Lo yen giapponese ha recuperato parte delle perdite lunedì, dopo il calo registrato alla fine della scorsa settimana, mentre i mercati valutavano i tempi di ulteriori aumenti dei tassi di interesse in Giappone e la probabilità di un intervento ufficiale, mentre le scarse contrattazioni di fine anno hanno lasciato le valute europee sostanzialmente stabili.

Una sintesi delle opinioni dei responsabili politici della Banca del Giappone durante la riunione di dicembre, pubblicata lunedì, ha mostrato che i membri hanno discusso della necessità di continuare ad aumentare i tassi di interesse. Il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato la scorsa settimana che il Giappone ha piena libertà di agire contro oscillazioni eccessive dello yen.

Bart Wakabayashi, responsabile della filiale di Tokyo di State Street, ha affermato che questi avvertimenti di intervento hanno contribuito a limitare il posizionamento in dollaro/yen, sebbene un sentimento ribassista nei confronti della valuta giapponese sia evidente anche in altre coppie di valute estere.

"Penso che mantenere posizioni lunghe sullo yen sia estremamente doloroso", ha affermato Wakabayashi. "Stiamo assistendo a una certa manifestazione di posizioni corte sullo yen rispetto a quelle valute, soprattutto rispetto al dollaro australiano".

Ha aggiunto: "Il mercato sta ancora cercando di capire il ruolo che lo yen svolge ora in termini di rifugio sicuro".

Il dollaro ha perso lo 0,26% a 156,3 yen, dopo il balzo dello 0,45% di venerdì. Lo yen si è scambiato a 105,02 per dollaro australiano, poco al di sotto del minimo degli ultimi 17 mesi di 105,08 raggiunto venerdì.

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di valute simili, è sceso leggermente a 97,95. L'euro è salito leggermente a 1,1780 dollari, mentre la sterlina è rimasta stabile a 1,3503 dollari.

Nella riunione di dicembre, la Banca del Giappone ha alzato il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, il massimo degli ultimi 30 anni, dallo 0,5%. La sintesi delle opinioni pubblicata lunedì ha mostrato che molti membri del consiglio di amministrazione hanno ravvisato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi, con i tassi di interesse reali ancora profondamente negativi una volta considerata l'inflazione.

Tuttavia, l'aumento dei tassi non è riuscito ad arginare il calo dello yen, che è sceso a 157,78 per dollaro il 19 dicembre, provocando nuovi allarmi di intervento. Il Giappone è intervenuto l'ultima volta a sostegno dello yen nel luglio 2024, quando ha acquistato la valuta dopo che era scesa al minimo degli ultimi 38 anni di 161,96 per dollaro.

Con dati limitati questa settimana e scambi scarsi in vista delle vacanze di Capodanno in molti mercati, gli sviluppi geopolitici sono diventati prioritari.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato domenica che lui e il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy erano "molto vicini, forse estremamente vicini" a raggiungere un accordo per porre fine alla guerra in Ucraina, sebbene entrambi i leader abbiano riconosciuto che alcune delle questioni più complesse restano irrisolte.

In Asia, la tensione è rimasta elevata, con la Cina che ha schierato unità militari attorno a Taiwan in vista delle esercitazioni a fuoco vivo previste per martedì. Nel frattempo, i media statali nordcoreani hanno riferito che il leader Kim Jong Un ha supervisionato il lancio di missili a lungo raggio domenica, mentre l'agenzia di stampa sudcoreana Yonhap ha affermato che ulteriori test potrebbero aver luogo intorno a Capodanno.

Il principale argomento di discussione di questa settimana sarà la pubblicazione dei verbali della riunione del Federal Open Market Committee di martedì, tenutasi all'inizio di questo mese. La Federal Reserve statunitense ha tagliato i tassi di interesse in quella riunione e ha previsto un solo ulteriore taglio per il prossimo anno, mentre gli operatori di mercato ne hanno scontati almeno altri due.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato in una nota: "Il FOMC ha modificato la sua dichiarazione post-riunione per segnalare un limite più elevato per ulteriori tagli dei tassi, e il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha ribadito questo messaggio durante la sua conferenza stampa. Prevediamo che i verbali di dicembre indichino un persistente disaccordo tra i membri del comitato sul percorso appropriato di politica monetaria a breve termine".

