Martedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e minori, nel tentativo di riprendersi dal minimo degli ultimi nove mesi toccato all'inizio della sessione contro il dollaro statunitense, mentre gli acquirenti sono intervenuti a livelli più bassi.

Più tardi oggi, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, terrà il suo primo incontro ufficiale con il neo-nominato Primo Ministro Sanae Takaichi; si tratta di un evento attentamente monitorato per cogliere eventuali segnali relativi alla tempistica del prossimo aumento dei tassi da parte della banca centrale.

Panoramica dei prezzi

Il dollaro è sceso di circa lo 0,25% rispetto allo yen, attestandosi a 154,82¥, in calo rispetto al livello di apertura di 155,17¥, dopo aver toccato un massimo di 155,38¥, il più alto da febbraio.

Lo yen ha chiuso la seduta di lunedì in calo dello 0,4% rispetto al dollaro, segnando il secondo giorno consecutivo di perdite dopo che i dati hanno mostrato una contrazione dell'economia giapponese nel terzo trimestre.

Incontro Takaichi-Ueda

Il primo incontro ufficiale tra il Primo Ministro Sanae Takaichi e il Governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda avrà inizio alle 06:30 GMT. Si prevede che la discussione avrà un ruolo fondamentale nel definire le prospettive di politica monetaria del Giappone per i prossimi mesi.

L'incontro avviene mentre il Giappone è alle prese con una contrazione economica e uno yen fortemente debole, che ha recentemente toccato il minimo degli ultimi nove mesi rispetto al dollaro statunitense, mentre si intensificano i dibattiti sull'andamento dei tassi di interesse nella quarta economia mondiale.

Si prevede che le due parti discuteranno del futuro della politica monetaria, in particolare delle prospettive di ripresa degli aumenti dei tassi (qualcosa che Ueda ha lasciato intendere potrebbe accadere presto) rispetto alla preferenza del governo sotto Takaichi per un approccio più espansionistico e incentrato sulla crescita, che alleggerisca il carico sulle famiglie e sulle imprese.

L'incontro riguarderà probabilmente gli sforzi di coordinamento tra il governo e la Banca del Giappone per gestire le crescenti pressioni inflazionistiche, mantenere la stabilità finanziaria ed evitare perturbazioni del mercato, soprattutto data la sensibilità globale alle decisioni della BOJ in quanto operatore del più grande programma di stimolo al mondo.

I mercati seguiranno attentamente l'esito, poiché potrebbe dettare il tono delle contrattazioni sullo yen e dei rendimenti obbligazionari giapponesi nel prossimo periodo.

Opinioni e analisi

Kesuke Tsuruta, capo stratega obbligazionario di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, ha affermato che i ritardi negli aumenti dei tassi della BOJ potrebbero indebolire ulteriormente lo yen e aumentare i costi delle importazioni, entrando in conflitto con l'obiettivo di Takaichi di aumentare i salari reali.

Tsuruta ha aggiunto che le discussioni si concentreranno probabilmente su quanto specifico il primo ministro intenda essere quando chiede alla BOJ di agire in coordinamento con il governo.

tassi di interesse giapponesi

Attualmente, i prezzi del mercato monetario assegnano una probabilità del 35% circa di un aumento di un quarto di punto dei tassi da parte della BOJ a dicembre.

Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sull'andamento dei salari in Giappone per rivalutare queste aspettative.

Giovedì lo yen giapponese è sceso sui mercati asiatici rispetto a un paniere di valute principali e minori, ritirandosi dal massimo di due settimane nei confronti del dollaro statunitense e dirigendosi verso la prima perdita in cinque giorni, poiché la correzione e le attività di presa di profitto hanno pesato sulla valuta.

Ciò è avvenuto parallelamente a un rimbalzo del dollaro statunitense, dopo che la Corte Suprema ha consentito a Lisa Cook di mantenere la sua posizione fino a gennaio, attenuando le preoccupazioni sull'indipendenza della Federal Reserve.

Negli ultimi giorni, i funzionari della Banca del Giappone hanno adottato una posizione più restrittiva, il che ha chiaramente accresciuto le aspettative di un potenziale aumento dei tassi in Giappone entro la fine dell'anno. Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati chiave sugli sviluppi della quarta economia mondiale.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dello yen oggi: il dollaro statunitense è aumentato rispetto allo yen dello 0,2%, passando da ¥147,32 al livello di apertura odierno di ¥147,04, con un minimo di ¥146,94.

Lo yen ha chiuso la seduta di mercoledì in rialzo dello 0,5% rispetto al dollaro, segnando il quarto guadagno giornaliero consecutivo, poiché la domanda di beni rifugio è persistita a causa delle preoccupazioni relative alla chiusura del governo statunitense.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, riprendendosi dal minimo di una settimana e pronto a registrare il suo primo guadagno in cinque giorni, riflettendo un rimbalzo dei livelli delle valute statunitensi rispetto a un paniere di valute globali.

