Lunedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha perso terreno rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, riprendendo le perdite contro il dollaro statunitense dopo una breve pausa di venerdì e toccando il minimo delle ultime due settimane.

La valuta si sta avvicinando al suo livello più basso degli ultimi 40 anni, poiché gli investitori si rivolgono sempre più al dollaro statunitense come bene rifugio preferito in un contesto di crescente tensione militare tra Stati Uniti e Iran.

I prezzi globali del petrolio hanno raggiunto il livello più alto delle ultime sei settimane a causa delle interruzioni delle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz, riaccendendo i timori per le crescenti pressioni inflazionistiche sulla Banca del Giappone e rafforzando le aspettative di un aumento dei tassi di interesse giapponesi a ottobre.

Il prezzo

• Il dollaro è salito dello 0,15% contro lo yen, raggiungendo quota 162,58 ¥, il livello più alto dal 9 luglio, dopo aver aperto a 162,36 ¥ e toccato un minimo di 162,31 ¥.

• Lo yen ha chiuso la giornata di venerdì in rialzo di meno dello 0,1% contro il dollaro, registrando il terzo guadagno in quattro sedute, in un contesto di speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario.

• La scorsa settimana lo yen ha perso lo 0,45% contro il dollaro, registrando il secondo calo settimanale consecutivo a causa dell'intensificarsi dello scontro militare tra Stati Uniti e Iran.

autorità giapponesi

Lo yen è tornato alla ribalta dopo essersi avvicinato ai minimi storici rispetto al dollaro statunitense dal 1986, alimentando le aspettative di un possibile intervento delle autorità giapponesi per proteggere la valuta da un'eccessiva svalutazione.

dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito di circa lo 0,2%, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e riflettendo la continua forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Gli investitori stanno acquistando sempre più dollari come bene rifugio, in un contesto di crescente escalation degli scontri militari tra Stati Uniti e Iran e di calo del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.

Prezzi globali del petrolio

Lunedì i prezzi del petrolio sono aumentati di circa il 3%, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva e raggiungendo il livello più alto delle ultime sei settimane, in un contesto di crescenti rischi in Medio Oriente e di minacce iraniane di bloccare tutto il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz.

L'aumento dei prezzi globali del petrolio sta riaccendendo i timori di un'accelerazione dell'inflazione, che potrebbe indurre le banche centrali di tutto il mondo ad aumentare i tassi di interesse nel breve termine, segnando una netta inversione di tendenza rispetto alle aspettative prebelliche che prevedevano un taglio o un mantenimento dei tassi invariati per un periodo prolungato.

Ultimi sviluppi nel conflitto con l'Iran

• Gli Stati Uniti hanno lanciato una nuova ondata di attacchi aerei contro obiettivi all'interno dell'Iran per il nono giorno consecutivo.

• Gli Stati Uniti colpiscono siti militari mirati collegati alle capacità missilistiche e di difesa dell'Iran, nel tentativo di indebolire la capacità di Teheran di controllare lo Stretto di Hormuz.

• Le Guardie Rivoluzionarie iraniane hanno lanciato attacchi di rappresaglia coordinati, utilizzando missili balistici e droni, contro le basi militari che ospitano forze statunitensi in tutta la regione.

• L'Iran ha dichiarato che "nemmeno una goccia" di petrolio o gas attraverserà lo Stretto di Hormuz se le operazioni militari statunitensi continueranno, intensificando le minacce che circondano una delle rotte energetiche più importanti del mondo.

• Il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz è diminuito drasticamente a causa dei rischi per la sicurezza, delle ispezioni e dei reciproci attacchi.

• La Marina statunitense ha dichiarato di aver intercettato e deviato sei navi mercantili e di averne disabilitata una settima nell'ambito degli sforzi volti a imporre un rigoroso blocco navale sui porti iraniani e a isolare la costa del Paese.

tassi di interesse giapponesi

• A fronte dell'aumento dei prezzi globali del petrolio, i mercati hanno incrementato a oltre il 30% la probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di luglio.

• Le aspettative di un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto percentuale nella riunione di ottobre della Banca del Giappone hanno superato il 90%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Giappone per rivalutare le proprie aspettative.

