Martedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha perso terreno contro un paniere di valute principali e minori, estendendo le perdite per la settima sessione consecutiva contro il dollaro statunitense e avvicinandosi al livello più basso delle ultime tre settimane, mentre gli investitori valutavano gli ultimi sviluppi relativi alla guerra con l'Iran, in particolare dopo che Trump ha rinviato un attacco militare contro l'Iran a seguito degli sforzi di mediazione dei principali leader del Golfo.

I dati governativi pubblicati oggi a Tokyo hanno mostrato che l'economia giapponese è cresciuta più del previsto nel primo trimestre di quest'anno, rafforzando le aspettative di un possibile aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone nella riunione di giugno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito dello 0,15% contro lo yen, raggiungendo quota 159,03 ¥, rispetto al livello di apertura odierno di 158,79 ¥, mentre ha toccato un minimo di seduta di 158,71 ¥.

• Lunedì lo yen ha chiuso le contrattazioni in ribasso di meno dello 0,1% rispetto al dollaro, registrando la sesta perdita giornaliera consecutiva, e ha toccato il minimo delle ultime tre settimane a 159,08 yen, tra i timori di una ripresa del conflitto con l'Iran.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro USA è salito dello 0,15%, riprendendo i guadagni che si erano temporaneamente interrotti ieri e avvicinandosi nuovamente ai massimi delle ultime sei settimane, a testimonianza della rinnovata forza del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Il dollaro ha guadagnato terreno grazie alla domanda di beni rifugio, poiché il sentiment di mercato rimane fragile nonostante la decisione del presidente Donald Trump di rinviare un attacco militare contro l'Iran a seguito degli sforzi di mediazione del Golfo, in attesa di progressi concreti nei colloqui di pace condotti sotto l'egida del Pakistan.

Ultimi sviluppi nella guerra con l'Iran

• Trump ha dichiarato sulla piattaforma Truth Social di aver accettato di rinviare l'attacco all'Iran previsto per martedì, a seguito di intensi contatti con i leader del Golfo, al fine di concedere ulteriore tempo alla mediazione pakistana.

• Trump ha incaricato il Dipartimento della Difesa (Pentagono) di rimanere in stato di massima allerta e pronto a procedere con azioni militari "da ogni direzione" qualora i negoziati fallissero.

• La Casa Bianca insiste sul fatto che qualsiasi accordo definitivo debba includere una condizione rigorosa e fondamentale che impedisca completamente all'Iran di dotarsi di un'arma nucleare.

• Teheran ha presentato ufficialmente all'amministrazione statunitense, tramite il mediatore pakistano, una risposta aggiornata in 14 punti. L'Iran chiede una tregua a lungo termine, garanzie internazionali e la revoca del blocco navale.

• I funzionari statunitensi hanno affermato che la nuova proposta iraniana è "insufficiente e non include miglioramenti significativi", sebbene Trump abbia in seguito descritto i negoziati in corso come un esempio di "progressi molto positivi" dopo la decisione di rinviare l'attacco.

• Gli Stati Uniti chiedono un congelamento del programma nucleare iraniano per 20 anni, ma Teheran continua a respingere la proposta.

Nuovi avvertimenti

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato lunedì ai giornalisti che il Giappone resta pronto ad agire in qualsiasi momento contro un'eccessiva volatilità del mercato valutario, garantendo al contempo che qualsiasi intervento a sostegno dello yen attraverso la vendita di dollari non porti a un aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi.

economia giapponese

I dati diffusi oggi a Tokyo mostrano che l'economia giapponese è cresciuta a un tasso annualizzato del 2,3% nel primo trimestre di quest'anno, superando le aspettative del mercato che prevedevano una crescita dell'1,7%, dopo che la quarta economia mondiale aveva registrato una crescita dell'1,3% nel quarto trimestre dello scorso anno.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai dati sopra riportati, i mercati hanno aumentato la probabilità di un rialzo di un quarto di punto percentuale dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone nella riunione di giugno, portandola dall'80% all'85%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Giappone per rivalutare ulteriormente tali aspettative.