La Corte Suprema degli Stati Uniti ha annunciato che a gennaio ascolterà le argomentazioni sul tentativo del presidente Donald Trump di rimuovere la governatrice della Federal Reserve Lisa Cook, lasciandola temporaneamente al suo incarico.

Tony Sycamore, analista di mercato presso IG a Sydney, ha affermato che le preoccupazioni del mercato circa l'indipendenza della Federal Reserve "si attenueranno nei prossimi mesi".

tassi di interesse giapponesi

Il sondaggio Tankan di mercoledì ha evidenziato un miglioramento del sentiment tra i principali produttori giapponesi per il secondo trimestre consecutivo, con le aziende che mantengono piani di spesa ottimistici.

Negli ultimi giorni i funzionari della BOJ hanno assunto un atteggiamento più aggressivo, tra cui Asahi Noguchi, ex membro del consiglio di amministrazione e sostenitore del quantitative easing.

Noguchi ha affermato lunedì che la necessità di inasprire la politica monetaria sta crescendo "più che mai".

Il vicegovernatore Shinichi Uchida e il governatore Kazuo Ueda pronunceranno rispettivamente i loro discorsi giovedì e venerdì.

Secondo i dati della Borsa di Londra, attualmente gli operatori stimano una probabilità del 40% di un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto in Giappone il 30 ottobre.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Giappone.

Mercoledì i prezzi dell'oro sono saliti, raggiungendo un nuovo massimo storico, in un contesto di forti preoccupazioni per la prolungata chiusura del governo statunitense e il suo impatto sull'economia americana.

La chiusura del governo federale degli Stati Uniti è entrata in vigore oggi, con la possibilità che il rapporto mensile sull'occupazione del Bureau of Labor Statistics, previsto per venerdì, venga sospeso.

Fitch ha commentato la chiusura affermando che non avrà ripercussioni sul rating sovrano degli Stati Uniti nel breve termine, ma avrà un impatto negativo sull'economia.

I dati pubblicati oggi da ADP hanno mostrato che il settore privato statunitense ha perso 32.000 posti di lavoro a settembre, mentre i mercati si aspettavano un aumento di 50.000 posti di lavoro; i dati di agosto sono stati rivisti a una perdita di 3.000 posti di lavoro rispetto all'aumento di 54.000 nel rapporto del mese scorso.

Ulteriori dati pubblicati mercoledì dall'Institute for Supply Management (ISM) hanno mostrato che l'indice PMI manifatturiero è aumentato di 0,4 punti percentuali, attestandosi a 49,1 a settembre, ma resta al di sotto della soglia dei 50 punti che separa la crescita dalla contrazione.

D'altro canto, l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,1% a 97,7 punti alle 20:46 GMT, registrando un massimo di 97,8 punti e un minimo di 97,4 punti.

Per quanto riguarda le negoziazioni, l'oro spot è salito dello 0,6% a 3.895,1 dollari l'oncia alle 20:46 GMT.

Mercoledì il governo degli Stati Uniti ha avviato una procedura di shutdown, scatenando un ampio dibattito sui mercati globali, mentre gli investitori valutano le potenziali ripercussioni sull'economia in generale.

Sebbene le chiusure governative abbiano in genere un impatto modesto sui mercati dei capitali, la tempistica di questa decisione è fondamentale. La pubblicazione dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti, prevista per venerdì, sarà posticipata, gettando un'ombra sulle prospettive della Federal Reserve a poche settimane dalla sua prossima riunione. Il presidente Donald Trump ha anche minacciato di sfruttare la chiusura per effettuare un "gran numero" di tagli di posti di lavoro nel settore pubblico.

In assenza di un percorso chiaro verso un accordo, non c'è alcuna indicazione su quanto tempo gli uffici federali rimarranno chiusi. Durante il primo mandato di Trump, il Paese ha vissuto quella che è diventata la più lunga chiusura parziale della storia.

Mercoledì, gli asset rischiosi statunitensi sono stati colpiti. L'oro, tradizionalmente considerato un rifugio sicuro durante le turbolenze economiche o geopolitiche, è salito, raggiungendo il suo 39° massimo storico quest'anno. Le azioni europee hanno guadagnato terreno nelle contrattazioni di metà giornata, dopo un'apertura debole, mentre le azioni asiatiche hanno registrato una performance contrastante. Sui mercati obbligazionari globali, l'attività si è rallentata dopo l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato europei all'inizio della sessione, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro USA decennali è sceso di 4 punti base dopo un calo a sorpresa dei dati sulle buste paga private.

