Martedì, durante le contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese si è indebolito rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva contro il dollaro statunitense e raggiungendo il livello più basso dal 1986. Questo andamento ha alimentato le speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario per difendere la valuta dall'eccessiva volatilità.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo resta pronto ad adottare le misure appropriate contro le eccessive fluttuazioni del tasso di cambio. Nel frattempo, il capo di gabinetto Minoru Kihara ha affermato che il Giappone continuerà a impegnarsi per costruire un'economia meno vulnerabile alle oscillazioni valutarie.

Il prezzo

• Il cambio USD/JPY è salito dello 0,3% a 162,40 ¥, il livello più alto da dicembre 1986, rispetto al prezzo di apertura di 161,93 ¥. La coppia ha toccato un minimo intraday di 161,85 ¥.

• Lunedì lo yen ha chiuso in ribasso dello 0,15% contro il dollaro statunitense, registrando la quinta perdita nelle ultime sei sedute, a causa delle continue preoccupazioni per l'ampliamento del divario dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti.

rendimento mensile

• Nel mese di giugno, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, lo yen giapponese ha perso circa il 2,0% rispetto al dollaro statunitense e si avvia a registrare il secondo calo mensile consecutivo, nonché la maggiore perdita mensile da ottobre 2025.

• La debolezza mensile riflette la forte domanda di dollari statunitensi da parte degli investitori, a seguito della riunione restrittiva della Federal Reserve guidata dal nuovo presidente, Kevin Warsh.

• Le crescenti aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno hanno riacceso le preoccupazioni circa l'ampliamento del differenziale di rendimento tra Stati Uniti e Giappone a favore del dollaro.

autorità giapponesi

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato martedì che il governo è pronto ad adottare misure appropriate contro l'eccessiva volatilità valutaria.

"Ciò include un'azione decisa, come concordato tra Giappone e Stati Uniti", ha affermato Katayama.

Il capo di gabinetto Minoru Kihara ha inoltre dichiarato ai giornalisti che il governo continuerà a impegnarsi per ridurre l'esposizione dell'economia alle fluttuazioni dei tassi di cambio, rimanendo al contempo pronto a intervenire sui mercati valutari qualora necessario. Si è astenuto dal commentare direttamente l'attuale livello dello yen.

Punti di vista e analisi

• Julia Wang, responsabile degli investimenti per l'Asia settentrionale presso Nomura, ha affermato che il Giappone potrebbe intervenire sul mercato valutario in seguito al crollo dello yen ai minimi pluridecennali, sebbene si aspetti che qualsiasi impatto più ampio sul mercato sia di breve durata.

• Wang ha aggiunto che, sebbene l'intervento non sia ufficialmente legato a uno specifico livello del tasso di cambio, un nuovo minimo ciclico per lo yen potrebbe accrescere le preoccupazioni interne sulla debolezza della valuta e aumentare la probabilità di un intervento ufficiale.

• Ha osservato che le prospettive generali per lo yen rimangono deboli perché gli ampi differenziali dei tassi di interesse e dei rendimenti reali tra Giappone e Stati Uniti continuano a favorire le operazioni di carry trade, in cui gli investitori prendono in prestito denaro a basso costo in yen e investono in attività con rendimenti più elevati altrove.

• Matt Simpson, analista di mercato senior presso StoneX, ha affermato che il Ministero delle Finanze giapponese interverrebbe se potesse, ma si trova ad affrontare una sfida difficile dovendo andare controcorrente rispetto alla politica restrittiva della Federal Reserve.

• Simpson ha aggiunto che, se i dati economici statunitensi dovessero riservare una sorpresa a favore di un allentamento monetario entro la fine della settimana, le autorità giapponesi potrebbero cogliere l'occasione per intervenire in modo più aggressivo, approfittando della pressione sul dollaro. Fino ad allora, è probabile che le minacce di intervento rimangano in gran parte verbali.

tassi di interesse giapponesi

• Le aspettative del mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di luglio rimangono inferiori al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sul mercato del lavoro e sui salari provenienti dal Giappone, che potrebbero costringere a una revisione di tali aspettative.

