Martedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, avviandosi al primo rialzo in tre sedute contro il dollaro statunitense. Questo movimento ha permesso alla valuta di allontanarsi ulteriormente dai minimi degli ultimi 40 anni, riaccendendo le speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi a sostegno della valuta locale.

Con l'attenuarsi delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca del Giappone, le aspettative di un aumento dei tassi di interesse nella riunione di luglio della banca centrale sono diminuite, in quanto gli investitori attendono ulteriori dati economici dalla quarta economia mondiale.

Il prezzo

• USD/JPY oggi: Il dollaro è sceso di circa lo 0,25% contro lo yen a 161,69 ¥, rispetto al livello di apertura di 162,07 ¥, dopo aver toccato un massimo intraday di 162,18 ¥.

• Lunedì lo yen ha chiuso in ribasso dello 0,45% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita giornaliera consecutiva.

• La valuta giapponese ha toccato il minimo degli ultimi 40 anni a 162,84 yen per dollaro mercoledì scorso, prima di entrare in una fase di ripresa a breve termine che ha alimentato le speculazioni su un possibile intervento nel mercato dei cambi.

autorità giapponesi

Lo yen è tornato alla ribalta dopo aver raggiunto i livelli più bassi dal 1986 rispetto al dollaro statunitense, alimentando le aspettative di un possibile intervento delle autorità giapponesi per prevenire un eccessivo indebolimento della valuta.

Punti di vista e analisi

• Gli analisti di OCBC ritengono che il rischio di un intervento sia più propenso a innescare periodi di volatilità e correzioni temporanee piuttosto che a creare un'inversione di tendenza duratura nel cambio USD/JPY.

• Hanno aggiunto che, senza un cambiamento significativo nei fondamentali economici, è improbabile che avvertimenti verbali o persino interventi diretti da soli modifichino la direzione generale della coppia di valute.

• Marc Chandler, Chief Market Strategist di Bannockburn Global Forex, ha affermato che il mercato rimane consapevole del rischio di un intervento da parte delle autorità giapponesi.

• Chandler ha aggiunto che l'attività del mercato delle opzioni mostra ancora segnali di grandi investitori che acquistano opzioni put sul dollaro a breve termine come copertura per proteggere le posizioni lunghe sul dollaro in caso di intervento ufficiale.

• Lee Hardman, analista valutario senior presso MUFG, ha affermato che alla fine della scorsa settimana si era ipotizzato un possibile intervento del Giappone a sostegno dello yen durante il periodo festivo statunitense, quando le condizioni di mercato erano meno liquide. Tuttavia, non è stato intrapreso alcun provvedimento, il che ha contribuito al calo di parte dei recenti guadagni dello yen.

tassi di interesse giapponesi

• Le attuali quotazioni di mercato indicano una probabilità inferiore al 25% che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di luglio.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Giappone per rivalutare le proprie aspettative.

Lunedì i prezzi del petrolio sono rimasti pressoché invariati, scambiando a livelli simili a quelli precedenti lo scoppio della guerra con l'Iran, dopo che l'Arabia Saudita ha tagliato i prezzi ufficiali di vendita del greggio e l'OPEC+ ha approvato un ulteriore aumento degli obiettivi di produzione a partire da agosto, mentre le esportazioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz hanno continuato a riprendersi.

I future sul petrolio Brent, che a fine aprile avevano superato i 126 dollari al barile raggiungendo il livello più alto degli ultimi quattro anni, sono scesi di 27 centesimi a 71,85 dollari al barile alle 13:35 ET.

Anche il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) ha perso 27 centesimi, attestandosi a 68,42 dollari al barile. Venerdì non si è tenuta la chiusura delle contrattazioni sui futures del greggio statunitense a causa di una festività pubblica negli Stati Uniti.

Entrambi i parametri di riferimento sono rimasti pressoché invariati la scorsa settimana, dopo essere scesi per gran parte del mese precedente a livelli che non si vedevano dalla fine di febbraio, prima che il conflitto interrompesse in modo significativo i flussi energetici globali.

Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha affermato che le pressioni al ribasso continuano a derivare dal rilascio delle petroliere che in precedenza erano rimaste bloccate nel Golfo, aumentando così l'offerta di petrolio via mare.