Le preoccupazioni sulla “disfunzione americana” spingono gli investitori verso alternative

Luke Bartholomew, vice capo economista di abrdn, ha affermato che la chiusura aumenta le preoccupazioni sulla credibilità delle istituzioni statunitensi, sulla stabilità fiscale e sulla "disfunzione" politica.

Intervistato da Squawk Box Europe della CNBC, ha osservato: "Ciò che mi colpisce è quanto capitale politico l'amministrazione Trump sembra disposta a spendere nel tentativo di 'riformare', se così si può dire, la Federal Reserve ed esercitare influenza".

Ha aggiunto: "La Fed è in definitiva l'istituzione cardine dei mercati dei capitali globali. Questo mette sotto pressione l'intera curva dei rendimenti a lungo termine, e mi aspetto che questa situazione continui. Detto questo, sarei sorpreso se i mercati non la superassero prima o poi".

Neil Birrell, CIO di Premier Miton, con sede nel Regno Unito, ha affermato che una chiusura prolungata potrebbe intaccare il sentiment di rischio nei mercati globali.

"Con i mercati obbligazionari che reagiscono all'eccessivo fabbisogno di prestiti governativi, agli spread creditizi ristretti e alle azioni con valutazioni elevate, non sorprende che gli investitori si rivolgano ad asset sicuri quando vengono colpiti da uno shock negativo come la chiusura degli Stati Uniti", ha spiegato.

Ha aggiunto: "Gli investitori si sono mostrati compiacenti riguardo ai rischi che corriamo, e le sorprese negative scateneranno delle reazioni. Qualsiasi forma di diversificazione appare ora allettante, inclusi argento, criptovalute e potenzialmente altre materie prime".

Impatto sul cambio valuta

Joe Brusuelas, economista capo di RSM US, ha osservato che l'impatto più immediato della chiusura potrebbe essere una maggiore pressione sul dollaro statunitense o un'influenza sulla decisione della Fed sui tassi di interesse di ottobre.

Mercoledì ha scritto in un'e-mail alla CNBC: "Nella maggior parte dei casi, le chiusure del governo statunitense portano a una modesta ondata di comportamenti speculativi tra gli investitori globali su tassi e valute. Questa versione del dramma fiscale americano non fa eccezione".

"Affinché l'impatto sui mercati globali sia più significativo, la chiusura dovrebbe durare l'intero mese e avvicinarsi al record stabilito nel 2018-2019. Se ciò dovesse accadere, probabilmente influenzerebbe la decisione politica della Fed verso la fine del mese, che a sua volta avrebbe ripercussioni sui flussi di capitale globali, sui tassi di interesse e sul valore delle valute".

Ha inoltre avvertito che licenziamenti federali su larga scala "potrebbero deprimere ulteriormente il dollaro, stimolando flussi di capitali verso l'euro e lo yen".

Brusuelas ha aggiunto che tali licenziamenti potrebbero danneggiare indirettamente l'industria europea:

“La domanda di esportazioni europee, come le automobili, diminuirebbe significativamente, aumentando la pressione sul settore industriale tedesco.”

UBS: gli investitori dovrebbero “andare oltre i timori di chiusura”

Tuttavia, la banca svizzera UBS ha dichiarato in una nota di martedì di non considerare la chiusura come un rischio di mercato significativo, pur riconoscendo che non si tratta di uno sviluppo gradito agli investitori globali.

Gli analisti di UBS hanno scritto: "Le precedenti chiusure hanno avuto solo effetti limitati sui mercati. Storicamente, hanno causato una volatilità lieve e di breve durata su azioni e obbligazioni, poiché gli investitori comprendono che l'impatto economico tende a essere limitato e temporaneo... Le aste e i pagamenti dei titoli del Tesoro continueranno normalmente e, sebbene l'attività di IPO e alcune funzioni di regolamentazione possano interrompersi, non riteniamo che ciò rappresenti un rischio sistemico per la stabilità del mercato".

Hanno aggiunto che eventuali ritardi temporanei nei dati economici "non faranno deragliare l'attuale ciclo di allentamento monetario della Fed".

“La chiusura interromperà la raccolta e la pubblicazione della maggior parte dei dati governativi e influenzerà le revisioni dei dati passati sul mercato del lavoro, che hanno recentemente acquisito importanza… Ciò significa che la Fed potrebbe dover decidere a ottobre senza dati aggiornati sul lavoro, ma non pensiamo che ciò impedirà un altro taglio di 25 punti base.”

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati monetari stanno fortemente scontando un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione della Fed del 29 ottobre.

UBS ha concluso: "Consigliamo agli investitori di ignorare le preoccupazioni relative alla chiusura e di concentrarsi su altri fattori trainanti del mercato: il continuo allentamento monetario della Fed, i solidi utili aziendali, gli investimenti in intelligenza artificiale e i loro crescenti rendimenti".