Lunedì, al momento della stesura di questo articolo, XRP ha recuperato parte delle recenti perdite e si attestava intorno a quota 1,05 dollari, nel tentativo di riprendersi dal crollo della scorsa settimana, intensificatosi in seguito agli attacchi militari tra Stati Uniti e Iran.

Sotto i riflettori: Federal Reserve e rapporto sull'occupazione

La Federal Reserve statunitense ha lasciato i tassi di interesse invariati questo mese, ma i responsabili delle politiche monetarie continuano a segnalare che i tassi potrebbero aumentare nel corso dell'anno, a causa dei timori che l'inflazione possa rimanere al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale.

Gli investitori attendono ora i dati sull'occupazione di ADP, previsti per mercoledì, e il rapporto sui salari non agricoli statunitensi, in uscita giovedì, per ottenere ulteriori indicazioni sulle prospettive di politica monetaria della Federal Reserve.

Attualmente, gli operatori di mercato stimano una probabilità di circa il 60% di un aumento dei tassi entro settembre.

Un movimento sostenuto al di sopra del livello di 1,05 dollari potrebbe contribuire a confermare un ritorno a una tendenza rialzista, soprattutto considerando che anche Bitcoin ed Ethereum, le due maggiori criptovalute, stanno tentando di salire.

Afflussi di investimenti modesti supportano XRP

La scorsa settimana, gli ETF spot su XRP hanno registrato afflussi netti in diversi giorni.

Secondo i dati di SoSoValue, gli afflussi negli ETF spot su XRP quotati negli Stati Uniti sono quasi raddoppiati, raggiungendo i 23 milioni di dollari, rispetto agli 11 milioni di dollari circa della settimana precedente.

Gli afflussi netti cumulativi si attestano ora a 1,47 miliardi di dollari, in aumento rispetto a 1,45 miliardi di dollari della settimana precedente, mentre il patrimonio in gestione è diminuito a 934 milioni di dollari dai 995 milioni di dollari.

XRP necessita ancora di una maggiore domanda istituzionale per compensare la significativa debolezza dell'attività degli investitori al dettaglio.

I dati di CoinGlass hanno mostrato che l'interesse aperto nei future perpetui su XRP è rimasto relativamente stabile a 2,36 miliardi di dollari, rispetto ai 2,69 miliardi di dollari del 1° giugno.

Rispetto al massimo storico di 10,94 miliardi di dollari raggiunto a luglio, gli attuali livelli di posizioni aperte suggeriscono che la cautela e l'avversione al rischio continuano a dominare il sentiment degli investitori al dettaglio.

Il ritorno della partecipazione degli investitori al dettaglio rimane un requisito fondamentale affinché XRP riprenda un trend rialzista sostenuto.

I prezzi del petrolio sono aumentati lunedì dopo che Stati Uniti e Iran hanno raggiunto un accordo per porre fine alle recenti ostilità in Medio Oriente.

I futures del petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) sono saliti del 2,4% a 70,85 dollari al barile. Il WTI aveva chiuso al di sotto dei 70 dollari venerdì per la prima volta dal 27 febbraio, il giorno prima dello scoppio della guerra tra Iran e Israele.

Nel frattempo, i future sul petrolio Brent, il benchmark globale, hanno guadagnato l'1,7%, raggiungendo i 73,20 dollari al barile.

I progressi sono giunti dopo una serie di scontri tra Stati Uniti e Iran che avevano minacciato di far deragliare i negoziati volti a porre fine al conflitto. Funzionari statunitensi hanno affermato che entrambe le parti avevano concordato di cessare le ostilità e di consentire alle navi commerciali di attraversare liberamente lo Stretto di Hormuz, di importanza strategica.

"Si prevede che i colloqui tecnici, che coprono tutti gli aspetti del memorandum d'intesa, proseguiranno", ha dichiarato domenica un funzionario statunitense alla CNBC.

"Per ora, entrambe le parti interromperanno l'escalation e le navi potranno muoversi liberamente", ha aggiunto il funzionario.

I nuovi attacchi destano preoccupazione per l'approvvigionamento energetico.

L'esercito statunitense ha lanciato attacchi contro diversi obiettivi iraniani dopo che sabato erano emerse notizie secondo cui una petroliera commerciale nello Stretto di Hormuz era stata colpita da un proiettile.

