Lunedì, all'inizio della settimana, lo yen giapponese è sceso nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, ritirandosi dal massimo di due settimane nei confronti del dollaro statunitense, a causa di una correzione e di attività di presa di profitto, e dopo dati più deboli del previsto sulla crescita economica del Giappone nell'ultimo trimestre dell'anno scorso.

Questo calo precede un previsto incontro tra il primo ministro giapponese Sanae Takaichi e il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda per discutere l'orientamento politico della banca centrale e le prospettive sui tassi di interesse.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è aumentato rispetto allo yen dello 0,4%, passando da ¥153,25 al livello di apertura odierno di ¥152,66, e ha registrato un minimo di ¥152,58.

• Lo yen ha chiuso la sessione di venerdì in rialzo di meno dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando il quinto guadagno giornaliero consecutivo, e ha registrato un massimo di due settimane a ¥152,27 nella sessione precedente, sostenuto dall'attenuazione delle preoccupazioni finanziarie in Giappone.

• La scorsa settimana lo yen giapponese ha guadagnato il 2,9% rispetto al dollaro statunitense, segnando il suo più grande guadagno settimanale da novembre 2024, in mezzo a una forte ondata di acquisti seguita alla schiacciante vittoria del partito al governo in Giappone.

Economia giapponese

I dati ufficiali pubblicati oggi a Tokyo hanno mostrato che l'economia giapponese, la quarta economia mondiale, è tornata a crescere "con difficoltà", registrando cifre ben al di sotto delle aspettative del mercato.

L'economia giapponese è cresciuta dello 0,1% nel quarto trimestre del 2025, al di sotto delle aspettative di crescita dello 0,4%. Tuttavia, questa lettura ha permesso al Giappone di evitare una recessione tecnica – definita come due trimestri consecutivi di contrazione – dopo una contrazione dello 0,7% nel terzo trimestre.

Queste deboli cifre rappresentano il primo serio test economico per il governo di Sanae Takaichi dopo la sua schiacciante vittoria elettorale e potrebbero rafforzare la necessità di aumentare la spesa per gli stimoli economici.

Incontro Takaichi-Ueda

L'incontro previsto tra il Primo Ministro Sanae Takaichi e il Governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda è previsto per oggi alle 17:00 ora di Tokyo (08:00 GMT).

L'incontro avviene in un momento molto delicato per diverse ragioni:

• Primo incontro dopo la vittoria schiacciante: si tratta del loro primo incontro bilaterale dopo la storica vittoria di Takaichi alle elezioni generali dell'8 febbraio. I mercati stanno osservando se farà pressione sulla banca centrale affinché mantenga una posizione monetaria accomodante per sostenere i suoi piani di stimolo.

• Dati deboli sulla crescita: l'incontro avviene poche ore dopo che i dati sul PIL hanno mostrato una crescita molto modesta nell'ultimo trimestre dell'anno scorso, il che potrebbe fornire a Takaichi un'ulteriore giustificazione per chiedere di ritardare qualsiasi aumento dei tassi.

• Aspettative sui tassi: i mercati stimano attualmente una probabilità pari a circa l'80% che la Banca del Giappone aumenti nuovamente i tassi di interesse entro aprile, soprattutto con un'inflazione ancora superiore all'obiettivo.

• Nuove nomine: Takaichi ha l'autorità di ricoprire due posti vacanti nel consiglio di amministrazione della banca centrale quest'anno, il che potrebbe rappresentare un argomento chiave nelle discussioni con Ueda in merito al futuro percorso della politica monetaria.

tassi di interesse giapponesi

• I mercati monetari stimano attualmente al di sotto del 10% la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto da parte della Banca del Giappone nella riunione di marzo.

• Per rivalutare tali aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone.

L'intelligenza artificiale è spesso considerata un fattore trainante per un maggiore consumo di elettricità e, per estensione, per una più rapida decarbonizzazione. Tuttavia, uno dei suoi effetti più immediati potrebbe essere l'opposto di quanto molti presumano. La rapida espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale sta aumentando la domanda di energia affidabile, e questa realtà potrebbe rafforzare il ruolo del gas naturale e di altre fonti energetiche distribuibili per molti anni.