Gli investitori continuano a monitorare i colloqui tra Stati Uniti e Iran in merito al futuro della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, tenendo d'occhio anche il ritmo della ripresa delle esportazioni di petrolio dal Golfo.

Nel frattempo, due fonti a conoscenza della questione hanno affermato che gli Emirati Arabi Uniti hanno aumentato la produzione di petrolio a giugno a livelli quasi record, superando i 3,8 milioni di barili al giorno, dopo essere usciti dall'OPEC per liberarsi dai vincoli alla produzione.

I tagli dei prezzi in Arabia Saudita e l'aumento della produzione dell'OPEC+ alimentano i timori di una guerra dei prezzi.

L'Arabia Saudita ha fissato il prezzo ufficiale di vendita del suo petrolio greggio Arab Light per l'Asia ad agosto a 1,50 dollari al di sotto della media di riferimento Oman/Dubai, segnando il maggiore taglio mensile di prezzo da quando Reuters ha iniziato a monitorare i dati nel 2003.

Gli operatori di mercato hanno inoltre segnalato che la Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) sta offrendo carichi di petrolio greggio tramite gare d'appalto a prezzi scontati.

Robert Yawger, direttore del settore Energy Futures di Mizuho, ha affermato che ci sono segnali crescenti che indicano che i produttori del Golfo potrebbero prepararsi a una guerra dei prezzi.

Domenica, l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) e i suoi alleati, guidati dalla Russia, hanno concordato di aumentare gli obiettivi di produzione di 188.000 barili al giorno a partire da agosto, dopo incrementi analoghi avvenuti a giugno e luglio.

Tuttavia, questi aumenti di produzione sono rimasti in gran parte teorici perché la guerra con l'Iran ha portato alla chiusura dello Stretto di Hormuz al traffico di petroliere private che rifornivano i principali produttori dell'OPEC, tra cui Arabia Saudita, Kuwait e Iraq, limitando la loro capacità di aumentare la produzione effettiva.

Tamas Varga, analista di PVM, ha affermato che i produttori stanno vendendo in un mercato in calo, riducendo le possibilità di una ripresa dei prezzi a breve termine. Ha aggiunto, tuttavia, che i prezzi del petrolio più bassi, in definitiva, sosterranno la domanda globale.

Tra gli altri sviluppi, l'esercito ucraino ha annunciato attacchi notturni contro la più grande raffineria di petrolio russa a Omsk, nonché contro impianti nelle regioni di Yaroslavl e Leningrado.

Nel settore marittimo, Maersk e Hapag-Lloyd hanno annunciato l'intenzione di riprendere alcuni viaggi attraverso il Canale di Suez, che gestisce circa il 10% del commercio mondiale.

La maggior parte degli operatori marittimi aveva abbandonato la rotta Asia-Europa dopo gli attacchi degli Houthi contro le navi nel Mar Rosso durante la guerra di Gaza.

Un portavoce di Hapag-Lloyd ha dichiarato che il ritorno su questa rotta ridurrebbe i tempi di percorrenza di circa quattro settimane rispetto alle rotte marittime alternative.

L'intensa ondata di calore che ha investito l'Europa la scorsa settimana ha messo in luce le crescenti sfide che il continente deve affrontare nella transizione verso l'energia pulita. Le condizioni meteorologiche estreme hanno coinciso con la Settimana di Londra per l'azione climatica e hanno persino costretto alla cancellazione di alcuni eventi in programma, rafforzando gli avvertimenti sull'urgenza di affrontare il cambiamento climatico.

Una delle conclusioni chiave emerse dalla conferenza, ulteriormente sottolineata dalle avverse condizioni meteorologiche, è che l'Europa ha perso importanti opportunità per accelerare la transizione verso le energie pulite e ridurre le emissioni di gas serra.

Secondo un reportage pubblicato dalla piattaforma di notizie Semafor, diversi banchieri presenti all'evento hanno concordato sul fatto che le autorità dell'Unione Europea rischiano di rallentare gli investimenti nella transizione energetica non riuscendo a completare l'integrazione dei mercati dei capitali europei, mentre le carenze nei quadri normativi continuano a creare ulteriori ostacoli.

