di nichel. Questo livello è leggermente superiore alle precedenti stime di 250-260 milioni di tonnellate, ma significativamente inferiore all'obiettivo di 379 milioni di tonnellate fissato per il 2025. Le autorità gestiscono i livelli di produzione attraverso permessi minerari annuali noti come RKAB, con quote soggette a revisione a metà anno.

Quest'anno, PT Weda Bay Nickel riceverà una quota di 12 milioni di tonnellate di minerale, in calo rispetto ai 42 milioni di tonnellate del 2025. La miniera, situata sull'isola di Halmahera, nella provincia di North Maluku, è di proprietà congiunta di Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA e PT Aneka Tambang. Eramet ha confermato la riduzione dell'assegnazione e ha affermato che intende richiederne una revisione, mentre il Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie indonesiano ha affermato che le quote sono ancora in fase di valutazione.

Stabilizzazione dei prezzi

L'Indonesia sta cercando di frenare un persistente surplus globale dopo che la sua produzione è aumentata fino a circa il 65% dell'offerta mondiale, uno sviluppo che ha fatto scendere i prezzi negli ultimi due anni e costretto i produttori più costosi in Australia e Nuova Caledonia a chiudere.

La riduzione delle quote avrà un impatto significativo sulla miniera di Weda Bay, che aveva pianificato di aumentare la produzione a oltre 60 milioni di tonnellate di minerale per supportare un vicino complesso industriale. Invece, la miniera ha importato ingenti volumi di minerale dalle Filippine per compensare la carenza di approvvigionamento locale.

Il nichel viene utilizzato nella produzione di acciaio inossidabile e nelle batterie dei veicoli elettrici, sebbene la domanda da parte del settore delle batterie sia stata più debole del previsto, poiché alcuni produttori si stanno orientando verso prodotti chimici che non utilizzano il nichel.

A gennaio, il Macquarie Group ha aumentato del 18% le sue previsioni sul prezzo del nichel per il 2026, portandolo a 17.750 dollari a tonnellata sul London Metal Exchange, citando un forte calo del surplus previsto dovuto alle quote indonesiane più restrittive.

Tagli alla produzione di carbone

Anche l'Indonesia sta lavorando per ridurre la produzione di carbone termico, con le quote di estrazione nel più grande esportatore di carbone al mondo destinate a diminuire di circa il 25% rispetto all'anno precedente. L'Associazione Indonesiana per l'Estrazione del Carbone ha affermato che questi tagli potrebbero costringere alcune attività a chiudere e costringere gli acquirenti esteri a cercare fonti alternative.

Nel frattempo, l'indice del dollaro è sceso dello 0,2% a 97,6 punti alle 15:57 GMT, registrando un massimo di sessione di 97,8 e un minimo di 97,3.

Nelle contrattazioni, i contratti spot sul nichel sono saliti dell'1% a 17.300 dollari a tonnellata alle 16:13 GMT.