Gli investitori concentrati sulle valutazioni di semiconduttori e software potrebbero trascurare un vincolo fondamentale. L'intelligenza artificiale funziona a elettricità e i sistemi energetici operano entro limiti fisici ed economici.

L'intelligenza artificiale sta guidando una nuova ondata di domanda di energia

Il settore energetico ha trascorso gran parte dell'ultimo decennio a fronteggiare una lenta crescita dei carichi di energia elettrica. Ora la situazione sta cambiando, in un modo che ricorda il forte aumento della domanda di petrolio – e quindi dei prezzi – nei primi anni 2000.

L'addestramento di modelli linguistici di grandi dimensioni e l'esecuzione di sistemi di intelligenza artificiale avanzati richiedono ingenti risorse di calcolo. I data center iperscalabili si stanno espandendo rapidamente, con gli sviluppatori che richiedono alle aziende di servizi pubblici connessioni alla rete su scala gigawatt. In diverse regioni, le previsioni sulla domanda di elettricità sono state riviste al rialzo dopo anni di aspettative invariate.

L'importanza di questo cambiamento è che i carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale generano una domanda continua e ad alta densità, anziché un utilizzo intermittente. I data center non possono semplicemente spegnersi quando l'alimentazione elettrica diventa limitata. L'affidabilità diventa fondamentale.

Le esigenze di affidabilità stanno cambiando il mix generazionale

La capacità di energia eolica e solare continua ad aumentare, ma la sola generazione intermittente non è in grado di soddisfare le esigenze di capacità costante delle infrastrutture di intelligenza artificiale senza un sistema di stoccaggio su larga scala o una generazione di backup.

L'accumulo di energia tramite batterie sta migliorando, ma l'accumulo a lungo termine rimane costoso su larga scala. I progetti nucleari devono affrontare tempi di sviluppo lunghi e complessità normative. Anche l'espansione della trasmissione è in ritardo rispetto alla crescita della domanda in molte regioni.

Questi vincoli rendono essenziali le fonti energetiche distribuibili. Gli impianti a gas naturale possono aumentare rapidamente la produzione, funzionare ininterrottamente ed essere implementati più rapidamente di molte alternative. Di conseguenza, la generazione a gas è sempre più considerata una soluzione pratica per supportare la crescita del carico energetico guidata dall'intelligenza artificiale.

Ciò non elimina il ruolo delle energie rinnovabili. In molti mercati, la nuova capacità rinnovabile è abbinata alla generazione di gas per mantenere la stabilità della rete. Il punto chiave è che l'elettrificazione della domanda guidata dall'intelligenza artificiale probabilmente aumenterà l'uso di combustibili fossili nel breve termine.

Il gas naturale potrebbe essere uno dei maggiori vincitori dell'intelligenza artificiale

Diversi fattori sostengono che il gas naturale sarà un beneficiario a breve termine.

I tempi di costruzione favoriscono gli impianti a gas quando la domanda aumenta rapidamente. L'infrastruttura di gasdotti esistente riduce le barriere all'espansione. Per gli operatori di data center, l'affidabilità di solito prevale sulle preferenze ideologiche, poiché le interruzioni sono estremamente costose.

Anche le aziende di servizi pubblici stanno rivedendo i piani di gestione delle risorse, con l'aumento delle previsioni di carico. Questo cambiamento potrebbe portare a maggiori investimenti nelle reti di trasmissione, nell'ammodernamento della rete e in impianti di generazione flessibili.

La storia della decarbonizzazione è più complessa

Una narrazione comune sostiene che l'intelligenza artificiale acceleri il passaggio dai combustibili fossili perché aumenta l'elettrificazione. La realtà è più sfumata.

Se la domanda di elettricità crescesse più rapidamente della capacità a basse emissioni di carbonio, la produzione di energia da fonti fossili potrebbe aumentare in termini assoluti, anche se le energie rinnovabili guadagnassero quote di mercato. Le emissioni totali potrebbero aumentare, mentre l'intensità di carbonio diminuirebbe, poiché le fonti più pulite assorbirebbero una quota maggiore dell'offerta.

In ultima analisi, i sistemi energetici si evolvono in base all'ingegneria e all'economia, non solo in base a obiettivi politici o a narrative di mercato.