I prezzi del petrolio sono balzati venerdì dopo che il Kuwait ha annunciato che un attacco iraniano ha colpito un impianto di produzione di energia e desalinizzazione, mentre gli scontri militari nel Golfo continuano ad intensificarsi.

Il prezzo del petrolio Brent, benchmark globale, è salito del 4,6% chiudendo a 88,10 dollari al barile, mentre il prezzo del petrolio WTI statunitense ha guadagnato il 4,5%, attestandosi a 82,49 dollari al barile.

Secondo quanto riportato dal Kuwait Times, il Ministero dell'Elettricità, dell'Acqua e delle Energie Rinnovabili del Kuwait ha dichiarato che l'attacco ha causato danni all'impianto, provocando un incendio che ha interessato un gran numero di unità di generazione di energia elettrica.

Il Kuwait dipende fortemente dagli impianti di desalinizzazione per l'approvvigionamento di acqua potabile, e gli analisti avvertono da tempo che l'Iran potrebbe prendere di mira infrastrutture critiche essenziali per la vita dei civili in tutto il Medio Oriente.

L'escalation del conflitto minaccia le forniture energetiche

Secondo quanto riportato dalla televisione di stato iraniana Press TV, l'Iran ha affermato di aver preso di mira posizioni statunitensi in Bahrein, Giordania, Kuwait, Oman, Qatar e Siria in risposta all'ultima ondata di attacchi americani.

In un altro sviluppo, l'UK Maritime Trade Operations (UKMTO) ha dichiarato che una petroliera è stata colpita da un proiettile al largo delle coste dell'Oman, riportando danni lievi, secondo un rapporto pubblicato venerdì.

L'agenzia ha aggiunto che l'Iran ha intensificato gli attacchi contro le petroliere nel corso dell'ultima settimana, in un apparente tentativo di costringere le navi commerciali ad attraversare lo Stretto di Hormuz in acque sotto il suo controllo.

Nel frattempo, il Comando Centrale degli Stati Uniti (CENTCOM) ha dichiarato di aver completato la sesta notte consecutiva di attacchi aerei contro l'Iran, prendendo di mira decine di siti militari, tra cui strutture logistiche e risorse navali.

Il CENTCOM ha aggiunto che oltre 50.000 soldati statunitensi sono attualmente schierati in Medio Oriente e rimangono "in stato di massima vigilanza e pronti".

L'escalation segue il crollo del fragile cessate il fuoco raggiunto il mese scorso, interrompendo ancora una volta i flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz, che normalmente gestisce circa il 20% del commercio globale di petrolio.

Le minacce crescenti alimentano i timori di un conflitto più ampio.

In un'intervista rilasciata martedì a Fox News, il presidente statunitense Donald Trump ha dichiarato che le forze americane avrebbero preso di mira le infrastrutture iraniane la prossima settimana, a meno che le due parti non raggiungessero una svolta diplomatica.

Secondo una dichiarazione pubblicata giovedì su Telegram da un portavoce militare, l'alta dirigenza militare iraniana ha risposto avvertendo che, se le minacce di Trump si fossero concretizzate, "tutto ciò che rimarrà in piedi... tutte le infrastrutture della regione saranno distrutte".

Separatamente, tre fonti hanno riferito a Reuters che l'Iran avrebbe chiesto agli Houthi yemeniti di bloccare la rotta petrolifera del Mar Rosso qualora gli Stati Uniti attaccassero le infrastrutture energetiche iraniane.

Nonostante l'escalation, Rystad Energy continua a ritenere che un accordo limitato tra Washington e Teheran sia l'esito più probabile, sebbene la fiducia in tale valutazione si sia indebolita, secondo Jorge Leon, responsabile dell'analisi geopolitica della società.

Leon ha affermato che sia l'Iran che gli Stati Uniti hanno ancora forti incentivi economici per evitare un completo fallimento dei negoziati. Washington vuole mantenere sotto controllo i prezzi del petrolio in vista delle elezioni di medio termine di novembre, mentre Teheran rimane riluttante a rinunciare a potenziali vantaggi economici.