Lunedì i prezzi dei futures su cereali e soia a Chicago hanno registrato un forte rialzo dopo che la Casa Bianca ha annunciato che la Cina si è impegnata ad acquistare prodotti agricoli statunitensi per un valore di almeno 17 miliardi di dollari nei prossimi tre anni.

Il contratto più attivo sul grano al Chicago Board of Trade è salito del 3,2% a 6,56-1/4 dollari al bushel alle 10:40 GMT. Anche il mais è aumentato del 3,1% a 4,70 dollari al bushel, mentre la soia ha guadagnato il 2% a 12,01 dollari al bushel.

Secondo un documento informativo della Casa Bianca diffuso domenica, l'amministrazione statunitense ha affermato che la Cina ha preso questo impegno durante gli incontri tra il presidente Donald Trump e il presidente cinese Xi Jinping la scorsa settimana.

La Casa Bianca ha chiarito che la cifra di 17 miliardi di dollari non include gli impegni di acquisto di soia assunti dalla Cina nell'ottobre 2025, aggiungendo che i mercati non si aspettavano che Pechino aumentasse i suoi obiettivi di importazione di soia oltre i 25 milioni di tonnellate.

Secondo un analista con sede a Pechino, l'annuncio della Casa Bianca suggerisce che la Cina potrebbe aumentare gli acquisti di mais, grano, sorgo e prodotti a base di carne statunitensi, oltre alla soia.

Nonostante ciò, le importazioni agricole cinesi dagli Stati Uniti sono ancora soggette a un dazio aggiuntivo del 10% a seguito delle ritorsioni tariffarie imposte lo scorso anno, che hanno ridotto drasticamente gli scambi commerciali tra i due Paesi.

"L'accordo con la Cina rimane vago e privo di dettagli, e in passato la Cina non ha rispettato pienamente impegni simili", ha affermato un operatore commerciale europeo. "Tuttavia, si tratta di una quantità considerevole, e si spera che la Cina possa tornare ai massicci acquisti di cereali e soia statunitensi che si registravano prima della disputa commerciale".

Il Ministero del Commercio cinese ha dichiarato sabato che entrambe le parti stanno cercando di rafforzare gli scambi bilaterali, compresi i prodotti agricoli, attraverso misure come la riduzione delle tariffe reciproche su una serie di beni, pur non specificando quali prodotti sarebbero inclusi.

Nel frattempo, secondo quanto riferito lunedì da alcuni operatori commerciali europei, gli elevati prezzi del grano negli Stati Uniti hanno spinto alcuni acquirenti americani a importare grano dalla Polonia.

I prezzi del petrolio sono aumentati lunedì dopo la pubblicazione di un rapporto secondo cui gli Stati Uniti considerano insufficiente l'ultima proposta dell'Iran per porre fine alla guerra.

I futures sul greggio Brent, benchmark globale, con consegna a luglio sono aumentati di oltre il 2%, chiudendo a 112,10 dollari al barile. Anche i futures sul greggio statunitense West Texas Intermediate con consegna a giugno hanno guadagnato quasi il 3%, chiudendo a 108,66 dollari al barile.

Un portavoce del Ministero degli Esteri iraniano ha dichiarato che i negoziati sono tuttora in corso tramite il Pakistan, aggiungendo che sia Washington che Teheran hanno presentato i loro ultimi commenti sulla proposta iraniana.

Axios ha citato un alto funzionario statunitense secondo il quale la proposta non rappresenta un "miglioramento significativo" e rimane insufficiente per raggiungere un accordo. Il rapporto afferma inoltre che il presidente Donald Trump dovrebbe incontrare martedì il suo team per la sicurezza nazionale per discutere le opzioni militari.