I dirigenti di Barclays hanno sostenuto che le normative europee e britanniche impongono restrizioni eccessive alle tecnologie di accumulo di energia preferite e hanno chiesto ai governi di svolgere un ruolo più incisivo nel coordinare gli sforzi tra imprenditori e investitori per accelerare i finanziamenti.

Negli ultimi anni, i mercati energetici europei hanno subito pressioni senza precedenti a causa di una serie di crisi globali. Secondo il rapporto, i responsabili politici non sono riusciti ad attuare misure sufficienti per impedire il ripetersi di simili perturbazioni.

All'inizio di quest'anno, la BBC aveva avvertito che l'Europa era "scivolata senza accorgersene in una nuova crisi energetica" dopo che la chiusura dello Stretto di Hormuz aveva sconvolto mercati che si stavano ancora riprendendo dagli effetti della guerra tra Russia e Ucraina, dalle relative sanzioni e dalle strozzature nelle catene di approvvigionamento globali.

Le energie rinnovabili diventano una necessità economica e di sicurezza

Poiché le turbolenze geopolitiche continuano a influenzare l'approvvigionamento di combustibili fossili, gli esperti ritengono sempre più che la diversificazione delle fonti energetiche e il rafforzamento dell'autosufficienza siano diventati pilastri essenziali della sicurezza energetica sia in Europa che a livello globale.

L'energia eolica e solare non sono più considerate esclusivamente strumenti per combattere il cambiamento climatico. Sono sempre più viste come componenti fondamentali dell'indipendenza energetica e della resilienza.

David Frykman, socio accomandatario della società svedese di venture capital Norrsken, aveva precedentemente scritto sulla rivista Fortune che l'energia eolica e solare non possono essere soggette a embargo, blocco o utilizzate come arma da potenze straniere. Aveva aggiunto che ogni terawattora di energia rinnovabile prodotta a livello nazionale è energia che non può essere utilizzata dagli avversari come strumento di pressione geopolitica.

Nonostante le misure adottate dall'Europa dallo scoppio della guerra tra Russia e Ucraina per espandere la capacità di produzione di energia rinnovabile, il successivo shock energetico causato dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran ha messo in luce i limiti di tali sforzi. Secondo il rapporto, l'Europa si trova ancora ad affrontare un significativo deficit energetico, dovendo al contempo fronteggiare ondate di calore sempre più pericolose.

In un recente rapporto, Allianz ha avvertito che il caldo estremo è diventato un rischio economico strutturale e ha identificato l'Europa come una delle regioni più vulnerabili al suo impatto.

La società stima che le maggiori economie europee potrebbero perdere oltre 600 miliardi di dollari entro il 2030 a causa dei costi e dei danni associati all'aumento delle temperature. Si prevede che la Francia subirà le perdite maggiori, pari a circa 240 miliardi di dollari, seguita dall'Italia con 147 miliardi, dalla Germania con 131 miliardi e dalla Spagna con circa 120 miliardi.

Il rapporto citava un diplomatico europeo secondo il quale i leader europei, anziché concentrarsi sui piani a lungo termine necessari per rafforzare la competitività del continente in un mondo sempre più instabile, si sono preoccupati dell'aumento dei costi energetici e delle preoccupazioni degli elettori. Di conseguenza, stanno perseguendo soluzioni a breve termine simili a quelle adottate dopo l'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia.

Il diplomatico ha osservato che, sebbene il conflitto attuale differisca dalle crisi precedenti, le divisioni e le sfide energetiche dell'Europa rimangono sostanzialmente invariate, avvertendo che ripetere le stesse risposte politiche non è più sostenibile.

Diversi banchieri che hanno partecipato alla London Climate Action Week hanno sostenuto che una delle soluzioni più importanti è ridurre la frammentazione dei mercati finanziari europei. Hanno affermato che l'elevato numero di sistemi normativi e ostacoli burocratici presenti nell'Unione Europea indebolisce la capacità dei mercati dei capitali di finanziare in modo efficiente la transizione energetica.

Hanno inoltre osservato che questo contesto limita la capacità delle startup europee di competere per i finanziamenti di investimento con le loro controparti statunitensi, rallentando in definitiva l'innovazione e gli investimenti nelle tecnologie per l'energia pulita in tutto il continente.