Il dollaro australiano è rimasto pressoché invariato a 0,6717 dollari, mentre il franco svizzero è rimasto più stabile a 0,787 dollari.

Lunedì i prezzi dell'argento sono scesi di oltre il 6% sul mercato europeo, spinti dall'accelerazione delle correzioni e delle attività di presa di profitto, dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico durante le contrattazioni asiatiche, superando per la prima volta in assoluto il livello di 80 dollari l'oncia.

Oltre alla pressione derivante dalla presa di profitto, i prezzi dell'argento sono stati ulteriormente messi a dura prova dalla ripresa del dollaro statunitense sui mercati valutari, nonché da un rallentamento degli acquisti di beni rifugio in un contesto di sviluppi positivi riguardanti i colloqui di pace tra Russia e Ucraina.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'argento oggi: l'argento è sceso del 6,4% a 74,28 $, da un livello di apertura di 79,33 $, dopo aver registrato un massimo intraday di 83,97 $, il livello più alto mai registrato.

• Alla chiusura di venerdì, i prezzi dell'argento sono balzati del 10,5%, segnando un quinto guadagno giornaliero consecutivo e il più grande aumento in un singolo giorno dal 17 settembre 2008, sostenuto dalla domanda record di metallo bianco.

• L'argento ha guadagnato più del 18% la scorsa settimana, registrando il quinto guadagno settimanale consecutivo e il più grande incremento settimanale mai registrato.

• Questi forti guadagni sono stati determinati dalla designazione dell'argento come minerale critico per gli Stati Uniti, dalla limitata offerta globale e dal calo delle scorte in un contesto di crescente domanda industriale e di investimenti.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva e proseguendo la sua ripresa dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo, riflettendo un rimbalzo più ampio della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre agli acquisti da livelli più bassi, la ripresa del dollaro in vista delle contrattazioni di fine anno è stata sostenuta dall'attività di copertura delle posizioni corte, mentre la valuta statunitense si avvicina alla sua maggiore perdita annuale dal 2017.

Sviluppi positivi

Dopo il recente incontro tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy, sono aumentate le aspettative di progressi tangibili verso la fine della guerra in Ucraina.

Dopo l'incontro in Florida, Trump ha dichiarato che sia la parte russa che quella ucraina "vogliono raggiungere un accordo", aggiungendo che i colloqui sono entrati in una fase delicata e avanzata.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente stimata all'82%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è stimata al 18%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi, nonché i commenti dei funzionari della Federal Reserve.

• Domani, martedì, saranno pubblicati i verbali dell'ultima riunione di politica monetaria della Federal Reserve, che dovrebbero fornire segnali più chiari sull'andamento dei tassi di interesse statunitensi nel 2026.

Prospettive d'argento

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che i tagli dei tassi di interesse, uniti alla continua forte domanda industriale e all'offerta limitata, potrebbero preparare il terreno per un rialzo dell'argento verso i 100 dollari l'oncia nel 2026.

Lunedì, all'inizio dell'ultima settimana di contrattazioni del 2025, i prezzi dell'oro sono scesi di quasi il 2% sul mercato europeo, allontanandosi dai massimi storici in un contesto di correzione accelerata e di attività di presa di profitto, oltre alla pressione derivante dalla continua ripresa del dollaro statunitense sui mercati valutari.

Il calo è stato determinato anche dalla riduzione della domanda di beni rifugio in seguito agli sviluppi positivi nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che sia Vladimir Putin che Volodymyr Zelenskyy stanno mostrando una reale volontà di raggiungere un accordo per porre fine alla guerra, sottolineando che i negoziati sono entrati nella fase finale.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso di circa il 2,0% a $ 4.445,16, da un livello di apertura di $ 4.533,42, dopo aver registrato un massimo intraday di $ 4.549,77.

• Alla chiusura di venerdì, i prezzi dell'oro sono aumentati dell'1,2%, segnando un nuovo massimo storico a 4.550,04 dollari l'oncia.