Nel frattempo, l'agenzia di stampa iraniana Tasnim ha riferito che gli Stati Uniti avevano offerto un allentamento temporaneo delle sanzioni petrolifere, una delle principali richieste dell'Iran. Tuttavia, un funzionario statunitense ha dichiarato alla CNBC che le affermazioni iraniane erano inesatte.

Nel fine settimana, Trump ha avvertito l'Iran che "farebbe meglio a muoversi" verso un accordo, affermando che i ritardi nella riapertura dello Stretto di Hormuz potrebbero portare a un nuovo conflitto militare. Le dichiarazioni del presidente sono giunte mentre gli analisti segnalavano un calo record delle scorte globali di petrolio.

"L'orologio dell'Iran ticchetta, e farebbero meglio a muoversi in fretta o non rimarrà più nulla", ha scritto Trump domenica su Truth Social, aggiungendo che "il tempo sta per scadere".

Nonostante il fragile cessate il fuoco raggiunto ad aprile, le tensioni tra Iran e Stati Uniti rimangono elevate: Teheran continua a mantenere lo Stretto di Hormuz in gran parte chiuso, mentre l'amministrazione Trump mantiene il blocco dei porti iraniani.

Prima dell'inizio della guerra, quasi un quinto delle forniture mondiali di petrolio e gas transitava attraverso lo stretto.

Nel suo ultimo rapporto mensile, l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha avvertito che le scorte globali di petrolio stanno diminuendo a un ritmo record a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz, affermando che "il rapido calo delle riserve, unito alle continue interruzioni, potrebbe preannunciare ulteriori impennate dei prezzi".

Secondo un rapporto pubblicato la scorsa settimana da UBS, le scorte potrebbero raggiungere minimi storici di 7,6 miliardi di barili entro la fine di maggio se la domanda di petrolio si manterrà ai livelli attuali.

L'Europa si trova ad affrontare rischi crescenti di carenza di petrolio.

Jeff Currie, co-presidente della borsa merci Abaxx, ha dichiarato a Squawk Box Europe di CNBC che le preoccupazioni relative all'approvvigionamento di petrolio probabilmente si intensificheranno con il continuo calo delle scorte.

"Chiunque lavori effettivamente in questo settore vi dirà che la situazione è grave. Gli iraniani vogliono causare danni. Il problema non è il prezzo del petrolio, ma la sua disponibilità", ha affermato Currie.

"Non c'è ancora una vera e propria carenza, ma l'Europa potrebbe doverla affrontare entro la fine del mese. Il mercato al momento non è eccessivamente preoccupato, ma con le festività di fine maggio nel Regno Unito e l'avvicinarsi della stagione estiva dei viaggi in auto negli Stati Uniti, inizieremo a sentire la pressione", ha aggiunto.

La Federal Reserve statunitense si prepara ad entrare in una nuova fase dopo che l'ex governatore Kevin Warsh ha ottenuto una stretta e profondamente controversa conferma al Senato con 54 voti a favore e 45 contrari, succedendo a Jerome Powell alla presidenza della banca centrale.

Warsh è considerato uno stretto alleato del presidente statunitense Donald Trump e ora si trova ad affrontare un compito difficile che richiede di bilanciare politiche complesse e obiettivi contrastanti, subendo al contempo forti pressioni da parte di Trump per tagliare i tassi di interesse nonostante l'inflazione in aumento, in parte dovuta all'aumento dei prezzi del petrolio.

I prezzi del petrolio sono risaliti lunedì in seguito al duro avvertimento lanciato da Trump all'Iran, dopo la diffusione di notizie di attacchi contro navi e infrastrutture nel Golfo, che hanno riacceso i timori di una ripresa dei combattimenti in Medio Oriente.

Alle 7:25 ora della costa orientale degli Stati Uniti, i futures del petrolio Brent con consegna a luglio sono saliti dell'1,5% a 110,72 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate ha guadagnato l'1,3%, arrivando a 106,81 dollari al barile.