Lunedì i prezzi del rame sono aumentati, tentando di recuperare le recenti perdite, mentre le banche hanno continuato a pubblicare previsioni più prudenti per il metallo industriale a causa dell'indebolimento della domanda.

Goldman Sachs ha abbassato le sue previsioni sul prezzo medio del rame per il 2026 a 12.650 dollari a tonnellata, rispetto alla precedente stima di 12.850 dollari a tonnellata, citando aspettative di domanda più deboli a causa del rallentamento della crescita economica globale. Tuttavia, la banca ha mantenuto la sua visione positiva a lungo termine, supportata dalla transizione globale verso l'elettrificazione e le energie pulite.

Goldman Sachs prevede ora che il mercato globale del rame registrerà un surplus di 490.000 tonnellate quest'anno, rispetto alla precedente stima di 380.000 tonnellate, dopo aver ridotto le previsioni di crescita della domanda globale di rame raffinato all'1,6% su base annua, rispetto al 2% previsto in precedenza.

La revisione è seguita alle previsioni degli economisti della banca, secondo i quali lo shock dei prezzi dell'energia causato dalle interruzioni in Medio Oriente avrebbe ridotto la crescita del PIL globale di circa 0,4 punti percentuali.

Goldman Sachs ha affermato che il declassamento della domanda di rame è stato inferiore rispetto al taglio della domanda di alluminio, spiegando che il ruolo crescente del rame come metallo strategico e strutturale nell'economia globale lo rende meno esposto ai cicli economici globali.

Gli analisti guidati da Aurelia Waltham hanno affermato che la revisione della domanda di rame è stata meno drastica rispetto a quella di alluminio, a causa della natura sempre più strategica e strutturale della domanda di rame.

Nella seduta di lunedì, i futures del rame con consegna a settembre sono aumentati dello 0,8%, raggiungendo i 6,22 dollari per libbra alle 15:29 GMT.

Volatilità a breve termine, ottimismo a lungo termine.

Nel breve termine, secondo il team di analisti, i prezzi del rame probabilmente rimarranno volatili, ma potrebbero trovare supporto se le condizioni economiche si stabilizzassero.

Secondo lo scenario di base di Goldman Sachs, che ipotizza una ripresa dei flussi energetici attraverso lo Stretto di Hormuz a partire da metà aprile, si prevede che i prezzi del rame si attestino in media a 12.700 dollari a tonnellata nel secondo trimestre del 2026, per poi diminuire gradualmente verso il valore equo stimato dalla banca di 12.000 dollari a tonnellata nella seconda metà dell'anno.

Goldman Sachs ha inoltre avvertito che i prezzi attuali potrebbero non essere pienamente supportati dai fondamentali del mercato. Anche dopo la correzione di marzo, il rame continua a essere scambiato ben al di sopra del valore equo stimato dalla banca per il 2026, pari a circa 11.100 dollari a tonnellata, il che lo rende vulnerabile a ulteriori cali qualora le prospettive economiche dovessero peggiorare o gli investitori decidessero di ridurre l'esposizione al rischio.

Gli analisti hanno inoltre osservato che le loro previsioni non tengono conto di eventuali interruzioni delle forniture provenienti dal Medio Oriente.

Hanno sottolineato che la Repubblica Democratica del Congo, che dipende dallo zolfo trasportato attraverso lo Stretto di Hormuz per una fase chiave della produzione di rame, rappresenta circa il 15% della produzione mondiale di rame estratto.

Secondo le informazioni provenienti dal settore, i produttori della Repubblica Democratica del Congo dispongono di scorte di acido solforico sufficienti per un massimo di tre mesi, il che significa che un'eventuale interruzione a breve termine avrebbe probabilmente un impatto limitato. Tuttavia, un'interruzione di durata maggiore potrebbe ridurre l'offerta e diminuire l'eccedenza di mercato prevista.

Nonostante questi rischi, Goldman Sachs ha mantenuto invariate le sue previsioni a lungo termine, prevedendo che i prezzi del rame raggiungeranno i 15.000 dollari a tonnellata entro il 2035.

La banca ritiene che le tensioni in Medio Oriente potrebbero rafforzare la transizione verso l'elettrificazione e le energie pulite, stimando che le reti elettriche e le infrastrutture energetiche rappresenteranno circa il 60% della crescita della domanda globale di rame fino al 2030.