Anche i vicini stati del Golfo, Bahrein e Kuwait, hanno segnalato di aver rilevato missili e droni in arrivo durante la notte.

La ripresa delle violenze ha spinto il presidente degli Stati Uniti Donald Trump a lanciare un avvertimento all'Iran domenica.

"Gli aerei statunitensi hanno appena colpito depositi di missili e droni iraniani e siti radar costieri perché l'Iran ha violato ancora una volta l'accordo di cessate il fuoco", ha scritto Trump su Truth Social.

"Potrebbe arrivare un punto in cui non saremo più in grado di mantenere la razionalità e saremo costretti a portare a termine militarmente la missione che abbiamo iniziato con tanto successo. Se ciò accadesse, la Repubblica Islamica dell'Iran cesserebbe di esistere."

Il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato domenica mattina che i suoi aerei da combattimento hanno preso di mira 10 siti militari iraniani nello Stretto di Hormuz e nelle aree circostanti, in risposta a un attacco con droni contro la petroliera MT Keiko, battente bandiera panamense.

Secondo quanto riferito dai militari, la nave trasportava oltre due milioni di barili di petrolio greggio durante il transito nello stretto.

Gli analisti mettono in guardia contro un ottimismo eccessivo.

Gli strateghi energetici di ING hanno avvertito che gli operatori del mercato petrolifero potrebbero sottovalutare i rischi legati al ritmo di ripresa dell'offerta nella regione del Golfo.

Warren Patterson ed Ewa Manthey hanno affermato in una nota di ricerca pubblicata lunedì che gli sviluppi del fine settimana hanno confermato la persistenza di rischi significativi nel mercato petrolifero.

"Nonostante ciò, gli operatori di mercato sembrano ignorare questi eventi e concentrarsi invece su cosa significhino i continui miglioramenti dei flussi petroliferi per l'equilibrio globale tra domanda e offerta", hanno affermato gli analisti.

"Questo ottimismo sembra fuori luogo e comporta un considerevole rischio al rialzo se la ripresa dell'offerta si rivelasse più lenta del previsto o se dovessimo assistere a un'altra significativa escalation."

Hanno aggiunto che, sebbene il petrolio rimanga tecnicamente in territorio di ipervenduto, la dinamica del mercato sembra ancora orientata al ribasso.

Mentre l'OPEC ha rivisto al rialzo le sue previsioni a lungo termine sulla domanda di petrolio per il terzo anno consecutivo, prevedendo ora un aumento del consumo globale di 19 milioni di barili al giorno, pari al 18%, entro il 2050, la National Oil Corporation libica ha annunciato che la produzione di greggio del paese ha raggiunto il livello più alto degli ultimi 13 anni.

La Libia produce attualmente circa 1,487 milioni di barili di petrolio greggio al giorno, poco al di sotto dell'obiettivo a breve termine di 1,5 milioni di barili al giorno fissato dalla National Oil Corporation. Questo risultato apre la strada al raggiungimento dell'obiettivo strategico a lungo termine del Paese, ovvero 2,1 milioni di barili al giorno entro i prossimi tre-cinque anni.

Lo stesso fattore alla base delle prospettive di domanda a lungo termine più elevate dell'OPEC, ovvero la maggiore enfasi posta dai governi sulla sicurezza energetica piuttosto che su un rapido abbandono degli idrocarburi, ha anche svolto un ruolo importante nel promuovere gli investimenti esteri e lo sviluppo del settore petrolifero in Libia, in particolare da parte delle compagnie energetiche occidentali.

Dallo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina nel febbraio 2022, le aziende occidentali si sono affrettate ad assicurarsi forniture alternative di petrolio e gas in tutto il mondo per compensare i volumi persi a causa delle sanzioni sulle esportazioni energetiche russe.

La questione cruciale ora è se l'obiettivo a lungo termine della Libia di produrre 2,1 milioni di barili al giorno sia effettivamente realistico.

Le ingenti riserve riportano la Libia al centro dell'attenzione.

Dal punto di vista geologico, ben poco impedisce alla Libia di produrre quantità di petrolio significativamente maggiori.