Trump ha chiarito che la nomina di Warsh era finalizzata a garantire una politica monetaria più accomodante. Tuttavia, i dati sull'inflazione persistentemente elevati, uniti alla possibile resistenza di altri governatori della Federal Reserve, potrebbero limitare la capacità di Warsh di realizzare i desideri del presidente.

Trump desidera rapidi tagli dei tassi di interesse per stimolare fortemente gli investimenti e la crescita economica. Da dicembre, la Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse invariati tra il 3,5% e il 3,75%, un livello che i funzionari considerano leggermente restrittivo per l'attività economica.

Tuttavia, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,8% su base annua ad aprile, a causa delle tensioni geopolitiche nel Golfo e dell'introduzione di dazi. Di conseguenza, i mercati dei futures hanno escluso completamente la possibilità di tagli dei tassi nel corso del 2026, mentre alcuni analisti prevedono ora un aumento dei tassi come prossima mossa.

Warsh dovrà probabilmente affrontare anche l'opposizione di altri funzionari all'interno della banca centrale. Jerome Powell ha deciso di rimanere membro del Consiglio dei governatori, fungendo così da contrappeso a qualsiasi potenziale interferenza politica.

Nel corso di recenti riunioni, quattro responsabili politici si sono opposti alle decisioni ufficiali, e tre di loro hanno esplicitamente chiesto la rimozione di qualsiasi formulazione che lasciasse intendere la possibilità di futuri tagli dei tassi.

Alcuni membri più intransigenti stanno già chiedendo alla Federal Reserve di dichiarare chiaramente che ulteriori aumenti dei tassi restano sul tavolo, mettendo Warsh sotto forte pressione in vista della sua attesissima prima apparizione a giugno.

Se il nuovo presidente della Federal Reserve è ancora alla ricerca di quello che una volta definì un "buon argomento di discussione familiare" sulla politica monetaria, probabilmente lo troverà se manterrà la sua posizione di taglio proporzionale dei tassi.

Con l'inflazione in accelerazione e i rendimenti dei titoli del Tesoro in aumento, Warsh si troverà di fronte a un Comitato federale per le operazioni di mercato aperto (FOMC) che sembra restio ad allentare la politica monetaria. Anzi, diversi funzionari hanno recentemente sottolineato l'importanza di mantenere aperta l'opzione di un aumento dei tassi di interesse.

Se l'ex governatore Stephen Miran è apparso un caso isolato quando ha chiesto tagli dei tassi, un tentativo da parte dello stesso presidente della Federal Reserve di sfidare l'organo decisionale più ampio e di spingere per un allentamento monetario attirerebbe un'attenzione ancora maggiore.

Gli osservatori che seguono Warsh da anni, dal suo periodo come governatore fino alle sue successive critiche pubbliche alle politiche delle banche centrali, ritengono che si batterà con forza per tassi di interesse più bassi. Tuttavia, sostengono che il suo problema principale sia la possibilità di perdere questo dibattito, almeno nel breve termine, creando notevoli difficoltà di comunicazione con i mercati.

"L'ho visto all'opera", ha affermato Loretta Mester, ex presidente della Federal Reserve di Cleveland, che in passato ha lavorato con Warsh. "Basava le sue decisioni sulla sua visione dell'economia, e persino le sue argomentazioni a favore di tassi di interesse più bassi erano legate alla sua interpretazione dei cambiamenti strutturali dell'economia."

"Ma non credo che possa sostenere queste tesi in modo convincente in questo momento, perché abbiamo un vero problema di inflazione", ha aggiunto.

Si prevede che l'inflazione elevata diventerà la prima e più grande sfida politica che Warsh dovrà affrontare.

Ufficialmente, Warsh ha abbracciato la narrativa dell'amministrazione Trump secondo cui l'attuale ondata di aumenti dei prezzi è temporanea e si attenuerà una volta terminato il conflitto con l'Iran e con il ritorno di altre forze disinflazionistiche, come il miglioramento della produttività.

Tuttavia, queste argomentazioni si trovano ora di fronte a un pubblico molto più scettico, soprattutto perché l'inflazione ha raggiunto i livelli più alti degli ultimi anni.