"È sul tavolo un pacchetto economico sostanzioso per Teheran, che include l'accesso ai beni congelati e un potenziale allentamento delle sanzioni sulle esportazioni, vantaggi che difficilmente rinuncerà in modo permanente", ha affermato.

Venerdì i prezzi dell'oro si avviavano a registrare il calo settimanale più marcato delle ultime sei settimane, a causa dell'escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran, che ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio, alimentando le pressioni inflazionistiche e rafforzando le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi di interesse statunitensi.

L'oro spot ha guadagnato l'1,1%, raggiungendo i 4.015,09 dollari l'oncia, dopo aver toccato in precedenza il livello più basso dal 1° luglio.

I future sull'oro statunitensi con consegna ad agosto sono aumentati dello 0,7%, chiudendo a 4.018,80 dollari l'oncia.

Nonostante il rimbalzo di venerdì, il metallo prezioso ha perso circa il 3% nel corso della settimana, registrando il calo settimanale più consistente dalla settimana terminata il 1° giugno.

L'impatto del conflitto in Medio Oriente ha controbilanciato il sostegno derivante dai dati sull'inflazione statunitense di giugno, inferiori alle attese, pubblicati all'inizio di questa settimana.

L'aumento dei prezzi del petrolio rafforza le aspettative sui tassi d'interesse.

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che l'oro ha iniziato una cauta ripresa dopo che il suo calo al di sotto dei 4.000 dollari ha attirato acquirenti a prezzi vantaggiosi.

Secondo quanto affermato, i rischi geopolitici in Medio Oriente rimangono elevati, ma le preoccupazioni per l'inflazione e i rendimenti obbligazionari più alti continuano a essere i principali fattori che limitano i guadagni dell'oro.

I prezzi del petrolio sono aumentati di circa il 12% nel corso della settimana, a causa dell'intensificarsi del conflitto tra Stati Uniti e Iran, che ha alimentato le preoccupazioni relative alle forniture globali.

L'aumento rischia di riaccendere i timori di inflazione e di accrescere la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse, esercitando pressione sull'oro, bene rifugio che non genera rendimento, poiché gli investitori tendono a privilegiare gli asset che offrono rendimenti più elevati quando i costi di finanziamento aumentano.

I funzionari della Fed rafforzano le aspettative di inasprimento delle politiche monetarie.

Lorie Logan, presidente della Federal Reserve di Dallas, è diventata la prima nuova funzionaria del team del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh a chiedere pubblicamente un aumento dei tassi di interesse.

Anche il vicepresidente della Federal Reserve, Philip Jefferson, ha indicato che sarebbe disposto ad aumentare i tassi d'interesse qualora l'inflazione non mostrasse miglioramenti significativi nel breve termine.

Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati attualmente prevedono una probabilità del 73% di un aumento dei tassi di interesse nella riunione di dicembre.

Nei mercati fisici, gli sconti sull'oro in India si sono ampliati raggiungendo il livello più alto da un mese, poiché gli acquirenti si sono astenuti dall'acquistare in previsione di ulteriori cali di prezzo, mentre i premi in Cina sono rimasti sostanzialmente stabili.

I risultati delle elezioni parlamentari armene di giugno hanno inferto un duro colpo agli sforzi della Russia per riaffermare la propria influenza sul Caucaso meridionale, con ripercussioni che si estendono ben oltre Mosca, Washington e Bruxelles.

Per Pechino e Tokyo, che hanno silenziosamente ampliato la loro presenza nella regione, considerata un ponte terrestre di collegamento tra Asia ed Europa, il risultato elettorale che riafferma l'autorità del Primo Ministro Nikol Pashinyan riveste una notevole importanza geoeconomica.

La vittoria schiacciante di Pashinyan ha rappresentato un chiaro rifiuto popolare dei rivali legati al Cremlino e ha segnato un significativo fallimento del tentativo di Mosca di insediare a Yerevan una leadership più favorevole.

Ciò ha rappresentato anche una battuta d'arresto per Teheran, che da tempo è uno dei più forti sostenitori dell'Armenia a causa della comune ostilità nei confronti dell'Azerbaigian. La società azera, in gran parte laica e sciita, è vista come un diretto contrappunto al modello islamico autoritario promosso da Teheran.