Il Paese possiede circa 48 miliardi di barili di riserve accertate di greggio, le maggiori in Africa. Prima della caduta dell'ex leader Muammar Gheddafi nel 2011, la Libia non aveva difficoltà a mantenere una produzione di circa 1,65 milioni di barili al giorno di greggio leggero di alta qualità e a basso contenuto di zolfo.

Qualità pregiate come Es Sider e Sharara erano particolarmente apprezzate nei mercati del Mediterraneo e dell'Europa nord-occidentale per le loro elevate rese di benzina e distillati medi.

La produzione era inoltre in costante aumento, passando da circa 1,4 milioni di barili al giorno nel 2000, pur rimanendo ben al di sotto degli oltre 3 milioni di barili al giorno raggiunti dalla Libia alla fine degli anni '60.

Ancora più importante, prima del 2011 la National Oil Corporation aveva già pianificato di implementare tecnologie avanzate di recupero del petrolio nei giacimenti più datati.

L'azienda stimò che queste tecniche avrebbero potuto aggiungere circa 775.000 barili al giorno di capacità produttiva, una cifra che appariva altamente raggiungibile. All'epoca, l'interesse occidentale per lo sviluppo di nuovi progetti petroliferi libici non mostrava segni di rallentamento.

Alla fine del 2021, il Governo di Unità Nazionale libico ha approvato la vendita della quota dell'8,16% detenuta da Hess Corporation nelle gigantesche concessioni petrolifere di Waha ai restanti soci.

Tra questi partner figuravano TotalEnergies e ConocoPhillips, ciascuna con una quota del 16,3%, e le due società si sarebbero divise equamente la quota di Hess.

La decisione fa seguito agli sviluppi positivi avvenuti nell'aprile dello scorso anno, dopo l'incontro tra il presidente della National Oil Corporation, Mustafa Sanalla, e l'amministratore delegato di TotalEnergies, Patrick Pouyanné.

Il colosso energetico francese ha concordato di proseguire gli sforzi per aumentare la produzione dei giacimenti di Waha, Sharara, Mabrouk e Al Jurf di almeno 175.000 barili al giorno, dando priorità allo sviluppo dei giacimenti di North Jalo e NC-98 all'interno dell'area di concessione di Waha.

Secondo la National Oil Corporation, i soli giacimenti di Waha sono in grado di produrre almeno 350.000 barili al giorno.

Nello stesso periodo, emersero indiscrezioni secondo cui Shell stava valutando un ritorno in Libia, dopo che alti rappresentanti dell'azienda avevano incontrato Sanalla durante una visita a Tripoli.

Shell ha sospeso le operazioni in Libia nel 2012, in parte a causa di problemi contrattuali, ma soprattutto per via del deterioramento della situazione di sicurezza in seguito alla caduta di Gheddafi.

Le divisioni politiche restano la minaccia maggiore

Verso la metà del 2022, tuttavia, la Libia si è trovata ad affrontare un nuovo blocco petrolifero, dopo che elementi chiave dello storico accordo di pace del settembre 2020 non erano stati pienamente attuati.

All'epoca, il comandante dell'Esercito nazionale libico orientale, Khalifa Haftar, chiarì al Governo di Accordo Nazionale di Tripoli, sostenuto dalle Nazioni Unite, che l'accordo sarebbe stato solo temporaneo, in attesa che venisse istituito un meccanismo permanente per la ripartizione dei proventi petroliferi.

La soluzione proposta, all'epoca sostenuta da entrambe le parti, prevedeva la creazione di un comitato tecnico congiunto responsabile della supervisione dei proventi petroliferi, della garanzia di un'equa distribuzione delle risorse e del monitoraggio dell'attuazione dell'accordo.

Il comitato avrebbe dovuto anche elaborare un bilancio nazionale unificato e garantire che la Banca Centrale della Libia elaborasse i pagamenti approvati senza indugio.

Tali accordi non furono pienamente attuati nel 2022, contribuendo a un nuovo blocco petrolifero, e molte delle stesse problematiche rimangono irrisolte ancora oggi.

Le fazioni rivali hanno invece approvato un bilancio nazionale per il 2026 del valore di 190 miliardi di dinari libici, pari a circa 29,6 miliardi di dollari.