Durante l'udienza di conferma al Senato, Warsh ha usato l'espressione "disaccordo familiare", un'affermazione che, secondo molti osservatori del mondo bancario centrale, potrebbe perseguitarlo in futuro, insieme alle sue precedenti aspre critiche alla Federal Reserve.

Profonde divisioni all'interno della Federal Reserve

Nell'ultima riunione del Federal Open Market Committee, tenutasi a fine aprile, tre membri hanno votato contro la dichiarazione ufficiale di politica monetaria.

Il disaccordo verteva su una frase interpretata come un segnale che la prossima mossa potesse essere un taglio dei tassi, in cui si affermava che il comitato "valuterà attentamente i dati in arrivo, l'evoluzione delle prospettive e il bilancio dei rischi nel valutare l'entità e la tempistica di eventuali ulteriori aggiustamenti all'intervallo obiettivo".

Tuttavia, proprio questo disaccordo potrebbe offrire a Warsh l'opportunità di lasciare rapidamente il segno sulla banca centrale, persuadendo gli altri membri a eliminare tale formulazione, in linea con le sue ripetute critiche alla cosiddetta "forward guidance", preservando al contempo la flessibilità per future opzioni di politica monetaria.

"All'interno del comitato c'è molta indipendenza di pensiero", ha affermato Lou Crandall, capo economista del Wrightson ICAP. "Kevin Warsh ha la fortuna di possedere una notevole esperienza, e i disaccordi familiari spesso portano a risultati costruttivi."

"Può presentare la cosa non come una stretta monetaria, ma come un passaggio a un approccio comunicativo più neutrale", ha aggiunto.

Un possibile confronto con Trump

Ma è improbabile che i problemi di Warsh finiscano qui.

Trump lo ha chiaramente nominato perché vuole tassi d'interesse più bassi. Se Warsh non riuscirà a raggiungere questo obiettivo, la tesa relazione già vista tra Trump e Jerome Powell potrebbe riemergere, con tanto di attacchi personali e uno scontro senza precedenti tra la Casa Bianca e la banca centrale.

Ciononostante, chi conosce i meccanismi interni del comitato ritiene improbabile che Warsh, al termine delle riunioni, affermi di aver tentato di ridurre le tariffe senza però convincere gli altri membri, poiché ciò minerebbe la sua autorità di presidente.

"Parte del lavoro del presidente consiste nel costruire un consenso all'interno del comitato", ha affermato Loretta Mester.

Ha aggiunto che i precedenti presidenti della Federal Reserve, come Ben Bernanke, Janet Yellen e Jerome Powell, comunicavano regolarmente con i membri prima delle riunioni per valutare in anticipo le loro posizioni, spiegando che "la ricerca del consenso è una parte fondamentale del funzionamento del comitato".

Ulteriori sfide di comunicazione

Oltre alla battaglia sui tassi di interesse, Warsh deve affrontare ulteriori sfide legate al modo in cui la Federal Reserve comunica con i mercati.

In passato ha criticato non solo le indicazioni prospettiche, ma anche il "dot plot" che mostra le aspettative dei funzionari sui tassi di interesse, esprimendo inoltre riserve sulla necessità di tenere una conferenza stampa dopo ogni riunione, una pratica introdotta da Jerome Powell in sostituzione della limitazione delle conferenze a incontri trimestrali.

Bill English, ex responsabile degli affari monetari della Federal Reserve e ora professore di economia all'Università di Yale, ha affermato di aver lavorato con Warsh e di considerarlo "bravo a trattare con le persone", aggiungendo di aspettarsi che cerchi un "ragionevole consenso" sulle questioni chiave.

"Dalla mia esperienza con lui quando era governatore, non mi sembra una persona che voglia scontrarsi con la commissione", ha detto English. "Penso che cercherà di guidare attraverso la ricerca del consenso e di far progredire gradualmente la commissione attraverso argomentazioni e dati economici."