L'Iran e la Russia sono legati da accordi di difesa e sicurezza e da una partnership regionale basata in gran parte sulla resistenza all'influenza occidentale e turca, un approccio che gli elettori armeni hanno respinto alle elezioni.

Con la Russia gravemente indebolita dalla guerra in Ucraina e l'Iran impegnato nel suo continuo confronto con gli Stati Uniti e Israele, le due potenze tradizionali del Caucaso meridionale si trovano in una situazione di maggiore limitazione rispetto a qualsiasi altro momento degli ultimi decenni.

Questo vuoto è particolarmente importante per le economie asiatiche che negli ultimi anni hanno cercato rotte commerciali che non attraversassero il territorio russo o iraniano.

Il dilemma del corridoio centrale

Dal 2022, la Cina ha intensificato gli sforzi diplomatici e commerciali a sostegno del Corridoio Medio, la rotta transcaspica che collega la Cina all'Europa attraverso l'Asia centrale, il Mar Caspio, il Caucaso meridionale e la Turchia, aggirando deliberatamente le reti ferroviarie russe soggette a sanzioni.

Pechino considera il corridoio una salvaguardia per la Belt and Road Initiative, garantendo che le merci possano continuare a fluire verso ovest anche se la Russia rimane soggetta a sanzioni. Potrebbe inoltre fungere da vitale risorsa strategica a lungo termine in caso di un confronto più ampio con l'Occidente.

La Georgia e l'Azerbaigian sono da tempo al centro di questo piano. L'Armenia, storicamente marginale in tali calcoli, sta acquisendo sempre maggiore importanza man mano che la Georgia si avvicina alla Russia.

In particolare, una società cinese si è recentemente ritirata da un progetto per lo sviluppo di un porto in acque profonde ad Anaklia, sulla costa georgiana del Mar Nero.

Una pace duratura tra Armenia e Azerbaigian, basata sulla "Via di Trump per la pace e la prosperità internazionali", creerebbe nuove opportunità per il trasporto di merci attraverso il territorio armeno e rafforzerebbe la stabilità del più ampio corridoio da cui dipendono sempre più le aziende logistiche cinesi e i pianificatori statali.

Un simile accordo, tuttavia, sarebbe in gran parte determinato da Washington piuttosto che da Pechino, una formula che la Cina difficilmente accoglierebbe con favore, nonostante i vantaggi che ne deriverebbero in termini di maggiore stabilità.

Ci si aspetta pertanto che Pechino continui a effettuare investimenti infrastrutturali mirati in Asia centrale e nel Caucaso per preservare la propria influenza sul futuro del corridoio, lasciando al contempo a Washington l'onere diplomatico della mediazione per la pace.

Per il Giappone, l'obiettivo non è tanto competere con la Belt and Road Initiative, quanto piuttosto diversificare le catene di approvvigionamento.

Negli ultimi anni Tokyo si è impegnata a rafforzare i legami con i paesi dell'Asia centrale attraverso il quadro "Asia centrale più Giappone", cercando di ridurre la dipendenza dalle rotte commerciali dominate dalla Cina e di diversificare l'accesso a risorse minerarie ed energetiche critiche.

Un Caucaso meridionale più stabile, con un minor rischio di un nuovo conflitto tra Armenia e Azerbaigian e minori opportunità di destabilizzazione da parte di Russia o Iran, renderebbe il corridoio terrestre verso l'Europa e il Golfo più attraente per le società commerciali e manifatturiere giapponesi che cercano di ridurre la loro esposizione ai corridoi russi e cinesi.

Il declino della posizione dell'Iran rende questo cambiamento ancora più significativo.

Nonostante il suo ruolo limitato, Teheran ha rappresentato un partner alternativo per il transito e l'approvvigionamento energetico delle economie asiatiche che cercano di evitare la completa dipendenza dalle rotte marittime del Golfo attraverso lo Stretto di Hormuz.

Ma l'Iran, che si trova ad affrontare crescenti pressioni lungo i suoi confini settentrionali e un isolamento sempre maggiore nel Golfo, è diventato un partner meno affidabile in questo ruolo.