Il pacchetto includeva un budget operativo protetto di 12 miliardi di dinari per la National Oil Corporation al fine di garantire una produzione energetica stabile.

Sebbene il piano abbia ricevuto l'appoggio del governatore della Banca Centrale Naji Issa e di mediatori internazionali, tra cui il consigliere senior statunitense Massad Boulos, diverse fazioni politiche e militari lo hanno criticato come un accordo di condivisione del potere tra le élite al di fuori del processo democratico.

Consigli militari e milizie indipendenti nella Libia occidentale, tra cui gruppi a Tripoli, Misurata e Zawiya, sostengono che l'accordo costituisca la base finanziaria di una tabella di marcia politica appoggiata dagli Stati Uniti, che manterrebbe Abdul Hamid Dbeibeh come primo ministro, elevando al contempo Saddam Haftar, figlio di Khalifa Haftar, alla presidenza.

Anche le principali istituzioni libiche occidentali, tra cui il Consiglio presidenziale e l'Alto Consiglio di Stato, hanno respinto gli accordi, sostenendo che eludono il processo di pace guidato dalle Nazioni Unite.

L'ex Gran Mufti Sheikh Sadiq Al-Ghariani si è fermamente opposto al bilancio, avvertendo che di fatto consegna il potere a Khalifa Haftar e ai suoi figli.

Ha pubblicamente esortato le forze militari occidentali e il Primo Ministro Dbeibeh ad abbandonare l'accordo, definendolo un tradimento che minaccia l'autonomia della Libia occidentale.

Diverse fazioni sostengono inoltre che il bilancio non affronti il problema della corruzione, ma si limiti a riorganizzarla in un sistema più coordinato.

La fiducia dell'Occidente rimane forte.

Nonostante il rischio che le controversie politiche possano innescare nuovamente futuri blocchi petroliferi, i governi occidentali e le compagnie energetiche sembrano sempre più disposti a tornare in Libia.

"Esiste un'opinione diffusa secondo cui la Libia è in difficoltà dal 2011 e potrebbe rimanerlo ancora per qualche tempo", ha dichiarato a OilPrice una fonte autorevole coinvolta nella sicurezza energetica europea.

"Ma a un certo punto il Paese potrebbe trovare una via verso la stabilità, e semplicemente al momento non ci sono molte opportunità alternative nel settore petrolifero e del gas di questa portata."

In tale contesto, la società italiana Eni ha recentemente annunciato nuove scoperte di gas al largo delle coste libiche, vicino al giacimento di Bahr Essalam, il più grande giacimento di gas offshore del paese, con stime preliminari che indicano oltre 1.000 miliardi di piedi cubi di gas.

La campagna di trivellazioni in acque profonde evidenzia la fiducia occidentale nella possibilità che le operazioni in Libia possano proseguire per molti anni, visti i considerevoli investimenti di capitale e le ipotesi di sicurezza a lungo termine che tali progetti richiedono.

BP sta inoltre collaborando con Eni al programma di esplorazione dei bacini di Mesla e Sirte nell'area contrattuale 38/3 nel Mediterraneo.

La joint venture si è impegnata a perforare altri 16 pozzi in tutta la Libia, sia sulla terraferma che in mare.

BP ha recentemente firmato un memorandum d'intesa per valutare le opzioni di riqualificazione dei giganteschi giacimenti di Sarir e Messla, studiando al contempo le opportunità offerte dalle risorse non convenzionali di petrolio e gas.

Nel frattempo, TotalEnergies ha recentemente ripreso la produzione nel giacimento petrolifero libico di Mabrouk, descrivendo la mossa come prova del suo impegno a lungo termine nel Paese.

La società statunitense di ingegneria e tecnologia KBR si è inoltre aggiudicata un contratto per la gestione del progetto e i servizi tecnici per il progetto della raffineria meridionale di Ubari, nella Libia sudoccidentale, nell'ambito di un più ampio programma di ammodernamento delle infrastrutture petrolifere e del gas critiche della Libia.

Il messaggio delle compagnie energetiche internazionali si fa sempre più chiaro: nonostante i rischi politici della Libia, l'entità delle sue riserve, la qualità del suo greggio e il potenziale di crescita della produzione futura continuano a rendere il paese una delle opportunità energetiche più interessanti al mondo.