• La scorsa settimana i prezzi dell'oro sono aumentati del 4,5%, registrando il terzo aumento settimanale consecutivo e il più grande guadagno settimanale dall'ottobre scorso, sostenuto dalla speranza che la Federal Reserve continui a tagliare i tassi di interesse nel 2026.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva e proseguendo la sua ripresa dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo, riflettendo un rimbalzo più ampio della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre agli acquisti da livelli più bassi, la ripresa del dollaro in vista delle contrattazioni di fine anno è stata sostenuta dall'attività di copertura delle posizioni corte, mentre la valuta statunitense si avvicina alla sua maggiore perdita annuale dal 2017.

Sviluppi positivi

Dopo il recente incontro tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy, sono aumentate le aspettative di progressi tangibili verso la fine della guerra in Ucraina.

Dopo l'incontro in Florida, Trump ha dichiarato che sia la parte russa che quella ucraina "vogliono raggiungere un accordo", aggiungendo che i colloqui sono entrati in una fase delicata e avanzata.

Ha riconosciuto che alcune questioni in sospeso richiedono ancora un'attenta gestione, ma ha espresso ottimismo sulla possibilità di raggiungere un accordo nel prossimo periodo, alimentando le speranze del mercato in una svolta geopolitica che potrebbe sostenere la stabilità globale.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente stimata all'82%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è stimata al 18%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi, oltre ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettive dell'oro

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che il livello di 5.000 dollari sembra essere un obiettivo raggiungibile per l'oro il prossimo anno, a patto che il prossimo presidente della Federal Reserve adotti un approccio più accomodante alla politica monetaria.

Waterer ha aggiunto che i tagli ai tassi di interesse, uniti alla continua forte domanda industriale e ai limiti dell'offerta, potrebbero preparare il terreno per un rialzo dell'argento verso i 100 dollari l'oncia nel 2026.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di circa 2,86 tonnellate metriche venerdì, portando le riserve totali a 1.071,13 tonnellate metriche, il livello più alto dal 22 giugno 2022.

Lunedì, l'euro ha perso terreno nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite contro il dollaro USA per la terza seduta consecutiva e recuperando terreno rispetto al massimo degli ultimi tre mesi. Il calo si inserisce in un contesto di continue correzioni e prese di profitto, insieme a una ripresa della valuta statunitense in vista della chiusura delle contrattazioni per il 2025.

Il lato negativo della moneta unica è limitato dal venir meno delle aspettative che la Banca centrale europea taglierà i tassi di interesse a febbraio 2026, soprattutto perché l'attività economica nell'area dell'euro è migliorata di recente e le previsioni indicano una continuazione di questo miglioramento man mano che i rischi al ribasso si attenuano.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,15% rispetto al dollaro, attestandosi a 1,1754, da un livello di apertura di 1,1771, dopo aver registrato un massimo di sessione di 1,1786.

L'euro ha chiuso la seduta di venerdì in ribasso di circa lo 0,1% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva, mentre la correzione e le prese di profitto sono proseguite dal massimo degli ultimi tre mesi di 1,1808 dollari.

La scorsa settimana l'euro ha guadagnato lo 0,55% rispetto al dollaro, il quarto rialzo settimanale nelle ultime cinque settimane, sostenuto da un differenziale di tasso di interesse in calo tra Europa e Stati Uniti.

Il dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva e proseguendo la sua ripresa dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo. Ciò riflette un rimbalzo più ampio della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre agli acquisti da livelli più bassi, la ripresa del dollaro prima della fine dell'anno è stata sostenuta anche dagli aggiustamenti delle posizioni e dalla chiusura delle posizioni corte, mentre la valuta statunitense si avvia a registrare la sua maggiore perdita annuale dal 2017.

tassi di interesse europei

Attualmente i mercati monetari stimano la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca centrale europea nel febbraio 2026 a meno del 10%.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati dell'area euro su inflazione, disoccupazione e crescita salariale.

Differenziale del tasso di interesse

In seguito all'ultima decisione della Federal Reserve, il divario dei tassi di interesse tra Europa e Stati Uniti si è ridotto a 160 punti base a favore dei tassi statunitensi, il differenziale più basso da maggio 2022, il che sostiene il tasso di cambio dell'euro rispetto al dollaro statunitense.