Ciò sta incoraggiando i pianificatori energetici di tutta l'Asia, compresa Pechino nonostante la partnership strategica venticinquennale tra Cina e Teheran, ad accelerare la diversificazione delle rotte terrestri attraverso il Caucaso e l'Asia centrale.

La battaglia per la riforma costituzionale

Nessuno di questi scenari, tuttavia, è garantito. Il risultato delle elezioni in Armenia segna l'inizio di un nuovo processo, non la sua conclusione.

Il partito Contratto Civile di Pashinyan ha ottenuto il 49,8% dei voti, conquistando 64 dei 105 seggi in parlamento. Ha mantenuto la maggioranza, ma non ha raggiunto la soglia dei due terzi necessaria per emendare la costituzione, complicando gli sforzi per concludere un accordo di pace definitivo con l'Azerbaigian.

L'Azerbaigian ha subordinato l'approvazione del trattato di pace a modifiche costituzionali in Armenia che eliminino qualsiasi formulazione che possa essere interpretata come una rivendicazione sul Nagorno-Karabakh, territorio di cui Baku ha ripreso il controllo nel 2023.

La costituzione armena non contiene alcuna rivendicazione diretta sul territorio azero. La controversia riguarda invece il suo preambolo, che sancisce i principi e le aspirazioni della Dichiarazione di Indipendenza del 1990.

Quel documento fa esplicito riferimento a una decisione del 1° dicembre 1989 sulla "riunificazione" dell'Armenia e del Nagorno-Karabakh, un territorio internazionalmente riconosciuto come parte dell'Azerbaigian.

Di conseguenza, l'assetto costituzionale dell'Armenia rimane legato a un documento fondativo che contiene una rivendicazione su un territorio azero riconosciuto a livello internazionale.

Senza una riforma costituzionale, qualsiasi accordo di pace potrebbe essere ribaltato da un futuro governo, compromettendo la stabilità a lungo termine di cui le economie asiatiche dipendenti dai corridoi di trasporto avrebbero bisogno prima di impegnarsi in investimenti sostanziali nella regione.

L'autore sostiene che una riforma costituzionale non sarebbe né eccezionale né senza precedenti, osservando che numerosi paesi hanno modificato le proprie leggi fondamentali per perseguire la pace o obiettivi strategici.

L'Irlanda ha modificato la propria costituzione nell'ambito dell'Accordo del Venerdì Santo, ponendo le basi per l'accordo di pace con il Regno Unito.

Anche la Grecia ha insistito per anni su modifiche costituzionali in Macedonia, che hanno portato infine all'accordo di Prespa e hanno spianato la strada all'adesione della Macedonia del Nord alle istituzioni europee e transatlantiche.

Secondo l'autore, la strada più realistica per Pashinyan sarebbe quella di formare una coalizione ristretta incentrata esclusivamente sulle disposizioni relative alla pace, presentandole come requisiti tecnici per la normalizzazione internazionale piuttosto che come concessioni di parte.

Il suo successo nell'ottenere i voti aggiuntivi determinerà se l'orientamento verso ovest dell'Armenia e la più ampia apertura del corridoio del Caucaso meridionale diventeranno irreversibili.

Per i governi e le aziende asiatiche che valutano le rotte commerciali, energetiche e minerarie eurasiatiche nel prossimo decennio, la controversia costituzionale in Armenia non è semplicemente una questione interna di un'ex repubblica sovietica.

Si tratta di una vera e propria prova per stabilire se uno dei pochi corridoi alternativi rimasti tra Asia ed Europa possa raggiungere una stabilità duratura e quali potenze, in definitiva, ne definiranno le regole.

Sia la Cina che il Giappone hanno forti incentivi affinché il processo di pace abbia successo, nonostante la loro limitata capacità di controllarne la direzione.

Mosca sta già lavorando per ostacolarlo, mentre Teheran osserva con preoccupazione.

L'autore conclude che Pechino e Tokyo dovrebbero seguire gli sviluppi con uguale attenzione e adoperarsi affinché il Caucaso meridionale possa finalmente fungere da corridoio commerciale stabile ed efficace.