Ciò che gli investitori potrebbero non sapere

L'intelligenza artificiale è spesso considerata una questione tecnologica, ma è anche una questione infrastrutturale.

L'aumento della domanda di energia potrebbe avvantaggiare le utility che investono in capacità di trasmissione e generazione. I produttori di gas naturale e le società di infrastrutture midstream potrebbero beneficiare di un sostegno strutturale alla domanda derivante da un maggiore consumo nel settore elettrico. Anche i fornitori legati ad apparecchiature per l'affidabilità della rete e turbine a gas potrebbero trarne vantaggio.

Nel lungo termine, i progressi nel nucleare, nello stoccaggio o nell'efficienza energetica potrebbero cambiare la traiettoria. Per ora, la risposta immediata a un forte aumento della domanda di elettricità probabilmente si baserà su tecnologie che possono essere implementate in modo rapido e affidabile.

L'intelligenza artificiale potrebbe rimodellare profondamente l'economia. Uno dei suoi effetti meno apprezzati è che potrebbe accrescere l'importanza del gas naturale mentre il mondo costruisce la dorsale energetica necessaria per la prossima generazione di sistemi informatici.

I prezzi del nichel sono aumentati durante le contrattazioni di venerdì, estendendo i guadagni per la quinta sessione consecutiva, dopo che la più grande miniera di nichel al mondo, in Indonesia, ha ricevuto una quota di produzione molto più piccola per quest'anno, aumentando le preoccupazioni relative all'offerta.

Il contratto di riferimento sul nichel a tre mesi sul London Metal Exchange ha toccato mercoledì i 17.980 dollari, il livello più alto dal 30 gennaio.

La società mineraria francese Eramet ha dichiarato che il suo progetto PT Weda Bay Nickel, una joint venture con la cinese Tsingshan e l'indonesiana PT Antam, ha ricevuto una quota di produzione iniziale di 12 milioni di tonnellate metriche umide per il 2026, in calo rispetto ai 32 milioni di tonnellate metriche umide del 2025, aggiungendo che richiederà una revisione dell'aumento della quota.

Dopo un lungo periodo di prezzi bassi, il nichel è aumentato di circa il 18,6% negli ultimi tre mesi e ha raggiunto il livello più alto in più di tre anni il 25 gennaio, dopo che l'Indonesia, il più grande produttore mondiale di minerale di nichel, si è impegnata a ridurre l'offerta.

Nitesh Shah, stratega delle materie prime presso WisdomTree, ha affermato che l'Indonesia "riconosce chiaramente il suo potere di determinazione dei prezzi", sottolineando che il suo controllo su circa il 60% della produzione mondiale la rende "più influente dell'OPEC nel mercato petrolifero". Ha aggiunto che Giacarta ha capito che non è necessario sovrapprodurre per assicurarsi forti ricavi.

Nonostante ciò, l'International Nickel Study Group prevede un surplus di 261.000 tonnellate quest'anno, mentre un rapporto sul posizionamento dei futures dell'LME ha mostrato che un singolo partecipante detiene una posizione corta nel contratto di febbraio che rappresenta tra il 20% e il 29% dell'interesse aperto totale.

Anche altri metalli di base sono stati sostenuti da un dollaro statunitense più debole, il che ha reso le materie prime denominate in dollari più attraenti per i detentori di altre valute.

Nelle contrattazioni, i contratti spot sul nichel erano in calo del 3,3%, attestandosi a 16,8 mila dollari a tonnellata alle 16:26 GMT.

Venerdì il Bitcoin è stato scambiato vicino al livello di 67.000 dollari, estendendo il suo recente tono lento e dirigendosi verso un quarto calo settimanale consecutivo, mentre gli investitori hanno adottato un atteggiamento cauto in un contesto di diffusa debolezza degli asset ad alto rischio.

La più grande criptovaluta al mondo era in calo di circa l'1% a $ 66.988,0 alle 09:37 ET (14:37 GMT), dopo essere scesa a minimi vicini a $ 65.000 nella sessione precedente.

Bitcoin è ora sulla buona strada per una perdita settimanale di circa il 5%, il quarto calo settimanale consecutivo. Il token ha faticato a costruire uno slancio rialzista sostenuto questa settimana, dopo essere rimbalzato dai minimi precedenti, prima di scivolare nuovamente verso il livello di supporto registrato la scorsa settimana, vicino ai 60.000 dollari.

Bitcoin sotto pressione a causa delle vendite globali di azioni tecnologiche; l'inflazione negli Stati Uniti rallenta a gennaio

L'avversione al rischio si è diffusa nei mercati finanziari, con i titoli tecnologici di Wall Street in calo durante la notte e le azioni asiatiche in indebolimento venerdì, mentre una più ampia svendita ha pesato sul sentiment degli investitori.

Giovedì sono riemersi i timori legati alla rivoluzione guidata dall'intelligenza artificiale, con forti vendite di azioni del settore software e delle tecnologie informatiche, mentre gli investitori si chiedevano in che misura l'automazione e i nuovi strumenti di intelligenza artificiale avrebbero potuto minare i modelli di business tradizionali e le fonti di reddito.

Nel frattempo, l'ultimo rapporto sull'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti, pubblicato venerdì, ha mostrato che le pressioni inflazionistiche si sono allentate più del previsto a gennaio, offrendo i primi segnali di una possibile stabilizzazione del contesto dei prezzi negli Stati Uniti.

Secondo i dati del Bureau of Labor Statistics pubblicati venerdì, l'indice dei prezzi al consumo (IPC) è aumentato del 2,4% su base annua, in calo di 0,3 punti percentuali rispetto a dicembre. Questo livello riporta l'inflazione ai livelli registrati poco dopo l'annuncio da parte del presidente Donald Trump di dazi doganali sulle importazioni statunitensi nell'aprile 2025.

I prezzi core, che escludono i prodotti alimentari e l'energia, sono aumentati del 2,5% su base annua, in linea con le aspettative degli economisti del 2,5% per entrambe le letture.

Su base mensile, i prezzi principali sono aumentati dello 0,2% su base destagionalizzata, mentre i prezzi core sono aumentati dello 0,3%. Gli economisti si aspettavano un aumento dello 0,3% per entrambi gli indicatori.

Il dato sull'inflazione inferiore alle attese ha contribuito a rafforzare le aspettative del mercato per un allentamento della politica monetaria della Federal Reserve. Secondo lo strumento FedWatch del CME, i trader di futures hanno aumentato la probabilità di un taglio dei tassi a giugno a circa l'83%.

All'inizio di questa settimana, i dati positivi sull'occupazione negli Stati Uniti hanno mostrato una solida crescita delle buste paga non agricole e un calo del tasso di disoccupazione, riducendo le speranze di un taglio dei tassi a breve termine.

Tale rapporto ha inoltre frenato l'ottimismo del mercato e ha contribuito a moderare le negoziazioni di Bitcoin e di altri asset speculativi.

I leader del settore delle criptovalute si uniscono al comitato consultivo per l'innovazione della CFTC

La Commodity Futures Trading Commission degli Stati Uniti ha nominato diversi dirigenti di spicco del settore delle criptovalute nel suo nuovo comitato consultivo per l'innovazione, sottolineando il ruolo crescente dell'agenzia nella supervisione dei mercati delle risorse digitali.

Il comitato comprende:

Brian Armstrong, CEO di Coinbase

Brad Garlinghouse, CEO di Ripple

Vladimir Tenev, CEO di Robinhood

Hayden Adams, CEO di Uniswap Labs

Il comitato fornirà consulenza sulle tecnologie emergenti, come la blockchain e l'intelligenza artificiale, e sulle loro intersezioni con i mercati dei derivati e delle criptovalute.

La mossa arriva mentre le autorità statunitensi lavorano per chiarire i quadri normativi per le risorse digitali, con ampie aspettative che la CFTC svolgerà un ruolo centrale nel definire le future regole del mercato delle criptovalute.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin mostrano una performance debole

Venerdì anche la maggior parte delle altcoin ha registrato un leggero ribasso.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa di meno dell'1%, attestandosi a 1.973,31 dollari.

XRP, la terza criptovaluta più grande, è scesa dello 0,8% a 1,38 $.